Рецессия

Эта статья нуждается в обновлении . Причина: предположения о рецессии в настоящее время из-за COVID-19. По возможности добавить информацию о том, что говорят модели, экономисты и т. Д. Обновите это, чтобы отразить недавние события или новую доступную информацию. ( Апрель 2020 г. )

Часть серии по
Макроэкономика
Основные понятия Совокупный спрос Совокупная поставка Цикл деловой активности Дефляция Шок спроса Дезинфляция Платежеспособный спрос Ожидания Адаптивная Рациональный Финансовый кризис Рост Инфляция Инфляция спроса Толчок стоимости Процентная ставка Инвестиции Ловушка ликвидности Показатели национального дохода и выпуска ВВП ВНД NNI Микрофонды Деньги Эндогенный Создание денег Спрос на деньги Предпочтение ликвидности Денежная масса Национальные счета СНС Номинальная жесткость Уровень цены Рецессия Термоусадочная инфляция Стагфляция Шок предложения Экономия Безработица
Политики Фискальный Денежный Коммерческий Центральный банк
Модели IS – LM AD – AS Кейнсианский крест Множитель Ускоритель Кривая Филлипса Arrow – Debreu Harrod-Domar Солоу – Лебедь Рэмси – Касс – Купманс Перекрывающиеся поколения Общее равновесие DSGE Эндогенный рост Теория соответствия Манделл-Флеминг Перестрелка НАИРУ
Связанные поля Эконометрика Экономическая статистика Денежно-кредитная экономика Экономика развития Международная экономика
Школы Основной поток Кейнсианский Нео- Новый Монетаризм Новая классика Теория реального делового цикла Стокгольм Со стороны предложения Новый неоклассический синтез Морская и пресная вода Гетеродокс Австрийский Чартализм Современная денежная теория Посткейнсианский Схемотехника Нарушение равновесия Марксистский Рыночный монетаризм
Люди Франсуа Кенэ Адам Смит Томас Роберт Мальтус Карл Маркс Леон Вальрас Георг Фридрих Кнапп Кнут Виксель Ирвинг Фишер Уэсли Клер Митчелл Джон Мейнард Кейнс Элвин Хансен Михал Калецки Гуннар Мюрдал Саймон Кузнец Джоан Робинсон Фридрих Хайек Джон Хикс Ричард Стоун Хайман Мински Милтон Фридман Пол Самуэльсон Лоуренс Кляйн Эдмунд Фелпс Роберт Лукас мл. Эдвард С. Прескотт Питер Даймонд Уильям Нордхаус Джозеф Стиглиц Томас Дж. Сарджент Пол Кругман Н. Грегори Мэнкью
Смотрите также Макроэкономическая модель Публикации по макроэкономике Экономика Применяемый Микроэкономика Политическая экономика Математическая экономика
Денежный портал  Деловой портал
v т е

В экономике , спад является бизнес - цикла сжатия , когда есть общее снижение экономической активности. ^{[1] [2]} Рецессия обычно возникает, когда наблюдается повсеместное падение расходов (неблагоприятный шок спроса ). Это может быть вызвано различными событиями, такими как финансовый кризис , шок внешней торговли, неблагоприятный шок предложения , разрыв экономического пузыря или крупномасштабное антропогенное или стихийное бедствие (например, пандемия). В Соединенных Штатах это определяется как «значительное снижение экономической активности на рынке, продолжающееся более нескольких месяцев, обычно видимое в реальном ВВП , реальном доходе, занятости, промышленном производстве и оптово-розничных продажах». ^[3] В Соединенном Королевстве это определяется как отрицательный экономический рост в течение двух кварталов подряд. ^{[4] [5]}

Правительства обычно реагируют на рецессию, проводя экспансионистскую макроэкономическую политику , такую ​​как увеличение денежной массы или увеличение государственных расходов и снижение налогов .

Проще говоря, спад является снижением экономической активности, которая означает , что публика перестала покупать продукты на некоторое время , что может вызвать падение ВВП после периода экономического роста (время , когда продукты становятся популярными , а прибыль дохода от а бизнес становится большим). Это вызывает инфляцию (рост цен на продукцию). Во время рецессии уровень инфляции замедляется, останавливается или становится отрицательным.

