| Часть серии по |
| Макроэкономика |
|---|
 |
|
| Часть серии по |
| Капитализм |
|---|
|
Бизнес - цикл , также известный как экономический цикл или цикл торговли , является колебанием валового внутреннего продукта (ВВП) вокруг своей долгосрочной тенденции роста. [1] Продолжительность делового цикла - это период времени, в течение которого последовательно наблюдаются один бум и сокращение. Эти колебания обычно включают сдвиги во времени между периодами относительно быстрого экономического роста ( расширения или подъемы) и периодами относительной стагнации или спада ( спады или спады ).
Деловые циклы обычно измеряются с учетом темпов роста реального валового внутреннего продукта. Несмотря на часто применяемые временные циклы , эти колебания экономической активности не имеют единой или предсказуемой периодичности. Обычный или популярный цикл « взлет -спад» относится к колебаниям, при которых расширение происходит быстро, а сжатие - сильно. [2]
Текущий взгляд на экономическую теорию мейнстрима состоит в том, что бизнес-циклы по сути представляют собой совокупность чисто случайных потрясений в экономике и, таким образом, на самом деле не являются циклами, несмотря на то, что так кажется. Однако некоторые неортодоксальные школы предлагают альтернативные теории, предполагающие, что циклы действительно существуют благодаря эндогенным причинам. [3]
История [ править ]
Теория [ править ]
Первым систематическим описанием экономических кризисов в противовес существующей теории экономического равновесия был « Новые принципы политической экономики» 1819 года Жана Шарля Леонара де Сисмонди . [4] До этого момента классическая экономика либо отрицала существование бизнес-циклов [5], либо обвиняла в них внешние факторы, в частности войну [6], либо изучала только долгосрочную перспективу. Сисмонди нашел оправдание в панике 1825 года , которая, несомненно, стала первым международным экономическим кризисом, произошедшим в мирное время. [ необходима цитата ]
Сисмонди и его современник Роберт Оуэн , которые выразили аналогичные, но менее систематические мысли в Докладе 1817 года Комитету Ассоциации помощи промышленным беднякам, оба определили причину экономических циклов как перепроизводство и недостаточное потребление , вызванные, в частности, неравенством благосостояния . В качестве решения они выступали за вмешательство государства и социализм соответственно. Эта работа не вызвала интереса у экономистов-классиков, хотя теория недопотребления развивалась как неортодоксальная ветвь экономической науки, пока не была систематизирована в кейнсианской экономической теории в 1930-х годах.
Теория Сисмонди периодических кризисов была разработана в теорию чередующихся циклов по Чарльзу Дюнуаого , [7] и подобные теорий, показывая признаки влияния Сисмонди, были разработано Иоганном Карл Родбертусом . Периодические кризисы капитализма легли в основу теории Карла Маркса , который далее утверждал, что эти кризисы становятся все более серьезными, и на основе чего предсказал коммунистическую революцию . Хотя только вскользь упоминания в «Капитале капитала» (1867) относятся к кризисам, они широко обсуждались в посмертно опубликованных книгах Маркса, особенно в « Теориях прибавочной стоимости» . В«Прогресс и бедность» (1879), Генри Джордж сосредоточил внимание нароли земли в кризисах - особенно на спекуляции землей - и предложил единый налог на землю в качестве решения.
Классификация по периодам [ править ]
В 1860 году французский экономист Клеман Жюглар впервые определил экономические циклы продолжительностью от 7 до 11 лет, хотя осторожно и не утверждал о какой-либо жесткой регулярности. [8] Позже [ когда? ] , экономист Йозеф Шумпетер утверждал, что цикл Жюгляра состоит из четырех стадий:
- Расширение (увеличение производства и цен, низкие процентные ставки)
- Кризис (крах фондовых бирж и множественные банкротства фирм)
- Спад (падение цен и объемов производства, высокие процентные ставки)
- Восстановление (акции восстанавливаются из-за падения цен и доходов)
Модель Жюглара Шумпетера связывает восстановление и процветание с повышением производительности, потребительского доверия , совокупного спроса и цен.
В 20-м веке Шумпетер и другие предложили типологию деловых циклов в соответствии с их периодичностью, так что ряд конкретных циклов был назван в честь их первооткрывателей или авторов: [9]
| Предлагаемые экономические волны | |
|---|---|
| Название цикла / волны | Период (лет) |
| Китчинский цикл (инвентарь, например, свиной цикл ) | 3–5 |
| Жюгляровый цикл (инвестиции в основной капитал) | 7–11 |
| Кузнецкие качели (инвестиции в инфраструктуру) | 15–25 |
| Кондратьевская волна (технологическая основа) | 45–60 |
- Цикл инвентаризации Китчина от 3 до 5 лет (после Джозефа Китчина ) [10]
- Juglar фиксированного инвестиционного цикла от 7 до 11 лет (часто отождествляют [ кем? ] , Как «» бизнес - цикла
- Кузнеца инфраструктурный инвестиционный цикл от 15 до 25 лет (после того, как Саймон Кузнеца - также называемый «цикл строительства»)
- Кондратьева волна или длительный технологический цикл от 45 до 60 лет (после советского экономиста Николая Кондратьева ) [11]
Некоторые говорят, что интерес к различным типологиям циклов ослаб с момента развития современной макроэкономики , которая мало поддерживает идею регулярных периодических циклов. [12]
Другие, такие как Дмитрий Орлов , утверждают, что простой сложный процент требует цикличности денежных систем. С 1960 года мировой ВВП увеличился в пятьдесят девять раз, и эти показатели даже не поспевают за годовой инфляцией за тот же период. Коллапс общественного договора (свободы и отсутствие социальных проблем) может наблюдаться в странах, где доходы не поддерживаются в равновесии со стоимостью жизни на протяжении цикла денежной системы.
И Библия (760 г. до н.э.), и Кодекс Хаммурапи (1763 г. до н.э.) объясняют экономические средства правовой защиты от циклических шестидесятилетних повторяющихся великих депрессий через пятидесятилетний юбилейный (библейский) долг и обнуление богатства [ цитата необходима ] . В истории зафиксировано 30 крупных списаний долгов, включая списание долгов большинству европейских стран в 1930–1954 годах [13].
Возникновение [ править ]
В период с 1870 по 1890 год, который включал в себя длительную депрессию и две другие рецессии, наблюдался значительный рост производительности , промышленного производства и реального продукта на душу населения . [14] [15] В годы, предшествовавшие Великой депрессии, также наблюдался значительный рост производительности. И Долгая, и Великая депрессия характеризовались избытком производственных мощностей и насыщением рынка. [16] [17]
За период, прошедший после промышленной революции, технический прогресс оказал гораздо большее влияние на экономику, чем любые колебания кредита или долга, за исключением Великой депрессии, которая вызвала многолетний крутой экономический спад. Эффект от технического прогресса можно увидеть по покупательной способности среднего часа работы, которая выросла с 3 долларов в 1900 году до 22 долларов в 1990 году, измеренных в долларах 2010 года. [18] Аналогичное увеличение реальной заработной платы наблюдалось в 19 веке. ( См .: Технологии повышения производительности (исторические) .) Таблицу инноваций и длительных циклов можно увидеть по адресу: Кондратьевская волна § Современные модификации теории Кондратьева .
