Гиперинфляция

100 квинтиллионов (10 ²⁰ ) пенго , самая крупная купюра из когда-либо напечатанных, Венгрия, 1946 год.

Гиперинфляция в Венесуэле, представленная временем, за которое деньги потеряют 90% своей стоимости (301-дневное скользящее среднее , перевернутая логарифмическая шкала).

В экономике , гиперинфляция очень высока , и , как правило , ускорение инфляции . Это быстро снижает реальную стоимость местной валюты , поскольку цены на все товары растут. Это заставляет людей минимизировать свои вложения в этой валюте, поскольку они обычно переключаются на более стабильные иностранные валюты, в недавней истории часто - на доллар США . ^[1] Цены обычно остаются стабильными по отношению к другим относительно стабильным валютам.

В отличие от низкой инфляции, при которой процесс роста цен является длительным и обычно незаметным, за исключением изучения прошлых рыночных цен, гиперинфляция приводит к быстрому и непрерывному увеличению номинальных цен, номинальной стоимости товаров и предложения валюты . ^[2] Однако обычно общий уровень цен растет даже быстрее, чем денежная масса, поскольку люди пытаются как можно быстрее избавиться от обесценивающейся валюты. Когда это происходит, реальный запас денег (т. Е. Количество денег в обращении, деленное на уровень цен) значительно уменьшается. ^[3]

Почти все гиперинфляции были вызваны дефицитом государственного бюджета, финансируемым за счет создания валюты. ^{[ необходимая цитата ]} Гиперинфляция часто связана с некоторыми стрессами для государственного бюджета, такими как войны или их последствия, социально-политические потрясения, падение совокупного предложения или сокращение экспортных цен, или другие кризисы, которые затрудняют сбор налогов для правительства доход. Резкое снижение реальных налоговых поступлений в сочетании с острой необходимостью поддерживать государственные расходы вместе с неспособностью или нежеланием брать займы могут привести страну к гиперинфляции. ^[3]

Определение [ править ]

В 1956 году Филип Кейган написал «Денежную динамику гиперинфляции» , книгу, которую часто считают первым серьезным исследованием гиперинфляции и ее последствий ^[4] (хотя «Экономика инфляции » К. Брешиани-Туррони о гиперинфляции в Германии была опубликована на итальянском языке в 1931 ^[5] ). В своей книге Кейган определил эпизод гиперинфляции как начинающийся в том месяце, когда ежемесячный уровень инфляции превышает 50%, и как завершающийся, когда ежемесячный уровень инфляции падает ниже 50% и остается таким в течение как минимум года. ^[6] Экономисты обычно следуют за Каганом.Описание того, что гиперинфляция возникает, когда ежемесячный уровень инфляции превышает 50% (это эквивалентно 12874,63% в год). ^[4]

Совет по международным стандартам финансовой отчетности выпустил руководство по правилам бухгалтерского учета в условиях гиперинфляции. Он не устанавливает абсолютного правила, когда возникает гиперинфляция. Вместо этого в нем перечислены факторы, указывающие на наличие гиперинфляции: ^[7]

• Население в целом предпочитает хранить свое богатство в неденежных активах или в относительно стабильной иностранной валюте. Суммы в местной валюте немедленно инвестируются для поддержания покупательной способности.
• В целом население рассматривает денежные суммы не в местной валюте, а в относительно стабильной иностранной валюте. Цены могут быть указаны в этой валюте;
• Покупки и продажи в кредит осуществляются по ценам, которые компенсируют ожидаемую потерю покупательной способности в течение периода кредита, даже если этот период короткий;
• Процентные ставки, заработная плата и цены привязаны к индексу цен; и
• Совокупный уровень инфляции за три года приближается к 100% или превышает его.

Причины [ править ]

Хотя может быть ряд причин высокой инфляции, почти все гиперинфляции были вызваны дефицитом государственного бюджета, финансируемым за счет создания валюты. Питер Бернхольц проанализировал 29 гиперинфляций (следуя определению Кагана ) и пришел к выводу, что по крайней мере 25 из них были вызваны таким образом. ^[8] Необходимым условием гиперинфляции является использование бумажных денег вместо золотых или серебряных монет. Большинство гиперинфляций в истории, за некоторыми исключениями, такими как французская гиперинфляция 1789–1796 годов, произошли после того, как в конце 19 века широко распространилось использование бумажной валюты . Французская гиперинфляция произошла после введения неконвертируемой бумажной валюты,assignat .

Денежная масса [ править ]

Монетаристские теории утверждают, что гиперинфляция происходит, когда имеет место продолжающееся (и часто ускоряющееся) быстрое увеличение количества денег, которое не поддерживается соответствующим ростом производства товаров и услуг. ^{[ необходима цитата ]}

Рост цен, который может возникнуть в результате быстрого создания денег, может создать порочный круг, требующий постоянно растущих объемов создания новых денег для финансирования государственного дефицита. Следовательно, и денежная инфляция, и инфляция цен происходят быстрыми темпами. Столь быстро растущие цены вызывают повсеместное нежелание местного населения держать местную валюту, поскольку она быстро теряет свою покупательную способность. Вместо этого они быстро тратят полученные деньги, что увеличивает скорость денежного потока; это, в свою очередь, вызывает дальнейшее повышение цен. ^{[ необходима цитата ]} Это означает, что рост уровня цен больше, чем рост денежной массы. ^[9]Реальный запас денег M / P уменьшается. Здесь M означает денежную массу, а P - уровень цен.

Это приводит к дисбалансу между предложением и спросом на деньги (включая валюту и банковские депозиты), вызывая быструю инфляцию. Очень высокие темпы инфляции могут привести к потере доверия к валюте, подобно бегству из банка . Обычно чрезмерный рост денежной массы является результатом того, что правительство либо не может, либо не желает полностью финансировать государственный бюджет за счет налогообложения или заимствования, а вместо этого оно финансирует дефицит государственного бюджета за счет печатания денег. ^[10]

Правительства иногда прибегали к чрезмерно мягкой денежно-кредитной политике, поскольку она позволяет правительству обесценивать свои долги и сокращать (или избегать) повышения налогов. Денежная инфляция фактически представляет собой фиксированный налог на кредиторов, который также пропорционально перераспределяется между частными должниками. Распределительные эффекты денежной инфляции сложны и различаются в зависимости от ситуации: некоторые модели обнаруживают регрессивные эффекты ^[11], а другие эмпирические исследования - прогрессивные эффекты. ^[12] Как форма налога, он менее очевиден, чем взимаемые налоги, и поэтому его труднее понять обычным гражданам. Инфляция может затруднить количественную оценку истинной стоимости жизни, поскольку публикуемые индексы цен отражают данные только ретроспективно, поэтому может увеличиться только через несколько месяцев. Денежная инфляцияможет стать гиперинфляцией, если органы денежно-кредитного регулирования не смогут финансировать увеличивающиеся государственные расходы за счет налогов , государственного долга , сокращения затрат или другими способами, поскольку либо

• в период между записью или взиманием налогооблагаемых операций и сбором причитающихся налогов стоимость собранных налогов падает в реальной стоимости до небольшой части первоначальной суммы налогов к получению; или же
• выпуски государственного долга не могут найти покупателей, кроме как с очень большими скидками; или же
• сочетание вышеперечисленного.

