Корпоративное право

Эта статья является частью серии статей о
Корпоративное право
По юрисдикции Ангилья Австралия БВО Канада Каймановы острова Индия Южная Африка Великобритания Соединенные Штаты Вьетнам Евросоюз Франция Германия
Общие корпоративные формы Компания Конгломерат Кооператив Корпорация Холдинговая компания Акционерный партнерство Общий Ограничено Ограниченная ответственность Частный ограниченный Единоличное владение
Корпоративные формы по юрисдикции Евросоюз Societas  (SE) Societas cooperativa (SCE) Societas Privata (SPE) Societas unius personae (SUP) Группировка по экономическим интересам (EEIG) Великобритания / Ирландия / Содружество Благотворительная объединенная организация  (CIO) Общественная компания  (CIC) Индустриальное и экономное общество  (IPS) Компания с ограниченной ответственностью  (Ltd.) по гарантии по акциям проприетарный общественный Безлимитная компания Соединенные Штаты Корпорация преимуществ Корпорация C Общество с ограниченной ответственностью (ООО) Низкоприбыльное ООО ООО Серии Товарищество с ограниченной ответственностью (LLLP) S корпорация Корпорация Делавэра  / установленный законом траст Деловое доверие Массачусетса Корпорация Невада Другие Актиеболаг  (AB) Aktiengesellschaft (AG) Ансварлиг сельскап (ANS) Актиесельскаб (A / S) Аксесельскап (AS) Gesellschaft mit beschränkter Haftung (GmbH) Кабушики гайша (KK) Наамлозе венноотчап (Невада) Osakeyhtiö (Oy) SA Société à responsabilité limitée (SARL) более...
Доктрины Правило бизнес-суждения Корпоративное управление Де-факто и эстоппель корпорации Доктрина внутренних дел Ограниченная ответственность Маркировка справа Перетащите вправо Пробивая корпоративную вуаль Принципы Рочдейла С превышением правомочий
Связанные области Гражданский процесс Договор Корпоративные регистры
Портал компании Юридический портал
v т е

Корпоративное право (также известное как бизнес - права или предпринимательское право , а иногда компании закон ) является органом закона , регулирующим права , отношения и поведение в лицах , компании , организации и предприятиях . Термин относится к юридической практике, касающейся корпораций, или к теории корпораций . Корпоративное право часто описывает право, относящееся к вопросам, вытекающим непосредственно из жизненного цикла корпорации. ^[1] Таким образом, он включает в себя создание, финансирование, управление и смерть корпорации.

Хотя мельчайший характер корпоративного управления, олицетворяемого правилами владения акциями , рынка капитала и деловой культуры, различается, во многих юрисдикциях существуют аналогичные правовые характеристики и правовые проблемы. Корпоративное право регулирует то, как корпорации , инвесторы , акционеры , директора , сотрудники , кредиторы и другие заинтересованные стороны, такие как потребители , сообщество и окружающая среда, взаимодействуют друг с другом. ^[1] Хотя термин " компания" илиДеловое право в разговорной речи используется как синоним корпоративного права, коммерческое право часто относится к более широким концепциям коммерческого права , то есть к закону, касающемуся коммерческих или связанных с бизнесом целей и деятельности. В некоторых случаях это может включать вопросы, касающиеся корпоративного управления или финансового права . При использовании вместо корпоративного права коммерческое право означает закон, относящийся к коммерческой корпорации (или коммерческим предприятиям), включая такую ​​деятельность, как привлечение капитала, создание компании и регистрация в правительстве.

Обзор [ править ]

Ученые выделяют четыре юридических характеристики, универсальные для деловых предприятий. Это:

• Отдельная правосубъектность корпорации (доступ к деликтному и договорному праву аналогично физическому лицу)
• Ограниченная ответственность акционеров (личная ответственность акционера ограничена стоимостью их акций в корпорации)
• Передаваемые акции (если корпорация является « публичной компанией », акции торгуются на фондовой бирже )
• Делегированное управление в составе совета директоров; совет директоров делегирует управления изо дня в день компании для руководителей . ^{[1] [2]}

Широко доступное и удобное для пользователей корпоративное право позволяет участникам бизнеса обладать этими четырьмя правовыми характеристиками и, таким образом, вести операции как предприятия. Таким образом, корпоративное право является ответом на три повсеместных оппортунизма: конфликты между менеджерами и акционерами, между контролирующими и неконтролирующими акционерами; а также между акционерами и другими сторонами по договору (включая кредиторов и сотрудников).

Корпорация может точно назвать компанию; однако компанию не обязательно называть корпорацией, имеющей определенные характеристики. В Соединенных Штатах компания может быть или не быть отдельным юридическим лицом и часто используется как синоним слов «фирма» или «бизнес». Согласно юридическому словарю Блэка , в Америке компания означает «корпорация - или, реже, ассоциация, товарищество или союз, - которые ведут промышленное предприятие». ^[3] Другие типы бизнес-ассоциаций могут включать партнерства (в Великобритании регулируются Законом о партнерстве 1890 г.) или трасты.(Например, пенсионный фонд) или компании с ограниченной ответственностью (например, некоторые общественные организации или благотворительные организации). Корпоративное право касается компаний, которые созданы или зарегистрированы в соответствии с корпоративным законодательством или законодательством о компаниях суверенного государства или его субнациональных штатов .

