Из Википедии, свободной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску
Участники финансового рынка

Оператор пула товара ( CPO ) является физическим лицом или организация , которая подстрекает или получает средства для использования в эксплуатации товарного пула , синдикат, инвестиционный фонд или другого аналогичного фонд, в частности , для торговли на товарных интересах. Такие интересы включают товарные фьючерсы , свопы , опционы и / или сделки с кредитным плечом . [1] [2] Товарный пул может относиться к фондам, которые торгуют товарами, и может включать хедж-фонды . CPO может принимать торговые решения для фонда, или фонд может управляться одним или несколькими независимыми советниками по торговле товарами . [1] Определение CPO может применяться к консультантам по инвестициям для хедж-фондов и частных фондов, включая паевые инвестиционные фонды и биржевые фонды в определенных случаях. [3] CPO обычно регулируются федеральным правительством США через Комиссию по торговле товарными фьючерсами и Национальную фьючерсную ассоциацию .

История [ править ]

В Соединенных Штатах торговля фьючерсными контрактами на сельскохозяйственные товары началась как минимум с 1850-х годов. [4] В 1920-х годах федеральное правительство предложило первое постановление, направленное на торговлю фьючерсами, а в 1922 году был принят Закон о фьючерсах на зерно . После внесения поправок в 1936 году этот закон был заменен Законом о товарных биржах . [5] [4] Однако только в 1974 году, когда Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) была создана в соответствии с Законом о Комиссии по торговле товарными фьючерсами , «оператор товарного пула» был признан в законодательстве. [6]В то время большая часть торговли заключалась в фьючерсных контрактах на сельскохозяйственные товары, но, как отмечает CFTC, в последующие годы «индустрия фьючерсов стала все более разнообразной и сложной». [5]

В июле 2010 года определение оператора товарного пула в соответствии с Законом о товарных биржах было расширено Законом Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите прав потребителей, включив в него «лиц, управляющих механизмами коллективного инвестирования, которые торгуют свопами». До этого свопы не включались в определение CPO. [7] [8]

Регламент [ править ]

Историческое регулирование [ править ]

До 1974 года деятельность операторов товарных пулов не регулировалась, за исключением ограниченных требований по ведению записей. В 1979 году CFTC приняла первое всеобъемлющее регулирование для операторов товарных пулов, которое позже было усилено дополнительными правилами в 1982 и 1983 годах, усилив надзор CFTC за такими организациями. [6] [9] Также в 1983 году CFTC уполномочила Национальную фьючерсную ассоциацию (NFA) проводить обработку регистрации для юридических лиц, включая CPO. [10]

Текущее регулирование и исключения [ править ]

Согласно Закону о товарных биржах , CPO должны регистрироваться и соответствовать правилам CFTC, если они не соответствуют критериям Комиссии для освобождения от уплаты налогов. [11] [1] Кроме того, зарегистрированные CPO должны стать членами NFA, который регулирует деятельность организаций или частных лиц, которые ведут бизнес по торговле фьючерсами с государственными клиентами. [12] Все зарегистрированные CPO должны соблюдать требования CFTC по раскрытию информации и предоставлять комиссии записи и отчеты. [1]

Согласно правилу 4.7 CFTC, CPO может быть освобожден от определенных требований к раскрытию информации и отчетности, если инвестиции в фонд, которым он управляет, открыты только для «квалифицированных лиц», включая зарегистрированных специалистов по товарам и ценным бумагам и аккредитованных инвесторов . [1] Если не все инвесторы CPO являются «квалифицированными лицами», они могут быть освобождены от требований CFTC по раскрытию полной информации, если они в основном участвуют в операциях с ценными бумагами . [1] Дополнительные исключения из регистрации включают в себя исключения в соответствии с Положением 4.13 CFTC, в котором говорится, что операторы небольших товарных пулов и пулов, торгующие на минимальном уровнеуровень товарных интересов может быть освобожден и Правило 4.5 CFTC, согласно которому некоторые операторы могут требовать исключения из определения «оператор товарного пула». [13] Если CPO освобожден от регистрации, им все равно придется соблюдать определенные ограниченные требования по раскрытию информации и отчетности, включая предоставление инвесторам меморандума о размещении фонда, ежеквартальных отчетов по счетам и сокращенной формы годового отчета. Кроме того, CPO должен подавать в NFA самоисполняющееся уведомление и электронные отчеты. Все CPO подчиняются органу CFTC по борьбе с мошенничеством и общему надзору за рынком. [1]