Определение [ править ]

В статье The New York Times 1974 года комиссар Бюро статистики труда Джулиус Шискин предложил несколько практических правил для определения рецессии, одним из которых были два последовательных квартала отрицательного роста ВВП. ^[6] Со временем другие практические правила были забыты. Некоторые экономисты предпочитают определение роста безработицы на 1,5–2 процентных пункта в течение 12 месяцев. ^[7]

В Соединенных Штатах Комитет по датам делового цикла Национального бюро экономических исследований (NBER) обычно рассматривается как орган, определяющий данные о рецессиях в США. NBER, частная экономическая исследовательская организация, определяет экономический спад как: «значительное снижение экономической активности, распространяющееся по экономике, продолжающееся более нескольких месяцев, обычно видимое в реальном ВВП , реальном доходе , занятости, промышленном производстве и оптовой торговле. - розничная торговля ». ^[8] Почти повсеместно ученые, экономисты, политики и предприятия ссылаются на определение NBER для точной даты начала и конца рецессии.

В Соединенном Королевстве , спады , как правило , определяется как два последовательных квартала отрицательного экономического роста, как измеряется сезонными цифрами скорректированных четверть по сравнению с предыдущим кварталом для реального ВВП . ^{[4] [5]} Такое же определение используют государства-члены Европейского Союза . ^{[ необходима цитата ]}

Атрибуты [ править ]

Рецессия имеет множество атрибутов, которые могут происходить одновременно, и включает снижение составляющих показателей экономической активности (ВВП), таких как потребление, инвестиции , государственные расходы и чистый экспорт. Эти сводные показатели отражают основные факторы, такие как уровень занятости и навыки, уровень сбережений домохозяйств, решения об инвестициях корпораций, процентные ставки, демографические данные и государственная политика.

Экономист Ричард К. Ку писал, что в идеальных условиях экономика страны должна иметь сектор домашних хозяйств в качестве чистых сбережений и корпоративный сектор в качестве чистых заемщиков, при этом государственный бюджет почти сбалансирован, а чистый экспорт близок к нулю. ^{[9] [10]} Когда эти отношения становятся несбалансированными, рецессия может развиваться внутри страны или создавать давление для рецессии в другой стране. Ответные меры политики часто направлены на то, чтобы вернуть экономику к этому идеальному состоянию равновесия.

Серьезная (падение ВВП на 10%) или продолжительная (три или четыре года) рецессия называется экономической депрессией , хотя некоторые утверждают, что их причины и способы лечения могут быть разными. ^[7] В качестве неформального сокращения экономисты иногда называют различные формы рецессии , такие как V-образные , U-образные , L-образные и W-образные рецессии.

Тип рецессии или формы [ править ]

Тип и форма углублений своеобразны. В США в 1954 и 1990–91 годах произошли v-образные сокращения, или кратковременные резкие сокращения, за которыми последовало быстрое и устойчивое восстановление; U-образный (продолжительный спад) в 1974–75 гг. И W-образный или двойной спад в 1949 и 1980–82 гг. В Японии рецессия 1993–94 годов имела U-образную форму, и ее спад в 8 из 9 кварталов в 1997–1999 годах можно охарактеризовать как L-образную форму. Корея , Гонконг и Юго-Восточная Азия испытали U-образную рецессию в 1997–1998 годах, хотя спад в Таиланде восемь кварталов подряд следует назвать L-образным. ^[11]

Психологические аспекты [ править ]

У рецессий есть психологический аспект и аспекты уверенности. Например, если компании ожидают замедления экономической активности, они могут снизить уровень занятости и сэкономить деньги, а не инвестировать. Такие ожидания могут создать самоусиливающийся нисходящий цикл, вызывая или усугубляя рецессию. ^[12] Доверие потребителей - это один из показателей, используемых для оценки экономических настроений. ^[13] Термин « духи животных » использовался для описания психологических факторов, лежащих в основе экономической деятельности. Экономист Роберт Дж. Шиллернаписал, что термин «... относится также к чувству доверия, которое мы испытываем друг к другу, нашему чувству справедливости в экономических отношениях и нашему пониманию масштабов коррупции и недобросовестности. не хотят тратить, а предприятия не хотят вкладывать средства или нанимать людей ». ^[14] Поведенческая экономика также объяснила некоторые психологические предубеждения, которые могут вызвать рецессию, включая эвристику доступности, денежную иллюзию и нерегрессивное прогнозирование. ^[15]

Спад баланса [ править ]

Высокий уровень задолженности или разрыв пузыря цен на недвижимость или финансовые активы могут вызвать то, что называется «рецессией баланса». Это когда большое количество потребителей или корпораций выплачивают долги (т. Е. Сберегают), а не тратят или инвестируют, что замедляет экономику. Термин « баланс» происходит от бухгалтерского тождества, согласно которому активы всегда должны равняться сумме обязательств плюс собственный капитал. Если цены на активы падают ниже стоимости долга, понесенного для их покупки, тогда собственный капитал должен быть отрицательным, что означает, что потребитель или корпорация неплатежеспособны. Экономист Пол Кругман писал в 2014 году, что «лучшая рабочая гипотеза, по-видимому, заключается в том, что финансовый кризисбыло лишь одним из проявлений более широкой проблемы чрезмерной задолженности - так называемой «рецессии баланса». По мнению Кругмана, такие кризисы требуют стратегий сокращения долга в сочетании с более высокими государственными расходами, чтобы компенсировать спад в частном секторе, поскольку он выплачивает свой долг. ^[16]

