Улица располагается целиком в историческом центре города. Началом улицы является пересечение улиц Чехова и Греческой, далее улица устремляется на запад, пересекаясь с переулками, такими как Гарибальди, Некрасовский, Добролюбовский, Украинский, Тургеневский и другими. После пересечения с Донским переулком улица сворачивает на северо-запад, пересекается с переулками Красный, Комсомольский, Гоголевский и Смирновский, после чего заканчивается на пересечении с Лагерным переулком.
Названа в честь поэта и художника Т. Г. Шевченко в 1923 г. Своим старым названием — Михайловская улица — именовалась в связи с расположенной в её начале Архангело-Михайловской (бывшей Троицкой) церкви.