В XIX и первой половине XX века в Европе и Америке часто случались кризисы, особенно в период 1815–1939 гг. Этот период начался с окончания наполеоновских войн в 1815 году, за которым сразу последовала постнаполеоновская депрессия в Соединенном Королевстве (1815–1830 гг.) И завершилась Великой депрессией 1929–39 годов, которая привела ко Второй мировой войне. . См. Список и детали в Финансовом кризисе: XIX век . Первым из этих кризисов, не связанных с войной, была паника 1825 года . [19]
Деловые циклы в странах ОЭСР после Второй мировой войны в целом были более сдержанными, чем предыдущие деловые циклы. Это было особенно верно во время Золотого Века капитализма (1945 / 50–1970-е годы), а период 1945–2008 годов не испытал глобального спада до рецессии конца 2000-х годов . [20] политика Экономическая стабилизация с помощью фискальной политики и денежно - кредитной политики , по- видимому, смоченную худшие эксцессы бизнес - циклов и автоматической стабилизации в связи с аспектами правительства «s бюджета также помогли смягчить цикл даже без сознательного действий со стороны лиц , определяющих политику. [21]
В этот период экономический цикл - по крайней мере, проблема депрессий - дважды объявлялся мертвым. Первое заявление было сделано в конце 1960-х годов, когда кривая Филлипса рассматривалась как способная управлять экономикой. Однако за этим последовала стагфляция в 1970-х годах, дискредитировавшая теорию. Второе заявление было сделано в начале 2000-х, после стабильности и роста в 1980-х и 1990-х годах в период, получивший название «Великой умеренности» . Примечательно, что в 2003 году Роберт Лукас в своем президентском послании Американской экономической ассоциации заявил, что «центральная проблема предотвращения депрессии [была] решена для всех практических целей». [22] К сожалению, за этим последовала глобальная рецессия 2008–2012 годов .
Различные регионы испытали затяжные депрессии , в первую очередь экономический кризис в странах бывшего Восточного блока после распада Советского Союза в 1991 году. Для некоторых из этих стран период 1989–2010 годов был продолжающейся депрессией, при этом реальный доход все еще был ниже, чем в других странах. 1989. [23] Это объясняется не цикличностью, а неумелым переходом от командной экономики к рыночной .
Идентификация [ править ]
В 1946 году экономисты Артур Ф. Бернс и Уэсли К. Митчелл представили теперь стандартное определение бизнес-циклов в своей книге « Измерение бизнес-циклов» : [24]
Деловые циклы - это тип колебаний, обнаруживаемых в совокупной экономической деятельности стран, которые организуют свою работу в основном на коммерческих предприятиях: цикл состоит из расширений, происходящих примерно в одно и то же время во многих видах экономической деятельности, за которыми следуют аналогичные общие спады, сокращения и оживления. которые переходят в фазу расширения следующего цикла; по продолжительности деловые циклы варьируются от более одного года до десяти или двенадцати лет; они не делятся на более короткие циклы схожих характеристик с амплитудами, приближающимися к их собственным.
По словам А.Ф. Бернса: [25]
Деловые циклы - это не просто колебания совокупной экономической активности. Важнейшая черта, которая отличает их от коммерческих потрясений предыдущих веков или от сезонных и других краткосрочных колебаний нашего времени, заключается в том, что колебания широко распространяются по экономике - ее промышленности, ее коммерческим отношениям и ее финансовым клубкам. Экономика западного мира - это система, состоящая из тесно взаимосвязанных частей. Тот, кто понимает деловые циклы, должен овладеть работой экономической системы, организованной в основном в сети свободных предприятий, стремящихся к прибыли. Таким образом, проблема возникновения деловых циклов неотделима от проблемы функционирования капиталистической экономики.
В Соединенных Штатах принято считать, что Национальное бюро экономических исследований (NBER) является окончательным арбитром в определении дат пиков и спадов делового цикла. Расширение - это период от минимума до пика, а период спада - от пика до минимума. NBER определяет рецессию как «значительное снижение экономической активности в масштабах всей экономики, продолжающееся более нескольких месяцев, обычно видимое в реальном ВВП, реальном доходе, занятости, промышленном производстве». [26]
Верхние поворотные точки бизнес-цикла, цен на товары и фрахтовых ставок [ править ]
Часто существует тесная временная взаимосвязь между верхними поворотными точками делового цикла, ценами на сырьевые товары и фрахтовыми ставками, которая оказывается особенно жесткой в годы великих пиков 1873, 1889, 1900 и 1912 годов [27].
Индикаторы [ править ]
Предлагается множество показателей для определения бизнес-цикла, таких как безработица, доходность фондового рынка и уровень расходов домашних хозяйств. Ряды, используемые для вывода базового бизнес-цикла, делятся на три категории: отстающие, совпадающие и опережающие. Большинство из них являются результатами цикла, а не причиной цикла и, следовательно, отставанием. Как экономисты, так и инвесторы размышляют, какие серии могут возглавлять деловой цикл, обеспечивая предварительное предупреждение об изменениях и преимущество в информации.
Ярким совпадающим индикатором бизнес-цикла или индикатором экономического цикла в режиме реального времени является индекс Аруоба-Дибольда-Скотти .
Спектральный анализ бизнес-циклов [ править ]
Недавние исследования с использованием спектрального анализа подтвердили наличие волн Кондратьева в динамике мирового ВВП на приемлемом уровне статистической значимости. [28] Коротаев и Цирель также выявили более короткие деловые циклы, датируя период Кузнеца примерно 17 годами и назвав его третьей субгармоникой Кондратьева, что означает, что на Кондратьева приходится три цикла Кузнеца. [ жаргон ]
Количественный анализ повторяемости [ править ]
Количественный анализ повторяемости был использован для выявления характеристик бизнес-циклов и экономического развития . С этой целью Orlando et al. [29] разработали так называемый индекс корреляции количественной оценки повторяемости для проверки корреляции RQA на выборке сигнала, а затем исследовали его применение для временных рядов бизнеса. Доказано, что указанный индекс обнаруживает скрытые изменения во временных рядах. Кроме того, Орландо и др., [30]на обширном наборе данных показано, что количественный анализ повторяемости может помочь в прогнозировании переходов от ламинарных (т.е. регулярных) к турбулентным (т.е. хаотическим) фазам, таким как ВВП США в 1949, 1953 и т. д. И наконец, что не менее важно, было продемонстрировано, что повторяемость количественный анализ может выявить различия между макроэкономическими переменными и выявить скрытые особенности экономической динамики. [31]
Циклы или колебания? [ редактировать ]
Деловой цикл следует за изменениями цен на акции, которые в основном вызваны внешними факторами, такими как социально-экономические условия, инфляция, обменные курсы. Интеллектуальный капитал не влияет на текущую прибыль компании. Интеллектуальный капитал способствует росту доходности акций. [32]
В последние годы экономическая теория перешла к изучению экономических колебаний, а не «делового цикла» [33], хотя некоторые экономисты используют фразу «деловой цикл» как удобное сокращение. Например, Милтон Фридман сказал, что называть деловой цикл «циклом» неправильно из-за его нецикличности. Фридман считал, что по большей части, за исключением очень больших потрясений со стороны предложения, спад деловой активности является скорее денежным явлением. [34]
Предлагаемые объяснения [ править ]
Объяснение колебаний совокупной экономической активности является одной из основных задач макроэкономики, и для их объяснения было предложено множество теорий.