Например, экономист Ричард Ку писал, что «Великая рецессия» Японии, начавшаяся в 1990 году, была «рецессией баланса». Это было вызвано обвалом цен на землю и акции, в результате чего у японских фирм был отрицательный капитал , а это означало, что их активы стоили меньше, чем их обязательства. Несмотря на нулевые процентные ставки и рост денежной массыДля поощрения заимствований японские корпорации в целом предпочли погашать свои долги за счет доходов от собственного бизнеса, а не занимать средства для инвестирования, как это обычно делают фирмы. Корпоративные инвестиции, ключевой компонент спроса в ВВП, резко упали (22% ВВП) в период с 1990 г. до пика падения в 2003 г. Японские фирмы в целом после 1998 г. стали чистыми вкладчиками, а не заемщиками. Ку утверждает, что именно массивные бюджетные стимулы (заимствования и расходы правительства) компенсировали это снижение и позволили Японии сохранить свой уровень ВВП. По его мнению, это позволило избежать Великой депрессии американского типа., в котором ВВП США упал на 46%. Он утверждал, что денежно-кредитная политика была неэффективной из-за ограниченного спроса на средства, в то время как фирмы выплачивали свои обязательства. Во время рецессии баланса ВВП снижается на сумму погашения долга и не взятых взаймы индивидуальных сбережений, оставляя государственные расходы на стимулирование в качестве основного средства правовой защиты. ^{[9] [10] [17] [18]}

Кругман обсуждал концепцию рецессии баланса в течение 2010 года, соглашаясь с оценкой ситуации Ку и полагая, что устойчивые дефицитные расходы в условиях рецессии баланса были бы уместны. Однако Кругман утверждал, что денежно-кредитная политика может также повлиять на поведение сбережений, поскольку инфляция или надежные обещания будущей инфляции (вызывающие отрицательные реальные процентные ставки) будут способствовать сокращению сбережений. Другими словами, люди будут скорее тратить больше, чем откладывать, если считают, что инфляция не за горами. Говоря техническим языком, Кругман утверждает, что кривая сбережений частного сектора является эластичной даже во время рецессии баланса (реагирующей на изменения реальных процентных ставок), не соглашаясь с точкой зрения Ку, что она неэластична (не реагирует на изменения реальных процентных ставок). ^[19][20]

Проведенное в июле 2012 года исследование рецессии баланса показало, что на потребительский спрос и занятость влияет уровень левериджа домохозяйств . Потребление товаров как длительного, так и краткосрочного пользования снизилось по мере того, как домохозяйства перешли от низкого к высокому левериджу в связи со снижением стоимости собственности, которое произошло во время кризиса субстандартной ипотеки . Кроме того, снижение потребления из-за более высокого кредитного плеча домохозяйств может объяснить значительное снижение уровня занятости. Таким образом, политика, которая помогает снизить ипотечную задолженность или долговую нагрузку домохозяйств, может иметь стимулирующий эффект. ^{[21] [22]}

Ловушка ликвидности [ править ]

Ловушка ликвидности является кейнсианская теория о том , что ситуация может развиваться , в которой процентные ставки достигают около нуля ( политики нулевой процентной ставки ) до сих пор не эффективно стимулировать экономику. Теоретически близкие к нулю процентные ставки должны побуждать фирмы и потребителей брать взаймы и тратить. Однако, если слишком много людей или корпораций сосредотачиваются на сбережении или выплате долга, а не на расходах, более низкие процентные ставки будут иметь меньшее влияние на инвестиционное и потребительское поведение; более низкие процентные ставки подобны « давлению на веревочку ». Экономист Пол Кругман описал рецессию в США в 2009 году и потерянное десятилетие Японии.как ловушки ликвидности. Одним из способов устранения ловушки ликвидности является увеличение денежной массы с помощью количественного смягчения или других методов, при которых деньги фактически печатаются для покупки активов, тем самым создавая инфляционные ожидания, которые заставляют вкладчиков снова начать тратить. Государственные стимулирующие расходы и меркантилистская политика по стимулированию экспорта и сокращению импорта являются другими методами стимулирования спроса. ^[23] В марте 2010 года он подсчитал, что развитые страны, на долю которых приходится 70% мирового ВВП, оказались в ловушке ликвидности. ^[24]

Парадоксы бережливости и сокращения доли заемных средств [ править ]

