Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску

Далянь товарно - сырьевой бирже ( АКД ) ( упрощенный китайский :大连商品交易所; традиционный китайский :大連商品交易所; пиньинь : Dalian Shāngpǐn Jiāoyìsuǒ ) является китайский фьючерсная биржа , базирующаяся в Далянь , Ляонин провинция, Китай. Это некоммерческое , саморегулируемое юридическое лицо, основанное 28 февраля 1993 года.

Далянская товарная биржа торгует фьючерсными контрактами, в которых используется большое количество сельскохозяйственных и промышленных продуктов в национальном масштабе. По состоянию на 2015 год DCE перечислила в общей сложности 16 фьючерсных продуктов, включая кукурузу, кукурузный крахмал, сою ( ГМО и без ГМО), соевый шрот, соевое масло, пальмовый олеин RBD, яйца, ДВП, столярный картон, линейный полиэтилен низкой плотности. (LLDPE), поливинилхлорид (PVC), полипропилен (PP), кокс, коксующийся уголь и железная руда.

Обычные часы торговли: с понедельника по пятницу с 9:00 до 11:30 и с 13:30 до 15:00 по пекинскому времени. [1]

Структура и функции [ править ]

Биржа имеет самый большой пул ликвидности среди всех китайских бирж товарных фьючерсов. По данным Ассоциации индустрии фьючерсов , биржа была крупнейшей материковой фьючерсной биржей по объему в течение восьми лет, составляя половину доли внутреннего рынка в 2007 году, и захватила примерно 2% доли мирового фьючерсного рынка (включая финансовые фьючерсы). В 2006 году объемы прогнозируемого фьючерса на кукурузу увеличились почти втрое, благодаря чему соевый комплекс DCE стал крупнейшим продуктом с 65 миллионами проданных товаров, уступив только Nymex WTI Crude в мировом товарном рейтинге. По данным Futures Industry Association, DCE является второй по величине сельскохозяйственной фьючерсной биржей в мире с долей рынка 29%. [2]В 2007 году общий объем торгов и оборот достигли 371 миллиона контрактов и 11,97 триллиона юаней (1,67 триллиона долларов США). По состоянию на ноябрь 2007 года у биржи было 194 члена, включая 180 брокеров, с охватом более 160 000 инвесторов. Луи Дрейфус стал первым иностранным участником в июне 2006 года.

В настоящее время фьючерсы на соевые бобы , соевый шрот , кукурузное соевое масло , пальмовое масло , линейный полиэтилен низкой плотности (ЛПНП) торгуются на DCE. Введение LLDPE в 2007 году также знаменует собой первый нефтехимический фьючерсный контракт в стране.

20 августа 2007 г. Китай официально объявил о Плане возрождения Северо-Восточного региона (стратегия развития на национальном уровне). В этом плане Далянская товарная биржа была названа ключевым игроком в развитии четвертого экономического региона Китая. Северо-восточная область является относительно нетронутым рынком и традиционно ассоциируется с преимуществами природных ресурсов, таких как сырая нефть, сельскохозяйственные земли, электроэнергия и добыча угля. Судостроение, портовая логистика и сети распределения, коммунальные услуги и сельское хозяйство являются наиболее заметными секторами в регионе.

Развитие [ править ]

Кроме того, DCE намеревается усилить поддержку отраслей и расширить группы корпоративных и институциональных клиентов. В качестве депутата 11-го Всекитайского собрания народных представителей г-н Лю Синцян призвал правительство разрешить создание фондов товарных фьючерсов, чтобы попытаться привлечь больше институциональных инвесторов на растущий фьючерсный рынок страны. В настоящее время только 5 процентов инвесторов на рынках товарных фьючерсов Китая являются производителями и потребителями сырьевых товаров, а остальные 95 процентов - частными инвесторами. [3]Он также призывает правительство разрешить компаниям использовать деньги, которые они занимают в банках, для хеджирования на будущем рынке, но не допускать использование этих средств для спекуляций. DCE будет оказывать помощь членам в обновлении технологий, чтобы улучшить их техническую торговую систему. [4]

Биржа активизирует свои усилия в следующих областях: более эффективный механизм утверждения новых товарных фьючерсов, содействие интеграции фьючерсных операций и денежных операций; увеличить поддержку фьючерсного рынка отраслям и укрепить связь между отраслями фьючерсного рынка; проводить исследования и разрабатывать опционные фьючерсы и фьючерсные продукты на товарные индексы для содействия интеграции товаров и финансовых продуктов.