Экзогенные и эндогенные [ править ]
В экономической науке обсуждается вопрос о том, могут ли колебания делового цикла объясняться внешними (экзогенными) или внутренними (эндогенными) причинами. В первом случае шоки являются стохастическими, во втором - детерминированно хаотическими и встроены в экономическую систему. [35] Классическая школа (ныне неоклассическая) отстаивает экзогенные причины, а школа недостаточного потребления (ныне кейнсианская) отстаивает эндогенные причины. Их также можно в широком смысле классифицировать как объяснения «со стороны предложения» и «со стороны спроса»: объяснения со стороны предложения могут быть сформулированы, следуя закону Сэя , как утверждение, что « предложение создает свой собственный спрос », тогда как объяснения со стороны спроса утверждают, что платежеспособный спрос может не хватить предложения, что приведет к спаду или депрессии.
Эта дискуссия имеет важные политические последствия: сторонники экзогенных причин кризисов, такие как неоклассики, в основном выступают за минимальную государственную политику или регулирование ( laissez faire ), поскольку в отсутствие этих внешних потрясений рынок функционирует, а сторонники эндогенных причин кризисов, такие как кейнсианцы, в основном выступают за более широкую государственную политику и регулирование, поскольку в отсутствие регулирования рынок будет переходить от кризиса к кризису. Это разделение не является абсолютным - некоторые классики (в том числе Сэй) выступали за политику правительства, направленную на смягчение ущерба от экономических циклов, несмотря на веру во внешние причины, в то время как экономисты Австрийской школы выступают против участия государства как только усугубляющего кризисы, несмотря на веру во внутренние причины.
Взгляд на экономический цикл как на экзогенно обусловленный происходит от закона Сэя , и многие споры об эндогенности или экзогенности причин экономического цикла строятся в терминах опровержения или поддержки закона Сэя; это также называется дебатами о « общем перенасыщении » (предложение по отношению к спросу).
До кейнсианской революции в основной экономике, последовавшей за Великой депрессией , классические и неоклассические объяснения (экзогенные причины) были основным объяснением экономических циклов; после кейнсианской революции неоклассическая макроэкономика была в значительной степени отвергнута. Возродились неоклассические подходы в форме теории реального делового цикла (РБК). Споры между кейнсианцами и сторонниками неоклассицизма возобновились после рецессии 2007 года.
Традиционные экономисты, работающие в неоклассической традиции, в отличие от кейнсианской традиции, обычно рассматривали отклонения от гармоничного функционирования рыночной экономики как следствие внешних влияний, таких как государство или его правила, профсоюзы, бизнес-монополии или потрясения. из-за технологии или естественных причин.
Напротив, в неортодоксальной традиции Жана Шарля Леонара де Сисмонди , Клемана Жюглара и Маркса периодические подъемы и спады рыночной системы являются ее эндогенными характеристиками. [36]
Школа недостаточного потребления в XIX веке также постулировала эндогенные причины делового цикла, особенно парадокс бережливости , и сегодня эта ранее неортодоксальная школа вошла в мейнстрим в форме кейнсианской экономики через кейнсианскую революцию .
Mainstream Economics [ править ]
Традиционная экономика рассматривает деловые циклы как по существу «случайное суммирование случайных причин». В 1927 году Евгений Слуцкийзаметил, что суммирование случайных чисел, таких как последние цифры российской государственной лотереи, может генерировать закономерности, аналогичные тем, которые мы наблюдаем в деловых циклах, - наблюдение, которое с тех пор повторялось много раз. Это заставило экономистов отказаться от рассмотрения бизнес-циклов как цикла, который необходимо объяснить, и вместо этого рассматривать их явно циклический характер как методологический артефакт. Это означает, что то, что кажется циклическим явлением, на самом деле можно объяснить как просто случайные события, которые вводятся в простую линейную модель. Таким образом, деловые циклы - это, по сути, случайные шоки, которые со временем усредняются. Традиционные экономисты построили модели деловых циклов, основанные на идее, что они вызваны случайными потрясениями. [37] [38] [39]Из-за присущей ему случайности рецессии иногда могут не происходить десятилетиями; например, в Австралии не было рецессии с 1991 по 2020 год. [40]
Хотя экономистам было трудно спрогнозировать рецессию или определить ее вероятную серьезность, исследования показывают, что более длительные экспансии не приводят к более серьезным последствиям последующих спадов. [41]
Кейнсианский [ править ]
Согласно кейнсианской экономической теории , колебания совокупного спроса заставляют экономику прийти к краткосрочному равновесию на уровнях, которые отличаются от уровня полной занятости объема производства. Эти колебания выражаются в наблюдаемых бизнес-циклах. Кейнсианские модели не обязательно предполагают периодические циклы деловой активности. Однако простые кейнсианские модели, включающие взаимодействие кейнсианского множителя и ускорителя, вызывают циклическую реакцию на начальные шоки. «Модель осциллятора» Пола Самуэльсона [42]должен учитывать бизнес-циклы благодаря мультипликатору и акселератору. Амплитуда изменений в экономическом выпуске зависит от уровня инвестиций, поскольку инвестиции определяют уровень совокупного выпуска (множитель) и определяются совокупным спросом (ускоритель).
В кейнсианской традиции Ричард Гудвин [43] объясняет циклы выпуска как распределение дохода между прибылью бизнеса и заработной платой рабочих. Колебания в заработной плате почти такие же, как и на уровне занятости (цикл заработной платы отстает на один период от цикла занятости), поскольку, когда в экономике наблюдается высокий уровень занятости, работники могут требовать повышения заработной платы, тогда как в периоды высокой безработицы , зарплата имеет тенденцию к падению. По словам Гудвина, когда растут безработица и прибыль бизнеса, растет и объем производства.
Кредитный / долговой цикл [ править ]
Одна из альтернативных теорий состоит в том, что основная причина экономических циклов связана с кредитным циклом : чистое расширение кредита (увеличение частного кредита, эквивалентно долга в процентах от ВВП) приводит к экономическому росту, в то время как чистое сокращение вызывает спад и если не исчезнет, депрессии. В частности, лопание спекулятивных пузырей рассматривается как непосредственная причина депрессий, и эта теория ставит финансы и банки в центр делового цикла.
Первичной теорией в этом ключе является теория дефляции долга Ирвинга Фишера , которую он предложил для объяснения Великой депрессии . Более поздняя комплементарной теория является финансовой нестабильности Гипотеза о Мински , а кредитная теория экономических циклов часто ассоциируется с пост-кейнсианской экономики , таких как Стив Кин .