Поведение, которое может быть оптимальным для человека (например, сберегать больше в неблагоприятных экономических условиях), может иметь пагубные последствия, если слишком много людей придерживаются одного и того же поведения, поскольку в конечном итоге потребление одного человека является доходом другого человека. Слишком много потребителей, пытающихся одновременно спасти (или выплатить долг), называют парадоксом бережливости и могут вызвать или усугубить рецессию. Экономист Хайман Мински также описал «парадокс уменьшения доли заемных средств», поскольку финансовые учреждения, которые имеют слишком большую долю заемных средств (долг по отношению к собственному капиталу), не могут одновременно снимать заемные средства без значительного снижения стоимости своих активов. ^[25]

В апреле 2009 года заместитель председателя Федеральной резервной системы США Джанет Йеллен обсуждала эти парадоксы: «После того, как разразился этот массовый кредитный кризис , не прошло много времени, как мы оказались в рецессии. Рецессия, в свою очередь, усугубила кредитный кризис, поскольку спрос и занятость упали, а кредитные убытки финансовых организаций резко выросли. Действительно, мы были в тисках именно этой негативной обратной связи.петля уже больше года. Процесс сокращения доли заемных средств в балансе распространился почти на все уголки экономики. Потребители отказываются от покупок, особенно товаров длительного пользования, чтобы увеличить свои сбережения. Предприятия отменяют запланированные инвестиции и увольняют рабочих, чтобы сэкономить деньги. Финансовые учреждения сокращают активы, чтобы увеличить капитал и повысить свои шансы пережить нынешний шторм. И снова Мински понял эту динамику. Он говорил о парадоксе сокращения доли заемных средств, при котором меры предосторожности, которые могут быть разумными для отдельных лиц и компаний - и действительно необходимы для возврата экономики в нормальное состояние - тем не менее, усиливают бедственное положение экономики в целом » ^[25].

Предикторы [ править ]

Годовое изменение индекса текущей ситуации от US Conference Board становится отрицательным более чем на 15 пунктов перед рецессией. ^{[26] [27] [28]}

Изменение опережающего экономического индикатора Conference Board США по сравнению с прошлым годом становится отрицательным перед рецессией. ^{[29] [30]}

Когда индекс диффузии CFNAI опускается ниже значения -0,35, вероятность начала рецессии возрастает . Обычно сигнал возникает в течение трех месяцев рецессии. Сигнал индекса диффузии CFNAI обычно появляется примерно за месяц до того, как соответствующий сигнал CFNAI-MA3 (3-месячная скользящая средняя) упадет ниже уровня -0,7. CFNAI-MA3 правильно определил 7 рецессий в период с марта 1967 г. по август 2019 г., при этом вызвав только 2 ложных сигнала тревоги. ^[31]

За исключением вышеперечисленного, не существует известных полностью надежных предикторов, но следующие считаются возможными предикторами. ^[32]

• Федеральный резервный банк Чикаго публикует обновления индексов Брейв-Баттерса-Келли (BBKI). ^[33]
• Федеральный резервный банк Сент-Луиса публикует Еженедельный экономический индекс (Lewis-Mertens-Stock) (WEI). ^[34]
• Федеральный резервный банк Сент-Луиса публикует данные о сглаженных вероятностях рецессии в США (RECPROUSM156N). ^[35]
• Перевернутая кривая доходности , ^{[36] [37]} модель, разработанная экономистом Джонатаном Х. Райтом, использует доходность 10-летних и трехмесячных казначейских ценных бумаг, а также ставку по однодневным фондам ФРС . ^[38] Другая модель, разработанная экономистами Федерального резервного банка Нью-Йорка, использует только 10-летний / трехмесячный спред., ^{[39] [40] [41]}
• Трехмесячное изменение уровня безработицы и числа первичных обращений за пособием по безработице. ^[42] Индекс безработицы в США определяется как разница между 3-месячным средним уровнем безработицы и 12-месячным минимумом уровня безработицы. ^[43] Импульс и ускорение безработицы с помощью скрытой модели Маркова. ^[44]
• Индекс опережающих (экономических) индикаторов (включает некоторые из вышеперечисленных индикаторов). ^[45]
• Снижение цен на активы, такие как дома и финансовые активы, или высокий уровень личной и корпоративной задолженности.
• Цены на сырьевые товары могут вырасти до рецессии, что обычно препятствует потребительским расходам из-за повышения стоимости таких предметов первой необходимости, как транспорт и жилье. Это приведет к сокращению расходов на второстепенные товары и услуги. После рецессии цены на сырьевые товары обычно сбрасываются до более низкого уровня.
• Рост неравенства доходов . ^{[46] [47]}
• Уменьшение отгрузки транспортных средств для отдыха . ^[48]
• Снижение объемов грузоперевозок. ^{[49] [50]}