Определяющей чертой корпорации является ее юридическая независимость от акционеров, которым она принадлежит. Согласно корпоративному праву, корпорации любого размера имеют отдельное юридическое лицо с ограниченной или неограниченной ответственностью для своих акционеров. Акционеры контролируют компанию через совет директоров, который, в свою очередь, обычно делегирует контроль над повседневными операциями корпорации штатному руководителю . Убытки акционеров в случае ликвидации ограничиваются их долей в корпорации, и они не несут ответственности за любые оставшиеся долги перед кредиторами корпорации. Это правило называется ограниченной ответственностью , поэтому названия корпораций заканчиваются на "Ltd. »или некоторые варианты, такие как« Inc. »или« plc . »

Практически во всех правовых системах ^{[ какие? ]} корпорации имеют такие же юридические права и обязанности, что и физические лица. В некоторых юрисдикциях это распространяется на то, чтобы позволить корпорациям осуществлять права человека против реальных людей и государства ^[4], и они могут нести ответственность за нарушения прав человека. ^[5] Так же, как они «рождаются» для существования благодаря тому, что его члены получают свидетельство о регистрации , они могут «умереть», когда они теряют деньги в результате банкротства . Корпорации могут быть даже осуждены за уголовные преступления, такие как корпоративное мошенничество и непредумышленное убийство . ^[6]

История корпоративного права [ править ]

Чтобы понять роль корпоративного права в коммерческом праве, полезно понять историческое развитие корпорации и развитие современного корпоративного права.

История корпорации [ править ]

^{[ актуально? - обсудить ]}

Хотя считается, что некоторые формы компаний существовали во времена Древнего Рима и Древней Греции , ближайшие узнаваемые предки современной компании не появились до 16 века. С ростом международной торговли в Европе (особенно в Англии и Голландии ) купцам-авантюристам предоставлялись королевские чартеры . Королевские хартии обычно предоставляли торговой компании особые привилегии (включая, как правило, некоторую форму монополии ). Первоначально трейдеры в этих организациях торговали акциями за свой собственный счет, но позже участники пришли работать на совместный счет и с акционерным капиталом, и так родилось новое акционерное общество . ^[7]

Ранние компании были чисто экономическими предприятиями; Это было лишь запоздало установленным преимуществом владения акционерным капиталом, что акции компании не могли быть арестованы за долги какого-либо отдельного члена. ^[8] Развитию корпоративного права в Европе препятствовали два пресловутых «пузыря» ( пузырь Южного моря в Англии и пузырь тюльпанов в Голландской республике ) в 17 веке, которые поставили компании в два ведущих места. юрисдикции более чем на столетие назад по популярным оценкам.

Современное корпоративное право [ править ]

Компании почти неизбежно вернулись на передний край торговли, хотя в Англии, чтобы обойти Закон о пузыре 1720 года, инвесторы вернулись к торговле акциями некорпоративных ассоциаций, пока он не был отменен в 1825 году. ^{[ Уместно? - обсуждение ]} Однако громоздкого процесса получения королевских чартеров было просто недостаточно, чтобы удовлетворить спрос. В Англии шла оживленная торговля уставами несуществующих компаний. Однако промедление в законодательном органе означало, что в Соединенном Королевстве только после принятия Закона об акционерных обществах 1844 года появился первый эквивалент современных компаний, образованный путем регистрации. Вскоре после этого был принят Закон 1855 года об ограниченной ответственности., который в случае банкротства компании ограничивал ответственность всех акционеров размером вложенного ими капитала.

Начало современного корпоративного права наступило, когда два законодательных акта были кодифицированы в соответствии с Законом об акционерных обществах 1856 года по указанию тогдашнего вице-президента Совета по торговле г-на Роберта Лоу . Это законодательство вскоре сменилось железнодорожным бумом, и после этого количество образованных компаний резко возросло. В конце девятнадцатого века воцарилась депрессия, и так же, как количество компаний резко возросло, многие из них начали рушиться и становиться неплатежеспособными. Многие ученые, законодатели и судьи придерживались мнения, что бизнесмены могут избежать ответственности за свою роль в обанкротившемся бизнесе. Последним значительным событием в истории компаний стало решение Палаты лордов по делу Salomon v. Salomon & Co. где Палата лордов подтвердила отдельную правосубъектность компании и что обязательства компании были отдельными и отличными от обязательств ее владельцев.

В статье, опубликованной в декабре 2006 года, журнал The Economist назвал развитие акционерного общества одной из ключевых причин, по которым западная коммерция опередила своих конкурентов на Ближнем Востоке в эпоху пост- ренессанса . ^{[9] [ актуально? - обсудить ]}

Корпоративная структура [ править ]

Закон деловых организаций первоначально происходит от общего права в Англии , и значительно эволюционировали в 20 - м веке. В настоящее время в странах общего права наиболее часто используются следующие формы: ^{[ актуально? - обсудить ]}

• Корпорация
• Общество с ограниченной ответственностью
• Безлимитная компания
• Общество с ограниченной ответственностью
• Товарищество с ограниченной ответственностью
• Некоммерческая корпорация
• Компания ограничена гарантией
• партнерство
• Единоличное владение

Собственная компания с ограниченной ответственностью является официальной формой бизнеса в нескольких странах, включая Австралию . Многие страны имеют формы хозяйствования, уникальные для этой страны, хотя есть аналоги в других местах. Примерами являются компания с ограниченной ответственностью (LLC) и товарищество с ограниченной ответственностью (LLLP) в США. Другие типы коммерческих организаций, такие как кооперативы , кредитные союзы и государственные предприятия, могут создаваться с целями, которые параллельны, заменяют или даже заменяют мандат бизнес-корпораций на максимизацию прибыли .