Посткейнсианский экономист Хайман Мински предложил объяснение циклов, основанное на колебаниях кредита, процентных ставок и финансовой неустойчивости , названное гипотезой финансовой нестабильности . В период роста процентные ставки низкие, и компании легко занимают деньги в банках для инвестиций. Банки не отказываются предоставлять им ссуды, потому что расширение экономической деятельности позволяет бизнесу увеличивать денежные потоки, и поэтому они смогут легко вернуть ссуды. Этот процесс приводит к тому, что у фирм возникает чрезмерная задолженность, и они перестают инвестировать, и экономика впадает в рецессию.
Хотя кредитные причины не были основной теорией экономического цикла в рамках мейнстрима, они время от времени упоминались, например, ( Eckstein & Sinai 1986 ) , на которую одобрительно ссылается ( Summers 1986 ).
Теория реального делового цикла [ править ]
В рамках основной экономической теории кейнсианские взгляды были оспорены реальными моделями бизнес-цикла, в которых колебания вызваны случайными изменениями в общем коэффициенте производительности (которые вызваны изменениями в технологии, а также в правовой и нормативной среде). Эта теория больше всего ассоциируется с Финном Э. Кидландом и Эдвардом К. Прескоттом , и в более общем плане с Чикагской школой экономики ( экономика пресной воды ). Они считают, что экономический кризис и колебания не могут быть результатом денежного шока , а могут быть результатом внешнего шока, такого как нововведение. [44]
Теория экономических циклов, основанная на продуктах [ править ]
Эта теория объясняет природу и причины экономических циклов с точки зрения жизненного цикла товарных товаров. [45] Теория восходит к работе Раймонда Вернона , который описал развитие международной торговли с точки зрения жизненного цикла продукта - периода времени, в течение которого продукт обращается на рынке. Вернон заявил, что одни страны специализируются на производстве и экспорте технологически новых продуктов, а другие специализируются на производстве уже известных продуктов. Наиболее развитые страны могут инвестировать большие суммы денег в технологические инновации и производить новые продукты, получая таким образом динамическое сравнительное преимущество перед развивающимися странами.
Недавнее исследование Георгия Ревякина подтвердило первоначальную теорию Вернона и показало, что экономические циклы в развитых странах превышают экономические циклы в развивающихся странах. [46] Он также предположил, что экономические циклы с разной периодичностью можно сравнить с продуктами с разным жизненным циклом. В случае волн Кондратьева такие продукты соотносятся с фундаментальными открытиями, реализованными в производстве (изобретения, составляющие технологическую парадигму : машины Ричарда Аркрайта, паровые машины, промышленное использование электричества, изобретения компьютеров и т. Д.); Циклы Кузнеца описывают такие продукты как компоненты инфраструктуры (дороги, транспорт, коммунальные услуги и т. Д.); Жюгляровые циклымогут идти параллельно с основным капиталом предприятия (оборудование, машины и т. д.), а циклы Китчина характеризуются изменением в обществе предпочтений (вкусов) к потребительским товарам и времени, которое необходимо для запуска производства.
Высококонкурентные рыночные условия будут определять одновременное технологическое обновление всех экономических агентов (как следствие, формирование цикла): в случае, если производственная технология на предприятии не соответствует текущей технологической среде, такая компания теряет конкурентоспособность и в конечном итоге становится банкротом.
Политический деловой цикл [ править ]
Другой набор моделей пытается вывести деловой цикл из политических решений. Теория политического цикла деловой активности тесно связана с именем Михала Калецкого, который обсуждал «нежелание« капитанов промышленности »соглашаться с государственным вмешательством в вопрос занятости». [47] Устойчивая полная занятость будет означать усиление переговорных позиций рабочих для повышения заработной платы и недопущения выполнения неоплачиваемой работы, что потенциально снижает прибыльность. Однако он не считал, что эта теория применима в условиях фашизма , который использовал бы прямую силу для уничтожения власти рабочих.
В последние годы сторонники теории «электорального делового цикла» утверждали, что действующие политики поощряют процветание перед выборами, чтобы обеспечить переизбрание - и заставить граждан платить за это впоследствии рецессией. [48] Политический деловой цикл - это альтернативная теория, утверждающая, что, когда избирается администрация любого оттенка, она сначала принимает сдерживающую политику, чтобы снизить инфляцию и завоевать репутацию экономической компетентности. Затем он принимает экспансионистскую политику в преддверии следующих выборов, надеясь одновременно достичь низких уровней инфляции и безработицы в день выборов. [49]
Партизана бизнес - цикл предполагает , что циклы в результате последовательных выборов администраций с различными режимами политики. Режим А принимает экспансионистскую политику, приводящую к росту и инфляции, но снимается с должности, когда инфляция становится неприемлемо высокой. Замещающий режим B использует политику сдерживания, снижающую инфляцию и рост, а также снижение цикла. Когда безработица слишком высока, ее снимают с должности, и ее заменяет Партия А.
Марксистская экономика [ править ]
Для Маркса экономика, основанная на производстве товаров для продажи на рынке, внутренне подвержена кризису . С неортодоксальной марксистской точки зрения прибыль является основным двигателем рыночной экономики, но прибыльность бизнеса (капитала) имеет тенденцию к падению, что периодически создает кризисы, в которых возникает массовая безработица, бизнес терпит неудачу, оставшийся капитал централизуется и концентрируется, а прибыльность восстанавливается. . В долгосрочной перспективе эти кризисы имеют тенденцию быть более серьезными, и в конечном итоге система выйдет из строя. [50]
Некоторые марксистские авторы, такие как Роза Люксембург, рассматривали отсутствие покупательной способности рабочих как причину тенденции предложения превышать спрос, создавая кризис в модели, которая имеет сходство с кейнсианской. Действительно, ряд современных авторов пытались объединить взгляды Маркса и Кейнса. Хенрик Гроссман [51] проанализировал дискуссии и противодействующие тенденции, а Пол Маттик впоследствии подчеркнул основные различия между марксистской и кейнсианской перспективами. В то время как Кейнс видел капитализм как систему, которую стоит поддерживать и которую можно эффективно регулировать, Маркс рассматривал капитализм как исторически обреченную систему, которую нельзя поставить под контроль общества. [52]
Американский математик и экономист Ричард М. Гудвин формализовал марксистскую модель бизнес-циклов, известную как модель Гудвина, в которой рецессия была вызвана увеличением переговорных позиций рабочих (в результате высокой занятости в периоды бума), что привело к увеличению доли заработной платы в национальном доходе. , подавляя прибыль и приводя к сбою в накоплении капитала . Более поздние теоретики, применявшие варианты модели Гудвина, определили как краткосрочные, так и долгосрочные циклы роста и распределения прибыли за счет прибыли в Соединенных Штатах и других странах. [53] [54] [55] [56] [57] Дэвид Гордон представил марксистскую модель длительных циклов институционального роста в попытке объяснитьКондратьевская волна . Этот цикл возникает из-за периодического разрушения социальной структуры накопления, набора институтов, которые обеспечивают и стабилизируют накопление капитала.
