Палестинский фунт введён в обращение Валютным советом Палестины в качестве денежной единицы британской подмандатной территории 1 ноября 1927 года вместо египетского фунта. Палестинский фунт приравнивался к фунту стерлингов и состоял из 1000 милей. В обращение были выпущены банкноты достоинством 500 милей, 1, 5, 10, 50 и 100 фунтов, а также разменные монеты достоинством 1, 2, 5, 10, 20, 50 и 100 милей[1]. Окончательно выведен из обращения в 1951 году. Валютный совет Палестины был расформирован в 1952 году[2].
До Первой мировой войны Палестина почти 400 лет находилась в составе Османской империи. В ходе войны Британская армия вторглась в Палестину со стороны Египта. К концу октября 1917 года англичане взяли Беэр-Шеву, Газу и Яффо. 11 декабря 1917 года войска вступили в Иерусалим. Север Палестины оставался под турецким управлением до сентября 1918 года[3]. Власть на этой территории перешла в руки британской военной администрации во главе с генералом Алленби.
На мирной конференции в Париже в 1919 году под определение «Палестина» попадала область, включающая территории, на которых сегодня располагаются Израиль, Палестинская автономия, Иордания и северо-западная часть Саудовской Аравии. Было принято решение, что страна перейдёт под управление Великобритании в качестве подмандатной территории Лиги Наций, а целью мандата провозглашались исполнение Декларации Бальфура и создание в Палестине «Еврейского Национального очага»[4].
В 1920 году Лондон принял решение о передаче власти гражданской администрации, и сэр Герберт Луис Сэмюэл был назначен первым Верховным комиссаром Палестины.
К этому времени на территории Палестины имели хождение дензнаки Египта (бывшего тогда также британским владением), Турции, Германии, Австрии, Италии, Франции, Бельгии, Швейцарии, Великобритании, Британской Индии, России и США.
Постановлением от 22 января 1921 года Герберт Сэмюэл отменил свободное хождение на территории Палестины чужих валют. Официальными денежными единицами подмандатной территории устанавливались египетский фунт и британские золотые соверены, обязательные к приёму во все виды платежей.