Существуют различные типы компаний, которые могут быть созданы в разных юрисдикциях, но наиболее распространенными формами компаний являются:

• компания с ограниченной ответственностью . Обычно используется, когда компании создаются для некоммерческих целей, таких как клубы или благотворительные организации. Члены гарантируют выплату определенных (обычно номинальных) сумм, если компания идет на ликвидацию неплатежеспособности , но в остальном они не имеют экономических прав в отношении компании.
• компания с ограниченной ответственностью с уставным капиталом . Гибридная организация, обычно используемая там, где компания создается для некоммерческих целей, но деятельность компании частично финансируется инвесторами, которые ожидают прибыли.
• компания с ограниченной ответственностью . Наиболее распространенная форма компании, используемая для коммерческих предприятий.
• неограниченная компания или без акционерного капитала. Это гибридная компания, компания, аналогичная ее партнеру с ограниченной ответственностью (Ltd.), но в которой участники или акционеры не пользуются преимуществами ограниченной ответственности, если компания когда-либо пойдет на формальную ликвидацию .

Однако существует множество определенных категорий корпораций и других бизнес-организаций, которые могут быть созданы в различных странах и юрисдикциях по всему миру.

Корпоративная правосубъектность [ править ]

Одной из ключевых юридических характеристик корпораций является их отдельная правосубъектность, также известная как «личность» или «искусственные лица». Однако отдельная правосубъектность не была подтверждена в соответствии с английским законодательством до 1895 г. Палатой лордов в деле Salomon v. Salomon & Co. ^[10]. Раздельная правосубъектность часто имеет непредвиденные последствия , особенно в отношении небольших семейных компаний . В деле B v. B [1978] Fam 181 утверждалось, что судебный приказ о раскрытии информации, полученный женой в отношении ее мужа, не имел силы против компании мужа, поскольку она не была указана в постановлении и была отделена от него. ^[11]А в деле Macaura v. Northern Assurance Co Ltd ^[12] иск по страховому полису был отклонен, когда застрахованный передал древесину от своего имени на имя компании, полностью принадлежащей ему, и впоследствии она была уничтожена в результате пожара; поскольку собственность теперь принадлежала компании, а не ему, у него больше не было "страхового интереса", и его требование было отклонено.

Обособленное юридическое лицо позволяет корпоративным группам гибкость в отношении налогового планирования и управления зарубежными обязательствами. Например, в деле Адамс против Cape Industries plc ^[13] было указано, что жертвы отравления асбестом от рук американской дочерней компании не могли предъявить иск английскому родителю в качестве деликта. В то время как академическая дискуссия подчеркивает определенные конкретные ситуации, когда суды обычно готовы « вскрыть корпоративную завесу », посмотреть прямо на лиц, стоящих за компанией, и наложить ответственность непосредственно на них; на самом деле практика пробивания корпоративной завесы по английскому праву не существует. ^[14] Однако суд будет смотреть дальше корпоративной формы, в которой корпорация является фиктивным или увековечивающим мошенничество. Наиболее часто приводимые примеры:

• где компания - всего лишь фасад
• где компания фактически является просто агентом своих членов или контролеров
• когда представитель компании взял на себя личную ответственность за заявление или действие ^[15]
• если компания занимается мошенничеством или другими преступными действиями
• где естественная интерпретация контракта или статута - ссылка на корпоративную группу, а не на отдельную компанию
• если это разрешено законом (например, во многих юрисдикциях предусмотрена ответственность акционеров, если компания нарушает законы об охране окружающей среды )

Емкость и полномочия [ править ]

Исторически сложилось так, что компании - это искусственные лица, созданные в соответствии с законом, закон предписывал, что компания могла и что не могла делать. Обычно это было выражением коммерческой цели, для которой была создана компания, и стали называться объектами компании , а размер объектов - мощностью компании . Если деятельность выходила за рамки возможностей компании, то это считалось ultra vires и недействительным .

В качестве различия было указано, что органы компании обладают различными корпоративными полномочиями . Если объекты были тем, что компания могла делать, то силы были средствами, с помощью которых она могла это делать. Обычно выражение полномочий ограничивалось методами привлечения капитала, хотя с прежних времен различия между объектами и полномочиями вызывали затруднения у юристов. ^{[16] В настоящее время} большинство юрисдикций изменили положение в соответствии с законом, и компании, как правило, обладают способностью делать все, что может делать физическое лицо, и полномочиями делать это любым способом, который может сделать физическое лицо.

Однако ссылки на корпоративные возможности и полномочия не совсем выбрасываются на свалку юридической истории. Во многих юрисдикциях директора по-прежнему могут нести ответственность перед своими акционерами, если они заставляют компанию заниматься бизнесом за пределами ее объектов, даже если сделки по-прежнему действительны между компанией и третьей стороной. И многие юрисдикции также по-прежнему разрешают оспаривать сделки из-за отсутствия « корпоративной выгоды », когда соответствующая сделка не имеет никаких шансов принести коммерческую выгоду компании или ее акционерам.

Как искусственные лица компании могут действовать только через агентов-людей. Основным агентом, который занимается управлением и бизнесом компании, является совет директоров , но во многих юрисдикциях могут быть назначены и другие должностные лица. Совет директоров обычно избирается членами, а другие должностные лица обычно назначаются советом. Эти агенты заключают контракты от имени компании с третьими сторонами.

