| Общественные финансы |
|---|
 |
|
ПорталВалютный совет является денежно - кредитным регулированием , которая требуется для поддержания фиксированного обменного курса с иностранной валютой. Эта цель политики требует, чтобы обычные цели центрального банка были подчинены целевому обменному курсу.
Особенности «ортодоксальных» валютных досок [ править ]
| Иностранная валюта |
|---|
| Обменные курсы |
|
| Рынки |
|
| Ресурсы |
|
| Исторические соглашения |
|
| Смотрите также |
|
Основными качествами ортодоксального валютного табло являются:
- Резервы иностранной валюты валютного управления должны быть достаточными для обеспечения того, чтобы все держатели его банкнот и монет (и все банковские кредиторы резервного счета в валютном управлении) могли конвертировать их в резервную валюту (обычно 110–115% денежной базы M0 ).
- Валютный совет поддерживает абсолютную, неограниченную конвертируемость между своими банкнотами и монетами и валютой, к которой они привязаны ( валюта привязки ), по фиксированному обменному курсу без ограничений на операции по текущим счетам или счетам движения капитала.
- Валютный совет получает прибыль только от процентов по иностранным резервам (за вычетом расходов на выпуск банкнот) и не участвует в форвардных обменных сделках. Эти иностранные резервы существуют (1) потому, что местные банкноты были выпущены в обмен, или (2) потому, что коммерческие банки в соответствии с нормативными актами должны депонировать минимальный резерв в Валютном совете. (1) генерирует доход от сеньоража . (2) - доход по минимальным резервам (доход от инвестиционной деятельности за вычетом затрат на вознаграждение по минимальным резервам)
- Валютный совет не имеет дискреционных полномочий влиять на денежно-кредитную политику и не предоставляет ссуд правительству. Правительства не могут печатать деньги и могут только платить налоги или брать взаймы для выполнения своих обязательств по расходам.
- Валютный совет не выступает в качестве последнего кредитора для коммерческих банков и не регулирует резервные требования.
- Валютный совет не пытается манипулировать процентными ставками, устанавливая учетную ставку, как центральный банк. Привязка к иностранной валюте имеет тенденцию удерживать процентные ставки и инфляцию очень близко к тем, в стране, относительно валюты которой фиксируется привязка.
Последствия принятия фиксированного обменного курса в качестве основной цели [ править ]
Соответствующий валютный совет больше не будет выпускать фиатные деньги, а вместо этого будет выпускать только одну единицу местной валюты на каждую единицу (или установленную сумму) иностранной валюты, которая находится в его хранилище (часто это твердая валюта, такая как доллар США или евро. ). Положительное сальдо платежного баланса этой страны отражается более высокими депозитами, которые местные банки держат в центральном банке, а также (первоначально) более высокими депозитами (чистых) фирм-экспортеров в их местных банках. Рост внутренней денежной массы теперь может быть связан с дополнительными депозитами банков в центральном банке, что равняется дополнительным твердым валютным резервам в руках центрального банка.
Плюсы и минусы [ править ]
Достоинство этой системы в том, что вопросы стабильности валюты больше не актуальны. Недостатки заключаются в том, что страна больше не может определять денежно-кредитную политику в соответствии с другими внутренними соображениями, и что фиксированный обменный курс в значительной степени также определяет условия торговли страны, независимо от экономических различий между ней и ее торговые партнеры. Как правило, валютные советы имеют преимущества для малых стран с открытой экономикой, которым трудно поддерживать независимую денежно-кредитную политику. Они также могут сформировать надежную приверженность снижению инфляции.
Примеры из недавней истории [ править ]
Валютные советы действуют более чем в 70 странах. Валютные доски получили наибольшее распространение в начале и середине 20 века. [1]
В Гонконге действует валютное управление ( Денежно-кредитное управление Гонконга ), как и в Болгарии . В Эстонии валютный совет был привязан к немецкой марке с 1992 по 1999 год, когда она перешла на привязку к евро по номиналу. Привязка к евро сохранялась до января 2011 года, когда Эстония перешла на евро. Эта политика рассматривается как основа последующего экономического успеха этой страны [ необходима цитата ] ( подробное описание денежного управления Эстонии см. В разделе « Экономика Эстонии» ). Аргентинаотказался от валютного управления в январе 2002 г. после серьезной рецессии. Для некоторых это подчеркнуло тот факт, что валютные советы не являются безотзывными и, следовательно, от них можно отказаться перед лицом спекуляций со стороны валютных трейдеров. [2] Однако система Аргентины не была ортодоксальным валютным советом, поскольку она не строго следовала правилам валютного управления - факт, который многие считают истинной причиной ее краха. Они утверждают, что денежная система Аргентины представляла собой непоследовательное сочетание элементов валютного управления и центрального банка. [3] Также считается, что непонимание работы системы экономистами и политиками способствовало решению правительства Аргентины девальвировать песо в январе 2002 года. Экономика погрузилась в глубокую депрессию, прежде чем в конце года началось восстановление.
