Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску

Дивиденд является распределение прибыли по корпорации к своим акционерам . [1] Когда корпорация получает прибыль или прибыль, она может выплачивать часть прибыли в качестве дивидендов акционерам. Любая нераспределенная сумма считается реинвестированной в бизнес (так называемая нераспределенная прибыль ). К распределению доступна прибыль текущего года, а также нераспределенная прибыль прошлых лет; корпорации обычно запрещается выплачивать дивиденды из своего капитала. Распределение среди акционеров может производиться наличными (обычно депозит на банковский счет) или, если у корпорации есть план реинвестирования дивидендов, сумма может быть выплачена путем выпуска дополнительных акций или выкупа акций . В некоторых случаях распределение может быть связано с активами.

Дивиденды, полученные акционером, являются его доходом и могут облагаться подоходным налогом (см. Налог на дивиденды ). Налоговый режим этого дохода значительно различается в зависимости от юрисдикции. Корпорация не получает налогового вычета на выплачиваемые ею дивиденды. [2]

Дивиденды распределяются в виде фиксированной суммы на акцию, при этом акционеры получают дивиденды пропорционально своей доле владения. Дивиденды могут обеспечить стабильный доход и поднять моральный дух акционеров. Для акционерного общества выплата дивидендов не является расходом ; скорее, это разделение прибыли после налогообложения между акционерами. Нераспределенная прибыль (прибыль, которая не была распределена в качестве дивидендов) отображается в разделе собственного капитала в балансе компании - так же, как и выпущенный акционерный капитал. Публичные компании обычно выплачивают дивиденды по фиксированному графику, но могут объявить дивиденды в любое время, иногда называемые специальными дивидендами, чтобы отличать их от фиксированных дивидендов. Кооперативыс другой стороны, дивиденды распределяются в соответствии с деятельностью участников, поэтому их дивиденды часто считаются расходами до налогообложения.

Слово «дивиденд» происходит от латинского слова « дивиденд » («вещь, подлежащая разделу»). [3]

История [ править ]

Копия жителя Ост-Индии из Голландской Ост-Индской компании / Объединенной Ост-Индской компании (VOC). Голландская Ост-Индская компания ( VOC ) была первой публичной компанией, выплачивающей дивиденды. [4] Как отмечает Джеффри Хьюстон (2015), «истоки практики, составляющей современную дивидендную политику, можно проследить главным образом в начале семнадцатого века и в Голландской Ост-Индской компании». [5]

В финансовой истории мира Голландская Ост-Индская компания ( VOC ) была первой зарегистрированной (публичной) компанией, когда-либо выплачивающей регулярные дивиденды. [6] [7] VOC выплачивала годовые дивиденды в размере около 18 процентов от стоимости акций за почти 200 лет существования (1602–1800). [8]

Формы оплаты [ править ]

Дивиденды наличными являются наиболее распространенной формой выплаты и выплачиваются в валюте, как правило, посредством электронного перевода средств или бумажного чека . Такие дивиденды являются формой инвестиционного дохода акционера, который обычно считается заработанным в том году, в котором они были выплачены (и не обязательно в год объявления дивидендов). На каждую принадлежащую акцию распределяется заявленная сумма денег. Таким образом, если лицо владеет 100 акциями, а денежный дивиденд составляет 50 центов на акцию, держателю акций будет выплачено 50 долларов. Выплаченные дивиденды классифицируются не как расходы , а как вычет из нераспределенной прибыли . Выплаченные дивиденды не отображаются в отчете о прибылях и убытках , но отображаются в балансе..

Когда речь идет о выплате дивидендов, разные классы акций имеют разные приоритеты. Привилегированные акции имеют приоритетное право на доход компании. Компания должна выплатить дивиденды по своим привилегированным акциям, прежде чем распределять прибыль среди акционеров, владеющих обыкновенными акциями.

Дивиденды по акциям или акциям - это дивиденды, выплачиваемые в виде дополнительных акций корпорации-эмитента или другой корпорации (например, ее дочерней корпорации). Обычно они выпускаются пропорционально принадлежащим акциям (например, на каждые 100 принадлежащих акций дивиденды по 5% акций принесут 5 дополнительных акций).

