Курс обмена

USD , EUR и румынский лей

В области финансов , обменный курс является скорость , при которой одна национальная валюта будет обменена на другую. Он также рассматривается как стоимость валюты одной страны по отношению к другой валюте. ^[1] Например, межбанковский обменный курс 114 японских иен за доллар США означает, что 114 иен будут обменены на 1 доллар США или что 1 доллар США будет обменян на 114 иен. В этом случае говорят, что цена доллара по отношению к иене составляет 114 иен, или, что эквивалентно, цена иены по отношению к доллару составляет 1/114 доллара.

Каждая страна определяет режим обменного курса, который будет применяться к ее валюте. Например, валюта может быть плавающей , привязанной (фиксированной) или гибридной. Правительства могут вводить определенные ограничения и контролировать обменные курсы.

В режимах плавающей валютных курсов, валютные курсы определяются в валютном рынке , ^[2] , которая открыта для широкого спектра различных типов покупателей и продавцов, и где валюта является непрерывной: 24 часа в сутки , кроме выходных (т.е. торговли с 20:15 GMT воскресенья до 22:00 GMT пятницы). Обмен спота курс является текущим обменным курсом, в то время как форвардный валютным курса является обменным курсом , который котируется и торгуется сегодня , но для поставки и оплат на дату конкретного будущего.

На розничном рынке обмена валюты торговцы деньгами устанавливают разные курсы покупки и продажи. Большинство сделок совершаются в местной валюте или из нее. Курс покупки - это курс, по которому дилеры будут покупать иностранную валюту, а курс продажи - это курс, по которому они будут продавать эту валюту. Указанные ставки будут включать поправку на маржу (или прибыль) дилера при торговле, в противном случае маржа может быть возмещена в виде комиссии.или как-то иначе. Также могут быть указаны разные ставки для наличных, документарных транзакций или электронных переводов. Более высокая ставка по документарным операциям была оправдана как компенсация дополнительных затрат времени и затрат на оформление документа. С другой стороны, наличные деньги доступны для немедленной перепродажи, но связаны с расходами на безопасность, хранение и транспортировку, а также с затратами на привлечение капитала в запас банкнот (банкнот).

Рынок розничного обмена [ править ]

Валюта для международных поездок и трансграничных платежей в основном приобретена у банков, валютные брокерских и различных форм обменных изменений . ^{[ необходима цитата ]} Эти торговые точки получают валюту с межбанковских рынков, которые оцениваются Банком международных расчетов в 5,3 триллиона долларов США в день. ^[3] Покупка осуществляется по ставке спот-контракта . С розничных клиентов будет взиматься комиссия в виде комиссии или иным образом для покрытия расходов поставщика и получения прибыли. Одной из форм взимания платы является использование обменного курса, менее выгодного, чем оптовый спотовый курс. ^[4]Разница между розничными ценами покупки и продажи называется спредом спроса и предложения .

Котировки [ править ]

Существует рыночная конвенция, которая определяет нотацию, используемую для обозначения фиксированной и переменной валюты в котировках. Например, при конвертации из евро в австралийский доллар евро является фиксированной валютой, австралийский доллар - переменной валютой, а обменный курс указывает, сколько австралийских долларов будет выплачено или получено за 1 евро. Кипр и Мальта, которые были указаны в качестве основы ^{[ необходимы разъяснения ]} для доллара США и других, недавно были исключены из этого списка, когда они присоединились к еврозоне .

В некоторых регионах Европы и на розничном рынке в Соединенном Королевстве евро и фунт стерлингов поменяны местами, так что фунт стерлингов котируется как фиксированная валюта по отношению к евро. Чтобы определить, какая валюта является фиксированной, когда ни одна валюта не указана в приведенном выше списке (т. Е. Обе являются «другими»), рыночным соглашением является использование фиксированной валюты, которая дает обменный курс выше 1.000. Это уменьшает проблемы с округлением и необходимость использования чрезмерного количества десятичных знаков. Из этого правила есть некоторые исключения: например, японцы часто указывают свою валюту в качестве основы для других валют.

