Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску

Окно скидки является инструментом денежно - кредитной политика (обычно контролируется центральными банками ) , что позволяет правомочные учреждениям занимать деньги у центрального банка, как правило , на краткосрочной основе, для удовлетворения временного дефицита ликвидности , вызванным внутренними или внешних срывами. Этот термин возник из-за практики отправки представителя банка к кассе резервного банка, когда банку нужно было занять деньги. [1]

Процентная ставка взимается по таким кредитам центрального банка называется ставка дисконтирования , ставка политики , базовая ставка , или репо ставка , и является отдельным и отличным от основной ставки . Это также не то же самое, что ставка по федеральным фондам или ее эквиваленты в других валютах, которые определяют процентную ставку, по которой банки ссужают деньги друг другу . В последние годы учетная ставка была примерно на процентный пункт выше ставки по федеральным фондам (см. Ломбардный кредит ). Из-за этого это относительно неважный фактор в контроле денежной массы. и используется в больших объемах только в экстренных случаях.

В Соединенных Штатах [ править ]

В Соединенных Штатах существует несколько различных ставок, взимаемых с учреждений, занимающихся заимствованием в рамках Дисконтного окна. В 2006 г. это были: первичная кредитная ставка (наиболее распространенная), вторичная кредитная ставка (для менее финансово устойчивых банков) и сезонная кредитная ставка. Федеральная резервная система не публикует информацию о праве учреждений на получение первичного или вторичного кредита. [2] Первичный и вторичный кредиты обычно предоставляются под залог «овернайт», в то время как сезонный кредит предоставляется на срок до девяти месяцев. Первичная кредитная ставка обычно устанавливается на 100 базисных пунктов (б.п.) выше целевого показателя федеральных фондов, а вторичная кредитная ставка устанавливается на 50 б.п. выше первичной ставки. Сезонная кредитная ставка устанавливается на основе усреднения эффективныхставка по федеральным фондам и 90-дневный сертификат депозитных ставок.

Учреждения должны предоставить приемлемый залог для обеспечения кредита.

Использовать после 11 сентября 2001 г. [ править ]

После атак 11 сентября 2001 года , когда объем запросов на получение займов резко увеличился, кредитование банков через дисконтное окно составило около 46 миллиардов долларов, что более чем в 200 раз больше дневного среднего показателя за предыдущий месяц. [3] Поток средств, выпущенных в банковскую систему, уменьшил непосредственную необходимость для банков полагаться на платежи от других банков, чтобы они могли выплатить то, что они были должны другим. Это поддерживало ликвидность в экономике, несмотря на перебои в коммуникациях и движении денежных средств между банками.

Изменения во время кредитного кризиса 2007–2009 гг. [ Править ]

17 августа 2007 г. Совет управляющих Федеральной резервной системы объявил [4] о временном изменении условий первичного кредитования. Учетная ставка была снижена на 50 б.п. - до 5,75% с 6,25%, а срок кредитов увеличен с овернайт до 30 дней. Это сократило разброс ставки первичного кредита по ставке по федеральным фондам со 100 до 50 базисных пунктов.

16 марта 2008 г., одновременно с мерами по спасению Bear Stearns от банкротства и пресечению дальнейшего массового изъятия институциональных банков , Федеральная резервная система объявила [5] о существенных и временных изменениях условий первичного кредитования. Максимальный срок кредитов увеличен с тридцати до девяноста дней. Менее чем за год до этого срок продлился в одночасье. Ставка по первичному кредиту также была снижена до 3,25% с 3,50%, что снизило разброс ставки по первичному кредиту над ставкой по федеральным фондам до 25 базисных пунктов с 50 базисных пунктов.