Ничего ощутимого не будет получено, если акции будут разделены из-за увеличения общего количества акций, что приведет к снижению цены каждой акции без изменения рыночной капитализации или общей стоимости принадлежащих акций. (См. Также Стандартное разбавление .)

Распределение дивидендов по акциям не влияет на рыночную капитализацию компании. [9] [10] Дивиденды по акциям не включаются в валовой доход акционера для целей налога на прибыль в США. Поскольку акции выпускаются на выручку, равную существовавшей ранее рыночной цене акций; в возмещаемой сумме нет отрицательного разводнения. [11] [12]

Дивиденды на имущество или дивиденды в натуральной форме ( лат. « Натурой ») - это дивиденды, выплачиваемые в форме активов корпорацией-эмитентом или другой корпорацией, например дочерней корпорацией. Они относительно редки и чаще всего являются ценными бумагами других компаний, принадлежащих эмитенту, однако они могут принимать другие формы, такие как продукты и услуги.

Промежуточные дивиденды - это выплаты дивидендов, произведенные до годового общего собрания (ГОСА) компании и окончательной финансовой отчетности. Эти объявленные дивиденды обычно прилагаются к промежуточной финансовой отчетности компании.

Другие дивиденды можно использовать в структурированном финансировании . Финансовые активы с известной рыночной стоимостью могут быть распределены в качестве дивидендов; таким образом иногда распределяются ордера. Для крупных компаний с дочерними компаниями дивиденды могут быть в форме акций дочерней компании. Распространенным методом «отделения» компании от материнской компании является распределение акций новой компании среди акционеров старой компании. После этого новые акции можно будет продавать независимо.

Покрытие дивидендов [ править ]

Самым популярным показателем для определения размера дивидендного покрытия является коэффициент выплат. Чаще всего коэффициент выплат рассчитывается исходя из дивидендов на акцию и прибыли на акцию : [13]

Коэффициент выплат = дивиденды на акцию/прибыль на акцию × 100

Коэффициент выплат более 100 означает, что компания выплачивает больше дивидендов за год, чем зарабатывает.

Дивиденды выплачиваются наличными. С другой стороны, прибыль - это бухгалтерский показатель, который не отражает фактический денежный поток компании. Следовательно, более ориентированный на ликвидность способ определения надежности дивидендов - это замена прибыли свободным денежным потоком . Свободный денежный поток представляет собой доступную денежную наличность компании на основе ее операционной деятельности после вложений:

Коэффициент выплат = дивиденды на акцию/свободный денежный поток на акцию × 100

Даты выплаты дивидендов [ править ]

Объявленный дивиденд должен быть одобрен советом директоров компании до его выплаты. Для публичных компаний в отношении дивидендов актуальны четыре даты: [14]

Дата объявления - день, когда совет директоров объявляет о намерении выплатить дивиденды. В этот день создается обязательство, и компания записывает это обязательство в своих бухгалтерских книгах; Теперь он должен деньги акционерам.

В-дивиденда дата - последний день, который один торговый день до экс-дивидендной даты , когда акция сказала, что диплом дивиденда ( «с [ в исключающем] дивиденде»). То есть существующие акционеры и все, кто покупает акции в этот день, получат дивиденды, а все акционеры, которые продали акции, теряют право на дивиденды. После этой даты акции становятся без дивидендов .

Дата экс-дивидендов - день, в который купленные и проданные акции больше не имеют права на выплату последнего объявленного дивиденда. В США и многих европейских странах обычно бывает за один торговый день до даты установления рекорда.. Это важная дата для любой компании, у которой много акционеров, включая тех, кто торгует на биржах, чтобы можно было согласовать, кто имеет право на получение дивидендов. Существующие акционеры получат дивиденды, даже если они продадут акции в эту дату или после нее, тогда как любой, кто купил акции, не получит дивидендов. Относительно часто цена акции снижается в дату экс-дивидендов на сумму, примерно равную выплачиваемым дивидендам, что отражает уменьшение активов компании в результате выплаты дивидендов.

Дата закрытия книги - когда компания объявляет о выплате дивидендов, она также объявляет дату, когда компания временно закрывает свои книги для передачи акций, которая также обычно является датой записи.