Хотя агенты компании несут обязанности перед компанией (и, косвенно, перед акционерами) по осуществлению этих полномочий в надлежащих целях, в целом права третьих сторон не оспариваются, если выясняется, что должностные лица действовали ненадлежащим образом. Третьи стороны имеют право полагаться на мнимые полномочия агентов, которых компания использует для действий от ее имени. Ряд дел по общему праву, восходящих к Royal British Bank v Turquand, установил в общем праве, что третьи стороны имеют право предполагать, что внутреннее управление компанией осуществляется должным образом, и теперь это правило закреплено в статутах в большинстве стран.

Соответственно, компании обычно несут ответственность за все действия и бездействие своих должностных лиц и агентов. Это будет включать почти все деликты , но закон, касающийся преступлений, совершаемых компаниями , сложен и значительно различается в зависимости от страны.

Корпоративные преступления [ править ]

• Закон о корпоративных убийствах и убийствах 2007 г.

Корпоративное управление [ править ]

Корпоративное управление - это в первую очередь изучение властных отношений между высшим руководством корпорации, ее советом директоров и теми, кто их избирает ( акционеры на « общем собрании » и сотрудники ), а также другими заинтересованными сторонами, такими как кредиторы , потребители , окружающая среда и сообщество в целом. ^[17]Одно из основных различий между разными странами во внутренней форме компаний - это двухуровневое и одноуровневое правление. В Великобритании, США и большинстве стран Содружества действуют единые объединенные советы директоров. В Германии компании имеют два уровня, так что акционеры (и сотрудники) избирают «наблюдательный совет», а затем наблюдательный совет выбирает «правление». Существует возможность использовать два уровня во Франции и в новых европейских компаниях ( Societas Europaea ).

В недавней литературе, особенно в Соединенных Штатах, корпоративное управление начало обсуждаться с точки зрения науки управления . В то время как послевоенный дискурс был сосредоточен на том, как достичь эффективной «корпоративной демократии» для акционеров или других заинтересованных сторон, многие ученые перешли к обсуждению закона с точки зрения проблем принципала-агента.. С этой точки зрения, основная проблема корпоративного права заключается в том, что, когда «основная» сторона передает свою собственность (обычно акционерный капитал, но также и труд работника) под контроль «агента» (то есть директора компании), он это возможность того, что агент будет действовать в своих собственных интересах, будет «оппортунистическим», а не выполнять желания принципала. Считается, что снижение рисков этого оппортунизма или «агентских издержек» является центральным элементом корпоративного права.

Конституция [ править ]

Правила для корпораций вытекают из двух источников. Это статуты страны: в США обычно Закон штата Делавэр о корпорациях (DGCL); в Великобритании - Закон о компаниях 2006 г. (CA 2006); в Германии - Aktiengesetz (AktG) и Gesetz betreffend die Gesellschaften mit beschränkter Haftung (GmbH-Gesetz, GmbHG). В законе будет указано, какие правила являются обязательными, а от каких можно отступать. Примеры важных правил, от которых нельзя отступать, обычно включают то, как уволить совет директоров., какие обязанности директора несут перед компанией или когда компания должна быть распущена по мере приближения к банкротству. Примеры правил, которые членам компании будет разрешено изменять и выбирать, могут включать в себя, какую процедуру должны соблюдать общие собрания , когда выплачиваются дивиденды или сколько членов (сверх минимума, установленного законом) могут вносить изменения в правила. конституция. Обычно в уставе излагаются типовые статьи , которые предполагается иметь в конституции корпорации, если в нем ничего не говорится о какой-то конкретной процедуре.

Соединенные Штаты и несколько других стран с общим правом разделили корпоративную конституцию на два отдельных документа (Великобритания избавилась от этого в 2006 году). Меморандум Ассоциации (или учредительные ) является основным документом, и, как правило , регулирует деятельность компании с внешним миром. В нем указывается, каким целям компания должна следовать (например, «эта компания производит автомобили»), и указывается уставной акционерный капитал компании. В уставе (или подзаконные акты) является второстепенным документом и, как правило, регулирует внутренние дела и управление компании, например, процедуры заседаний совета директоров, выплату дивидендов и т. д. В случае любого несоответствия преимущественную силу имеет меморандум ^[18], а в США только меморандум является разглашается. В юрисдикциях гражданского права устав компании обычно сводится в единый документ, часто называемый уставом .

Члены компании довольно часто дополняют корпоративный устав дополнительными договоренностями, такими как соглашения акционеров , в соответствии с которыми они соглашаются осуществлять свои членские права определенным образом. Концептуально соглашение акционеров выполняет многие из тех же функций, что и корпоративный устав, но поскольку это договор, он обычно не связывает новых членов компании, если они каким-то образом к нему не присоединятся. ^[19] Одним из преимуществ акционерного соглашения является то, что оно обычно является конфиденциальным, поскольку большинство юрисдикций не требует, чтобы соглашения акционеров были публично представлены. Еще один распространенный метод дополнения корпоративного устава - это доверительные фонды с голосованием , хотя они относительно редки за пределамиСША и некоторые оффшорные юрисдикции . В некоторых юрисдикциях печать компании считается частью «конституции» (в широком смысле этого слова) компании, но требование о наличии печати отменено законодательством в большинстве стран.