Анализ, проведенный Пракашем Лунгани из Международного валютного фонда, показал, что только две из шестидесяти рецессий в мире в течение 1990-х годов были предсказаны консенсусом экономистов годом ранее, в то время как год назад консенсус-прогнозы на 49 рецессий в 2009 году были нулевыми. . ^[51]

Спред по облигациям S&P 500 и BBB показывает вероятность рецессии [ править ]

Исследование с использованием спреда облигаций S&P 500 и BBB, показывающее вероятность рецессии в следующем году. ^[52]

Связь пика спреда по высокодоходным облигациям с доходностью S&P 500 [ править ]

Исследование показало, что средняя доходность S&P 500 составляла -19% за 3-й месяц до пика спреда по высокодоходным облигациям (BBB), но была + 41% на 24-й месяц после пика. ^[53]

Ответы правительства [ править ]

Большинство традиционных экономистов считают, что рецессии вызваны неадекватным совокупным спросом в экономике, и выступают за использование экспансионистской макроэкономической политики во время рецессий. Стратегии выхода экономики из рецессии различаются в зависимости от того, какой экономической школе придерживаются политики. Монетаристы будут поддерживать использование экспансионистской денежно-кредитной политики , в то время как кейнсианские экономисты могут выступать за увеличение государственных расходов для стимулирования экономического роста. Экономисты со стороны предложения могут предложить снижение налогов для стимулирования капиталовложений в бизнес . Когда процентные ставки достигают границы нулевой процентной ставки (политика нулевой процентной ставки ) обычная денежно-кредитная политика больше не может использоваться, и правительство должно использовать другие меры для стимулирования восстановления. Кейнсианцы утверждают, что фискальная политика - сокращение налогов или увеличение государственных расходов - работает, когда денежно-кредитная политика терпит неудачу. Расходы более эффективны из-за их большего мультипликатора, но снижение налогов вступает в силу быстрее.

Например, Пол Кругман писал в декабре 2010 г., что необходимы значительные и устойчивые государственные расходы, поскольку домохозяйства с задолженностьювыплачивали долги и не могли поддерживать экономику США, как раньше: «Корень наших нынешних проблем кроется в долгах, которые американские семьи накопили во время жилищного пузыря эпохи Буша ... американцы с крупной задолженностью не только не могут тратить как они привыкли, они должны выплачивать долги, которые они накопили в годы пузыря. Это было бы хорошо, если бы кто-то другой взял на себя слабину. Но на самом деле происходит то, что некоторые люди тратят намного меньше, в то время как никто тратит больше - а это приводит к депрессивной экономике и высокому уровню безработицы. В этой ситуации правительство должно тратить больше, в то время как частный сектор тратит меньше, поддерживая занятость, пока эти долги выплачиваются. И эти государственные расходы должны быть сокращены. выдержать ... " ^[54]

Кейнс о реакции правительства [ править ]

Джон Мейнард Кейнс считал, что государственные учреждения могут стимулировать совокупный спрос в условиях кризиса. «Кейнс показал, что если каким-то образом можно будет спровоцировать уровень совокупного спроса, возможно, из-за того, что правительство будет печатать денежные знаки, чтобы нанять людей, чтобы рыть ямы и засыпать их, выплачиваемая заработная плата оживит экономику за счет создания последовательных циклов спроса. через процесс умножения » ^[55]

Фондовый рынок [ править ]

Некоторых спадов ожидало падение фондового рынка. В книге «Долгосрочные акции» Сигел упоминает, что с 1948 года десяти рецессиям предшествовало падение фондового рынка с периодом упреждения от 0 до 13 месяцев (в среднем 5,7 месяца), в то время как десять фондовых рынков упало более чем на 10% в течение последнего периода. Индекс Dow Jones Industrial Average не сопровождался рецессией. ^[56]

Рынок недвижимости также обычно слабеет перед рецессией. ^[57] Однако падение цен на недвижимость может длиться намного дольше, чем рецессия. ^[58]

Поскольку деловой цикл очень трудно предсказать, Сигел утверждает, что невозможно использовать экономические циклы для определения сроков инвестиций. Даже Национальному бюро экономических исследований (NBER) требуется несколько месяцев, чтобы определить, произошел ли пик или спад в США. ^[59]

Во время экономического спада акции высокодоходных товаров , таких как товары повседневного спроса , фармацевтические препараты и табак, как правило, держатся лучше. ^[60] Однако, когда экономика начинает восстанавливаться и дно рынка прошло, акции роста обычно восстанавливаются быстрее. ^[61] Существуют значительные разногласия по поводу того, как восстанавливаются здравоохранение и коммунальные услуги. ^[62] Диверсификация своего портфеля в международные акции может обеспечить некоторую безопасность; однако экономики, тесно связанные с экономикой США, также могут пострадать от рецессии в США ^[63].