Котировка с использованием национальной валюты страны в качестве валюты цены называется прямой котировкой или ценовой котировкой (с точки зрения этой страны) ^{[ требуется пояснение ].} Например, 0,8989 евро = 1,00 доллар США в еврозоне ^[5] и используется в большинстве стран.

Котировка с использованием национальной валюты страны в качестве валюты единицы ^{[ требуется пояснение ]} (например, 1,11 доллара США = 1 евро в еврозоне), известная как косвенная котировка или количественная котировка, используется в британских газетах; это также распространено в Австралии , Новой Зеландии и Еврозоне.

Используя прямую котировку, если национальная валюта укрепляется (то есть дорожает или становится более ценной), то количество обменных курсов уменьшается. И наоборот, если иностранная валюта укрепляется, а национальная валюта обесценивается , количество обменных курсов увеличивается.

С начала 1980-х по 2006 год рыночная договоренность заключалась в том, что большинство валютных пар котировались с точностью до четырех знаков после запятой для спотовых сделок и до шести знаков после запятой для форвардных аутрайтов или свопов. (Четвертый знак после запятой обычно называют " пипс"). Исключением были обменные курсы со значением менее 1.000, которые обычно указывались с точностью до пяти или шести знаков после запятой. Хотя фиксированного правила не существует, обменные курсы, числовые значения которых превышают 20, обычно указывались с точностью до трех знаков после запятой и обменные курсы выше 80 указывались с точностью до двух знаков после запятой. Валюты выше 5000 обычно указывались без десятичных знаков (например, бывшая турецкая лира). например (GBPOMR: 0,765432 -: 1,4436 - EURJPY: 165,29). Другими словами, котировки даются с пятью цифрами. Если ставки ниже 1, котировки часто включают пять десятичных знаков. ^[6]

В 2005 году Barclays Capital нарушил правила, указав спотовые обменные курсы с пятью или шестью десятичными знаками на своей электронной платформе. ^[7] Сокращение спредов (разница между курсами покупки и продажи), вероятно, потребовало более точного ценообразования и дало банкам возможность попытаться выиграть транзакции на мультибанковских торговых платформах, где все банки в противном случае могли бы указывать одинаковую цену. Ряд других банков в настоящее время последовали этой системе.

Режим обменного курса [ править ]

Страны могут выбирать, какой режим обменного курса они будут применять к своей валюте. Основными типами режимов обменного курса являются: свободно плавающий, фиксированный (фиксированный) или гибридный.

В режимах свободного плавания обменные курсы могут изменяться относительно друг друга в зависимости от рыночных сил спроса и предложения. Обменные курсы таких валют, вероятно, будут меняться почти постоянно, поскольку они котируются на финансовых рынках , в основном, банками по всему миру.

Система подвижной или регулируемой привязки - это система фиксированных обменных курсов , но с учетом переоценки (обычно девальвации) валюты. Например, в период с 1994 по 2005 год китайский юань был привязан к доллару США на уровне 8,2768 юаня за 1 доллар. Китай был не единственной страной, сделавшей это; с конца Второй мировой войны до 1967 года все страны Западной Европы поддерживали фиксированные обменные курсы по отношению к доллару США на основе Бреттон-Вудской системы . ^[8]Но от этой системы пришлось отказаться в пользу плавающих рыночных режимов из-за рыночного давления и спекуляций, как заявил президент Ричард М. Никсон в речи 15 августа 1971 года во время так называемого шока Никсона .

Тем не менее, некоторые правительства стремятся удерживать свою валюту в узком диапазоне. В результате валюты становятся переоцененными или недооцененными, что приводит к чрезмерному торговому дефициту или положительному сальдо.

Классификация обменных курсов [ править ]

С точки зрения банковской валютной торговли

• Курс покупки: также известная как цена покупки, это цена, по которой валютный банк покупает иностранную валюту у клиента. Как правило, обменный курс, при котором иностранная валюта конвертируется в меньшее количество национальных валют, является курсом покупки, который указывает, сколько валюты страны требуется для покупки определенного количества иностранной валюты.
• Курс продажи: также известный как цена продажи иностранной валюты, он относится к обменному курсу, используемому банком для продажи иностранной валюты клиентам. Он указывает, сколько валюты страны необходимо вернуть, если банк продаст определенное количество иностранной валюты.
• Средняя ставка: среднее значение цены покупки и продажи. Обычно используется в газетах, журналах или в экономическом анализе.