Теории гиперинфляции обычно ищут взаимосвязь между сеньоражем и инфляционным налогом . Как в модели Кейгана, так и в неоклассических моделях переломный момент наступает, когда увеличение денежной массы или падение денежной базы не позволяет правительству улучшить свое финансовое положение. Таким образом, когда печатаются бумажные деньги , государственные обязательства, не деноминированные в деньгах, увеличиваются в цене больше, чем стоимость созданных денег.

Исходя из этого, может возникнуть вопрос, почему какое-либо рациональное правительство будет предпринимать действия, которые вызывают или продолжают гиперинфляцию. Одна из причин таких действий заключается в том, что зачастую альтернативой гиперинфляции является депрессия или военное поражение. Основная причина является предметом дальнейших споров. И в классической экономике, и в монетаризме это всегда является результатом безответственного заимствования денежных властей для оплаты всех своих расходов. Эти модели сосредотачиваются на безудержном сеньораже денежных властей и выгодах от инфляционного налога .

Согласно неоклассической экономической теории, гиперинфляция коренится в ухудшении денежной базы., то есть уверенность в том, что есть средство сбережения, которым валюта сможет управлять позже. В этой модели предполагаемый риск владения валютой резко возрастает, и продавцы требуют все более высоких премий, чтобы принять валюту. Это, в свою очередь, ведет к большему опасению, что валюта рухнет, что приведет к еще более высоким премиям. Один из примеров этого - периоды боевых действий, гражданской войны или интенсивных внутренних конфликтов другого рода: правительствам необходимо делать все необходимое для продолжения боевых действий, поскольку альтернативой является поражение. Существенно сократить расходы невозможно, так как основная часть затрат - это вооружение. Кроме того, гражданская война может затруднить повышение налогов или сбор существующих налогов. В то время как в мирное время дефицит финансируется за счет продажи облигаций, во время войны брать займы обычно сложно и дорого.особенно если война идет плохо для данного правительства. Банковские власти, будь то центральные или нет, «монетизируют» дефицит, печатая деньги для оплаты усилий правительства по выживанию. Гиперинфляция приКитайские националисты с 1939 по 1945 год - классический пример того, как правительство печатало деньги для покрытия расходов на гражданскую войну. В конце концов, валюта была переправлена ​​через Гималаи, а затем старая валюта была отправлена ​​на уничтожение.

Гиперинфляция - сложное явление, и одно объяснение не может быть применимо ко всем случаям. Однако в обеих этих моделях, независимо от того, идет ли речь о потере доверия или сеньораже центрального банка , начинается другая фаза. В случае быстрого увеличения денежной массы цены быстро растут в ответ на увеличение предложения денег по сравнению с предложением товаров и услуг, а в случае утраты доверия денежно-кредитный орган реагирует на премию за риск, которую он имеет. платить, "запустив печатный станок".

Тем не менее, процесс огромного ускорения, происходящий во время гиперинфляции (например, во время гиперинфляции в Германии 1922/23 года), все еще остается неясным и непредсказуемым. Преобразование инфляционного развития в гиперинфляцию следует идентифицировать как очень сложное явление, которое могло бы стать дальнейшим продвинутым направлением исследований экономики сложности в сочетании с такими исследовательскими областями, как массовая истерия , эффект поборника , социальный мозг и зеркальные нейроны . ^[13]

Шоки предложения [ править ]

Ряд гиперинфляции был вызван каким-то экстремальным негативным шоком предложения , часто, но не всегда связанным с войнами, крахом коммунистической системы или стихийными бедствиями. ^[14]

Модели [ править ]

Поскольку гиперинфляция проявляется как денежный эффект, модели гиперинфляции сосредотачиваются на спросе на деньги. Экономисты видят как быстрое увеличение денежной массы, так и увеличение скорости обращения денег.если не прекратить (денежное) раздувание. Либо один, либо оба вместе являются первопричинами инфляции и гиперинфляции. Резкое увеличение скорости обращения денег как причина гиперинфляции является центральным элементом модели гиперинфляции «кризиса доверия», когда премия за риск, которую продавцы требуют за бумажную валюту сверх номинальной стоимости, быстро растет. Вторая теория состоит в том, что сначала происходит радикальное увеличение объема циркулирующей среды, что можно назвать «денежной моделью» гиперинфляции. В любой из этих моделей второй эффект следует из первой - либо слишком низкая уверенность вызывает увеличение денежной массы, либо слишком много денег разрушает уверенность.

В модели доверия какое-то событие или серия событий, таких как поражения в битвах или набеги ценных бумаг, поддерживающих валюту, устраняют уверенность в том, что орган, выпускающий деньги, останется платежеспособным - будь то банк или правительство. Поскольку люди не хотят хранить записи, которые могут стать бесполезными, они хотят их тратить. Продавцы, понимая, что существует более высокий риск для валюты, требуют все большей и большей премии по сравнению с первоначальной стоимостью. Согласно этой модели, метод прекращения гиперинфляции состоит в изменении поддержки валюты, часто путем выпуска совершенно новой валюты. Война - одна из часто упоминаемых причин кризиса доверия, особенно проигрыш в войне, как это произошло во времена наполеоновской Вены., и бегство капитала, иногда из-за «заражения» - другое. С этой точки зрения, увеличение количества средств обращения является результатом попытки правительства выиграть время, не примирившись с первопричиной самого отсутствия доверия.

В монетарной модели гиперинфляция - это положительная обратная связь.цикл быстрой денежной экспансии. У нее та же причина, что и у любой другой инфляции: органы, выпускающие деньги, центральные или иные, производят валюту для оплаты растущих затрат, часто из-за слабой налогово-бюджетной политики или растущих затрат на ведение войны. Когда деловые люди понимают, что эмитент придерживается политики быстрой экспансии валюты, они повышают цены, чтобы покрыть ожидаемое снижение стоимости валюты. Затем эмитент должен ускорить свое расширение, чтобы покрыть эти цены, что снижает стоимость валюты еще быстрее, чем раньше. Согласно этой модели эмитент не может «выиграть», и единственное решение - резко прекратить экспансию валюты. К сожалению, прекращение роста может вызвать серьезный финансовый шок для тех, кто использует валюту, поскольку ожидания внезапно меняются. Эта политика в сочетании с сокращениями пенсий, заработной платы,и государственные расходы, составлявшие частьВашингтонский консенсус 1990-х годов.

