«Горизонт-203» от предыдущей модели отличается модернизированным бесшумным затвором (экспортное название «Горизонт-S3» от «Silent») и увеличенным диапазоном выдержек. На первые «Горизонты-203» устанавливался новый объектив, затем стал выпускаться с традиционным «MC ОФ-28» 2,8/28.
На Красногорском механическом заводе производство панорамного фотоаппарата «Горизонт-203» начато в 2003 году.