Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску

Финансовый кризис в России (также называемый рублевый кризисом , или русский гриппом ) хит России 17 августа 1998 г. Это привело к российскому правительству и ЦБ РФ девальвации рубля и дефолт по своим долгам . Кризис серьезно отразился на экономике многих соседних стран. Между тем Джеймс Кук , старший вице-президент Инвестиционного фонда США - Россия , предположил, что кризис положительно повлиял на то, что российские банки научили диверсифицировать свои активы.

Предыстория и ход событий [ править ]

Смотрите также: Кабинет Сергея Кириенко

Снижение производительности, высокий фиксированный обменный курс между рублем и иностранной валютой во избежание общественных потрясений и хронический бюджетный дефицит стали причинами, которые привели к кризису. Экономические издержки первой войны в Чечне , оцененные в 5,5 миллиарда долларов [ необходимы разъяснения ] (не считая восстановления разрушенной чеченской экономики), также способствовали кризису. В первой половине 1997 года в российской экономике наблюдались некоторые признаки улучшения. Однако вскоре после этого проблемы стали постепенно обостряться.

Два внешних шока, азиатский финансовый кризис , начавшийся в 1997 году, и последующее снижение спроса на сырую нефть и цветные металлы (и, соответственно, цен на нее) серьезно повлияли на российские валютные резервы . [1]

Политический кризис достиг апогея в марте, когда президент России Борис Ельцин 23 марта 1998 года внезапно отправил в отставку премьер-министра Виктора Черномырдина и весь его кабинет . [2] Ельцин назначил министра энергетики Сергея Кириенко , которому тогда было 35 лет, исполняющим обязанности премьер-министра.

29 мая 1998 года Ельцин назначил Бориса Федорова главой Государственной налоговой службы.

Стремясь поддержать курс валюты и остановить бегство капитала, в июне 1998 года Кириенко поднял процентную ставку по ГКО до 150%.

13 июля 1998 г. был одобрен финансовый пакет Международного валютного фонда и Всемирного банка на сумму 22,6 млрд. Долларов для поддержки реформ и стабилизации российского рынка путем обмена огромного объема краткосрочных векселей ГКО с быстрым сроком погашения на долгосрочные еврооблигации . Правительство России решило удержать обменный курс рубля в узком диапазоне, хотя многие экономисты, в том числе Андрей Илларионов , призывали правительство отказаться от поддержки рубля.

12 мая 1998 года угольщики объявили забастовку из-за невыплаты заработной платы, перекрыв Транссибирскую магистраль . К 1 августа 1998 года задолженность перед российскими рабочими составляла около 12,5 миллиардов долларов. 14 августа 1998 г. курс российского рубля к доллару США оставался на уровне 6,29. Несмотря на финансовую помощь, в июле 1998 года ежемесячные процентные платежи по российскому долгу выросли на 40 процентов выше, чем ежемесячные сборы налогов.

Кроме того, 15 июля 1998 года Государственная Дума, в которой преобладали левые партии, отказалась принять большую часть антикризисного плана правительства, в результате чего правительство было вынуждено полагаться на указы президента . 29 июль Ельцин прервал свой отпуск в Валдайской возвышенности области и прилетел в Москву, что вызвало опасения перестановки кабинета, но он только заменил ФСБ Главного Николая Ковалев с Владимиром Путиным .

В то время Россия использовала политику «плавающей привязки» к рублю, а это означало, что Центральный банк решил, что в любой момент времени обменный курс рубля к доллару (или рублю к доллару) будет оставаться в определенном диапазоне. Если рубль грозит девальвацией за пределами этого диапазона (или «диапазона»), Центральный банк вмешается, потратив валютные резервы на покупку рублей. Например, в течение предкризисного года ЦБ стремился поддерживать коридор от 5,3 до 7,1 руб. / Долл., Что означало, что он будет покупать рубли, если рыночный обменный курс может превысить 7,1 руб. / Доллар. Точно так же он будет продавать рубли, если рыночный обменный курс окажется под угрозой падения ниже 5,3.