Существует точка зрения, называемая правилом половинчатости ^[64], согласно которой инвесторы начинают дисконтировать восстановление экономики примерно на полпути через рецессию. В 16 рецессиях в США с 1919 года средняя продолжительность составила 13 месяцев, хотя недавние рецессии были короче. Таким образом, если бы рецессия 2008 года следовала за средним показателем, спад на фондовом рынке достиг бы своего дна примерно в ноябре 2008 года. Фактическое дно рецессии 2008 года на фондовом рынке США было в марте 2009 года.

Политика [ править ]

Как правило, администрация получает признание или вину за состояние экономики в свое время. ^[65] Это вызвало разногласия по поводу того, как это на самом деле началось. ^[66] В экономическом цикле спад можно рассматривать как следствие расширения, достигшего неустойчивого состояния, и он корректируется кратковременным спадом. Таким образом, нелегко выделить причины определенных фаз цикла.

Считается, что рецессия 1981 года была вызвана политикой скудных денег, принятой Полом Волкером , председателем Совета Федеральной резервной системы, до прихода к власти Рональда Рейгана . Рейган поддерживал эту политику. Экономист Уолтер Хеллер , председатель Совета экономических консультантов в 1960-х годах, сказал, что «я называю это рецессией Рейгана-Волкера-Картера». ^[67] В результате обуздание инфляции , однако, подготовило почву для периода устойчивого роста во время президентства Рейгана. ^{[ необходима цитата ]} .

Экономисты обычно учат, что рецессия в какой-то степени неизбежна, а ее причины не совсем понятны.

Последствия [ править ]

Безработица [ править ]

Безработица особенно высока во время рецессии. Многие экономисты, работающие в рамках неоклассической парадигмы, утверждают, что существует естественный уровень безработицы, который, если вычесть его из фактического уровня безработицы, можно использовать для расчета отрицательного разрыва ВВП во время рецессии. Другими словами, безработица никогда не достигает 0 процентов и, таким образом, не является отрицательным показателем здоровья экономики, если она не превышает «естественный уровень», и в этом случае она напрямую соответствует потере валового внутреннего продукта или ВВП . ^[68]

Полное влияние рецессии на занятость может не ощущаться в течение нескольких кварталов. Исследования, проведенные в Великобритании, показывают, что низкоквалифицированные рабочие с низким уровнем образования и молодежь наиболее уязвимы перед безработицей ^[69] во время экономического спада. После рецессии в Великобритании в 1980-х и 1990-х годах безработице потребовалось пять лет, чтобы вернуться к исходному уровню. ^[70] Многие компании часто ожидают, что иски о дискриминации при приеме на работу будут расти во время рецессии. ^[71]

Бизнес [ править ]

Производительность имеет тенденцию падать на ранних стадиях рецессии, а затем снова возрастает по мере закрытия более слабых фирм. Разница в прибыльности между фирмами резко возрастает. Падение производительности также может быть связано с несколькими макроэкономическими факторами, такими как снижение производительности, наблюдаемое в Великобритании из-за Brexit , что может вызвать мини-рецессию в регионе. Глобальные эпидемии , такие как COVID-19 , могут быть еще одним примером, поскольку они нарушают глобальную цепочку поставок или препятствуют перемещению товаров, услуг и людей.

Рецессия также предоставила возможности для антиконкурентных слияний , что негативно сказалось на экономике в целом: приостановление конкурентной политики в Соединенных Штатах в 1930-х годах могло продлить Великую депрессию. ^[70]

Социальные эффекты [ править ]

Уровень жизни людей, зависящих от заработной платы и окладов , страдает от рецессии не больше, чем тех, кто полагается на фиксированный доход или социальные пособия . Известно, что потеря работы отрицательно сказывается на стабильности семей, а также на здоровье и благополучии людей. Пособия с фиксированным доходом получают небольшие урезания, что затрудняет выживание. ^[70]

История [ править ]

Глобальный [ править ]