Баланс сил [ править ]

Наиболее важные правила корпоративного управления - это правила, касающиеся баланса сил между советом директоров и членами компании. Правлению предоставлены или «делегированы» полномочия по управлению компанией для обеспечения успеха инвесторов. Определенные права принятия решений часто сохраняются за акционерами, что может существенно повлиять на их интересы. Обязательно существуют правила о том, когда директора могут быть отстранены от должности и заменены. Для этого необходимо созывать собрания для голосования по вопросам. Насколько легко можно изменить конституцию и кто обязательно влияет на отношения власти.

Это принцип корпоративного права, которым имеют право управлять директора компании. Это выражено в статуте DGCL , где в §141 (a) ^[20] говорится:

(a) Бизнес и дела каждой корпорации, организованной в соответствии с настоящей главой, должны управляться советом директоров или под его руководством, если иное не предусмотрено в этой главе или в ее свидетельстве о регистрации.

В Германии §76 AktG говорит то же самое о правлении, тогда как в соответствии с §111 AktG роль наблюдательного совета определяется как «надзор» ( überwachen ). В Соединенном Королевстве право на управление не закреплено в законе, но содержится в Части 2 Типовых статей . Это означает, что это правило по умолчанию, от которого компании могут отказаться (раздел 20 CA 2006 ), сохранив полномочия за членами, хотя компании редко делают это. Законодательство Великобритании прямо оставляет за акционерами право и обязанность утверждать «значительные операции с неденежными активами» (s.190 CA, 2006), что означает сделки, превышающие 10% от стоимости компании, с минимальной суммой в 5000 и максимумом в 100000 фунтов стерлингов. ^[21]Подобные правила, хотя и гораздо менее строгие, существуют в §271 DGCL ^[22] и в прецедентном праве Германии в рамках так называемого Holzmüller-Doktrin . ^[23]

Вероятно, самая фундаментальная гарантия того, что директора будут действовать в интересах членов, состоит в том, что их легко уволить. Во время Великой депрессии двое ученых из Гарварда , Адольф Берл и Гардинер Минс, написали книгу «Современная корпорация и частная собственность» - атаку на американское законодательство, которая не привлекала директоров к ответственности и связала растущую власть и автономию директоров с экономическим кризисом. В Великобритании право членов смещать директоров простым большинством голосов гарантируется в соответствии с разделом 168 CA 2006 ^[24].Более того, статья 21 Типового устава требует, чтобы треть совета директоров ежегодно переизбиралась (фактически создавая максимальный трехлетний срок). 10% акционеров могут потребовать собрания в любое время, а 5% - могут, если с последнего собрания прошел год (s.303 CA 2006). В Германии, где участие сотрудников создает потребность в большей стабильности совета директоров, §84 (3) AktG заявляет, что директора совета директоров могут быть отстранены от должности только наблюдательным советом по важной причине ( ein wichtiger Grund), хотя это может включать вотум недоверия со стороны акционеров. Срок полномочий составляет пять лет, если 75% акционеров не проголосуют иначе. §122 AktG позволяет 10% акционеров требовать собрания. В США в штате Делавэр режиссеры пользуются значительной автономией. §141 (k) DGCL гласит, что директора могут быть сняты с должности без какой-либо причины, если совет не является «секретным», что означает, что директора приходят на повторное назначение только в разные годы. Если правление засекречено, директора не могут быть отстранены от должности за исключением случаев грубого проступка. Независимость директора от акционеров рассматривается далее в § 216 DGCL, который допускает множественное голосование, и § 211 (d), в котором говорится, что собрания акционеров могут созываться только в том случае, если это разрешено конституцией. ^[25]Проблема в том, что в Америке директора обычно выбирают место регистрации компании, и согласно §242 (b) (1) DGCL, любая поправка к конституции требует разрешения директоров. Напротив, поправки к конституции могут быть внесены в любое время 75% акционеров в Германии (§179 AktG) и Великобритании (s.21 CA 2006). ^[26]

Страны с совместным определением используют практику, когда работники предприятия имеют право голоса за представителей в совете директоров компании. ^{[ необходима цитата ]}

Обязанности директора [ править ]

В большинстве юрисдикций директора несут строгие обязанности добросовестности , а также обязанности заботы и навыков, чтобы защитить интересы компании и ее участников. Во многих развитых странах за пределами англоязычного мира правление компаний назначается в качестве представителей как акционеров, так и сотрудников для « совместного определения » стратегии компании. ^[27] Корпоративное право часто подразделяется на корпоративное управление (которое касается различных властных отношений внутри корпорации) и корпоративные финансы (что касается правил использования капитала).

Директора также несут строгие обязанности не допускать конфликта интересов или конфликта с их обязанностью действовать в лучших интересах компании. Это правило настолько строго соблюдается, что даже в тех случаях, когда конфликт интересов или конфликт обязанностей является чисто гипотетическим, директора могут быть вынуждены отказаться от всех связанных с этим личных выгод. В деле Aberdeen Ry v. Blaikie (1854 г.) 1 Macq HL 461 лорд Крэнворт заявил в своем решении, что,

"Корпорация может действовать только через агентов, и, разумеется, эти агенты обязаны действовать таким образом, чтобы наилучшим образом продвигать интересы корпорации, чьи дела они ведут. Такие агенты несут обязанности по выполнению фидуциарного характера по отношению к их принципалу. И это правило универсального применения, что никому, имеющему такие обязанности, которые необходимо выполнить, не разрешается вступать в обязательства, в которых он имеет или может иметь личные интересы, противоречащие или которые, возможно, могут конфликтовать с интересы тех, кого он обязан защищать ... Этот принцип соблюдается настолько строго, что нельзя ставить никаких вопросов относительно справедливости или несправедливости заключенного контракта ... "

Однако во многих юрисдикциях членам компании разрешено ратифицировать сделки, которые в противном случае не соответствовали бы этому принципу. ^[28] В большинстве юрисдикций также широко признано, что этот принцип может быть отменен в конституции компании.