По продолжительности доставки после валютных операций

• Обменный курс спот: относится к обменному курсу спотовых валютных операций. То есть после завершения валютной операции курс обмена в Доставке в течение двух рабочих дней. Обменный курс, который обычно указывается на валютном рынке , обычно называется спотовым обменным курсом, если он специально не указывает форвардный обменный курс.
• Форвардный обменный курс: будет доставлен в определенный период времени в будущем, но заранее, покупатель и продавец заключат договор для достижения соглашения. По достижении даты доставки обе стороны соглашения выполнят транзакцию по обменному курсу и сумме бронирования. Форвардная торговля иностранной валютой - это сделка, основанная на назначении, что связано с разным временем, которое требуется покупателю иностранной валюты для получения валютных средств, а также с учетом валютного риска. Форвардный обменный курс основан на спотовом обменном курсе, который представлен «премией», «дисконтом» и «паритетом» спот-обменного курса.

По способу установки обменного курса

• Базовый курс: обычно выбирают основную конвертируемую валюту, которая чаще всего используется в международных экономических операциях и на которую приходится наибольшая доля валютных резервов. Сравните его с валютой страны и установите курс обмена. Этот обменный курс является основным обменным курсом. Под ключевой валютой обычно понимается мировая валюта, которая широко используется для ценообразования, расчетов, резервная валюта, свободно конвертируемая и международно признанная валюта.
• Кросс-курс: после разработки основного обменного курса обменный курс местной валюты по отношению к другим иностранным валютам может быть рассчитан через основной обменный курс. Результирующий обменный курс является кросс-обменным курсом.

Другие классификации [ править ]

По способу оплаты в валютных операциях

• Телеграфный обменный курс
• Скорость пересылки почты
• Тариф до востребования

По уровню валютного контроля

• Официальный курс: Официальный обменный курс - это обменный курс, объявленный валютной администрацией страны. Обычно используется странами со строгим валютным контролем.
• Рыночный курс: рыночный обменный курс означает реальный обменный курс для торговли иностранной валютой на свободном рынке. Он колеблется в зависимости от изменения условий спроса и предложения иностранной валюты.

Согласно режиму международного обменного курса

• Фиксированный обменный курс: это означает, что обменный курс между валютой страны и валютой другой страны в основном фиксирован, а колебания обменного курса очень незначительны.
• Плавающий обменный курс: это означает, что денежно-кредитные органы страны не устанавливают официальный обменный курс валюты страны по отношению к другим валютам, а также не имеют верхнего или нижнего предела колебаний обменного курса. Местная валюта определяется соотношением спроса и предложения на валютном рынке, и она может расти и падать.

Включена ли инфляция

• Номинальный обменный курс: официально объявленный или рыночный обменный курс, не учитывающий инфляцию.
• Реальный обменный курс: номинальный обменный курс, исключающий инфляцию.

Факторы, влияющие на изменение обменного курса [ править ]