Какой бы ни была причина, гиперинфляция связана как с предложением денег, так и с их скоростью.. Что приходит первым - вопрос споров, и не может быть универсальной истории, применимой ко всем случаям. Но после установления гиперинфляции модель увеличения денежной массы любыми агентствами, которым это позволено, становится универсальной. Поскольку эта практика увеличивает предложение валюты без какого-либо соответствующего увеличения спроса на нее, цена валюты, то есть обменный курс, естественным образом падает по сравнению с другими валютами. Инфляция становится гиперинфляцией, когда увеличение денежной массы превращает определенные области ценообразования в общее безумие расходов, прежде чем деньги станут бесполезными. Покупательная способность валюты падает так быстро, что держать наличные даже день - это неприемлемая потеря покупательной способности. В результате никто не держит валюту, что увеличивает скорость обращения денег,и усугубляет кризис.

Поскольку быстро растущие цены подрывают роль денег как средства сбережения , люди стараются потратить их на реальные товары или услуги как можно быстрее. Таким образом, монетарная модель предсказывает, что скорость обращения денег увеличится в результате чрезмерного увеличения денежной массы. В момент, когда скорость обращения денег и цены быстро увеличиваются в порочном круге , гиперинфляция выходит из-под контроля, потому что обычные механизмы политики, такие как повышение резервных требований, повышение процентных ставок или сокращение государственных расходов, будут неэффективными, и на них можно будет ответить отказом от них. от быстро обесценившихся денег к другим средствам обмена.

В период гиперинфляции банковские набеги, ссуды на 24 часа, переход на альтернативные валюты, возврат к использованию золота или серебра или даже бартер становятся обычным явлением. Многие из тех, кто сегодня копит золото, ожидают гиперинфляции и хеджируются против нее, держась за деньги. Также может иметь место массовый отток капитала или бегство в «твердую» валюту, такую ​​как доллар США. Иногда это встречается с контролем за движением капитала., идея, которая из стандартной превратилась в анафему и вернулась в полу респектабельность. Все это составляет экономику, которая работает «ненормально», что может привести к снижению реального производства. Если так, это усиливает гиперинфляцию, поскольку это означает, что количество товаров в формулировке «слишком много денег преследует слишком мало товаров» также уменьшается. Это тоже часть порочного круга гиперинфляции.

Как только порочный круг гиперинфляции разжигается, почти всегда требуются драматические меры политики. Простого повышения процентных ставок недостаточно. Боливия, например, пережила период гиперинфляции в 1985 году, когда цены выросли на 12 000% менее чем за год. Правительство повысило цены на бензин, которое продавало с огромными убытками, чтобы успокоить народное недовольство, и гиперинфляция прекратилась почти сразу, так как оно смогло получить твердую валюту, продавая свою нефть за границу. Кризис доверия закончился, и люди вернули вклады в банки. Гиперинфляция в Германии (1919 г. - ноябрь 1923 г.) была прекращена созданием валюты, основанной на активах, предоставленных банками, под названием Rentenmark.. Гиперинфляция часто заканчивается, когда гражданский конфликт заканчивается победой одной из сторон.

Хотя контроль над заработной платой и ценами иногда используется для контроля или предотвращения инфляции, ни один эпизод гиперинфляции не может быть остановлен только использованием контроля над ценами, поскольку контроль цен, который заставляет торговцев продавать по ценам, намного ниже их затрат на пополнение запасов, приводит к дефициту, который вызывает цены подняться еще дальше.

Нобелевский лауреат Милтон Фридман сказал : «Мы экономисты не знают много, но мы знаем , как создать дефицит. Если вы хотите , чтобы создать дефицит помидоров, например, просто принять закон , который розничные торговцы не могут продавать помидоры для более двух центов за фунт. Вы сразу почувствуете нехватку помидоров. То же самое с нефтью или газом ". ^[15]

Эффекты [ править ]

Гиперинфляция увеличивает цены на фондовом рынке, сводит на нет покупательную способность частных и государственных сбережений, искажает экономику в пользу накопления реальных активов, заставляет денежную базу (будь то монета или твердая валюта) покидать страну и заставляет пострадавшие районы анафема для инвестиций.

Одной из наиболее важных характеристик гиперинфляции является ускорение замены накачивания денег стабильной денежной золоты и серебром в прежние времена, то относительно стабильных иностранных валют после пробоя по стандартам золота или серебра ( Тьер " Закон). Если инфляция достаточно высока, правительственные постановления, такие как серьезные штрафы и штрафы, часто в сочетании с валютным контролем, не могут предотвратить эту замену валюты. Как следствие, инфляционная валюта обычно сильно недооценена по сравнению со стабильными иностранными деньгами с точки зрения паритета покупательной способности. Таким образом, иностранцы могут дешево жить и покупать по низким ценам в странах, где царит высокая инфляция. Отсюда следует, что правительства, которым не удается вовремя провести успешную денежную реформу, должны наконец легализовать стабильные иностранные валюты (или, ранее, золото и серебро), которые угрожают полностью заменить инфляционные деньги. В противном случае их налоговые поступления, включая налог на инфляцию, приблизятся к нулю. ^[16] Последний эпизод гиперинфляции, в котором можно было наблюдать этот процесс, был вЗимбабве в первом десятилетии 21 века. В этом случае местные деньги вытеснялись в основном долларом США и южноафриканским рандом.

Введение контроля над ценами для предотвращения дисконтирования стоимости бумажных денег по сравнению с золотом, серебром, твердой валютой или другими товарами не приводит к принятию бумажных денег, не обладающих внутренней стоимостью. Если организация, ответственная за печать валюты, способствует чрезмерной печати денег, а другие факторы способствуют укреплению, гиперинфляция обычно продолжается. Гиперинфляция обычно связана с бумажными деньгами, которые легко можно использовать для увеличения денежной массы: добавляйте больше нулей к пластинам и печатайте или даже штампуйте старые банкноты с новыми номерами. ^[17] Исторически сложилось так, что в разных странах были многочисленные эпизоды гиперинфляции, за которыми следовало возвращение к «твердым деньгам». Старые экономики вернутся к твердой валютеи бартер, когда средство обращения стало чрезмерно обесцененным, как правило, вслед за «пробегом» накопителя стоимости .