История [ править ]

Далянская товарная биржа (DCE) была основана 28 февраля 1993 года. С момента основания она играла важную роль в производстве и обращении сои на материке. В течение следующего десятилетия после ратификации рынка DCE завоевала репутацию среди инвесторов благодаря своей финансовой безупречности, разумному управлению рисками и отличным рыночным функциям в области корреляции международных цен, прозрачности и ликвидности.

В первые несколько лет после появления товарных рынков новые биржи открывались с бешеной скоростью, и спекулятивный объем резко вырос. Вскоре была выпущена директива под названием «Уведомление о жестком сдерживании слепого развития фьючерсного рынка» . [5]

В октябре 1994 года Государственный совет исправил более 50 фьючерсных бирж до 15 фьючерсных бирж, исключил из списка 20 фьючерсных контрактов (осталось 35), впервые начал выдавать лицензии торговцам фьючерсными комиссиями, сократив их количество более чем на 70%, ограничил торговлю на иностранные фьючерсные биржи, ввели новые правила и положения и передали контроль над биржами от местных органов власти регулирующим органам. Доля рынка DCE тогда заняла 9-е место в Китае с сухими водорослями в качестве пилотного продукта. [5] В то время DCE торговала соей и кукурузой.

Продолжающиеся злоупотребления на рынке привели к Второму исправлению в 1998 году, большинство из оставшихся 15 фьючерсных бирж были реструктурированы и впоследствии закрыты. Возникли три будущие биржи национального уровня: Шанхайская биржа металлов , Даляньская товарная биржа, Товарная биржа Чжэнчжоу . Количество фьючерсных контрактов было сокращено до 12 с 35, и было закрыто больше брокеров, в результате чего осталось всего 175 с пика начала 1990-х годов в 1000. Маржа была стандартизирована, а нормативные требования были ужесточены. Торговля на иностранных фьючерсных биржах была также ограничена небольшим количеством крупных глобальных компаний. [5] Соевые бобы, соевый шрот и пивной ячмень продавались на DCE.

Китайские фьючерсные биржи после исправления финансово независимы от каких-либо государственных органов. С одной стороны, это означает, что им придется обходиться без государственных субсидий в дни гиперконкурентной предварительной корректировки (фактически они должны были окупить инвестиции, сделанные местными органами власти), но с другой стороны, растущие объемы и более рационализированная отраслевая структура позволила сохранить неплохие доходы. [6]

17 июля 2000 года DCE возобновила торговлю соевым шротом, первым продуктом, внесенным в список после последнего бурного исправления ситуации на фьючерсных биржах Китая. До 2004 года фьючерсы на соевый шрот были одним из наиболее быстро развивающихся фьючерсных контрактов на фьючерсном рынке Китая.

15 марта 2002 года DCE начала торговать фьючерсами на соевые бобы №1 (без ГМО). Он быстро стал крупнейшим фьючерсным контрактом на сельскохозяйственную продукцию в Китае и крупнейшим фьючерсным контрактом на соевые бобы без ГМО в мире полгода спустя. По данным Ассоциации фьючерсной индустрии, объем фьючерсов на сою в Даляне быстро стал вторым по величине в мире. Отношения коинтеграции существуют для цен на фьючерсы на сою Даляньской товарной биржи и Чикагской торговой палаты (CBOT).

22 сентября 2004 года DCE начала торговать фьючерсами на кукурузу . 22 декабря DCE начала торги фьючерсом на сою №2 . Согласно статистике объема FIA в 2004 году, DCE занимает 8-е место среди международных фьючерсных бирж. [7]

9 января 2006 года DCE начала торги фьючерсами на соевое масло .