Австрийская школа [ править ]
Экономисты неортодоксальной австрийской школы утверждают, что деловые циклы вызваны чрезмерной выдачей кредитов банками в банковских системах с частичным резервированием . По мнению австрийских экономистов, чрезмерная выдача банковского кредита может усугубиться, если денежно-кредитная политика центрального банка устанавливает слишком низкие процентные ставки, а результирующее расширение денежной массы вызывает «бум», при котором ресурсы неправильно распределяются или «неправильно инвестируются» из-за искусственно заниженных ставок. процентные ставки. В конце концов, бум не может быть продолжен, и за ним следует «спад», при котором неэффективные инвестиции ликвидируются (продаются по цене ниже их первоначальной стоимости) и сокращается денежная масса. [58] [59]
Одно из критических замечаний по поводу австрийской теории делового цикла основано на наблюдении, что Соединенные Штаты пережили периодические экономические кризисы в XIX веке, особенно панику 1873 года , которая произошла до создания центрального банка США в 1913 году. представители австрийской школы , такие как историк Томас Вудс , утверждают, что эти более ранние финансовые кризисы были вызваны усилиями правительства и банкиров по расширению кредита, несмотря на ограничения, налагаемые преобладающим золотым стандартом, и, таким образом, соответствуют австрийской теории цикла деловой активности . [60] [61]
Австрийское объяснение бизнес-цикла значительно отличается от общепринятого понимания бизнес-циклов и обычно отвергается основными экономистами. Традиционные экономисты обычно не поддерживают объяснения экономических циклов в австрийской школе как на теоретических, так и на реальных эмпирических основаниях. [62] [63] [64] [65] [66] [67] Австрийцы утверждают, что деловой цикл подъемов и спадов вызван вмешательством государства в экономику, и что цикл был бы сравнительно редким и умеренным без центрального государственное вмешательство.
Кривая доходности [ править ]
Наклон кривой доходности - один из самых мощных предсказателей будущего экономического роста, инфляции и рецессий. [68] Один показатель наклона кривой доходности (то есть разница между ставкой по 10-летним казначейским облигациям и ставкой по 3-месячным казначейским облигациям) включен в Индекс финансового стресса, публикуемый ФРС Сент-Луиса . [69] Другой показатель наклона (то есть разница между ставкой по 10-летним казначейским облигациям и ставкой по федеральным фондам ) включен в Индекс опережающих экономических показателей, публикуемый The Conference Board . [70]
Перевернутая кривая доходности часто является предвестником рецессии . Кривая доходности с положительным наклоном часто является предвестником инфляционного роста. Работа Артуро Эстрелла и Тобиаса Адриана установила предсказательную силу перевернутой кривой доходности, чтобы сигнализировать о рецессии. Их модели показывают, что когда разница между краткосрочными процентными ставками (они используют трехмесячные казначейские векселя) и долгосрочными процентными ставками (10-летние казначейские облигации) в конце цикла ужесточения федеральных резервов отрицательна или меньше 93 базисных пункта положительны, что обычно происходит рост безработицы. [71] Нью - Йорк ФРС публикует ежемесячный прогноз вероятности спада , полученный из кривой доходности и основанный на работе Estrella в.
Всем рецессиям в Соединенных Штатах с 1970 года (вплоть до 2017 года) предшествовала перевернутая кривая доходности (10-летняя против 3-месячной). В течение того же периода времени за каждым появлением перевернутой кривой доходности следовала рецессия, как было заявлено комитетом NBER по датированию бизнес-цикла. [72]
| Мероприятие | Дата начала инверсии | Дата начала рецессии | Время от инверсии до начала рецессии | Продолжительность инверсии | Время от начала рецессии до объявления NBER | Время от дезинверсии до конца рецессии | Продолжительность рецессии | Время от окончания рецессии до объявления NBER | Макс инверсия |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Месяцы | Месяцы | Месяцы | Месяцы | Месяцы | Месяцы | Базовые баллы | |||
| Рецессия 1970 года | Декабрь 1968 г. | Январь 1970 г. | 13 | 15 | NA | 8 | 11 | NA | −52 |
| Спад 1974 года | Июнь 1973 г. | Декабрь 1973 г. | 6 | 18 | NA | 3 | 16 | NA | −159 |
| Рецессия 1980 года | Ноябрь 1978 г. | Февраль 1980 г. | 15 | 18 | 4 | 2 | 6 | 12 | −328 |
| 1981–1982 гг. Рецессия | Октябрь 1980 г. | Август 1981 г. | 10 | 12 | 5 | 13 | 16 | 8 | −351 |
| Спад 1990 года | Июнь 1989 г. | Август 1990 г. | 14 | 7 | 8 | 14 | 8 | 21 год | −16 |
| Рецессия 2001 г. | Июль 2000 г. | Апрель 2001 г. | 9 | 7 | 7 | 9 | 8 | 20 | −70 |
| 2008–2009 гг. Рецессия | Август 2006 г. | Январь 2008 г. | 17 | 10 | 11 | 24 | 18 | 15 | −51 |
| Рецессия 2020–20xx гг. | Март 2020 г. | подлежит уточнению | |||||||
| В среднем с 1969 г. | 12 | 12 | 7 | 10 | 12 | 15 | −147 | ||
| Стандартное отклонение с 1969 г. | 3,83 | 4,72 | 2,74 | 7,50 | 4,78 | 5,45 | 138,96 |
Эстрелла и другие предположили, что кривая доходности влияет на деловой цикл через баланс банков (или финансовых учреждений, подобных банкам ). [73] Когда кривая доходности перевернута, банки часто оказываются уличенными в том, что они платят больше по краткосрочным депозитам (или другим формам краткосрочного оптового финансирования), чем по долгосрочным кредитам, что приводит к потере прибыльности и нежеланию предоставлять ссуды. что привело к кредитному кризису . Когда кривая доходности идет вверх, банки могут выгодно привлекать краткосрочные депозиты и выдавать долгосрочные ссуды, поэтому они готовы предоставлять кредиты заемщикам. В конечном итоге это приводит к кредитному пузырю .
Георгизм [ править ]
Генри Джордж утверждал, что колебания цен на землю были основной причиной большинства деловых циклов. [74] Эта теория обычно игнорируется современными экономистами. [75]
Смягчение экономического спада [ править ]
Многие социальные показатели, такие как психическое здоровье, уровень преступности и самоубийства, ухудшаются во время экономического спада (хотя общая смертность имеет тенденцию к снижению, а когда она имеет тенденцию к увеличению, она увеличивается). [76] Поскольку периоды экономической стагнации болезненны для многих, кто теряет работу, на правительства часто оказывается политическое давление с целью смягчения рецессий. Начиная с 1940-х годов, после кейнсианской революции , большинство правительств развитых стран рассматривали смягчение экономического цикла как часть ответственности правительства в рамках политики стабилизации . [77]
Поскольку, с точки зрения кейнсианца, рецессии вызваны неадекватным совокупным спросом, при наступлении рецессии правительство должно увеличить объем совокупного спроса и вернуть экономику в равновесие. Правительство может сделать это двумя способами: во-первых, увеличивая денежную массу (экспансионистская денежно-кредитная политика ), а во-вторых, увеличивая государственные расходы или сокращая налоги (экспансионистская фискальная политика).