Неспособность российского правительства провести последовательный набор экономических реформ привела к серьезному подрыву доверия инвесторов и цепной реакции, которую можно сравнить с погоней за Центральным банком. Инвесторы ушли с рынка, продав рубли и российские активы (например, ценные бумаги), что также оказало понижательное давление на рубль. Это вынудило Центральный банк тратить свои валютные резервы на защиту российской валюты, что, в свою очередь, еще больше подорвало доверие инвесторов и подорвало рубль. По оценкам, в период с 1 октября 1997 года по 17 августа 1998 года Центральный банк израсходовал около 27 миллиардов долларов из своих долларовых резервов на поддержание плавающей привязки.

Позже выяснилось, что около 5 миллиардов долларов из международных займов, предоставленных Всемирным банком и Международным валютным фондом, были похищены по прибытии средств в Россию накануне обвала. [3] [4]

Кризис и последствия [ править ]

17 августа 1998 г. правительство России девальвировало рубль, объявило дефолт по внутреннему долгу и объявило мораторий на погашение внешнего долга . [5] В тот день правительство России и Центральный банк России выпустили «Совместное заявление», в котором, по сути, было объявлено следующее: [6]

  1. коридор торговли рубль / доллар расширится с 5,3–7,1 руб. / долл. до 6,0–9,5 руб. / долл.;
  2. Рублевый долг России будет реструктурирован, о чем будет объявлено позднее; и, чтобы предотвратить массовый дефолт российских банков,
  3. будет введен временный 90-дневный мораторий на выплату некоторых банковских обязательств, включая определенные долги и форвардные валютные контракты. [7]

17 августа 1998 г. правительство объявило, что некоторые государственные ценные бумаги (ГКО и ОФЗ) будут преобразованы в новые ценные бумаги.

В то же время, помимо расширения валютного коридора, власти также заявили, что они намерены позволить курсу рубля к доллару США более свободно перемещаться в более широком коридоре.

В то время Московская межбанковская валютная биржа (или «ММВБ») устанавливала ежедневный «официальный» обменный курс посредством серии интерактивных аукционов на основе письменных заявок, подаваемых покупателями и продавцами. Когда цены покупки и продажи совпадают, этот «фиксированный» или «расчетный» официальный обменный курс ММВБ будет опубликован Рейтер. Курс ММВБ обычно использовался (и остается) банками и валютными дилерами во всем мире в качестве справочного обменного курса для операций с российским рублем и иностранной валютой.

С 17 по 25 августа 1998 г. курс рубля на ММВБ неуклонно снижался, поднявшись с 6,43 до 7,86 руб. / Долл. США. 26 августа 1998 г. Центральный банк прекратил торговлю долларом и рублем на ММВБ, и ММВБ не зафиксировала курс рубля к доллару в тот день.

2 сентября 1998 г. Центральный банк Российской Федерации принял решение отказаться от политики «плавающей привязки» и ввести курс рубля в свободное плавание. К 21 сентября 1998 года обменный курс достиг 21 рубля за доллар США, что означает, что он потерял две трети своей стоимости меньше, чем месяцем ранее.

28 сентября 1998 г. Борис Федоров был освобожден от должности руководителя Государственной налоговой службы.

Мораторий, введенный Совместным заявлением, истек 15 ноября 1998 г., и Правительство России и Центральный банк не продлили его.

Инфляция [ править ]

Инфляция в России в 1998 году достигла 84 процентов, а расходы на социальное обеспечение значительно выросли. Многие банки, в том числе Инкомбанк , Онэксимбанк и Токобанк, закрылись в результате кризиса.

Банковское дело [ править ]

Летом 1998 г. Bankers Trust понес серьезные убытки из-за того, что у банка была большая позиция в российских государственных облигациях [8], но избежал финансового краха, будучи приобретенным Deutsche Bank за 10 млрд долларов в ноябре 1998 г. [9] Это сделало Deutsche Bank. четвертая по величине компания по управлению капиталом в мире после UBS , Fidelity Investments и фонда страхования жизни почтового отделения Японии.