Большое внимание гиперинфляции уделяется ее влиянию на вкладчиков, чьи инвестиции обесцениваются. Изменения процентных ставок часто не успевают за гиперинфляцией или даже за высокой инфляцией, особенно при фиксированных в контрактах процентных ставках. Например, в 1970-х годах в Соединенном Королевстве инфляция достигала 25% годовых, однако процентные ставки не поднимались выше 15% - и то лишь на короткое время - и существовало много кредитов с фиксированной процентной ставкой. По договору часто нет никаких препятствий для того, чтобы должник погасил свой долгосрочный долг «гиперинфлированными деньгами», и кредитор не может просто каким-то образом приостановить выдачу кредита. Договорные «штрафы за досрочное погашение» часто основывались (и остаются) на штрафах в размере nмесяцы процентов / платежа; И снова нет реального препятствия для выплаты того, что было крупным займом. В межвоенной Германии, например, была фактически списана значительная часть частного и корпоративного долга - особенно для тех, кто держал ссуды с фиксированной процентной ставкой.

Людвиг фон Мизес использовал термин «взрывной бум» (нем. Katastrophenhausse), чтобы описать экономические последствия явного увеличения денежной массы. ^[18] По мере того, как предоставляется все больше и больше денег, процентные ставки снижаются до нуля. Понимая, что бумажные деньги теряют ценность, инвесторы будут пытаться вкладывать деньги в такие активы, как недвижимость, акции и даже искусство; поскольку они кажутся представляющими «реальную» ценность. Таким образом, цены на активы становятся завышенными. Этот потенциально спиралевидный процесс в конечном итоге приведет к краху денежной системы. Эффект Кантильона ^[19] говорит о том, что те учреждения, которые первыми получают новые деньги, являются бенефициарами политики.

Последствия [ править ]

Гиперинфляция может быть остановлена ​​радикальными средствами, такими как применение шоковой терапии в виде сокращения государственных расходов или изменения валютной базы. Одна из форм этого - долларизация , использование иностранной валюты (не обязательно доллара США ) в качестве национальной денежной единицы. Примером может служить долларизация в Эквадоре, начатая в сентябре 2000 года в ответ на потерю стоимости эквадорского сукре на 75%.в начале 2000 года. Но обычно «долларизация» происходит, несмотря на все попытки правительства предотвратить ее с помощью валютного контроля, крупных штрафов и пени. Таким образом, правительство должно попытаться провести успешную денежную реформу, стабилизирующую стоимость денег. Если реформа не увенчается успехом, продолжится замена инфляции стабильными деньгами. Таким образом, неудивительно, что было по крайней мере семь исторических случаев, когда хорошие (иностранные) деньги действительно полностью исключали использование раздуваемой валюты. В конце концов, правительству пришлось легализовать первый, иначе его доходы упали бы до нуля. ^[16]

Гиперинфляция всегда была травматическим опытом для людей, страдающих от нее, и следующий политический режим почти всегда проводит политику, пытаясь предотвратить ее повторение. Часто это означает, что центральный банк должен очень агрессивно поддерживать стабильность цен, как это было в случае с немецким Бундесбанком , или переходить на твердую основу валюты, такую ​​как валютный совет . Многие правительства ввели чрезвычайно жесткий контроль над заработной платой и ценами после гиперинфляции, но это не предотвращает дальнейшую инфляцию денежной массы центральным банком и всегда приводит к повсеместной нехватке потребительских товаров, если меры контроля строго соблюдаются.

Валюта [ править ]

В странах, переживающих гиперинфляцию, центральный банк часто печатает деньги все большего и большего номинала, поскольку банкноты меньшего достоинства становятся бесполезными. Это может привести к производству банкнот необычно большого номинала , в том числе банкнот номиналом в 1 000 000 000 или более.

• К концу 1923 года Веймарская Республика Германия выпускала банкноты и почтовые марки на два триллиона марок номинальной стоимостью 50 миллиардов марок. Банкнота наивысшего достоинства, выпущенная Рейхсбанком правительства Веймара, имела номинальную стоимость 100 триллионов марок (10 ¹⁴ ; 100 000 000 000 000; 100 миллионов миллионов). ^{[20] [21]} В разгар инфляции один доллар США стоил 4 триллиона немецких марок. Одна из фирм, печатавших эти банкноты, представила в Рейхсбанк счет за работу на 32 776 899 763 734 490 417,05 (3,28 × 10 ¹⁹ , примерно 33 квинтиллиона ) марок. ^[22]
• Банкнота самого большого номинала, когда-либо официально выпущенная в обращение, была выпущена в 1946 году Венгерским национальным банком на сумму 100 квинтиллионов пэнго (10 ²⁰ ; 100000000000000000000; 100 миллионов миллионов миллионов) изображений . (Банкнота стоимостью в 10 раз больше, 10 ²¹ (1 секстиллион ) пенго, была напечатана, но не выдано изображения .) На банкнотах не отображались цифры полностью: «сто миллионов б.-пэнго» («сто миллионов триллионов пэнго» ) и «один миллиард б.-пэнго». Таким образом, банкноты в 100000000000000 долларов Зимбабве являются банкнотой с наибольшим количеством отображаемых нулей.
• Гиперинфляция Венгрии после Второй мировой войны установила рекорд самого экстремального уровня инфляции за месяц - 41,9 квадриллиона процентов (4,19 × 10 ¹⁶ %; 41 900 000 000 000 000%) в июле 1946 года, что соответствует удвоению цен каждые 15,3 часа. Для сравнения, последние данные (по состоянию на 14 ноября 2008 г.) оценивают годовой уровень инфляции в Зимбабве в 89,7 секстиллиона (10 ²¹ ) процента. ^[23] Самый высокий месячный уровень инфляции за тот период составлял 79,6 миллиарда процентов (7,96 × 10 ¹⁰ %; 79 600 000 000%), а время удвоения - 24,7 часа.

Один из способов избежать использования больших чисел - объявить новую денежную единицу. (Например, вместо 10 000 000 000 долларов центральный банк мог бы установить 1 новый доллар = 1 000 000 000 старых долларов, поэтому в новой банкноте будет указано «10 новых долларов».) Недавним примером этого является ревальвация турецкой лиры 1 января. 2005 г., когда старая турецкая лира (TRL) была преобразована в новую турецкую лиру (TRY) по курсу 1 000 000 старой турецкой лиры за 1 новую турецкую лиру. Хотя это не снижает фактическую стоимость валюты, это называется деноминацией или переоценкой.а также иногда происходит в странах с более низким уровнем инфляции. Во время гиперинфляции валютная инфляция происходит так быстро, что векселя достигают большого количества до переоценки.