Напротив, некоторые экономисты, особенно экономист-новичок Роберт Лукас , утверждают, что затраты на благосостояние бизнес-циклов очень малы или пренебрежимо малы, и что правительствам следует сосредоточиться на долгосрочном росте вместо стабилизации.
Однако даже согласно кейнсианской теории , управление экономической политикой для сглаживания цикла является сложной задачей в обществе со сложной экономикой. Некоторые теоретики, особенно те, кто верит в марксистскую экономику , считают, что эта трудность непреодолима. Карл Маркс утверждал, что повторяющиеся кризисы бизнес-цикла были неизбежным результатом операций капиталистической системы . С этой точки зрения, все, что может сделать правительство, - это изменить сроки экономических кризисов. Кризис также может проявиться в другой форме , например, в виде сильной инфляции или постоянно растущегогосударственный дефицит . Хуже того, отсрочивая кризис, государственная политика воспринимается как более драматичная и, следовательно, более болезненная.
Кроме того, с 1960-х годов неоклассические экономисты преуменьшают способность кейнсианской политики управлять экономикой. С 1960-х годов такие экономисты, как лауреаты Нобелевской премии Милтон Фридман и Эдмунд Фелпс , обосновали свои аргументы в пользу того, что инфляционные ожидания в долгосрочной перспективе сводят на нет кривую Филлипса . Стагфляции 1970 - х годов при условии , поразительную поддержку своих теорий , доказывая дилемму для кейнсианской политики, которые , как представляется необходимость как экспансионистскую политику , чтобы смягчить спад и сдерживающая политика по снижению инфляции. Фридман зашел так далеко, что утверждал, что весь центральный банкСтрана должна избегать больших ошибок, которые, по его мнению, они сделали, очень быстро сократив денежную массу перед лицом краха на Уолл-стрит 1929 года , когда они совершили то, что могло бы стать рецессией в Великую депрессию . [ необходима цитата ]
См. Также [ править ]
- Динамическое стохастическое общее равновесие
- Информационная революция
- Инвестиции в запасы в течение бизнес-цикла
- Список товарных бонов
- Список финансовых кризисов в США
- Тенденция рынка
- Индекс небоскребов
- Затраты на благосостояние деловых циклов
- Теория мировых систем
Примечания [ править ]
- ^ Madhani, PM (2010). «Ребалансировка фиксированной и переменной оплаты труда в сбытовой организации: перспектива бизнес-цикла». Обзор компенсаций и льгот . 42 (3): 179–189. DOI : 10.1177 / 0886368709359668 . S2CID 154281029 .
- ^ Кентон, Уилл. «Цикл бума и спада» . Инвестопедия . Проверено 11 июля 2019 .
- ^ «Почему спады так сложно предсказать? Случайные шоки и деловые циклы» (PDF) . Проверено 7 сентября 2020 .
- ↑ «Избыточное производство и недостаточное потребление». Архивировано 25 апреля 2009 г.в Wayback Machine , ScarLett, History Of Economic Theory and Thought.
- Перейти ↑ Batra, R. (2002). «Экономика в условиях кризиса: серьезные и логические противоречия классической, кейнсианской и популярной моделей торговли».
- ^ "Классические экономисты, хорошие или плохие?" . Архивировано из оригинала на 2009-10-02.
- ^ Benkemoune, Раба (2009). «Шарль Дюнуайе и возникновение идеи экономического цикла». История политической экономии . 41 (2): 271–295. DOI : 10.1215 / 00182702-2009-003 .
- ^ MW Ли, Экономические колебания . Хоумвуд, штат Иллинойс, Ричард Д. Ирвин, 1955 г.
- ^ Шумпетер, JA (1954). История экономического анализа . Лондон: Джордж Аллен и Анвин.
- ^ Китчин, Джозеф (1923). «Циклы и тенденции экономических факторов». Обзор экономики и статистики . 5 (1): 10–16. DOI : 10.2307 / 1927031 . JSTOR 1927031 .
- ↑ Кондратьев, Н.Д .; Столпер, У. Ф. (1935). «Длинные волны в экономической жизни». Обзор экономики и статистики . 17 (6): 105–115. DOI : 10.2307 / 1928486 . JSTOR 1928486 .
- ^ «Архивная копия» (PDF) . Архивировано из оригинального (PDF) 25 января 2014 года . Проверено 22 сентября 2014 . CS1 maint: archived copy as title (link)
- ^ Хан, Mejreen (2 февраля 2015). «Крупнейшее списание списаний долгов в мировой истории - Телеграф» . Telegraph.co.uk . Проверено 10 декабря 2018 .
- ^ Уэллс, Дэвид А. (1890). Недавние экономические изменения и их влияние на производство и распределение богатства и благосостояния общества . Нью-Йорк: ISBN Д. Эпплтона и Ко. 978-0543724748.
ПОСЛЕДНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ИЗМЕНЕНИЯ И ИХ ВЛИЯНИЕ НА РАСПРЕДЕЛЕНИЕ БОГАТСТВА И БЛАГОПОЛУЧИЯ ОБЩЕСТВА.
- ^ Ротбард, Мюррей (2002). История денег и банковского дела в Соединенных Штатах (PDF) . Ludwig Von Mises Inst. ISBN 978-0945466338. Архивировано (PDF) из оригинала 10 февраля 2014 г.
- ^ Уэллс, Дэвид А. (1890). Недавние экономические изменения и их влияние на производство и распределение богатства и благосостояния общества . Нью-Йорк: ISBN Д. Эпплтона и Ко. 978-0543724748.
ПОСЛЕДНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ИЗМЕНЕНИЯ И ИХ ВЛИЯНИЕ НА РАСПРЕДЕЛЕНИЕ БОГАТСТВА И БЛАГОПОЛУЧИЯ ОБЩЕСТВА.
Вступительная строка Предисловия. - ^ Beaudreau, Bernard C. (1996). Массовое производство, крах фондового рынка и Великая депрессия . Нью-Йорк, Линкольн, Шанги: Выбор авторов.
- ^ Lebergott, Стэнли (1993). В погоне за счастьем: американские потребители в двадцатом веке . Принстон, Нью-Джерси: Издательство Принстонского университета. pp. a: Взято из рис. 9.1. ISBN 978-0691043227.
- ^ Shallat, Todd (февраль 2004). «Рейн: эко-биография, 1815–2000». Общественный историк . 26 (1): 163–164. DOI : 10.1525 / tph.2004.26.1.163 . ISSN 0272-3433 .
- ^ «Архивная копия» (PDF) . Архивации (PDF) с оригинала на 2013-03-13 . Проверено 1 августа 2013 . CS1 maint: archived copy as title (link) Циклы фондового рынка 1942–1995 гг.
- ^ «Деловые циклы против циклов подъема и спада», Экономические и финансовые кризисы , Palgrave Macmillan, 2015, DOI : 10.1057 / 9781137461902.0009 , ISBN 978-1-137-46190-2
- ↑ Fighting Off Depression, New York Times, Krugman, Paul (5 января 2009 г.). «Мнение | Борьба с депрессией» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано 30 апреля 2011 года . Проверено 15 августа 2009 .