Сельское хозяйство [ править ]

Смотрите также: Сельское хозяйство в России

Основным влиянием кризиса на сельскохозяйственную политику России стало резкое сокращение федеральных субсидий сектору, примерно на 80 процентов в реальном выражении по сравнению с 1997 годом, хотя субсидии из региональных бюджетов сократились меньше. [10]

Политические последствия [ править ]

Смотрите также: Кабинет Евгения Примакова

Финансовый коллапс привел к политическому кризису, поскольку Ельцину, когда его внутренняя поддержка испарилась, пришлось бороться с ободренной оппозицией в парламенте. Неделю спустя, 23 августа 1998 года, Ельцин уволил Кириенко и объявил о своем намерении вернуть Черномырдина к власти, поскольку страна все глубже погружалась в экономический кризис. [11] Сильные бизнес-круги, опасаясь нового раунда реформ, которые могут привести к банкротству ведущих предприятий, приветствовали падение Кириенко, как и коммунисты .

Ельцин, который начал терять власть по мере ухудшения его здоровья, хотел вернуть Черномырдина, но законодательный орган отказался дать свое согласие. После того, как Дума дважды отклонила кандидатуру Черномырдина, Ельцин, чья власть явно пошла на убыль, отступил. Вместо этого он назначил министра иностранных дел Евгения Примакова , который 11 сентября 1998 года был одобрен Государственной Думой подавляющим большинством голосов.

Назначение Примакова восстановило политическую стабильность, поскольку его рассматривали как компромиссного кандидата, способного устранить разногласия между враждующими российскими группами интересов. Был народный энтузиазм и к Примакову. Примаков пообещал сделать выплату заработной платы и пенсий первоочередной задачей своего правительства и пригласил членов ведущих парламентских фракций в свой кабинет.

Коммунисты и Федерация независимых профсоюзов России организовали 7 октября 1998 года общенациональную забастовку и призвали президента Ельцина уйти в отставку. 9 октября 1998 года Россия, которая также страдала от неурожая, обратилась за международной гуманитарной помощью, включая продукты питания.

Восстановление [ править ]

Россия с удивительной скоростью оправилась от финансового краха августа 1998 года. Во многом причина восстановления заключается в том, что мировые цены на нефть быстро росли в 1999–2000 годах, а в 1999 и 2000 годах у России наблюдалось большое положительное сальдо торгового баланса. резкий рост цен на импортные товары. [12] [13]

Кроме того, поскольку экономика России в значительной степени работала на бартере [14] и других неденежных инструментах обмена, финансовый крах оказал гораздо меньшее влияние на многих производителей, чем если бы экономика зависела от банковской системы. . Наконец, экономике помогли вливания наличных денег. Поскольку предприятия смогли выплатить задолженность по выплате заработной платы и налогов, в свою очередь, потребительский спрос на товары и услуги, производимые российской промышленностью, начал расти.

Положительный эффект [ править ]

Джеймс Кук , старший вице-президент Инвестиционного фонда США - Россия, похвалил кризис на том основании, что он научил российских банкиров диверсифицировать свои активы. [15]

См. Также [ править ]

  • ГКО-ОФЗ , Государственные облигации России
  • Великая рецессия в России
  • Хедж-фонд Long-Term Capital Management проснулся из-за кризиса в России
  • Финансовый кризис в России (2014–2017 гг.)

Современные финансовые кризисы [ править ]

  • 1997 Азиатский финансовый кризис
  • 1998–2002 годы Великая депрессия в Аргентине
  • Затерянное десятилетие , экономический кризис Японии

Общие [ править ]

  • Бегство к ликвидности
  • Суверенный дефолт
  • Фонд стервятника

Ссылки [ править ]

