Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску

В области финансов , экзотический вариант является вариантом , который имеет функции , что делает его более сложной , чем обычно торгуемые опционы ванили . Как и более общие экзотические деривативы, они могут иметь несколько триггеров, связанных с определением выплаты. Экзотический вариант может также включать нестандартный базовый инструмент, разработанный для конкретного клиента или для конкретного рынка. Экзотические опционы более сложны, чем опционы, которые торгуются на бирже, и обычно торгуются на внебиржевом рынке .

Этимология [ править ]

Термин «экзотический вариант» был популяризирован в рабочем документе Марка Рубинштейна 1990 г. (опубликованном в 1992 г. вместе с Эриком Райнером) «Экзотические варианты», где термин основан либо на экзотических ставках на скачках , либо из-за использования международных терминов, таких как как «азиатский вариант», предполагающий «экзотический Восток». [1] [2]

Журналист Брайан Палмер использовал «успешную ставку в 1 доллар на суперфекту » в Дерби в Кентукки в 2010 году, за которую «заплатили колоссальные 101 284,60 доллара», в качестве примера спорных экзотических ставок с высоким риском и высокой выплатой, которые наблюдались наблюдателями с 1970-х годов. в своей статье о том, почему мы используем термин «экзотика» для определенных типов финансовых инструментов. Палмер сравнил эти ставки на скачки со спорными возникающими экзотическими финансовыми инструментами, которые волновали тогдашнего председателя Федеральной резервной системы Пола Волкера в 1980 году. Он утверждал, что, как экзотические ставки пережили полемику в СМИ, так и экзотические варианты. [1]

В 1987 году Bankers Trust Марк Стэндиш и Дэвид Спотон находились в Токио по делам, когда «они разработали первую коммерчески используемую формулу ценообразования для опционов, привязанных к средней цене на сырую нефть». Они назвали этот экзотический вариант азиатским вариантом , потому что находились в Азии. [3]

Развитие [ править ]

Экзотические варианты часто создаются финансовыми инженерами и полагаются на сложные модели, чтобы оценить их.

Особенности [ править ]

Прямой вызов или путы опциона, либо американский или европейский , будет считаться не экзотическим или ванильным вариантом. Есть два основных типа экзотических опций: независимые от пути и зависящие от пути. Опцион не зависит от пути, если его стоимость зависит только от окончательной цены базового инструмента. Опционы, зависящие от пути, зависят не только от окончательной цены базового инструмента, но и от всех цен, ведущих к окончательной цене. Экзотический вариант может иметь одну или несколько из следующих функций:

Даже продукты , активно торгуемых на рынке может иметь характеристики экзотических вариантов, таких как конвертируемые облигации , чья оценка может зависеть от цены и волатильности нижележащего капитала , на кредитный рейтинг , уровень и волатильности на процентных ставок , а также корреляции между эти факторы.

Барьеры [ править ]

Барьеры в экзотическом опционе определяются базовой ценой и способностью акции быть активной или неактивной в течение периода торговли, например, опцион вверх-вниз имеет высокую вероятность быть неактивным, если базовая цена выйдет за пределы отмеченного барьера. Вниз-и-в-вариант, скорее всего , быть активными должны базовые цены по фондовом идти ниже отмеченного барьера. Опцион Up-and-In, скорее всего, будет активен, если базовая цена выйдет за отмеченный барьер. [4] Бинарные опционы с двойным барьером в одно касание - это опционы, зависящие от пути, в которых существование и оплата опционов зависят от движения базовой цены в течение срока действия опциона. [5]

Примеры [ править ]

  • Барьер
  • Наличные или Поделиться
  • Клике
  • Составной вариант
  • Страхование портфеля с постоянной пропорцией
  • Цифровой / бинарный опцион
  • Оглядываться
  • Вариант радуги
  • Вызов таймера
  • Варианты условных единиц
  • Обмен отклонениями
  • Бермудские варианты
  • Вариант коробки

Ссылки [ править ]

  1. ^ a b Брайан Палмер (14 июля 2010 г.). «Почему мы называем финансовые инструменты« экзотическими »? Потому что некоторые из них родом из Японии» . Шифер . Проверено 9 сентября 2013 года . В статье цитируется тогдашний председатель Федеральной резервной системы Пол Волкер в 1980 году, когда он утверждал: «Едва ли сейчас время искать новые экзотические области кредитования или финансировать спекулятивную или чисто финансовую деятельность, которая имеет мало общего с результатами деятельности банка. Американская экономика ".
  2. ^ Рубинштейн, Марк; Райнер, Эрик (1995). Экзотические варианты . Рабочий документ, Калифорнийский университет в Беркли.
  3. ^ Уильям Фаллун; Дэвид Тернер, ред. (1999). «Эволюция рынка». Управление ценовым риском на энергию . Лондон: Книги о рисках.
  4. ^ «Экзотические и двойные цифровые варианты» . БОБ. 18 мая 2013 года . Проверено 11 июля 2013 года .
  5. ^ «Двойной барьер и экзотические варианты» . BinaryToday. 9 марта 2015 года . Проверено 15 апреля 2015 года .

Дальнейшее чтение [ править ]

  • Хауг, Эспен Гардер (2007). Полное руководство по формулам ценообразования опционов . Нью-Йорк: Макгроу-Хилл . ISBN 0-07-147734-9.
  • Бэнкс, Эрик; Пол Сигель (2007). Справочник по опционам: методы хеджирования и спекуляции для профессиональных инвесторов . Нью-Йорк: Вили. ISBN 0-07-145315-6.
  • Кузнецов, Алексей (2006). Полное руководство по рынкам капитала для специалистов в области количественного анализа . Нью-Йорк: Макгроу-Хилл. ISBN 0-07-146829-3.
  • Киприану, Андреас Э .; Вим Схоутенс; Пол Уилмотт (2005). Ценообразование на экзотические опционы и расширенные модели взимания сборов . Хобокен, Нью-Джерси: Джон Уайли и сыновья . ISBN 0-470-01684-1.
  • Ребонато, Риккардо (1998). Модели опционов на процентную ставку: понимание, анализ и использование моделей для экзотических опционов процентной ставки . Нью-Йорк: Макгроу-Хилл . ISBN 0-471-97958-9.