- ^ Смит, Адриан; Суэйн, Адам (январь 2010 г.). «Глобальный экономический кризис, Восточная Европа и бывший Советский Союз: модели развития и противоречия интернационализации». Евразийская география и экономика . 51 (1): 1–34. DOI : 10.2747 / 1539-7216.51.1.1 . ISSN 1538-7216 . S2CID 154302466 .
- ^ AF Burns и WC Mitchell, Измерение деловых циклов , Нью-Йорк, Национальное бюро экономических исследований, 1946.
- ^ AF Burns, Введение. В: Уэсли С. Митчелл, Что происходит во время бизнес-циклов: отчет о ходе работы . Нью-Йорк, Национальное бюро экономических исследований, 1951 г.
- ^ "Расширения и сокращения делового цикла США" . NBER. Архивировано из оригинального 19 -го февраля 2009 года . Проверено 20 февраля 2009 .
- ^ Ян Торе Klovland «архивная копия» . Архивировано 22 февраля 2014 года . Проверено 30 июля 2013 .CS1 maint: archived copy as title (link)
- ^ См, например , Коротаев, Андрей Владимирович , и Цирель, С. В. Спектральный анализ мировой динамики ВВП: Кондратьева Волны, Кузнеца Качели, Juglar и Китчин циклов глобального экономического развития, и экономический кризис 2008-2009 архивации 2010-06 -15 у Wayback Machine . Структура и динамика . 2010. Vol. 4. нет. 1. С. 3–57.
- ^ Орландо, Джузеппе; Зиматоре, Джованна (18 декабря 2017 г.). «Корреляции RQA на временных рядах реальных бизнес-циклов» . Индийская академия наук - Серия конференций . 1 (1): 35–41. DOI : 10.29195 / iascs.01.01.0009 .
- ^ Орландо, Джузеппе; Зиматоре, Джованна (1 мая 2018 г.). «Количественный анализ повторяемости бизнес-циклов» . Хаос, солитоны и фракталы . 110 : 82–94. DOI : 10.1016 / j.chaos.2018.02.032 . ISSN 0960-0779 .
- ^ Орландо, Джузеппе; Зиматоре, Джованна (1 мая 2018 г.). «Количественный анализ повторяемости бизнес-циклов» . Хаос, солитоны и фракталы . 110 : 82–94. DOI : 10.1016 / j.chaos.2018.02.032 . ISSN 0960-0779 .
- ^ скопировано из статьи Википедии « Интеллектуальный капитал» [1] Влияние интеллектуального капитала на доходность акций фирмы | Свидетельства из Индонезии | Ари Барках Джамил, Доминик Разафиндрамбинина, Кэролайн Тандеанс | Ежеквартальный журнал бизнес-исследований, 2013, Том 5, Номер 2
- ^ Мэнкью Грегори (1989). «Реальные деловые циклы: новая кейнсианская перспектива» . Журнал экономических перспектив . 3 (3): 79–90. DOI : 10,1257 / jep.3.3.79 . ISSN 0895-3309 . JSTOR 1942761 .
- ^ Шварц, Анна Дж. (1987). Деньги в исторической перспективе . Издательство Чикагского университета. С. 24–77. ISBN 978-0226742281.
- ^ Орландо, Джузеппе; Зиматоре, Джованна (август 2020 г.). «Моделирование бизнес-цикла между финансовыми кризисами и черными лебедями: стохастический процесс Орнштейна – Уленбека против детерминированной хаотической модели Калдора». Хаос: междисциплинарный журнал нелинейной науки . 30 (8): 083129. DOI : 10,1063 / 5,0015916 . PMID 32872798 .
- ^ Морган, Мэри С. (1990). История эконометрических идей . Нью-Йорк: Издательство Кембриджского университета. С. 15–130. ISBN 978-0521373982.
- ^ Drautzburg, Торстен. «Почему спады так сложно предсказать? Случайные шоки и деловые циклы». Economic Insights 4, вып. 1 (2019): 1-8.
- ^ Слуцкий, Eugen. «Суммирование случайных причин как источник циклических процессов». Econometrica: Journal of the Econometric Society (1937): 105-146.
- ↑ Чаттерджи, Сатьяджит. «От циклов к потрясениям: прогресс в теории деловых циклов». Business Review 3 (2000): 27-37.
- ^ Изабелла Квай. «Первая рецессия в Австралии за десятилетия означает, что наступят более жесткие времена». [2] New York Times, 09.02.20.
- ^ Tasci, Мурат, и Николас Zevanove. «Приводят ли более длительные экспансии к более серьезным рецессиям?». Экономический комментарий 2019-02 (2019).
- Перейти ↑ Samuelson, PA (1939). «Взаимодействие множительного анализа и принципа ускорения». Обзор экономической статистики . 21 (2): 75–78. DOI : 10.2307 / 1927758 . JSTOR 1927758 .
- ↑ RM Goodwin (1967) «Цикл роста», в CH Feinstein, редактор журнала « Социализм, капитализм и экономический рост» . Кембридж: Издательство Кембриджского университета
- ^ Drautzburg, Торстен. «Почему спады так сложно предсказать? Случайные шоки и деловые циклы». Economic Insights 4, вып. 1 (2019): 1-8.
- ^ Вернон, Р. (1966). «Международные инвестиции и международная торговля в производственном цикле» . Ежеквартальный журнал экономики . 5 (2): 22–26. DOI : 10.2307 / 1880689 . JSTOR 1880689 .
- ^ Ревякин, Г. (2017). «Новый подход к природе экономических циклов и их анализу в глобальном контексте» . Эврика: Социальные и гуманитарные науки . 5 : 27–37. DOI : 10.21303 / 2504-5571.2017.00425 .
- ^ Калецкий Михал (январь 1970). «Политические аспекты полной занятости» . Архивировано 7 апреля 2012 года . Проверено 2 мая 2012 года .
- ^ Рогофф, Кеннет; Сиберт, Энн (1986). «Выборы и циклы макроэкономической политики» . DOI : 10,3386 / w1838 . Cite journal requires
|journal=(help) - ^ • Аллан Дразен, 2008. «Политические бизнес-циклы», Новый экономический словарь Палгрейва , 2-е издание. Абстрактный. Архивировано 2010-12-29 в Вайбак машины
• Уильям Д. Нордхаус , 1975. «Политический деловой цикл,» Обзор экономических исследований , 42 (2), стр. 169 -190.
• _____, 1989: 2. «Альтернативные подходы к политическому деловому циклу», Brookings Papers on Economic Activity , стр. 1–68. - ^ Хенрик Гроссманн Das Akkumulations - und Zusammenbruchsgesetz des kapitalistischen Systems (Zugleich eine Krisentheorie) , Хиршфельд, Лейпциг, 1929
- ^ Гроссман, Хенрик Закон накопления и распада капиталистической системы. Плутон
- ↑ Пол Маттик, Маркс и Кейнс: пределы смешанной экономики , Бостон, Портер Сарджент, 1969
- ^ Барбоса-Филхо, Нельсон Х .; Тейлор, Лэнс (2006). «Циклы распределения и спроса в экономике США - структуралистская модель Гудвина». Метроэкономика . 57 (3): 389–411. DOI : 10.1111 / j.1467-999x.2006.00250.x .