  1. ^ Российская Федерация: Международные резервы и ликвидность в иностранной валюте , МВФ, 25 июня 2012 г.
  2. ^ "Интернет NewsHour: Россия встряхивания Up- 23 марта 1998" . Pbs.org. Архивировано 9 ноября 2010 года . Проверено 3 ноября 2010 года .
  3. ^ "Радио Свободная Европа / Радио Свобода" . Rferl.org. 27 июня 2002 года. Архивировано 17 июня 2008 года . Проверено 14 мая 2011 года .
  4. ^ Хиршлер 1999 .
  5. ^ Chiodo & Оуьянг 2002 .
  6. ^ « » Совместное заявление Правительства Российской Федерации и Центрального банка Российской Федерации на курс политики биржи», 17 августа 1998" . Архивировано из оригинала на 31 января 2015 года . Проверено 20 мая 2012 года .
  7. ^ «ЗАЯВЛЕНИЕ Правительства Российской Федерации и Центрального банка Российской Федерации от 17 августа 1998 года» . Архивировано из оригинала 4 октября 2006 года . Проверено 3 апреля 2008 года .
  8. ↑ Лиз Мойер (30 октября 2007 г.). "Супер-размер, что разрыв" . Forbes . Forbes.com . Проверено 1 января 2012 года .
  9. ↑ Эдмунд Л. Эндрюс (1 декабря 1998 г.). «Банковский гигант: обзор; Deutsche получает доверие банкиров за 10 миллиардов долларов» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 1 января 2012 года .
  10. ^ Веб-архивы: просмотр заархивированной страницы . Ers.usda.gov. Проверено 23 октября 2013 г.
  11. ^ "Online NewsHour: кризис в России - 17 сентября 1998 г." . Pbs.org. Архивировано 8 ноября 2010 года . Проверено 3 ноября 2010 года .
  12. ↑ Стиглиц, Джозеф (9 апреля 2003 г.). «Руины России» . Хранитель . Лондон . Проверено 21 апреля 2010 года .
  13. ^ "ЦРУ - Всемирный справочник - Россия" . Cia.gov . Проверено 14 мая 2011 года .
  14. Перейти ↑ Ould-Ahmed, Pepita (2003). «Бартерный гистерезис в постсоветской России: институциональная и посткейнсианская перспектива» . Журнал посткейнсианской экономики . 26 (1): 95–116. ISSN 0160-3477 . JSTOR 4538863 .  
  15. ^ Чипмэн, Andrea (30 октября 2000). «Малый бизнес спасает репутацию западных российских кредитных программ» . The Wall Street Journal . Проверено 30 октября 2016 года . «Кризис был лучшим, что могло случиться с нами, - сказал Джеймс Кук, старший вице-президент Delta Capital. «Это была действительно хорошая демонстрация коммерческим банкам того, насколько хорошо они могут диверсифицировать свои риски» с более мелкими заемщиками.

Дальнейшее чтение [ править ]