По данным Международного валютного фонда (МВФ), «глобальные рецессии, похоже, происходят в течение цикла продолжительностью от восьми до 10 лет». ^[72] МВФ принимает во внимание множество факторов при определении глобальной рецессии. До апреля 2009 года МВФ несколько раз сообщал прессе, что глобальный годовой рост реального ВВП на 3,0 процента или меньше, по их мнению, был «… эквивалентен глобальной рецессии». ^{[73] [74]} По этому показателю квалифицируются шесть периодов с 1970 года: 1974–1975, ^[75] 1980–1983, ^[75] 1990–1993, ^{[75] [76]} 1998, ^{[75] [76]} 2001– 2002, ^{[75] [76]} и 2008–2009.^[77] Во время того, что МВФ в апреле 2002 года назвал последними тремя глобальными рецессиями за последние три десятилетия, рост мирового производства на душу населения был нулевым или отрицательным, и МВФ утверждал - в то время - что, поскольку в 2001 году было обнаружено обратное, Экономическое состояние в этом году само по себе не квалифицируется как глобальная рецессия . ^[72]

В апреле 2009 года МВФ изменил свое определение глобальной рецессии на:

• Снижение годового реального мирового ВВП на душу населения (взвешенный по паритету покупательной способности), поддерживаемое снижением или ухудшением одного или нескольких из семи других глобальных макроэкономических показателей: промышленного производства, торговли, потоков капитала, потребления нефти, уровня безработицы, инвестиции на душу населения и потребление на душу населения. ^{[78] [79]}

Согласно этому новому определению, всего со времен Второй мировой войны произошло четыре глобальных спада : 1975, 1982, 1991 и 2009 гг. Все они длились всего один год, хотя третья продолжалась бы три года (1991–1993 гг.), Если бы МВФ как В качестве критериев использовался реальный мировой ВВП на душу населения, взвешенный по нормальному обменному курсу, а не реальный мировой ВВП на душу населения, взвешенный по паритету покупательной способности. ^{[78] [79]}

Австралия [ править ]

Худшая рецессия, которую когда-либо переживала Австралия, случилась в начале 1930-х годов. В результате проблем с прибылью в сельском хозяйстве в конце 1920-х годов и сокращений в 1931–1932 годах в Австралии произошел самый большой экономический спад за всю ее историю. Это было лучше, чем у других стран, переживших депрессию , но их бедное экономическое состояние повлияло и на Австралию, которая зависела от их экспорта и иностранных инвестиций . Страна также извлекла выгоду из более высокой производительности в обрабатывающей промышленности, чему способствовала защита торговли, что также помогло меньше ощущать последствия.

Из-за нехватки кредитов экономика вошла в кратковременную рецессию в 1961 году. Австралия столкнулась с ростом инфляции в 1973 году, частично вызванным нефтяным кризисом, произошедшим в том же году, который привел к росту инфляции на 13%. К середине 1974 года наступил экономический спад, без каких-либо изменений в политике, принятой правительством в качестве меры по противодействию экономической ситуации в стране. Как следствие, вырос уровень безработицы и значительно увеличился торговый дефицит. ^[80]

Еще одна рецессия - самая недавняя на сегодняшний день - произошла в 1990-х годах, в начале десятилетия. Это было результатом крупного обвала акций в октябре 1987 года ^[81], который сейчас называют « Черным понедельником».. Хотя коллапс был более масштабным, чем в 1929 году, мировая экономика быстро восстановилась, но в Северной Америке по-прежнему наблюдалось сокращение непомерно больших сбережений и ссуд, что привело к кризису. Рецессия затронула не только Америку, но и страны-партнеры, такие как Австралия. Уровень безработицы вырос до 10,8%, занятость снизилась на 3,4%, а ВВП также снизился на 1,7%. Однако инфляцию удалось снизить. Австралия столкнется с рецессией в 2020 году из-за воздействия лесных пожаров и Covid-19, которые повлияют на туризм и другие важные аспекты экономики. ^[82]

Соединенное Королевство [ править ]

Самой последней рецессией, затронувшей Соединенное Королевство, была рецессия 2020 года, связанная с глобальной пандемией COVID ‑ 19 , первой рецессией после рецессии конца 2000-х годов .

Соединенные Штаты [ править ]

По данным экономистов, с 1854 года США пережили 32 цикла расширения и сжатия, в среднем 17 месяцев сокращения и 38 месяцев расширения. ^[8] Однако с 1980 года было только восемь периодов отрицательного экономического роста в течение одного финансового квартала или более ^[83], и четыре периода считались рецессиями:

• Июль 1981 г. - ноябрь 1982 г .: 15 месяцев
• Июль 1990 - март 1991 : 8 месяцев
• Март 2001 г. - ноябрь 2001 г .: 8 месяцев.
• Декабрь 2007 г. - июнь 2009 г .: 18 месяцев ^{[84] [85]}
• 20 февраля 2020 г. - настоящее время : 14 месяцев (продолжающаяся рецессия)

В отношении последних трех рецессий решение NBER приблизительно соответствовало определению, включающему два последовательных квартала снижения. Хотя рецессия 2001 года не включала в себя двух кварталов спада подряд, ей предшествовали два квартала чередования спада и слабого роста. ^[83]

Конец 2000-х [ править ]

Официальные экономические данные показывают, что в начале 2009 года значительное число стран находилось в состоянии рецессии. США вступили в рецессию в конце 2007 года ^[86], а в 2008 году их примеру последовали многие другие страны. Рецессия 2007 года в США закончилась в июне 2009 года ^[87], когда страна вступила в текущий экономический подъем. Хронология Великой Рецессии детализирует многие элементы этого периода.