Стандарт навыков и заботы, которым обязан директор, обычно описывается как приобретение и поддержание достаточных знаний и понимания бизнеса компании, чтобы он мог должным образом выполнять свои обязанности. Эта обязанность позволяет компании требовать компенсации от своего директора, если можно доказать, что директор не проявил разумных навыков или заботы, что, в свою очередь, привело к убыткам компании. ^[29] Во многих юрисдикциях, где компания продолжает торговать, несмотря на предсказуемое банкротство., директора могут быть принуждены к личному учету торговых убытков. Директора также строго обязаны использовать свои полномочия только для надлежащей цели. Например, если бы директор выпустил большое количество новых акций не с целью увеличения капитала, а для того, чтобы отклонить предложение о потенциальном поглощении, это было бы неправильной целью. ^[30]

Теория корпоративного права [ править ]

Рональд Коуз отметил, что все коммерческие организации представляют собой попытку избежать определенных затрат, связанных с ведением бизнеса. Каждый из них предназначен для содействия вкладу определенных ресурсов - инвестиционного капитала, знаний, отношений и т. Д. - в предприятие, которое окажется прибыльным для всех участников. За исключением партнерства, все формы бизнеса предназначены для обеспечения ограниченной ответственности как членов организации, так и внешних инвесторов. Бизнес-организации возникли на основе агентского права, который позволяет агенту действовать от имени принципала в обмен на то, что принципал принимает на себя равную ответственность за противоправные действия, совершенные агентом. По этой причине все партнеры в типичном полном товариществе могут нести ответственность за проступки, совершенные одним партнером. Те формы, которые предусматривают ограниченную ответственность, могут сделать это, потому что государство предоставляет механизм, с помощью которого предприятия, которые следуют определенным правилам, смогут избежать полной ответственности, налагаемой агентским законодательством. Государство предоставляет эти формы, потому что оно заинтересовано в силе компаний, которые предоставляют рабочие места и предоставляют услуги, но также заинтересовано в мониторинге и регулировании их поведения.

Судебный процесс [ править ]

Члены компании обычно имеют права друг против друга и против компании в соответствии с уставом компании. Однако участники, как правило, не могут предъявлять претензии третьим сторонам, которые причиняют ущерб компании, что приводит к уменьшению стоимости их акций или других членских интересов, поскольку это рассматривается как « отражающий убыток », и закон обычно рассматривает компанию как надлежащего истца. в таких случаях.

В отношении осуществления своих прав миноритарные акционеры обычно должны согласиться с тем, что из-за ограничений их прав голоса они не могут управлять общим контролем над компанией и должны соглашаться с волей большинства (часто выражаемой как правило большинства ). . Однако правило большинства может быть несправедливым, особенно когда есть один контролирующий акционер. Соответственно, в законе был разработан ряд исключений по отношению к общему принципу правления большинства.

• Если мажоритарный акционер (-ы) используют свои голоса для совершения мошенничества в отношении меньшинства, суды могут разрешить меньшинству подать иск ^[31]
• члены всегда сохраняют за собой право подать иск, если большинство действует с целью посягательства на их личные права, например, когда дела компании ведутся не в соответствии с уставом компании (эта позиция обсуждалась, потому что объем личных прав не установлен законом) . Макдугалл против Гардинера и Пендер против Лашингтона представляют собой непримиримые разногласия в этой области.
• во многих юрисдикциях миноритарные акционеры могут предпринимать представительские или производные действия от имени компании, если компания контролируется предполагаемыми правонарушителями

Корпоративные финансы [ править ]

На протяжении всей операционной деятельности корпорации, возможно, наиболее важным аспектом корпоративного права является привлечение капитала для ведения бизнеса. Закон, относящийся к корпоративным финансам, не только обеспечивает основу для сбора средств бизнесом, но также предоставляет форум для принципов и политик, лежащих в основе сбора средств, к которым следует относиться серьезно. В отношении корпоративного финансирования существуют два основных метода финансирования, а именно:

• Акционерное финансирование; и
• Финансовая задолженность

У каждого из них есть относительные преимущества и недостатки как с юридической, так и с экономической точки зрения. Дополнительным методом привлечения капитала, необходимого для финансирования его операций, является метод нераспределенной прибыли ^[32]. Различные комбинации финансовых структур способны производить точно настроенные операции, которые, используя преимущества каждой формы финансирования, поддерживают ограничения корпоративной формы. , его отрасль или сектор экономики. ^[33] Сочетание долга и капитала имеет решающее значение для устойчивого здоровья компании, и ее общая рыночная стоимость не зависит от структуры капитала. Одно заметное отличие заключается в том, что выплаты процентов по долгу не облагаются налогом, а выплата дивидендов - нет, это будет стимулировать компанию к выпуску долгового финансирования, а непривилегированные акции , чтобы уменьшить их налоговые риски.