  • Аллен, Ларри (2009). Энциклопедия денег (2-е изд.). Санта-Барбара, Калифорния : ABC-CLIO . С. 350–352. ISBN 978-1598842517.
  • Ботон, Джеймс М. (2012). Разрушая стены: Международный валютный фонд, 1990–1999 . Вашингтон, округ Колумбия: МВФ. С.  287–347 . ISBN 978-1-616-35084-0.
  • Букс, Ихри Д. (1999). «Финансовый кризис в Российской Федерации: россияне учатся танго?». Экономика переходного периода . 7 (3): 687–715. DOI : 10.1111 / 1468-0351.00031 . (требуется подписка)
  • Chiodo, Abbigail J .; Оуян, Майкл Т. (2002). «Пример валютного кризиса: российский дефолт 1998 г.» (PDF) . Обзор Федерального резервного банка Сент-Луиса . 84 (6): 7–18.
  • Десаи, Падма (2000). «Почему рухнул рубль в августе 1998 года?». Американский экономический обзор . 90 (2): 48–52. DOI : 10,1257 / aer.90.2.48 . JSTOR  117190 . (требуется подписка)
  • Эстрин, Саул (1998). «Русский дефолт». Обзор бизнес-стратегии . 9 (3): 1–6. DOI : 10.1111 / 1467-8616.00069 . (требуется подписка)
  • Гайдар, Егор (1999). «Уроки российского кризиса для стран с переходной экономикой» (PDF) . Финансы и развитие . 36 (2): 6–8.
  • Гулд-Дэвис, Найджел; Вудс, Ngaire (1999). «Россия и МВФ». Международные отношения . 75 (1): 1–21. DOI : 10.1111 / 1468-2346.00057 . JSTOR  2625460 . (требуется подписка)
  • Генри, Брайан; Никсон, Джеймс (1998). «Кризис в России: некоторые первые наблюдения». Экономический прогноз . 23 (1): 22–29. DOI : 10.1111 / 1468-0319.00148 . (требуется подписка)
  • Хиршлер, Ричард, изд. (1999). «Иностранные займы, отвлеченные в результате отмывания денег чудовищами» . Переход . Всемирный банк. 10 (4): 11–13. Архивировано 7 ноября 2010 года из оригинального (PDF) . Проверено 3 апреля 2015 года .
  • Харас, Хоми ; Пинто, Брайан; Улатов, Сергей (2001). "Анализ кризиса 1998 года в России: основы и рыночные сигналы". Брукингские документы по экономической деятельности . 2001 (1): 1–50. CiteSeerX  10.1.1.602.7508 . DOI : 10.1353 / eca.2001.0012 . JSTOR  1209157 . S2CID  154649987 . (требуется подписка)
  • Локшин, Михаил; Раваллион, Мартин (2000). "Влияние финансового кризиса 1998 г. на благосостояние в России и реакция сети общественной безопасности". Экономика переходного периода . 8 (2): 269–295. DOI : 10.1111 / 1468-0351.00045 . (требуется подписка)
  • Медведев, Алексей (2001). Международные инвесторы, распространение и российский кризис (PDF) . Документы для обсуждения BOFIT. 2001 . Хельсинки: Институт экономики переходного периода Банка Финляндии. ISBN 978-951-686-954-7. Архивировано из оригинального (PDF) 22 ноября 2010 года . Дата обращения 3 января 2015 .
  • Перотти, Энрико (2002). «Уроки кризиса в России: экономика мягких юридических ограничений» (PDF) . Международные финансы . 5 (3): 359–399. DOI : 10.1111 / 1468-2362.00101 . ЛВП : 2027,42 / 39763 . (требуется подписка)
  • Пинто, Брайан; Гурвич, Евсей; Улатов, Сергей (2005). «Уроки российского кризиса 1998 года и восстановление».В Джошуа Айзенман и Брайан Пинто, ред., Управление экономической нестабильностью и кризисами: Руководство для практикующих . Нью-Йорк, штат Нью-Йорк: Издательство Кембриджского университета . С. 406–438. DOI : 10.1017 / CBO9780511510755.012 . ISBN 978-0-521-85524-2.
  • Пинто, Брайан; Улатов, Сергей (2010). «Новый взгляд на Россию в 1998 году: уроки финансовой глобализации» (PDF) . Хозяйственное помещение . Вашингтон, округ Колумбия: Всемирный банк. 37 .
  • Райзман, Дэниел (1999). «Налоговый кризис в России: объяснение падения доходов в переходной экономике». Экономика и политика . 11 (2): 145–169. DOI : 10.1111 / 1468-0343.00056 . (требуется подписка)
  • Томпсон, Уильям (1999). «Банк России и рублевый кризис 1998 года».В сб. Владимир Тихомиров, Анатомия российского кризиса 1998 года . Мельбурн: Центр исследований современной Европы . С. 108–144. ISBN 978-0-734-01728-4.
  • Трейсман, Дэниел (2006). «Оценка управления обменным курсом» (PDF) .В книге Тимоти Дж. Колтона и Стивена Холмса, ред., Государство после коммунизма: управление в новой России . Лэнхэм, Мэриленд: Роуман и Литтлфилд. С.  187–224 . ISBN 978-0-742-53941-9.
  • Хронология финансового кризиса в России 1998 г. Клиффорд Чанс.
  • Обзор структурных реформ в России после финансового кризиса 1998 г. С.А. Васильев, Международный валютный фонд, 16 февраля 2000 г.
  • Перспективы развития мировой экономики МВФ, 1999 г., Промежуточная оценка, гл. II: Кризис на развивающихся рынках , Международный валютный фонд , декабрь 1999 г.
  • Молчаливый средний класс России , Кэрол Кларк, CNN , сентябрь 1998 г.