На некоторых банкнотах были проставлены штампы, указывающие на изменение достоинства, так как печать новых банкнот заняла бы слишком много времени. К тому времени, когда будут напечатаны новые банкноты, они будут устаревшими (то есть, они будут иметь слишком низкий номинал, чтобы быть полезными).

Металлические монеты быстро стали жертвами гиперинфляции, поскольку стоимость металлолома значительно превышала его номинальную стоимость. Огромное количество монет переплавляли, как правило, незаконно, и экспортировали за твердую валюту.

Правительства часто пытаются скрыть истинный уровень инфляции с помощью различных методов. Ни одно из этих действий не устраняет коренные причины инфляции; и в случае их обнаружения они имеют тенденцию еще больше подрывать доверие к валюте, вызывая дальнейший рост инфляции. Контроль над ценами обычно приводит к нехватке и накоплению, а также к чрезвычайно высокому спросу на контролируемые товары, вызывая сбои в цепочках поставок . Продукты, доступные потребителям, могут уменьшиться или исчезнуть, поскольку предприятия больше не считают экономически выгодным продолжать производство и / или распространение таких товаров по законным ценам, что еще больше усугубляет дефицит.

Есть также проблемы с компьютеризированными системами обработки денег. В Зимбабве во время гиперинфляции зимбабвийского доллара многие банкоматы и машины для платежных карт боролись с ошибками арифметического переполнения, поскольку клиентам требовалось одновременно много миллиардов и триллионов долларов. ^[24]

Заметные периоды гиперинфляции [ править ]

Австрия [ править ]

В 1922 году инфляция в Австрии достигла 1426%, а с 1914 по январь 1923 года индекс потребительских цен вырос в 11 836 раз, при этом самая высокая банкнота была достоинством 500 000 австрийских крон . ^{[25] [a]} После Первой мировой войны практически все государственные предприятия оказались в убытке, а количество государственных служащих в столице, Вене, было больше, чем при прежней монархии, хотя новая республика составляла почти одну восьмую. размера. ^[27]

Наблюдая за реакцией Австрии на развитие гиперинфляции, которая включала накопление продовольствия и спекуляции с иностранной валютой, Оуэн С. Филпоттс, коммерческий секретарь британского представительства в Вене, написал: «Австрийцы подобны людям на корабле, которые не могут справиться с этим. , и постоянно сигнализируют о помощи. Однако, ожидая, большинство из них начинают вырезать плоты, каждый для себя, из бортов и палуб. Корабль еще не затонул, несмотря на вызванные этим утечки, и те, кто приобрел припасы древесины таким образом могут использовать их для приготовления пищи, в то время как более моряки смотрят на холодные и голодные. Населению не хватает смелости и энергии, а также патриотизма ». ^[28]

• Дата начала и окончания: октябрь 1921 г. - сентябрь 1922 г.
• Пиковый месяц и уровень инфляции: август 1922 г., 129% ^[29]

Боливия [ править ]

Растущая гиперинфляция в Боливии с 1970-х годов страдает, а иногда и наносит вред ее экономике и валюте . Одно время в 1985 году в стране наблюдался годовой уровень инфляции более 20 000%. Фискальная и денежно-кредитная реформа снизила уровень инфляции до однозначных цифр к 1990-м годам, и в 2004 году Боливия пережила управляемый уровень инфляции в 4,9%. ^[30]

В 1987 году боливийское песо было заменено новым боливиано по курсу один миллион к одному (когда 1 доллар США стоил 1,8–1,9 миллиона песо). В то время 1 новый боливиано был примерно эквивалентен 1 доллару США.

Бразилия [ править ]

Бразильская гиперинфляция длилась с 1985 года (год, когда закончилась военная диктатура ) по 1994 год, когда цены выросли на 184 901 570 954,39% (или1,849 × 10 ¹¹ процентов) за это время ^[31] из-за неконтролируемой печати денег. ^[32] Было много экономических планов, которые пытались сдержать гиперинфляцию, включая нулевое снижение, замораживание цен и даже конфискацию банковских счетов . ^{[32] [33]}

Наибольшее значение было в марте 1990 г., когда государственный индекс инфляции достиг 82,39%. ^{[32] [34]} Гиперинфляция закончилась в июле 1994 г. Реальным планом во время правления Итамара Франко. ^[35] В период инфляции Бразилия приняла в общей сложности шесть различных валют, так как правительство постоянно менялось из-за быстрой девальвации и увеличения количества нулей. ^{[35] [32]}

• Дата начала и окончания: январь 1985 г. - середина июля. 1994 г.
• Месяц пика и уровень инфляции: март 1990 г., 82,39% ^{[34] [36]}

Китай [ править ]

С 1948 по 1949 год, ближе к концу Гражданской войны в Китае, Китайская Республика пережила период гиперинфляции. В 1947 году банкнота самого высокого достоинства составляла 50 000 юаней . К середине 1948 года номинал самого высокого достоинства составлял 180 000 000 юаней. Денежная реформа 1948 года заменила юань на золотой юань по обменному курсу 1 золотой юань = 3 000 000 юаней. Менее чем за год самый высокий номинал составил 10 000 000 золотых юаней. В последние дни гражданской войны был ненадолго введен серебряный юань в размере 500 000 000 золотых юаней. Между тем, самый высокий номинал, выпущенный региональным банком, составлял 6 000 000 000 юаней (выпущен провинциальным банком Синьцзян в 1949 году). После юанябыла учреждена новым коммунистическим правительством, гиперинфляция прекратилась, и в 1955 году была проведена ревальвация 1: 10 000 старых юаней .

1. Первый эпизод:
   • Дата начала и окончания: июль 1943 г. - август 1945 г.
   • Пиковый месяц и уровень инфляции: июнь 1945 г., 302%.
2. Второй эпизод:
   • Дата начала и окончания: октябрь 1947 г. - середина мая 1949 г.
   • Пиковый месяц и уровень инфляции: 5 070% апреля ^[37]

Франция [ править ]

Во время Французской революции и Первой республики Национальное собрание выпускало облигации, некоторые из которых были подкреплены конфискованной церковной собственностью, называемые ассигнациями . ^[38] Наполеон заменил их франком в 1803 году, когда ассигнации были практически бесполезны. Стивен Д. Диллай указал, что одной из причин неудачи была массовая подделка бумажных денег, в основном через Лондон. По словам Диллая: «Семнадцать производственных предприятий работали на полную мощность в Лондоне, а силы в четыреста человек были заняты изготовлением фальшивых и поддельных Ассигнатов». ^[39]

• Дата начала и окончания: май 1795 г. - ноябрь 1796 г.
• Пиковый месяц и уровень инфляции: середина августа 1796 г., 304% ^[40]