31 июля 2007 года фьючерсы на линейный полиэтилен низкой плотности (LLDPE) торгуются на DCE. Введение LLDPE в 2007 году знаменует собой первый нефтехимический фьючерсный контракт в стране.

29 октября 2007 г. фьючерсы на пальмовое масло RBD выставляются на DCE, чтобы дополнить текущую структуру фьючерсов на пищевое масло.

Экономика Китая более чем удвоилась за последнее десятилетие, превратив страну в крупнейшего в мире пользователя таких товаров, как медь, соя и рис. Хотя правительство заявляет, что ему нужно больше финансовых инструментов, чтобы помочь компаниям хеджировать риски, регулирующие органы стремятся избежать повторения 1990-х годов, когда спекуляции привели к резкому росту цен и срыву некоторых контрактов.

[5] По словам Ван Сюэ Цинь , известного эксперта по китайскому фьючерсному рынку, а также заместителя генерального экономиста товарно-сырьевой биржи Чжэнчжоу , теоретически новый контракт может быть внесен в листинг после утверждения CSRC. На практике CSRC не одобрит продукт, если не будет достигнут консенсус между Государственным советом и почти любым министерством или комиссией, которые заинтересованы в продукте. Для некоторых продуктов это означает, что более 10 министерств и комиссий должны взвесить, прежде чем новый контракт получит зеленый свет.

Еще один аспект процесса утверждения, который требует осторожного утверждения, если оно было необходимо, заключается в том, что регулирующие органы и другие лица, имеющие некоторую привязку к спросу на товар на биржах, являются виртуальной гарантией успеха. В отличие от западной системы, где биржи могут потерпеть неудачу или выглядеть глупо, неудача может означать потерю лица и карьерный риск для слишком большого числа сторон в гибридной системе Китая.

По словам руководства, будет больше новых контрактов в ожидании благоприятного развития с точки зрения типов продуктов, осведомленности о рынке и качества участия в ближайшие несколько лет, поскольку фьючерсы являются ключевым компонентом хеджирования рисков для экономики, которая становится более ориентированные на рынок и подверженные глобальной торговле.

Реализованная цена и прогнозируемая цена: торговля фьючерсами в действии [ править ]

[8] Товарные фьючерсы формируют расширенную клиринговую функцию для клиринга физических товаров. Каждый фьючерсный контракт генерирует определенную схему движения денежных средств и денежных обязательств по заданной цене между контрагентами. В фьючерсном контракте платежи производятся на протяжении всего срока действия контракта при изменении цены фьючерса. Это называется «продвижение на рынок» . Конкретно, эти платежи включают добавления и вычитания из «маржинальных счетов».проводится в Расчетной палате по фьючерсам. Важно то, что и длинная, и короткая сторона должны увеличить маржу, потому что в момент заключения контракта обе стороны в некотором смысле с одинаковой вероятностью проиграют и, следовательно, с равной вероятностью должны будут произвести платеж другой стороне. Посредством маржинальных требований товарные фьючерсы смещают будущие дисбалансы между притоком и оттоком денежных средств в настоящее время. Финансовый кризис в настоящем также может возникнуть, когда эти будущие дисбалансы станут настолько большими, что нарушат настоящее.

В любой момент конкретная модель денежных потоков и денежных обязательств превращается в конкретную модель клиринга и расчетов. Дефицитные агенты по сделке должны будут занять наличные в банках сегодня, чтобы отложить расчет по этим товарным фьючерсам. Конечно, банки не будут нести этот риск, если они не будут компенсированы ожиданием прибыли. Но с помощью кредита текущие дисбалансы переносятся в будущее, где, мы надеемся, они могут быть компенсированы паттерном дисбалансов, идущим в другую сторону. А эластичная доступность таких обещаний платить является важным источником эластичности платежной системы. В некотором смысле фьючерсный рынок работает прямо противоположно кредитному рынку. Кредитный рынок откладывает расчет до какой-либо даты или дат в будущем,в то время как фьючерсный рынок работает, чтобы ускорить расчет до текущей даты или дат.