Дата регистрации - акционерам, зарегистрированным в компании на дату регистрации, будут выплачены дивиденды, а акционеры, не зарегистрированные на эту дату, не получат дивиденды. Регистрация в большинстве стран происходит автоматически для акций, приобретенных до даты выплаты дивидендов.

Дата выплаты - день фактической отправки чеков о выплате дивидендов акционерам или зачисление суммы дивидендов на их банковский счет.

Частота выплаты дивидендов [ править ]

Типичные частоты дивидендов для разных стран , показанных в календаре дивидендов .

Частота выплаты дивидендов описывает количество выплат дивидендов в течение одного финансового года. [15] Наиболее подходящая частота выплаты дивидендов - год, раз в полгода, квартал и месяц. Некоторые общие дивиденды выплачиваются ежеквартально в США, раз в полгода в Японии и Австралии и ежегодно в Германии.

Дивиденды-реинвестирование [ править ]

У некоторых компаний есть планы реинвестирования дивидендов , или программы DRIP, не путать с блокнотами. DRIP позволяют акционерам использовать дивиденды для систематической покупки небольших объемов акций, как правило, без комиссии, а иногда с небольшой скидкой. В некоторых случаях акционеру может не потребоваться платить налоги с этих реинвестированных дивидендов, но в большинстве случаев они это делают.

Налогообложение дивидендов [ править ]

Большинство стран взимают корпоративный налог с прибыли, полученной компанией.

В большинстве юрисдикций также взимается налог на дивиденды, выплачиваемые компанией своим акционерам (акционерам). Налоговый режим дивидендного дохода значительно различается в зависимости от юрисдикции. Основным налоговым обязательством является обязанность акционера, хотя налоговое обязательство также может быть наложено на корпорацию в форме удерживаемого налога . В некоторых случаях удерживаемый налог может быть размером налогового обязательства в отношении дивидендов. Налог на дивиденды взимается в дополнение к любому налогу, взимаемому непосредственно с прибыли корпорации. В некоторых юрисдикциях дивиденды не облагаются налогом.

Дивиденды, выплачиваемые компанией, не являются ее расходами.

Австралия и Новая Зеландия [ править ]

В Австралии и Новой Зеландии существует система условного исчисления дивидендов , при которой компании могут прикреплять кредиты франкирования или вмененияна дивиденды. Эти франкинг-кредиты представляют собой налог, уплачиваемый компанией с прибыли до налогообложения. Один доллар уплаченного налога на компанию дает один франкированный кредит. Компании могут применять любую долю франкирования до максимальной суммы, которая рассчитывается на основе действующей налоговой ставки компании: на каждый доллар выплаченных дивидендов максимальный уровень франкирования равен ставке налога компании, деленной на (1 - ставка налога компании). При нынешней ставке 30% это составляет 0,30 кредита на 70 центов дивидендов или 42,857 центов на доллар дивидендов. Акционеры, которые могут их использовать, применяют эти кредиты к своим счетам по подоходному налогу по ставке доллар за кредит, тем самым эффективно устраняя двойное налогообложение прибыли компании.

Индия [ править ]

В Индии компания, объявляющая или распределяющая дивиденды, обязана платить налог на корпоративные дивиденды в дополнение к налогу, взимаемому с их дохода. Дивиденды, полученные акционерами, затем освобождаются в их руки. Количество компаний, выплачивающих дивиденды, в Индии упало с 24 процентов в 2001 году до почти 19 процентов в 2009 году, а затем выросло до 19 процентов в 2010 году. [16] Однако доход от дивидендов свыше 1 000 000 фунтов стерлингов привлекает 10-процентный налог на дивиденды. акционера с апреля 2016 года. [17]

США и Канада [ править ]

Соединенные Штаты и Канада устанавливают более низкую ставку налога на дивидендный доход, чем на обычный доход, на том основании, что прибыль компании уже облагалась налогом на прибыль .

Влияние на цену акций [ править ]

После того, как акция уходит без выплаты дивидендов (когда дивиденды только что выплачены, поэтому нет никаких ожиданий в отношении следующей неизбежной выплаты дивидендов), цена акции должна упасть.