Германия (Веймарская республика) [ править ]

К ноябрю 1922 года стоимость золота в обращении упала с 300 миллионов фунтов стерлингов до Первой мировой войны до 20 миллионов фунтов стерлингов. Рейхсбанк ответил неограниченным выпуском банкнот, тем самым ускорив девальвацию марки. В своем отчете в Лондон лорд Д'Абернон писал: «За всю историю ни одна собака не бегала за собственным хвостом со скоростью Рейхсбанка». ^{[41] [42]} Германия пережила наихудшую инфляцию в 1923 году. В 1922 году самый высокий номинал составлял 50 000 марок . К 1923 году наивысший номинал составлял 100 000 000 000 000 (10 ¹⁴ ) марок. В декабре 1923 года обменный курс составлял 4 200 000 000 000 (4,2 × 10 ¹² ) марок за 1 доллар США. ^[43]В 1923 году уровень инфляции составлял 3,25 × 10 ⁶ % в месяц (цены удваиваются каждые два дня). Начиная с 20 ноября 1923 года, 1 000 000 000 000 старых марок были обменены на 1 рентную марку , так что 4,2 рентных марки стоили 1 доллар США, точно так же, как и Марка в 1914 г. ^[43]

1. Первая фаза:
   • Дата начала и окончания: январь 1920 г. - январь 1920 г.
   • Пиковый месяц и уровень инфляции: январь 1920 г., 56,9%.
2. Вторая фаза:
   • Дата начала и окончания: август 1922 г. - декабрь 1923 г.
   • Пиковый месяц и уровень инфляции: ноябрь 1923 г., ²⁹ 525% ^[29]

Греция (немецко-итальянская оккупация) [ править ]

После немецкого вторжения в апреле 1941 года цены резко выросли. Это произошло из-за психологических факторов, связанных со страхом дефицита и накоплением товаров. Во время оккупации Греции Германией и Италией Грецией (1941–1944) сельскохозяйственная, минеральная, промышленная и т. Д. Продукция Греции использовалась для поддержания оккупационных сил, а также для обеспечения продовольствием Африканского корпуса . Одна часть этих «продаж» провизий была урегулирована посредством двустороннего клиринга через немецкую систему DEGRIGES.и итальянские компании Sagic по очень низким ценам. По мере того как стоимость греческого экспорта в драхмах упала, спрос на драхмы последовал его примеру, как и курс валют. В то время как дефицит начался из-за морской блокады и накопления запасов, цены на товары резко выросли. Другая часть «покупок» была оплачена драхмами, полученными от Банка Греции и напечатанными для этой цели на частных типографиях. По мере роста цен немцы и итальянцы стали запрашивать у Банка Греции все больше и больше драхм, чтобы компенсировать рост цен; каждый раз, когда цены росли, обращение банкнот вскоре последовало их примеру. За год, начиная с ноября 1943 г., уровень инфляции составлял 2,5 × 10 ¹⁰ %, тираж - 6,28 × 10 ^18.драхмы и один золотой соверен стоят 43 167 миллиардов драхм. Гиперинфляция начала спадать сразу после ухода немецких оккупационных войск, но темпы инфляции заняли несколько лет, прежде чем они упали ниже 50%. ^[44]

• Дата начала и окончания: июнь 1941 г. - январь 1946 г.
• Пиковый месяц и уровень инфляции: декабрь 1944 г. 3,0 × 10 ¹⁰ %

Венгрия [ править ]

Договор о Трианон и политической нестабильности между 1919 и 1924 привели к значительному инфляции валюты Венгрии. В 1921 году, пытаясь остановить инфляцию, Национальное собрание Венгрии приняло реформы Хегедюса , в том числе 20-процентный сбор на банковские депозиты, но это вызвало недоверие к банкам со стороны населения, особенно крестьян, и привело к сокращению в сбережениях и, следовательно, в увеличении количества денег в обращении. ^[45] Из-за сокращения налоговой базы правительство прибегло к печатанию денег, и в 1923 году инфляция в Венгрии достигла 98% в месяц.

С конца 1945 года по июль 1946 года Венгрия пережила самый высокий уровень инфляции из когда-либо зарегистрированных. В 1944 году наивысшая стоимость банкноты составляла 1000 пенго . К концу 1945 года оно составляло 10 000 000 пэнго, а максимальное значение в середине 1946 года составляло 100 000 000 000 000 000 000 (10 ²⁰ ) пенго. Специальная валюта, адопэнго (или налоговый пенго) была создана для налоговых и почтовых платежей. ^[46] Инфляция была такой, что стоимость адопэнго корректировалась каждый день по радио. 1 января 1946 года один адопэнго равнялся одному пэнго, но к концу июля один адопэнго равнялся 2 000 000 000 000 000 000 000 или 2 × 10 ²¹ (2 секстиллиона ) пэнго.

Когда PENGÖ был заменен в августе 1946 года на форинт , общая стоимость всех венгерских банкнот , находящихся в обращении составил ¹ / ₁₀₀₀ в один цент США. ^[47] Инфляция достигла пика 1,3 × 10 ¹⁶ % в месяц (т.е. цены удваивались каждые 15,6 часа). ^[48] 18 августа 1946 года 4000000000000000000000000000000 или 4 × 10 ²⁹ пенго (четыреста квадрильярдов в длинной шкале, используемой в Венгрии, или четыреста октиллионов в короткой шкале ) превратились в 1 форинт.

• Дата начала и окончания: август 1945 г. - июль 1946 г.
• Пиковый месяц и уровень инфляции: июль 1946 г. 41,9 × 10 ¹⁵ % ^[49]

Малайя (японская оккупация) [ править ]

Малайя и Сингапур находились под японской оккупацией с 1942 по 1945 год. Японцы выпустили « банановые банкноты » в качестве официальной валюты взамен валюты пролива, выпущенной британцами. За это время резко возросла стоимость предметов первой необходимости. По мере продолжения оккупации японские власти печатали больше денег для финансирования своей деятельности в военное время, что привело к гиперинфляции и серьезному снижению стоимости банановых банкнот.