1. Платежный баланс : когда страна имеет большой международный дефицит платежного баланса или торговый дефицит, это означает, что ее валютные поступления меньше, чем расходы на иностранную валюту, и ее спрос на иностранную валюту превышает ее предложение, поэтому ее валютный курс повышается, и его валюта обесценивается.
2. Уровень процентной ставки: процентные ставки - это стоимость и прибыль заемного капитала. Когда страна повышает свою процентную ставку или ее внутренняя процентная ставка выше, чем иностранная процентная ставка, это вызовет приток капитала, тем самым увеличивая спрос на внутреннюю валюту, позволяя валюте расти, а иностранная - обесцениваться.
3. Фактор инфляции: уровень инфляции в стране повышается, покупательная способность денег снижается, бумажная валюта обесценивается внутри страны, а затем курс иностранной валюты повышается. Если в обеих странах будет инфляция, валюты стран с высокой инфляцией будут обесцениваться по сравнению с валютами стран с низкой инфляцией. Последнее является относительной переоценкой первого.
4. Фискальная и денежно-кредитная политика. Хотя влияние денежно-кредитной политики на изменение обменного курса правительства страны является косвенным, оно также очень важно. В целом, огромный дефицит бюджетных доходов и расходов, вызванный экспансионистской налогово-бюджетной и денежно-кредитной политикой и инфляцией, приведет к девальвации национальной валюты. Ужесточение налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики приведет к сокращению бюджетных расходов, стабилизации валюты и увеличению стоимости национальной валюты.
5. Венчурный капитал: если спекулянты ожидают повышения курса определенной валюты, они купят большое количество этой валюты, что приведет к повышению обменного курса этой валюты. И наоборот, если спекулянты ожидают, что определенная валюта обесценится, они продадут большое количество валюты, что приведет к спекуляции. Курс валюты сразу падает. Спекуляция - важный фактор краткосрочных колебаний обменного курса на валютном рынке.
6. Вмешательство государства на рынок: когда колебания обменного курса на валютном рынке отрицательно сказываются на экономике, торговле страны или правительству необходимо достичь определенных целей политики посредством корректировки обменного курса, денежно-кредитные органы могут участвовать в торговле валютой, покупать или продавать местную или иностранную валюту. в большом количестве на рынке. Спрос и предложение иностранной валюты привели к изменению обменного курса.
7. Экономическая мощь страны: в целом, высокие темпы экономического роста не способствуют росту местной валюты на валютном рынке в краткосрочной перспективе, но в долгосрочной перспективе они решительно поддерживают сильную динамику местной валюты.

Развивающиеся рынки [ править ]

Исследования целевых зон в основном сосредоточены на преимуществах стабильности обменных курсов для промышленно развитых стран, но в некоторых исследованиях утверждается, что неустойчивые двусторонние обменные курсы между промышленными странами частично ответственны за финансовый кризис на развивающихся рынках. Согласно этой точке зрения, способность стран с формирующимся рынком конкурировать ослаблена, поскольку многие валюты привязаны к доллару США различными способами, прямо или косвенно, поэтому колебания, такие как повышение курса доллара США по отношению к иене или немецкой марке, имеют способствовали дестабилизирующим потрясениям. Большинство этих стран являются чистыми должниками, чей долг номинирован в одной из валют G3 . ^[9]

В сентябре 2019 года Аргентина ограничила возможность покупать доллары США. Маурисио Макри в 2015 году выступил с обещанием снять ограничения, введенные левым правительством, включая меры контроля за движением капитала, которые использовались в Аргентине для управления экономической нестабильностью. Когда инфляция превысила 20 процентов, транзакции в долларах стали обычным явлением, поскольку аргентинцы отказались от использования песо. В 2011 году правительство Кристины Фернандес де Киршнер ограничило покупку долларов, что привело к росту покупок долларов на черном рынке. Контроль был отменен после того, как Макри вступил в должность, а Аргентина выпустила долларовые облигации., но когда различные факторы привели к потере стоимости песо по отношению к доллару, что привело к восстановлению контроля за движением капитала, чтобы предотвратить дополнительное обесценивание на фоне распродажи песо. ^[10]

Колебания обменных курсов [ править ]

Рыночный обменный курс будет меняться всякий раз, когда изменяется стоимость любой из двух составляющих валют. Валюта становится более ценной, когда спрос на нее превышает имеющееся предложение. Он станет менее ценным, когда спрос будет меньше доступного предложения (это не означает, что люди больше не хотят денег, это просто означает, что они предпочитают хранить свое богатство в какой-либо другой форме, возможно, в другой валюте).

Повышенный спрос на валюту может быть вызван либо повышенным транзакционным спросом на деньги, либо повышенным спекулятивным спросом на деньги. Спрос на транзакции сильно коррелирует с уровнем деловой активности в стране, валовым внутренним продуктом (ВВП) и уровнем занятости. Чем больше безработных , тем меньше общественность будет тратить на товары и услуги. Центральные банки обычно не испытывают особых трудностей с корректировкой доступной денежной массы, чтобы приспособиться к изменениям спроса на деньги в результате деловых операций.