Недавние изменения ставок
ДатаСтавка дисконтирования (изменение)Целевая ставка / диапазон по федеральным фондам (изменение)
Январь - июль 2007 г.6,25%5,25%
17 августа 2007 г.5,75% (-50 п.н.)5,25% (без изменений)
18 сентября 2007 г.5,25% (-50 п.н.)4,75% (-50 п.н.)
31 октября 2007 г.5,00% (−25 п.н.)4,50% (-25 п.н.)
11 декабря 2007 г.4,75% (-25 п.н.)4,25% (-25 п.н.)
22 января 2008 г.4,00% (−75 п.н.)3,50% (-75 п.н.)
30 января 2008 г.3,50% (-50 п.н.)3,00% (-50 п.н.)
16 марта 2008 г.3,25% (-25 п.н.)3,00% (без изменений)
18 марта 2008 г.2,50% (-75 п.н.)2,25% (-75 п.н.)
30 апреля 2008 г.2,25% (-25 п.н.)2,00% (-25 п.н.)
8 октября 2008 г.1,75% (-50 п.н.)1,50% (-50 п.н.)
29 октября 2008 г.1,25% (−50 п.н.)1,00% (-50 п.н.)
16 декабря 2008 г.0,50% (-75 п.н.)0–0,25% (-75 п.н.)
16 января 2009 г.0,50% (без изменений)0-0,25% (без изменений)
18 февраля 2010 г.0,75% (+ 25 бп)0−0,25% (без изменений)

В ноябре 2019 года The Wall Street Journal сообщила, что банки «отчаянно пытались избежать стигмы, связанной с доступом к окну», и «копили наличные в количествах, намного превышающих требования регуляторов». [6]

В еврозоне [ править ]

Использование депозита Европейского центрального банка

В еврозоне дисконтное окно называется « Постоянные механизмы» , которые используются для управления ликвидностью овернайт. Квалифицированные контрагенты могут использовать Постоянные механизмы для увеличения суммы денежных средств, доступных для расчетов овернайт с использованием Маржинальной кредитной линии . И наоборот, избыточные средства могут быть депонированы в Системе Европейского центрального банка (ECBS) и получать (или выплачивать) проценты с помощью Депозитной системы.

Контрагенты должны иметь обеспечение для средств, которые они получают от механизма маржинального кредитования, и с них будет взиматься ставка овернайт, установленная ECBS. Избыточный капитал может быть депонирован в депозитном фонде, и он будет приносить (или выплачивать) проценты по ставке, предлагаемой ECBS. Ставки для этих двух инструментов сигнализируют о перспективах системы центрального банка в отношении коммерческих процентных ставок и устанавливают верхний и нижний предел процентных ставок на рынке овернайт. [7] [ неудачная проверка ]

См. Также [ править ]

Ссылки [ править ]

  1. ^ "Окно скидок" . Answers.com . Проверено 14 мая 2011 года .
  2. ^ "Вопросы и ответы Федеральной резервной системы № 10" . Frbdiscountwindow.org . Проверено 24 августа 2013 .
  3. ↑ W. Ferguson Jr., Roger (5 февраля 2003 г.). «11 сентября, Федеральная резервная система и финансовая система» . Совет Федеральной резервной системы . Проверено 14 мая 2011 года .
  4. ^ «Заявление FOMC» (пресс-релиз). Федеральный резерв. 2007-08-17 . Проверено 19 сентября 2008 .
  5. ^ «Федеральная резервная система объявляет о двух инициативах, направленных на повышение ликвидности рынка и содействие упорядоченному функционированию рынка» (пресс-релиз). Федеральный резерв. 2008-03-16 . Проверено 17 марта 2008 .
  6. ↑ Дэвид Бенуа (22 ноября 2019 г.). «Банки избегают дисконтного окна ФРС, чтобы избежать стигмы». п. B1.
  7. ^ «Европейский центральный банк» . FXPedia.com . Проверено 14 мая 2011 года .

Внешние ссылки [ править ]

  • Определение «ставки дисконтирования» с официального сайта Федеральной резервной системы.
  • Официальный сайт Дисконтного окна Федеральной резервной системы
  • ФРС оставила открытыми краны для банков в кризисной ситуации
  • Исторические документы, в которых обсуждается использование, эффект или возможные изменения в механизме скидочного окна.