Название мыса происходит от реки Вархалам, впадающей в Гижигинскую губу. Этот гидроним близок к чукотскому Вэрӄальын — «имеющая острые камни» от вэрӄы — «торчащий острый камень», «снежный заструг» + суффикс обладания -льын[2].
Расположен на севере Гижигинской губы в южной части безымянного полуострова, западный берег которого омывается Вархаламской губой — устьем реки Вархалам.
Севернее мыса находится низменность со множеством мелких озёр, а в центре полуострова — две горы: Двухсопочная высотой 253 метра и Титешная высотой 198 метров. Также на западе полуострова перед Вархаламской губой расположена бухта Тихая.