- ^ Питер Флашель, Г. Кауэрманн и Т. Тойбер, «Длинные циклы занятости, инфляции и реальной стоимости заработной платы», Специальный выпуск American Journal of Applied Sciences (2008): 69–77
- ^ Мамаду Бобо Диалло и др., «Пересмотр динамического взаимодействия между реальной заработной платой и макроэкономической деятельностью», Исследование мировой экономики 2, вып. 1 (апрель 2011 г.)
- ^ Райнер Франке, Питер Флашель и Кристиан Р. Проаньо, «Динамика заработной платы и цен и распределение доходов в полуструктурной модели Кейнса-Гудвина», Структурные изменения и экономическая динамика 17, вып. 4 (декабрь 2006 г.): 452–465
- ^ Cámara Искуэрдо, Серджио (2013). «Циклическое снижение нормы прибыли как причина кризисов в США (1947–2011)». Обзор радикальной политической экономии . 45 (4): 459–467.
- ^ Блок, Уолтер; Гарщина, Кеннет. «Хайек, Деловые циклы и частичное резервирование банков: продолжение процесса де-гомогенизации» (PDF) . www.mises.org . Институт Людвига фон Мизеса. Архивировано 10 сентября 2013 года (PDF) . Проверено 28 июля 2014 .
- ↑ Шостак, доктор Франк. «Банковская система с частичным резервированием и циклы подъема-спада» (PDF) . www.mises.org . Институт Людвига фон Мизеса. Архивировано 14 июля 2012 года (PDF) . Проверено 28 июля 2014 .
- ↑ Вудс-младший, Томас. «Можем ли мы жить без ФРС?» . www.lewrockwell.com . Лью Роквелл. Архивировано 13 марта 2014 года . Проверено 27 июля 2014 года .
- ↑ Вудс-младший, Томас. «Экономические циклы до ФРС» . www.youtube.com . Mises Media. Архивировано 12 сентября 2014 года . Проверено 27 июля 2014 года .
- ^ Фридман, Милтон. «Монетарные исследования Национального бюро, 44-й годовой отчет». Оптимальное количество денег и другие очерки. Чикаго: Алдин. С. 261–284.
- ^ Фридман, Милтон. "Пересмотр" моделирующих колебаний бизнеса ". Экономический справочник: 171–177.
- ^ Киллер, JP. (2001). «Эмпирические данные по австрийской теории цикла деловой активности». Обзор австрийской экономики . 14 (4): 331–51. DOI : 10,1023 / A: 1011937230775 . S2CID 18902379 .
- ↑ Интервью в журнале Barron's Magazine, 24 августа 1998 г. Архивировано в Гуверовском институте «Архивная копия» . Архивировано из оригинала на 2013-12-31 . Проверено 28 сентября 2015 .CS1 maint: archived copy as title (link)
- ↑ Николас Калдор (1942). «Профессор Хайек и эффект концертины». Economica . 9 (36): 359–382. DOI : 10.2307 / 2550326 . JSTOR 2550326 .
- ^ RW Гаррисон, "FA Hayek , как 'Мистер Fluctooations:' В защиту Хайека" Технические экономики" архивации 2011-08-08 в Wayback Machine , Хайек Society Journal (LSE), 5 (2), 1 (2003) .
- ↑ Эстрелла, Артуро; Мишкин, Фредерик С. (1998). «Прогнозирование рецессии в США: финансовые переменные как опережающие индикаторы» (PDF) . Обзор экономики и статистики . 80 : 45–61. DOI : 10.1162 / 003465398557320 . S2CID 11641969 .
- ^ «Список рядов данных, используемых для построения индекса финансового стресса ФРС Сент-Луиса» . Федеральный резервный банк Сент-Луиса. Архивировано 2 апреля 2015 года . Дата обращения 2 марта 2015 .
- ^ «Описание компонентов» . Индикаторы делового цикла . Совет конференции. Архивировано 2 апреля 2015 года . Дата обращения 2 марта 2015 .
- ↑ Артуро Эстрелла и Тобиас Адриан, FRB, Отчет персонала Нью-Йорка № 397, Архивировано 06 сентября 2015 г. в Wayback Machine , 2009 г.
- ^ «Даты объявления» . Расширение и сокращение делового цикла в США . Комитет знакомств по деловому циклу NBER. Архивировано 12 октября 2007 года . Проверено 1 марта 2015 года .
- ↑ Артуро Эстрелла, FRB, Отчет персонала Нью-Йорка № 421, Архивировано 21 сентября 2013 г. в Wayback Machine , 2010 г.
- ^ Джордж, Генри. (1881). Прогресс и бедность: исследование причин промышленных депрессий и роста нужды с увеличением богатства; Средство правовой защиты . Кеган Пол (переиздан Cambridge University Press , 2009; ISBN 978-1108003612 )
- ^ Хансен, Элвин Х. Деловые циклы и национальный доход . Нью-Йорк: WW Norton & Company, 1964, стр. 39
- ^ Ruhm, C (2000). «Полезны ли рецессии для вашего здоровья?» (PDF) . Ежеквартальный журнал экономики . 115 (2): 617–650. DOI : 10.1162 / 003355300554872 . S2CID 51729569 .
- ^ Перес, Карлотта (март 2013). «Начало золотого века после финансового краха: извлечение уроков из истории». Экологические инновации и социальные преобразования . 6 : 9–23. DOI : 10.1016 / j.eist.2012.12.004 . ISSN 2210-4224 .
Ссылки [ править ]
- Из (2008) The New Palgrave Dictionary of Economics , 2-е издание:
- Кристофер Дж. Эрцег. «модели денежно-кредитного цикла (жесткие цены и заработная плата)». Абстрактный.
- Кристиан Хеллвиг . «денежно-кредитные циклы (несовершенная информация)». Абстрактный.
- Эллен Р. МакГраттан «Реальные деловые циклы». Абстрактный.
- Экштейн, Отто ; Синай, Аллен (1990). «1. Механизмы делового цикла в послевоенный период» . В Роберте Дж. Гордоне (ред.). Американский деловой цикл: преемственность и изменения . Издательство Чикагского университета. ISBN 978-0226304533.
- Саммерс, Лоуренс Х. (1986). «Некоторые скептические замечания по теории реального делового цикла» (PDF) . Ежеквартальный обзор Федерального резервного банка Миннеаполиса . 10 (Осень): 23–27.
Внешние ссылки [ править ]
 | Викискладе есть медиафайлы по теме делового цикла . |
 | В Wikiquote есть цитаты, связанные с: Деловым циклом |
| Библиотечные ресурсы о бизнес-цикле |
|
- Индикаторы делового цикла Conference Board - индикаторы зоны евро, США, Японии, Китая и так далее.
- Исторические документы, относящиеся к прошлым бизнес-циклам, включая диаграммы, публикации данных, выступления и анализы