Центральным банкам гораздо труднее удовлетворить спекулятивный спрос, на который они влияют, регулируя процентные ставки . Спекулянт может купить валюту, если доход (то есть процентная ставка) достаточно высок. В целом, чем выше процентные ставки в стране, тем выше будет спрос на эту валюту. Это было доказано ^{[ кем? ],} что такие спекуляции могут подорвать реальный экономический рост, в частности потому, что крупные валютные спекулянты могут намеренно создать понижательное давление на валюту, открывая короткие позиции, чтобы вынудить центральный банк покупать их собственную валюту для поддержания ее стабильности. (Когда это происходит, спекулянт может выкупить валюту обратно после того, как она обесценится, закрыть свою позицию и, таким образом, получить прибыль.) ^{[цитата необходима ]}

Для компаний-перевозчиков, доставляющих товары из одной страны в другую, обменные курсы часто могут серьезно повлиять на них. Поэтому у большинства перевозчиков есть сборы CAF для учета этих колебаний. ^{[11] [12]}

Покупательная способность валюты [ править ]

Реальный обменный курс ( RER ) является покупательная способность валюты по отношению к другой по текущим обменным курсам и ценам. Это отношение количества единиц валюты данной страны, необходимых для покупки рыночной корзины товаров в другой стране после приобретения валюты другой страны на валютном рынке, к количеству единиц валюты данной страны, которые необходимо будет покупать эту рыночную корзину непосредственно в данной стране. Существуют различные способы измерения RER. ^[13]

Таким образом, реальный обменный курс - это обменный курс, умноженный на относительные цены рыночной корзины товаров в двух странах. Например, покупательная способность доллара США по отношению к евро - это долларовая цена евро (долларов за евро), умноженная на цену одной единицы рыночной корзины (евро / единица товара) в евро, деленную на долларовую цену. рыночной корзины (долларов за единицу товара) и, следовательно, безразмерен. Это обменный курс (выраженный в долларах за евро), умноженный на относительную цену двух валют с точки зрения их способности покупать единицы рыночной корзины (евро за единицу товара, деленную на доллары за единицу товара). Если бы все товары были свободно обращающимися , а иностранные и местные жители покупали одинаковые корзины товаров,Паритет покупательной способности (ППС) будет соблюдаться для дефляторов обменного курса и ВВП (уровней цен) двух стран, а реальный обменный курс всегда будет равен 1.

Скорость изменения реального обменного курса с течением времени за евро по отношению к доллару равна скорость роста курса евро (положительной или отрицательной процентной ставка изменения долларов за евро курса) плюс уровень инфляции из евро минус уровень инфляции доллара.

Равновесие и несоответствие реального обменного курса [ править ]

Реальный обменный курс (RER) представляет собой номинальный обменный курс, скорректированный с учетом относительной цены отечественных и зарубежных товаров и услуг, что отражает конкурентоспособность страны по сравнению с остальным миром. ^[14] Более подробно, повышение курса валюты или высокий уровень внутренней инфляции снижает RER, тем самым снижая конкурентоспособность страны и уменьшая текущий счет (CA). С другой стороны, обесценивание валюты вызывает противоположный эффект, улучшая ЦА страны. ^[15]

Есть свидетельства того, что RER обычно достигает стабильного уровня в долгосрочном плане и что этот процесс идет быстрее в малых странах с открытой экономикой, для которых характерны фиксированные обменные курсы. ^[15] Было показано, что любое существенное и стойкое отклонение RER от уровня долгосрочного равновесия, так называемое несоответствие RER, оказывает негативное влияние на платежный баланс страны. ^[16] Завышенный RER означает, что текущий RER выше своего равновесного значения, тогда как заниженный RER указывает на обратное. ^{[17] В} частности, продолжительное завышение курса RER широко считается ранним признаком надвигающегося кризиса из-за того, что страна становится уязвимой как для спекулятивных атак, так и для валютного кризиса, как это произошло в Таиланде во время1997 Азиатский финансовый кризис . ^[18] С другой стороны, затянувшаяся заниженная оценка RER обычно оказывает давление на внутренние цены, изменяя стимулы потребителей к потреблению и, таким образом, неправильно распределяя ресурсы между торгуемыми и неторгуемыми секторами. ^[16]