Изменения после Додда-Франка [ править ]

26 января 2011 года, после принятия в 2010 году Закона Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите потребителей , CFTC внесла дополнения и поправки в регулирование CPO. К ним относятся две новые формы сбора данных. CFTC также ввел требования к более подробному представлению данных и изменил требования к тому, кто должен регистрироваться в CFTC. [11] В частности, фонды, использующие свопы или другие товарные доли, могут быть определены как товарные пулы, и их операторы могут подлежать регистрации в CFTC, где раньше они не были бы зарегистрированы. [3] Торговая палата США и Институт инвестиционных компаний.подала иск против CFTC с целью отменить это изменение правил, которое потребовало бы регистрации операторов паевых инвестиционных фондов, инвестирующих в сырьевые товары, но судебный процесс не увенчался успехом, и изменение правил было оставлено в силе. [14]

См. Также [ править ]

  • Советник по товарной торговле
  • Управляемый фьючерсный счет

Ссылки [ править ]

  1. ^ a b c d e f g Lemke, Thomas P .; Джеральд Т. Линс; Кэтрин Л. Хениг; Патрисия С. Рубе (2011). Хедж-фонды и другие частные фонды: регулирование и соответствие, издание 2011-2012 гг . Томсон Уэст.
  2. ^ «7 USC § 1A - Определения» . Институт правовой информации . Юридический факультет Корнельского университета . Проверено 7 июня 2012 года .
  3. ^ a b «Окончательные правила организации CFTC и их значение для хедж-фондов и других частных фондов» (PDF) . Сазерленд . ТОО "Сазерленд Эсбилл энд Бреннан". 10 мая 2012 . Проверено 4 июня 2012 года . [ постоянная мертвая ссылка ]
  4. ^ a b Стассен, Джон Х. (1982). «Закон о товарной бирже в перспективе краткой и не столь уважительной истории законодательства о торговле фьючерсами в Соединенных Штатах» . Вашингтон и Ли Закон Ревью . Школа права Университета Вашингтона и Ли. 39 (3): 825–843 . Проверено 29 мая 2012 года .
  5. ^ а б «История CFTC» . Комиссия по торговле товарными фьючерсами . Проверено 15 мая 2012 года .
  6. ^ a b Розен, Джеффри С. (1983). «Регулирование операторов товарного пула в соответствии с Законом о товарных биржах» . Вашингтон и Ли Закон Ревью . Школа права Университета Вашингтона и Ли. 40 (3): 937–1006 . Проверено 15 мая 2012 года .
  7. ^ «Закон Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите прав потребителей» (PDF) . GPO.gov . Типография правительства США. 21 июля 2010 . Проверено 13 июня 2012 года .
  8. ^ «Вопросы и ответы - Соответствующие поправки к Правилам Части 4» (PDF) . CFTC.gov . Комиссия по торговле товарными фьючерсами . Проверено 13 июня 2012 года .
  9. ^ "История 1970-х годов CFTC" . Комиссия по торговле товарными фьючерсами . Архивировано из оригинала 18 июля 2014 года . Проверено 15 мая 2012 года .
  10. ^ "История CFTC 1980-х" . Комиссия по торговле товарными фьючерсами . Архивировано из оригинала 16 июля 2014 года . Проверено 15 мая 2012 года .
  11. ^ a b «Операторы товарного пула и советники по товарной торговле: поправки к обязательствам по соблюдению» (PDF) . Комиссия по торговле товарными фьючерсами . Проверено 14 мая 2012 года .
  12. ^ «Регистрация: Кто должен регистрироваться» . Национальная фьючерсная ассоциация . Проверено 14 мая 2012 года .
  13. ^ Хаммер, Дуглас Л. (2006). Регулирование хедж-фондов в США . Американская ассоциация адвокатов. С. 41–42. ISBN 159031297X. Проверено 29 мая 2012 года .
  14. ^ Институт инвестиционной компании против CFTC , 891 F. Supp. 2d 162 (DDC 12 декабря 2012 г.) , прил. № 12-5413 (25 июня 2013 г.) .

Внешние ссылки [ править ]

  • Национальная фьючерсная ассоциация
  • Комиссия по торговле товарными фьючерсами США