В Британские заморские территории от Гибралтара , на Фолклендские острова и остров Святой Елены продолжают действовать валютные советы, поддерживая их локально печатные банкноты с фунт стерлингов резервов. [4]
Золотой стандарт - это особый случай валютного управления, где стоимость национальной валюты привязана к стоимости золота, а не иностранной валюты.
Примеры против евро [ править ]
- Болгарский лев
- Конвертируемая марка Боснии и Герцеговины ( Konvertibilna marka )
- Датская крона
Примеры против доллара США [ править ]
- Гонконгский доллар
- Бермудский доллар
- Доллар Каймановых островов
- Джибутийский франк
- Восточно-карибский доллар ( Антигуа и Барбуда , Доминика , Гренада , Сент-Китс и Невис , Сент-Люсия и Сент-Винсент и Гренадины )
- Полный список см. В долларах США.
Примеры против фунта стерлингов [ править ]
- Фунт Фолклендских островов
- Гибралтарский фунт
- Фунт Святой Елены
Примеры против других валют [ править ]
- Брунейский доллар по отношению к сингапурскому доллару
- Патака Macanese по отношению к гонконгскому доллару
- На Фарерских островах действует валютный совет де-юре , но на самом деле Национальный банк Дании выступает в качестве кредитора последней инстанции, и все банковские счета номинированы в датских кронах . Национальный банк Дании называет фарерскую крону «особой версией» датской кроны. Сама датская крона частично обеспечена иностранными резервами Датского национального банка в евро.
Исторические примеры [ править ]
- Аргентинское песо , привязанное к доллару США с 1991 по 2002 год.
- Бахрейнский динар , фиксированный по отношению к фунту стерлингов с 1966 по 1973 год.
- Багамский фунт , фиксированный по отношению к фунту стерлингов с 1921 по 1966 год
- Багамский доллар был фиксированным по отношению к доллару США с 1966 по 1968 год.
- Конвертируемая марка Боснии и Герцеговины , фиксированная по отношению к немецкой марке с 1998 по 2002 год. После этого фиксированная к евро .
- Британский западноафриканский фунт , фиксированный по отношению к фунту стерлингов с 1913 по 1964 год.
- Ирландский фунт , привязанный к фунту стерлингов с момента обретения независимости до 1979 года, выпускался валютным управлением до 1942 года.
- Восточноафриканский шиллинг , фиксированный по отношению к фунту стерлингов с 1921 по 1969 год.
- Эстонская крона , фиксированная по отношению к немецкой марке с момента обретения независимости в 1992 году по 1999 год. В дальнейшем фиксировалась по отношению к евро до 2011 года.
- Литовский лит , привязанный к доллару США с 1994 по 2002 год. После этого фиксированный к евро до 2015 года, когда литы были заменены на евро.
См. Также [ править ]
- Центральный банк
- Долларизация
- Денежно-кредитная политика
- Валютный совет Аргентины
- Связанная система обменных курсов в Гонконге
Ссылки [ править ]
- ^ Курт Шулер, "Валютные советы", доктор философии. диссертация, Университет Джорджа Мейсона, 1992, стр. 261-9, [1]
- ^ Де ла Торре, Аугусто и Леви Yeyati, Эдуардо и Шмуклер, Серхио Л., 2003. «Жизнь и смерть с жесткими колышками: рост и падение валютного совета Аргентины,» Policy Research Working Paper Series 2980, Всемирный банк. [2]
- ^ Шулер, Курт. «Невежество и влияние: американские экономисты о депрессии 1998-2002 годов в Аргентине» (август 2005 г.). [3]
- ^ История валютных систем и государственных финансов на Багамах, 1946-2003 гг.
Дальнейшее чтение [ править ]
- Тивари, Раджниш (2003): Посткризисные режимы обменного курса в Юго-Восточной Азии: эмпирический обзор политики де-факто , доклад семинара, Гамбургский университет. ( PDF )
- «На валютных щитах: обновленная библиография научных трудов». ( [4] )
- Стив Х. Ханке и Курт Шулер, Валютные советы для развивающихся стран: Справочник (1994 г., переработанное издание 2015 г.). [5]
Для точного определения того, что составляет валютный совет, включая прошлые примеры, см:
- Ханке, Стив Х. (2002): «О долларизации и валютных советах: ошибка и обман», Journal of Policy Reform, Vol. 5, вып. 4. С. 203–222. ( PDF )
- Работы Николая Неновского по вопросам валютных советов: ( nikolaynenovsky.com )
- Арнальдо Маури, Валютный совет и рост банковского дела в Британской Восточной Африке , WP n. 10-2007, факультет экономики Миланского университета. Аннотация на английском языке. [6]
Внешние ссылки [ править ]
- Валютные комиссии и долларизация (архивный веб-сайт)
- Институт прикладной экономики, глобального здравоохранения и исследования предпринимательской деятельности Института Джонса Хопкинса, Серия книг по валютным советам , [7] Серия рабочих документов «Исследования в области прикладной экономики» (включает множество статей о валютных советах), [8] и Цифровой архив по валютным вопросам. Доски. [9]