Важно подчеркнуть, что фьючерсные контракты, как и долговые контракты, имеют нулевое чистое предложение в совокупной экономике. Длинный контракт одного человека - это короткий контракт другого человека. Кроме того, количество невыполненных контрактов, называемое открытым интересом , не имеет тесной связи с количеством базового актива. Это приблизительная мера эластичности неопределенности относительно сходимости цены.

Руководства по инвестициям в продукты [ править ]

DCE делает общедоступными руководства по инвестициям в продукты для кукурузы, соевых бобов, соевого шрота, соевого масла, пальмового олеина RBD, LLDPE и PVC. [9] Справочники по продуктам дают обзор уровней производства и потребления этих продуктов в Китае, а также данные об импорте и экспорте, ценовых тенденциях и моделях торговли. [10]

Данные рынка [ править ]

Рыночные данные по дневным, недельным и ежемесячным ценам фьючерсных контрактов DCE доступны на веб-сайте DCE, а также ежемесячная и годовая статистика. [11] Исчерпывающие рыночные данные по DCE также доступны бесплатно через Quandl с историей, насчитывающей почти десятилетие для некоторых фьючерсных контрактов. [12] Данные можно скачать в любом формате. [13] Другие распространители рыночных данных для DCE включают Wenhua Information Systems Co, Beijing Compass Technology Development и Shanghai GW Network. [14]

См. Также [ править ]

  • Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая
  • Экономика Китая

Списки [ править ]

  • Список китайских компаний
  • Список компаний Китайской Народной Республики
  • Список фьючерсных бирж
  • Список бирж
  • Список индексов фондового рынка

Ссылки [ править ]

  1. ^ «Торговля на товарной бирже DCE / DaLian» . www.dce.com.cn . Архивировано из оригинала на 2015-05-24 . Проверено 11 февраля 2016 .
  2. ^ Журнал Futures Industry Magazine - Китай: падение и рост китайских фьючерсов, 1990-2005 гг. - получено 25 декабря 2007 г.
  3. ^ Reuters - Глава китайской биржи заявил, что открыта торговля фьючерсами с фондами
  4. ^ Институциональный инвестор - Китайская биржа: больше товаров
  5. ^ a b c d Журнал Futures Industry Magazine - Китай: падение и подъем китайских фьючерсов, 1990-2005 гг. - получено 31 января 2008 г.
  6. Введение в Далянскую товарную биржу, написано в 2004 г. - [1] Архивировано 23 июня 2009 г.на Wayback Machine - получено 31 января 2008 г.
  7. ^ Веб-сайт компании - [2] [ постоянная мертвая ссылка ] - получено 31 января 2008 г.
  8. ^ Профессор Перри Мерлинг, Колумбийский университет, Фишер Блэк: революционная идея финансов
  9. ^ "Руководство по инвестициям в продукт / Товарная биржа DaLian" . www.dce.com.cn . Архивировано из оригинала на 2016-04-19 . Проверено 11 февраля 2016 .
  10. ^ «Руководство по кукурузе» . www.dce.com.cn . Архивировано из оригинала на 2016-03-08 . Проверено 11 февраля 2016 .
  11. ^ "Статистика рынка / Товарная биржа Даляня" . www.dce.com.cn . Архивировано из оригинала на 2016-03-08 . Проверено 11 февраля 2016 .
  12. ^ "Введение в данные о китайских фьючерсах - Quandl Resource Hub" . Центр ресурсов Quandl . Проверено 11 февраля 2016 .
  13. ^ «Даляньская товарная биржа - данные через Quandl» . www.quandl.com . Проверено 11 февраля 2016 .
  14. ^ «Лицензированные дистрибьюторы / Товарная биржа DaLian» . www.dce.com.cn . Архивировано из оригинала на 2016-04-21 . Проверено 11 февраля 2016 .

Внешние ссылки [ править ]

  • Официальный сайт DCE