Акции и акционерный капитал [ править ]

Компания с ограниченной ответственностью, будь то публичная или частная, должна иметь как минимум одну выпущенную акцию; однако форматирование может отличаться в зависимости от корпоративной структуры . Если компания желает привлечь капитал за счет собственного капитала, обычно это делается путем выпуска акций. (иногда их называют «акциями» (не путать с товарными запасами)) или варрантами . В общем праве, хотя акционера часто в просторечии называют собственником компании, ясно, что акционер не является владельцем компании, но делает акционера членом компании и дает им право обеспечивать выполнение положений устав компании против компании и против других участников. ^{[33] [34]}Акция - это объект собственности, который можно продать или передать. Акции также обычно имеют номинальную или номинальную стоимость, которая является пределом ответственности акционера по внесению вклада в долги компании при ликвидации неплатежеспособности. Акции обычно предоставляют держателю ряд прав. Обычно они включают:

• право голоса
• права на дивиденды (или выплаты, производимые компаниями своим акционерам), объявленные компанией
• право на любой возврат капитала либо при выкупе доли, либо при ликвидации компании
• в некоторых странах акционеры имеют преимущественное право выкупа, в соответствии с которым они имеют преимущественное право участвовать в будущих выпусках акций компании.

Компании могут выпускать разные типы акций, называемые «классами» акций, предлагая акционерам разные права в зависимости от основных нормативных правил, касающихся корпоративных структур, налогообложения и правил рынка капитала. Компания может выпускать как обыкновенные, так и привилегированные акции, причем эти два типа имеют разные права голоса и / или экономические права. Он может предусматривать, что каждый держатель привилегированных акций должен получать совокупные дивиденды по привилегированным акциям в размере определенной суммы в год, но все остальное должны получать держатели обыкновенных акций. Корпорации будут структурировать привлечение капитала таким образом, чтобы привлечь внимание различных кредиторов на рынке, предоставляя различные стимулы для инвестиций. ^[33] Считается, что общая стоимость выпущенных акций компании отражает еесобственный капитал . Большинство юрисдикций регулируют минимальный размер капитала, который может иметь компания, ^{[ цитата необходима ],} хотя некоторые юрисдикции предписывают минимальные размеры капитала для компаний, занимающихся определенными видами бизнеса (например, банковское дело , страхование и т. Д.). ^{[ необходима цитата ]} Аналогичным образом, большинство юрисдикций регулируют поддержание акционерного капитала и не позволяют компаниям возвращать средства акционерам путем распределения, когда это может привести к финансовому риску компании. Часто это доходит до запрета компании оказывать финансовую помощь для покупки ее собственных акций. ^[35]

Роспуск [ править ]

Такие события, как слияния, поглощения, несостоятельность или совершение преступления, влияют на корпоративную форму . Помимо создания корпорации и ее финансирования, эти события служат переходной фазой либо к роспуску, либо к другому существенному сдвигу.

Слияния и поглощения [ править ]

Слияние или поглощение часто может означать изменение или прекращение деятельности корпорации.

Корпоративная несостоятельность [ править ]

Если компания не может своевременно погасить свои долги, она может оказаться в банкротстве. Ликвидация - это нормальный способ положить конец существованию компании. Это также упоминается (альтернативно или одновременно) в некоторых юрисдикциях как ликвидация или роспуск . Ликвидация обычно бывает двух форм - либо принудительная ликвидация (иногда называемая ликвидацией кредиторов ), либо добровольная ликвидация (иногда называемая ликвидацией участников , хотя добровольная ликвидация, когда компания является неплатежеспособной, также будет контролироваться кредиторами и должным образом именуется добровольная ликвидация кредиторов). В случае ликвидации компании обычно назначается ликвидатор для сбора всех активов компании и урегулирования всех претензий к компании. Если после выплаты всем кредиторам компании есть излишек, этот излишек затем распределяется между участниками.

Как следует из названия, заявки на принудительную ликвидацию обычно подают кредиторы компании, когда компания не в состоянии выплатить свои долги. Однако в некоторых юрисдикциях регулирующие органы имеют право подать заявку на ликвидацию компании на основании общественного блага, то есть, если предполагается, что компания совершила противоправное поведение или поведение, которое иным образом наносит вред общественности в целом. .

Добровольная ликвидация происходит, когда участники компании добровольно решают прекратить дела компании. Это может быть связано с тем, что они считают, что компания скоро станет неплатежеспособной , или по экономическим причинам, если они считают, что цель, ради которой была создана компания, теперь подошла к концу, или что компания не обеспечивает адекватной прибыли на активы и должны быть разделены и проданы.

Некоторые юрисдикции также позволяют закрывать компании на «справедливых и равноправных» основаниях. ^[36] Как правило, заявления о справедливой и равноправной ликвидации подает член компании, который утверждает, что дела компании ведутся предвзято, и просит суд положить конец существованию компании. По очевидным причинам в большинстве стран суды неохотно закрывают компанию исключительно на основании разочарования одного члена, независимо от того, насколько обоснованы жалобы этого члена. Соответственно, большинство юрисдикций, которые разрешают справедливую ликвидацию, также разрешают суду применять другие средства правовой защиты, такие как требование к мажоритарным акционерам выкупить разочаровавшихся миноритарных акционеров по справедливой стоимости.