Чтобы рассчитать размер падения, традиционный метод заключается в рассмотрении финансовых эффектов дивидендов с точки зрения компании. Поскольку компания выплатила, скажем, £ x дивидендов на акцию со своего денежного счета в левой части баланса, счет капитала в правой части должен уменьшиться на эквивалентную сумму. Это означает, что дивиденд в размере £ x должен привести к падению цены акции на £ x .

Более точный метод расчета этой цены - посмотреть на цену акции и дивиденды с точки зрения держателя акций после уплаты налогов. Падение цены акций после уплаты налогов (или прироста / убытка капитала) должно быть эквивалентно дивидендам после уплаты налогов. Например, если налог на прирост капитала T cg составляет 35%, а налог на дивиденды T d составляет 15%, то дивиденд в размере 1 фунта стерлингов эквивалентен 0,85 фунта стерлингов денег после уплаты налогов. Чтобы получить такую ​​же финансовую выгоду от убытка капитала, величина убытка капитала после уплаты налогов должна составлять 0,85 фунта стерлингов. Убыток капитала до налогообложения составит0,85 фунта стерлингов/1 - Т cg знак равно 0,85 фунта стерлингов/1 - 0,35 знак равно 0,85 фунта стерлингов/0,65= 1,31 фунта стерлингов. В этом случае дивиденд в размере 1 фунта стерлингов привел к большему падению цены акций на 1,31 фунта стерлингов, поскольку ставка налога на потери капитала выше, чем ставка налога на дивиденды.

Наконец, анализ ценных бумаг, который не принимает во внимание дивиденды, может приглушить снижение цены акций, например, в случае целевого отношения цены к прибыли, которое не обеспечивает возврат денежных средств; или усилить снижение при сравнении разных периодов.

Критика [ править ]

Некоторые считают, что прибыль компании лучше всего реинвестировать в компанию: исследования и разработки, капитальные вложения, расширение и т. Д. Сторонники этой точки зрения (и, следовательно, критики дивидендов как таковых) предполагают, что стремление вернуть прибыль акционерам может указывать на у руководства закончились хорошие идеи относительно будущего компании. Однако некоторые исследования показали, что компании, выплачивающие дивиденды, имеют более высокий рост прибыли, что позволяет предположить, что выплаты дивидендов могут свидетельствовать об уверенности в росте прибыли и достаточной прибыльности для финансирования будущего расширения. [18]

Налогообложение дивидендов часто используется в качестве оправдания для удержания прибыли или для проведения обратного выкупа акций , когда компания выкупает акции, тем самым увеличивая стоимость акций, оставшихся в обращении.

При выплате дивидендов индивидуальные акционеры во многих странах страдают от двойного налогообложения этих дивидендов:

  1. компания платит подоходный налог государству, когда получает какой-либо доход, а затем
  2. при выплате дивидендов акционер-физическое лицо уплачивает подоходный налог с выплаты дивидендов.

Во многих странах ставка налога на доход в виде дивидендов ниже, чем для других форм дохода, чтобы компенсировать налог, уплачиваемый на корпоративном уровне.

Не следует путать прирост капитала с дивидендами. Как правило, прирост капитала происходит, когда капитальный актив продается на сумму, превышающую его стоимость на момент приобретения инвестиции. Дивиденды - это часть прибыли, которая облагается налогом по ставке налога на дивиденды. Если наблюдается рост стоимости акций, и акционер решает продать акции, он будет платить налог на прирост капитала (часто облагаемый по более низкой ставке, чем обычный доход ). Если владелец акций решит не участвовать в обратном выкупе, цена акций держателя может вырасти (а также упасть), но налог на эту прибыль откладывается до продажи акций.

Некоторые типы специализированных инвестиционных компаний (например, REIT в США) позволяют акционеру частично или полностью избегать двойного налогообложения дивидендов.

Акционеры компаний, которые выплачивают небольшие дивиденды или не выплачивают их вовсе, могут воспользоваться прибылью компании, когда они продают свой пакет акций или когда компания ликвидируется, а все активы ликвидируются и распределяются между акционерами. Это, по сути, делегирует дивидендную политику от совета отдельным акционерам. Выплата дивидендов может увеличить потребность компании в заемных средствах или кредитном плече .