Соединенные Штаты [ править ]

Коррекция США на рынке жилья (следствие жилищного пузыря США ) и ипотечный кризис внесли значительный вклад в рецессию.

В период рецессии 2007–2009 годов частное потребление снизилось впервые почти за 20 лет. Это указывало на глубину и серьезность рецессии. При таком низком уровне потребительского доверия восстановление экономики заняло много времени. Потребители в США сильно пострадали от Великой рецессии, когда стоимость их домов упала, а их пенсионные сбережения упали на фондовом рынке. ^[88]

В феврале 2008 года ^[89] работодатели в США потеряли 63 000 рабочих мест, что является максимальным показателем за пять лет. Бывший председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен заявил 6 апреля 2008 года, что «вероятность того, что Соединенные Штаты могут войти в рецессию, составляет более 50 процентов». ^[90] 1 октября Бюро экономического анализа сообщило, что в сентябре было потеряно еще 156 000 рабочих мест. 29 апреля 2008 г. агентство Moody's объявило, что девять штатов США находятся в состоянии рецессии. В ноябре 2008 года работодатели сократили 533 000 рабочих мест, что стало крупнейшей месячной потерей за 34 года. ^[91] По оценкам, в 2008 году в США было сокращено 2,6 миллиона рабочих мест. ^[92]

Уровень безработицы в США вырос до 8,5 процента в марте 2009 года ^[93], а к марту 2009 года было потеряно 5,1 миллиона рабочих мест с момента начала рецессии в декабре 2007 года. ^[94] Это было примерно на пять миллионов безработных больше, чем всего лишь 1 год. годом ранее ^[95], что было самым большим ежегодным скачком числа безработных с 1940-х годов. ^[96]

Хотя экономика США выросла в первом квартале на 1%, ^{[97] [98]} к июню 2008 года некоторые аналитики заявили, что из-за затяжного кредитного кризиса и «... безудержной инфляции в таких сырьевых товарах, как нефть, продукты питания и сталь» , страна, тем не менее, находилась в состоянии рецессии. ^[99] Третий квартал 2008 года привел к сокращению ВВП на 0,5% ^{[100], что} является самым большим спадом с 2001 года. Снижение расходов на товары краткосрочного пользования, такие как одежда и продукты питания, на 6,4% в третьем квартале было самым большим с 1950 года. ^[101]

В отчете Федерального резервного банка Филадельфии от 17 ноября 2008 г., основанном на опросе 51 прогнозиста, предполагается, что рецессия началась в апреле 2008 г. и продлится 14 месяцев. ^[102] Они прогнозируют снижение реального ВВП в годовом исчислении на 2,9% в четвертом квартале и на 1,1% в первом квартале 2009 года. Эти прогнозы представляют собой существенный пересмотр в сторону понижения по сравнению с прогнозами трехмесячной давности.

В отчете Национального бюро экономических исследований от 1 декабря 2008 г. говорилось, что с декабря 2007 г. (когда экономическая активность достигла пика экономической активности) в США наблюдалась рецессия, что объясняется рядом показателей, включая потерю рабочих мест, снижение личного дохода и снижение реального дохода. ВВП. ^[103] К июлю 2009 года все большее число экономистов полагали, что рецессия, возможно, закончилась. ^{[104] [105]} 20 сентября 2010 года Национальное бюро экономических исследований объявило, что рецессия 2008/2009 годов закончилась в июне 2009 года, что сделало ее самой продолжительной рецессией со времен Второй мировой войны. ^[106]До начала рецессии, похоже, ни одна известная формальная теоретическая или эмпирическая модель не могла точно предсказать развитие этой рецессии, за исключением незначительных сигналов в виде внезапного повышения прогнозируемых вероятностей, которые все еще были значительно ниже 50%. ^[40]

См. Также [ править ]

Ссылки [ править ]

Внешние ссылки [ править ]

• Мур, Джеффри Х. (2002). «Спады» . В Дэвид Р. Хендерсон (ред.). Краткая энциклопедия экономики (1-е изд.). Библиотека экономики и свободы . OCLC  317650570 , 50016270 , 163149563
• Расширение и сокращение делового цикла Национальное бюро экономических исследований