Инсайдерские сделки [ править ]

Инсайдерская торговля является торговля в корпорации «s акции или другие ценные бумаги (например, облигации или опционы ) физическими лицами с потенциальным доступом к непубличной информации о компании. В большинстве стран торговля корпоративными инсайдерами, такими как должностные лица, ключевые сотрудники, директора и крупные акционеры, может быть законной, если такая торговля осуществляется таким образом, чтобы не использовать конфиденциальную информацию. Однако этот термин часто используется для обозначения практики, при которой инсайдер или связанная сторона торгует на основе существенной закрытой информации, полученной во время выполнения инсайдерских обязанностей в корпорации или иным образом в нарушениефидуциарные или иные отношения доверия и уверенности, или когда закрытая информация была незаконно присвоена у компании. ^[37] Считается, что незаконная инсайдерская торговля увеличивает стоимость капитала для эмитентов ценных бумаг, тем самым замедляя общий экономический рост. ^[38]

В Соединенных Штатах и ​​некоторых других юрисдикциях о торгах, проводимых корпоративными должностными лицами, ключевыми сотрудниками, директорами или значительными акционерами (в Соединенных Штатах, определяемыми как бенефициарные владельцы десяти или более процентов долевых ценных бумаг фирмы), необходимо сообщать регулирующему органу. или публично раскрывается, обычно в течение нескольких рабочих дней после сделки. Многие инвесторы следят за резюме этих инсайдерских сделок в надежде, что имитация этих сделок будет прибыльной. Хотя «легальная» инсайдерская торговля не может основываться на существенной закрытой информации, некоторые инвесторы полагают, что корпоративные инсайдеры, тем не менее, могут лучше понимать здоровье корпорации (в широком смысле) и что их сделки в противном случае передают важную информацию (например, о предстоящем выходе на пенсию важного должностного лица, продающего акции, большей приверженности корпорации со стороны должностных лиц покупка акций и др.)

Тенденции и события [ править ]

Большая часть прецедентного права по вопросам корпоративного управления относится к 1980-м годам и в первую очередь касается враждебных поглощений , однако текущие исследования рассматривают направление правовых реформ, направленных на решение вопросов, связанных с активизмом акционеров , институциональными инвесторами и посредниками на рынке капитала . Корпорации и советы директоров должны реагировать на эти события. На демографию акционеров повлияли тенденции выхода работников на пенсию с увеличением числа институциональных посредников, таких как паевые инвестиционные фонды.играет роль в уходе сотрудников на пенсию. Эти фонды больше заинтересованы в партнерстве с работодателями, чтобы их фонд был включен в пенсионные планы компании, чем голосование их акций - деятельность по корпоративному управлению только увеличивает расходы для фонда, в то время как выгоды будут распределяться поровну с фондами конкурентов. ^[39]

Активизм акционеров ставит во главу угла максимизацию благосостояния и подвергается критике как плохая основа для определения правил корпоративного управления. Акционеры не определяют корпоративную политику, это делается советом директоров, но акционеры могут голосовать при избрании директоров совета, а также при слияниях и других изменениях, одобренных директорами. Они также могут голосовать за внесение поправок в устав компании . Вообще говоря, в американском праве 20-го века было три движения, которые стремились к федеральному корпоративному праву: прогрессивное движение , некоторые аспекты предложений, внесенных на ранних этапах Нового курса.и снова в 1970-х во время дебатов о влиянии корпоративных решений на государства. Однако эти движения не установили федеральную инкорпорацию. Хотя в результате в правила корпоративного управления было некоторое участие федерального правительства, относительные права акционеров и должностных лиц по-прежнему в основном регулируются законами штата. Не существует федерального законодательства, подобного тому, которое существует для корпоративных политических взносов или регулирования монополий, и федеральные законы развивались по иным направлениям, чем законы штатов. ^[40]

Соединенные Штаты [ править ]

Примеры и перспективы в этой статье могут не отражать общемировой взгляд на предмет . Вы можете улучшить эту статью , обсудить проблему на странице обсуждения или при необходимости создать новую статью . ( Август 2010 г. ) ( Узнайте, как и когда удалить этот шаблон сообщения )

В Соединенных Штатах большинство корпораций зарегистрировано или организовано в соответствии с законодательством того или иного штата . Законы государства регистрации обычно регулируют внутренние операции корпорации, даже если деятельность корпорации осуществляется за пределами этого штата. Корпоративное право отличается от штата к штату. ^[41] Из-за этих различий некоторым компаниям будет выгодно, если корпоративный юрист определит наиболее подходящее или выгодное государство для регистрации.

Хозяйственные организации также могут регулироваться федеральными законами ^[42] и в некоторых случаях местными законами и постановлениями. ^[43]

Делавэр [ править ]

Большинство публично торгуемых компаний в США - корпорации штата Делавэр . ^[44] Некоторые компании предпочитают регистрироваться в Делавэре, потому что Закон Делавэра об общих корпорациях предлагает более низкие корпоративные налоги, чем во многих других штатах. ^[45] Многие венчурные капиталисты предпочитают инвестировать в корпорации Делавэра. ^[46] Кроме того, Канцлерский суд штата Делавэр широко известен как хорошее место для рассмотрения деловых споров. ^[47]

См. Также [ править ]

Ссылки [ править ]

Внешние ссылки [ править ]

• СМИ, связанные с корпоративным правом, на Викискладе?
• Сравнительная библиография: регулятивная конкуренция в области корпоративного права
• Центр корпоративного управления Самуэля и Ронни Хейманов Школа права Бенджамина Н. Кардозо
• Журнал корпоративного права штата Делавэр
• Обзор международного финансового права