С февраля по декабрь 1942 года 100 долларов в валюте пролива стоили 100 долларов в японских сумах , после чего стоимость японских долларов начала снижаться, достигнув 385 долларов в декабре 1943 года и 1850 долларов через год. К 1 августа 1945 года эта сумма выросла до 10 500 долларов, а через 11 дней - до 95 000 долларов. После 13 августа 1945 года японские сумы обесценились. ^[50]

Северная Корея [ править ]

Скорее всего, в Северной Корее гиперинфляция наблюдалась с декабря 2009 года по середину января 2011 года. Если судить по ценам на рис, пик гиперинфляции в Северной Корее пришелся на середину января 2010 года, но согласно данным черного рынка и расчетам, основанным на паритете покупательной способности Пик инфляции в Северной Корее пришелся на начало марта 2010 года. Эти данные, однако, неофициальны, и поэтому к ним следует относиться с определенной осторожностью. ^[51]

Перу [ править ]

В современной истории Перу пережило период гиперинфляции с 1980-х до начала 1990-х годов, начиная со второй администрации президента Фернандо Белаунде , усиленной во время первой администрации Алана Гарсиа , до начала срока Альберто Фухимори . Более 3 210 000 000 старых подошв будут стоить один доллар США . Термин Гарсиа ввел Инти , что ухудшило инфляции в гиперинфляцию. Валюта и экономика Перу были стабилизированы в рамках программы Fujimori Nuevo Sol , которая остается валютой Перу с 1991 года ^[52].

Польша [ править ]

Польша пережила два эпизода гиперинфляции с тех пор, как страна восстановила независимость после окончания Первой мировой войны : первый - в 1923 году, второй - в 1989–1990 годах. Оба события привели к введению новых валют. В 1924 году злотый заменил оригинальную валюту послевоенной Польши - марку. Впоследствии эта валюта была заменена другой валютой с таким же названием в 1950 году, которой был присвоен код ISO PLZ. В результате второго кризиса гиперинфляции в 1990 году был введен новый злотый (код ISO: PLN). См. Статью о польских злотых для получения дополнительной информации об истории валюты.

Новая независимая Польша боролась с большим бюджетным дефицитом с момента своего создания в 1918 году, но именно в 1923 году инфляция достигла своего пика. Обменный курс к американскому доллару упал с 9 польских марок за доллар в 1918 году до 6 375 000 марок за доллар в конце 1923 года. Был введен новый личный «инфляционный налог». Разрешение кризиса приписывают Владиславу Грабскому , который стал премьер-министром Польши в декабре 1923 года. Назначив совершенно новое правительство и получив от Сейма чрезвычайные законодательные полномочия на срок в шесть месяцев, он ввел новую валюту, учредил новый национальный банк и отменил налог на инфляцию, который действовал на протяжении всего 1924 года ^[53].

Экономический кризис в Польше в 80-е годы сопровождался ростом инфляции, когда были напечатаны новые деньги для покрытия дефицита бюджета. Хотя инфляция не была такой острой, как в 1920-е годы, по оценкам, ее годовой уровень достиг около 600% за период с 1989 по 1990 годы. Экономика была стабилизирована принятием Плана Бальцеровича в 1989 году. после главного автора реформ, министра финансов Лешека Бальцеровича . План был во многом вдохновлен предыдущими реформами Грабского. ^[53]

Филиппины [ править ]

Японское правительство, оккупировавшее Филиппины во время Второй мировой войны, выпустило фиатные валюты для общего обращения. Спонсируемое Японией правительство Второй Филиппинской Республики во главе с Хосе П. Лорел в то же время объявило вне закона владение другими валютами, в особенности «партизанскими деньгами». Отсутствие стоимости бумажных денег принесло им насмешливое прозвище «деньги Микки Мауса». Выжившие в войне часто рассказывают истории о том, как приносили чемоданы или байонги (местные сумки, сделанные из плетеных кокосовых орехов или полосок листьев бури ), переполненные купюрами, выпущенными в Японии. Раньше за 75 песо Микки Мауса можно было купить одно утиное яйцо. ^[54]В 1944 году коробка спичек стоила более 100 песо Микки Мауса. ^[55]

В 1942 году самый большой доступный номинал составлял 10 песо. Перед окончанием войны из-за инфляции японское правительство было вынуждено выпустить банкноты номиналом 100, 500 и 1000 песо.

• Дата начала и окончания: январь 1944 г. - декабрь 1944 г.
• Пиковый месяц и уровень инфляции: январь 1944 г., 60% ^[56]

Советский Союз [ править ]

Семилетний период неконтролируемой нарастающей инфляции произошел в раннем Советском Союзе , начиная с первых дней большевистской революции в ноябре 1917 года до восстановления золотого стандарта с введением червонца в рамках Новой экономической политики . Инфляционный кризис фактически закончился в марте 1924 г. с введением так называемого «золотого рубля» в качестве стандартной валюты страны.

Ранний советский период гиперинфляции ознаменовался тремя последовательными деноминациями его валюты , в которых «новые рубли» заменили старые по курсу 10 000: 1 (1 января 1922 г.), 100: 1 (1 января 1923 г.) и 50 000: 1 ( 7 марта 1924 г.) соответственно.

С 1921 по 1922 год инфляция в Советском Союзе достигла 213%.

Венесуэла [ править ]

Гиперинфляция в Венесуэле началось в ноябре 2016 года ^[57] Инфляция Венесуэлы «s боливар (VEF) в 2014 году достигла 69% ^[58] и был самым высоким в мире. ^{[59] [60]} В 2015 году инфляция составила 181%, самый высокий в мире и самый высокий за всю историю страны на то время ^{[61] [62]} 800% в 2016 году ^[63], более 4000% в 2017 году, ^{[64] [65] [66] [67]} и 1 698 488% в 2018 году ^[68] с Венесуэлой, стремящейся к гиперинфляции. ^[69]По словам экономиста по инфляции Стива Ханке из Университета Джона Хопкинса, хотя правительство Венесуэлы «практически прекратило» выпуск официальных оценок инфляции в начале 2018 года, одна из оценок в то время составляла 5220% . ^[70]

Инфляция настолько сильно повлияла на венесуэльцев, что в 2017 году некоторые люди стали фермерами, выращивающими золото в видеоиграх, и их можно было увидеть, как они играют в такие игры, как RuneScape, чтобы продавать внутриигровую валюту или персонажей за реальную валюту. Во многих случаях эти игроки зарабатывали больше денег, чем наемные работники в Венесуэле, хотя они зарабатывали всего несколько долларов в день. ^[71] Во время рождественского сезона 2017 года в некоторых магазинах больше не использовались ценники, так как цены взлетали очень быстро, поэтому покупатели были обязаны спрашивать сотрудников в магазинах, сколько стоит каждый товар. ^[72]

По оценке Международного валютного фонда в 2018 году, уровень инфляции в Венесуэле к концу года достигнет 1000000%. ^[73] Этот прогноз подвергся критике со стороны Стива Х. Ханке, профессора прикладной экономики Университета Джонса Хопкинса и старшего научного сотрудника Института Катона. По словам Ханке, МВФ опубликовал «фальшивый прогноз», потому что «никто никогда не мог точно спрогнозировать курс или продолжительность эпизода гиперинфляции. Но это не помешало МВФ предложить прогнозы инфляции для Венесуэлы, которые оказалось совершенно неточным ". ^[74]

В июле 2018 года гиперинфляция в Венесуэле составляла 33 151%, что является «23-м самым серьезным эпизодом гиперинфляции в истории». ^[74]

В апреле 2019 года Международный валютный фонд подсчитал, что к концу 2019 года инфляция достигнет 10 000 000% ^[75].