Учитывая, что несоответствие RER и, в частности, завышение курса, может подорвать ориентированную на экспорт стратегию развития страны, равновесное измерение RER имеет решающее значение для политиков. ^[14] К сожалению, эту переменную невозможно наблюдать. Наиболее распространенным методом оценки равновесного RER является общепринятая теория паритета покупательной способности (ППС), согласно которой предполагается, что равновесный уровень RER остается постоянным во времени. Тем не менее, равновесный RER не является фиксированным значением, поскольку он следует тенденции основных экономических показателей ^[14], таких как различная денежно-кредитная и фискальная политика или асимметричные шоки между страной базирования и зарубежными странами. ^[15] Следовательно, доктрина ГЧП в течение многих лет широко обсуждалась, учитывая, что она может сигнализировать о естественном движении RER к новому равновесию как несоответствие RER.

Начиная с 1980-х годов, чтобы преодолеть ограничения этого подхода, многие исследователи пытались найти альтернативные равновесные меры RER. ^[14] Двумя наиболее популярными подходами в экономической литературе являются фундаментальный равновесный обменный курс (FEER), разработанный Уильямсоном (1994), ^[19] и поведенческий равновесный обменный курс (BEER), первоначально рассчитанный Кларком и Макдональдом ( 1998). ^[20] FEER фокусируется на долгосрочных детерминантах RER, а не на краткосрочных циклических и спекулятивных силах. ^[20] Он представляет собой RER, соответствующий макроэкономическому балансу, характеризующемуся одновременным достижением внутреннего и внешнего балансов. Внутренний баланс достигается, когда уровень производства соответствует как полной занятости всех имеющихся факторов производства, так и низкому и стабильному уровню инфляции. ^[20] С другой стороны, внешний баланс сохраняется, когда фактические и будущие балансы КС совместимы с долгосрочными устойчивыми чистыми потоками капитала. ^[21] Тем не менее, FEER рассматривается как нормативный показатель RER, поскольку он основан на некоторых «идеальных» экономических условиях, связанных с внутренним и внешним балансом. В частности, поскольку устойчивое положение ЦА определяется как экзогенная ценность, этот подход с течением времени подвергался широкому сомнению. В отличие от этого, BEER предполагает эконометрический анализ поведения RER с учетом значительных отклонений RER от его равновесного уровня по ППС как следствие изменений в основных экономических принципах. Согласно этому методу, ПИВО - это показатель RER, который возникает, когда все экономические основы находятся на своих равновесных значениях. ^[15] Следовательно, общее несоответствие RER определяется степенью, в которой основные экономические показатели отличаются от своих долгосрочных устойчивых уровней. Короче говоря, BEER - это более общий подход, чем FEER, поскольку он не ограничивается долгосрочной перспективой, будучи способным объяснить циклические движения RER. ^[20]

Двусторонний и эффективный обменный курс [ править ]

Двусторонний обменный курс включает валютную пару, в то время как эффективный обменный курс представляет собой средневзвешенное значение корзины иностранных валют, и его можно рассматривать как общий показатель внешней конкурентоспособности страны. Номинальный эффективный обменный курс (NEER) взвешивается с обратной величиной асимптотических торговых весов. Реальный эффективный обменный курс (REER) корректирует NEER на соответствующий уровень иностранных цен и дефлирует на уровень цен в стране базирования. ^[13] По сравнению с NEER, эффективный обменный курс, взвешенный по ВВП, может быть более подходящим, учитывая глобальный инвестиционный феномен.

Параллельный обменный курс [ править ]

Во многих странах существует различие между официальным обменным курсом для разрешенных операций и параллельным обменным курсом, который соответствует избыточному спросу на иностранную валюту по официальному обменному курсу. Степень, на которую параллельный обменный курс превышает официальный обменный курс, называется параллельной премией. ^[22]

Непокрытый паритет процентных ставок [ править ]

Непокрытый паритет процентных ставок (UIRP) утверждает, что повышение или снижение курса одной валюты по отношению к другой валюте может быть нейтрализовано изменением дифференциала процентных ставок. Если процентные ставки в США увеличиваются, а процентные ставки в Японии остаются неизменными, тогда доллар США должен обесцениться по отношению к японской иене на сумму, предотвращающую арбитраж (на самом деле обратное повышение курса довольно часто происходит в краткосрочной перспективе, как объясняется ниже). Будущий обменный курс отражается в форвардном обменном курсе, установленном сегодня. В нашем примере говорят , что форвардный обменный курс доллара имеет дисконт, потому что он покупает меньше японских иен по форвардному курсу, чем по спот-курсу.. Говорят, что иена в цене.