Другие юридические лица [ править ]

Кооперативы [ править ]

Кооперативные предприятия могут удерживать свою прибыль или распределять ее часть или все в качестве дивидендов своим членам. Они распределяют свои дивиденды пропорционально активности своих членов, а не стоимости принадлежащих им пакетов акций. Таким образом, дивиденды кооператива часто рассматриваются как расходы до налогообложения . Другими словами, местные налоговые правила или правила бухгалтерского учета могут рассматривать дивиденды как форму скидки для клиентов или премию персоналу, которая должна вычитаться из оборота до расчета прибыли ( налоговой прибыли или операционной прибыли ).

Потребительские кооперативы распределяют дивиденды в соответствии с торговлей своих членов с кооперативом. Например, кредитный союз будет выплачивать дивиденды в виде процентов по вкладу вкладчика. Сеть розничных кооперативных магазинов может возвращать процент от покупок члена у кооператива в форме наличных денег, кредита магазина или капитала . Этот тип дивидендов иногда называют дивидендами патронажа или возмещением патронажа , а также неофициально называют divi или divvy . [19] [20] [21]

Производственные кооперативы, такие как рабочие кооперативы , распределяют дивиденды в соответствии с вкладом своих членов, например, количеством отработанных часов или их заработной платой. [22]

Трасты[ редактировать ]

В инвестиционных фондах недвижимости и фондах роялти часто выплачиваемые выплаты постоянно превышают доходы компании. Это может быть устойчивым, потому что бухгалтерские доходы не отражают какого-либо увеличения стоимости владений недвижимостью и запасов ресурсов. Если нет экономического увеличения стоимости активов компании, то избыточное распределение (или дивиденды) будет возвращением капитала, а балансовая стоимость компании уменьшится на такую ​​же величину. Это может привести к приросту капитала, который может облагаться налогом иначе, чем дивиденды, представляющие собой распределение прибыли.

Распределение прибыли другими формами взаимной организации также отличается от распределения прибыли в акционерных обществах , хотя и не может принимать форму дивидендов.

В случае взаимного страхования , например, в Соединенных Штатах, распределение прибыли между держателями участвующих полисов жизни называется дивидендом . Эти прибыли формируются за счет инвестиционных доходов общего счета страховщика, на который инвестируются премии и с которого выплачиваются претензии. [23] Дивиденды участия могут использоваться для уменьшения премий или для увеличения денежной стоимости полиса. [24] Некоторые полисы страхования жизни выплачивают неучаствующие дивиденды. В качестве противоположного примера, в Соединенном Королевстве выкупная стоимость политики с прибылью увеличивается на бонус , который также служит цели распределения прибыли. Дивиденды и бонусы по страхованию жизни , будучи типичными для взаимного страхования, также выплачиваются некоторыми акционерными страховщиками.

Выплаты страховых дивидендов не ограничиваются страхованием жизни. Например, общая страховая компания State Farm Mutual Automobile Insurance Company может выплачивать дивиденды держателям полисов автострахования. [25]

См. Также [ править ]

  • Дивидендная политика CSS
  • Дивиденды по обыкновенным акциям
  • Дивидендные единицы
  • Дивидендная доходность
  • Владение акциями сотрудников
  • Ликвидация дивидендов
  • Список компаний, выплачивающих дивиденды по скриптам
  • Квалифицированный дивиденд

Ссылки [ править ]

