Площадь бассейна примерно равна 62 000 км2. Средний расход воды — 1400 м3/с. Высота истока — 900 м над уровнем моря. Высота устья — 110 м над уровнем моря.
Игуасу образуется в результате слияния рек Ираи и Атуба вблизи города Куритиба в горах Серра-ду-Мар. В верхнем течении река сильно петляет, постоянно обрываясь 70 водопадами. В среднем течении река становится судоходна на 500 км в пределах штата Парана. В неё впадает на этом участке около 30 притоков. В нижнем течении до самого впадения в реку Парана представляет собой естественную границу между Аргентиной и Бразилией. Во время половодий река образует водосток, в семь раз превышающий Ниагарский водопад.
Игуасу стала знаменитой благодаря уникальным водопадам, которые находятся в 30 километрах от места впадания в Парану, делая при этом огромную петлю и разливаясь вширь на 4 км. Бо́льшая часть водопадов расположена на аргентинской стороне, где находится также вход в зрелищную, так называемую «глотку дьявола». Объемный вид реки открывается с бразильской стороны. Общая ширина водопадов составляет 2,7 км, ежесекундно на 75 метров вниз падают 1700 м3 воды, а после долгих осадков — даже 7000 м3.
Водопады Игуасу были открыты в 1542 году, а в 1984 году признаны всемирным наследием ЮНЕСКО[2]. Благодаря туризму они являются важным источником дохода в округе.