UIRP не показал доказательств своей работы после 1990-х годов. Вопреки теории, валюты с высокими процентными ставками обычно дорожают, а не обесцениваются благодаря сдерживанию инфляции и более высокодоходной валюте.

Модель платежного баланса Модель платежного баланса утверждает, что валютные курсы находятся на равновесном уровне, если они обеспечивают стабильное сальдо текущего счета (платежного баланса). Страна с торговым дефицитом испытает сокращение своих валютных резервов, что в конечном итоге снизит (обесценит) стоимость ее валюты. Более дешевая (недооцененная) валюта делает товары (экспорт) страны более доступными на мировом рынке, в то же время удорожая импорт. По прошествии промежуточного периода импорт будет вынужден снизиться, а экспорт - расти, что стабилизирует торговый баланс и приведет валюту к равновесию.

Как и паритет покупательной способности, модель платежного баланса в основном фокусируется на торгуемых товарах и услугах, игнорируя возрастающую роль глобальных потоков капитала. Другими словами, деньги не только в погоне за товарами и услугами, но, в большей степени, за финансовыми активами, такими как акции и облигации . Их потоки попадают в статью счета операций с капиталом платежного баланса, таким образом компенсируя дефицит счета текущих операций. Увеличение потоков капитала фактически привело к созданию модели рынка активов.

Модель рынка активов [ править ]

Растущий объем торговли финансовыми активами (акциями и облигациями) потребовал переосмысления ее влияния на обменные курсы. Экономические переменные, такие как экономический рост , инфляция и производительность , больше не являются единственными движущими силами движения валюты. Доля валютных операций, связанных с трансграничной торговлей финансовыми активами, значительно превосходит объем валютных операций, связанных с торговлей товарами и услугами. ^[23]

Подход на рынке активов рассматривает валюты как цены на активы, торгуемые на эффективном финансовом рынке. Следовательно, валюты все чаще демонстрируют сильную корреляцию с другими рынками, особенно с акциями .

Как и на фондовой бирже , инвесторы и спекулянты на валютном рынке могут заработать (или потерять) деньги на торговле . Валютой можно торговать на спотовом рынке и на рынке валютных опционов . На спотовом рынке представлены текущие обменные курсы, а опционы - производные от обменных курсов.

Манипулирование обменными курсами [ править ]

Страна может получить преимущество в международной торговле, если она контролирует рынок своей валюты, чтобы поддерживать ее низкую стоимость, обычно за счет участия национального центрального банка в операциях на открытом рынке на валютном рынке. В начале двадцать первого века широко утверждалось, что Китайская Народная Республика делает это в течение длительного периода времени. ^[24]

Другие страны, включая Исландию , Японию , Бразилию и т. Д., Придерживались политики поддержания низкой стоимости своих валют в надежде снизить стоимость экспорта и, таким образом, поддержать свою экономику. Более низкий обменный курс снижает цены на товары страны для потребителей в других странах, но повышает цены на импортные товары и услуги для потребителей в стране с низкой стоимостью валюты. ^[25]

Как правило, экспортеры товаров и услуг предпочитают более низкую стоимость своей валюты, а импортеры - более высокую стоимость.

См. Также [ править ]

В Wikivoyage есть путеводитель по деньгам и обмену валюты .

• Черная среда
• Бюро обмена
• Текущий аккаунт
• Валютная сила
• Динамическая конвертация валюты
• Эффективный обменный курс
• Калькулятор евро
• Мошенничество с валютой
• Валютный рынок
• Финансовый центр
• Функциональная валюта
• Таблицы исторических обменных курсов к доллару США
• Телеграфный перевод
• Индекс доллара США

Ссылки [ править ]

Внешние ссылки [ править ]

СМИ, связанные с обменным курсом на Викискладе?