  1. ^ О'Салливан, Артур ; Шеффрин, Стивен М. (2003). Экономика: принципы в действии . Аппер-Сэдл-Ривер, Нью-Джерси, 07458: Пирсон-Прентис-холл. п. 273. ISBN. 978-0-13-063085-8.CS1 maint: location ( ссылка )
  2. ^ Меритт, Кэм. «Корпоративное налогообложение при выплате дивидендов» . Хьюстонские хроники . Проверено 9 марта 2019 года .
  3. ^ «дивиденд» . Интернет-словарь этимологии . Дуглас Харпер. 2001 . Проверено 9 ноября 2006 года .
  4. ^ Бейкер, Х. Кент (ред.): Дивиденды и дивидендная политика . (Хобокен, Нью-Джерси: John Wiley & Sons, 2009, ISBN 978-0470455807 ) 
  5. ^ Хьюстон, Джеффри Л .: Декларация зависимости: дивиденды в двадцать первом веке . (Издательство Archway, 2015, ISBN 1480825042 ) 
  6. ^ Фридман, Рой С .: Введение в финансовые технологии . (Academic Press, 2006, ISBN 0123704782 ) 
  7. ^ DK Publishing (Дорлинг Киндерсли) : Бизнес-книга (большие идеи просто объяснены) . (DK Publishing, 2014, ISBN 1465415858 ) 
  8. Перейти ↑ Chambers, Clem (14 июля 2006 г.). «Кому нужны биржи?» . MondoVisione.com . Проверено 14 мая 2017 года .
  9. ^ «Разделение акций и управление дивидендами по акциям» .
  10. ^ «Дивиденды по акциям» .
  11. ^ "Приложение 5, ООО" (PDF) .
  12. Комиссия по ценным бумагам и биржам США, архивная копия от 3 января 2011 г., на Wayback Machine.
  13. CFA, Элвис Пикардо (25 ноября 2003 г.). «Коэффициент выплат» . Инвестопедия . Проверено 4 августа 2018 года .
  14. ^ «SEC.gov - Даты экс-дивидендов: когда вы имеете право на дивиденды по акциям и наличными» . www.sec.gov .
  15. ^ Персонал, Investopedia (7 июня 2007). «Дивидендная частота» . Инвестопедия . Проверено 4 августа 2018 года .
  16. ^ «Определение„дивиденд » . The Economic Times . Проверено 8 июня 2017 года .
  17. ^ Modak, Samie (3 марта 2016). «Компании спешат объявить дивиденды, чтобы избежать налоговых отчислений в апреле» . Проверено 31 октября, 2020 .
  18. ^ Роберт Д. Арнотт и Клиффорд С. Asness (январь-февраль 2003). «Сюрприз! Чем выше дивиденды, тем выше рост прибыли». Журнал финансовых аналитиков . SSRN 390143 . 
  19. ^ "Оборудование Ace, форма 10-K405, дата подачи 22 марта 2001 г." . secdatabase.com . Проверено 14 мая 2018 года .
  20. ^ «Кооператив выплачивает £ 19.6m в„диви » . BBC News через bbc.co.uk . 28 июня 2007 . Проверено 15 мая 2008 года .
  21. ^ Никола Бальнаве и Грег Патмор. «Исторический кооператив - Материалы конференции - ASSLH - Потребительские кооперативы Рочдейла и история труда Австралии» . Архивировано из оригинала 4 октября 2008 года.
  22. Норрис, Сью (3 марта 2007 г.). «Кооперативы платят большие дивиденды» . Хранитель . Проверено 9 июня 2009 года .
  23. ^ "Что такое дивиденды?" . Нью-Йоркская жизнь . Архивировано из оригинала на 11 мая 2008 года . Проверено 29 апреля 2008 года . Короче говоря, часть премии, которая, как было определено, не была необходимой для обеспечения покрытия и льгот, покрытия расходов и поддержания финансового положения компании, возвращается страхователям в виде дивидендов.
  24. Перейти ↑ Hoboken, NJ (2002). «24, Инвестиционно-ориентированное страхование жизни». В Fabozzi, Фрэнк Дж. (Ред.). Справочник финансовых инструментов . Вайли. п. 591. ISBN. 978-0-471-22092-3. OCLC  52323583 .
  25. ^ "Совхоз объявляет взаимные дивиденды держателей автострахований на сумму 1,25 миллиарда долларов" . Совхоз . 1 марта 2007 г.

Внешние ссылки [ править ]

  • Даты экс-дивидендов: когда вы имеете право на дивиденды по акциям и наличными - Комиссия по ценным бумагам и биржам США
  • Почему компании должны выплачивать дивиденды?
  • Дивидендная политика от studyfinance.com Университета Аризоны
  • Новые ловушки снижения налога на дивиденды в США, издание Tennessee CPA Journal, ноябрь 2004 г.