В мае 2019 года Центральный банк Венесуэлы впервые с 2015 года опубликовал экономические данные. Согласно этому отчету, инфляция Венесуэлы составила 274% в 2016 году, 863% в 2017 году и 130 060% в 2018 году. ^[76] Годовая инфляция. Ставка на апрель 2019 года оценивалась в 282972,8% на апрель 2019 года, а совокупная инфляция с 2016 по апрель 2019 года оценивалась в 53 798 500%. ^[77]

Новые отчеты предполагают сокращение более чем половины экономики за пять лет, согласно Financial Times, "одно из самых больших сокращений в истории Латинской Америки". ^[78] Согласно нераскрытым источникам Рейтер, эти цифры были опубликованы под давлением Китая, союзника Мадуро. Один из этих источников утверждает, что раскрытие экономических показателей может привести Венесуэлу к соблюдению требований МВФ, что затруднит поддержку Хуана Гуайдо во время президентского кризиса . ^[79] В то время МВФ не смог подтвердить достоверность данных, так как не смог связаться с властями. ^[79]

• Дата начала и окончания: ноябрь 2016 г. - настоящее время
• Пиковый месяц и уровень инфляции: апрель 2018 г., 234% ( оценка Ханке ); ^[80] Сентябрь 2018 г., 233% ( оценка Национального собрания ) ^[81]

Югославия [ править ]

Югославия пережила период гиперинфляции и последующих валютных реформ с 1989 по 1994 год ( SFR Югославия до апреля 1992 года, позже FR Югославия ). Одним из нескольких региональных конфликтов, сопровождавших распад Югославии, была война в Боснии (1992–1995). Белградское правительство Слободана Милошевича поддержало этнические сербские силы в конфликте, что привело к бойкоту Югославии со стороны Организации Объединенных Наций. Бойкот ООН разрушил экономику, и без того ослабленную региональной войной, с прогнозируемым ежемесячным ростом инфляции до одного миллиона процентов к декабрю 1993 года (цены удваиваются каждые 2,3 дня). ^[82]

Самый высокий номинал в 1988 году составлял 50 000 динаров . К 1989 году это было 2 миллиона динаров. В ходе денежной реформы 1990 года 1 новый динар был обменян на 10 000 старых динаров. В ходе денежной реформы 1992 года 1 новый динар был обменян на 10 старых динаров. Самый высокий номинал в 1992 году составлял 50 000 динаров. К 1993 году он составлял 10 000 000 000 динаров. В ходе денежной реформы 1993 года 1 новый динар был обменян на 1 000 000 старых динаров. Однако до конца года самая высокая купюра составляла 500000000000 динаров. В ходе денежной реформы 1994 года 1 новый динар был обменян на 1 000 000 000 старых динаров. В ходе другой денежной реформы месяц спустя 1 новийский динар был обменян на 13 миллионов динаров (1 новийский динар = 1 немецкая марка.на момент обмена). Общее влияние гиперинфляции заключалось в том, что 1 нови-динар равнялся 1 × 10 ²⁷ - 1,3 × 10 ²⁷ динарам до 1990 года. Уровень инфляции в Югославии составил 5 × 10 ¹⁵ % кумулятивной инфляции за период с 1 октября 1993 года по 24 января 1994 года.

1. Первый эпизод:
   • Дата начала и окончания: сентябрь 1989 г. - декабрь 1989 г.
   • Пиковый месяц и уровень инфляции: декабрь 1989 г., 59,7%.
2. Второй эпизод:
   • Дата начала и окончания: апрель 1992 г. - январь 1994 г.
   • Пиковый месяц и уровень инфляции: январь 1994 г. 3,13 × 10 ⁹ % ^[83]

Зимбабве [ править ]

Гиперинфляция в Зимбабве была одним из немногих случаев, которые привели к отказу от местной валюты. На момент обретения независимости в 1980 году доллар Зимбабве (ZWD) стоил около 1,25 доллара США. Однако впоследствии безудержная инфляция и крах экономики серьезно обесценили валюту. Инфляция была относительно стабильной до начала 1990-х годов, когда экономический кризис, вызванный несостоявшимися соглашениями о земельной реформе и безудержной коррупцией в правительстве, привел к сокращению производства продуктов питания и уменьшению иностранных инвестиций. Несколько транснациональных компаний начали накапливать розничные товары на складах в Зимбабве и к югу от границы, предотвращая появление товаров на рынке. ^{[84] [85] [86][87]} В результате, чтобы оплатить свои расходы правительства Мугабе и Гидеон Гоно «s Резервный банк напечатанных более и более нот с более высокими номиналами.

Гиперинфляция началась в начале 21-го века, достигнув 624% в 2004 году. Она упала до низких трехзначных цифр, прежде чем поднялась до нового максимума в 1730% в 2006 году. 1 августа 2006 года Резервный банк Зимбабве провел переоценку в соотношении 1 000 ZWD к каждый второй доллар (ZWN), но годовая инфляция выросла к июню 2007 года до 11 000% (по сравнению с предыдущей оценкой в ​​9 000%). В 2008 году постепенно выпускались банкноты большего размера:

1. 5 мая: банкноты или «чеки на предъявителя» на сумму 100 миллионов ZWN и 250 миллионов ZWN. ^[88]
2. 15 мая: новые чеки на предъявителя на сумму 500 миллионов ZWN (тогда эквивалент примерно 2,50 долларов США). ^[89]
3. 20 мая: новая серия банкнот («агрочеки») достоинством в 5, 25 и 50 миллиардов долларов.
4. 21 июля: «Агро-чек» на 100 миллиардов долларов. ^[90]

Инфляция к 16 июля официально выросла до 2 200 000% ^[91], а некоторые аналитики оценивают цифры, превышающие 9 000 000%. ^[92] По состоянию на 22 июля 2008 года стоимость ZWN упала примерно до 688 миллиардов долларов за 1 доллар США, или до 688 триллионов зимбабвийских долларов до августа 2006 года. ^{[93] [ неудачная проверка ]}

1 августа 2008 года доллар Зимбабве был деноминирован в соотношении 10 ¹⁰ ZWN к каждому третьему доллару (ZWR). ^[94] 19 августа 2008 г. официальные данные за июнь оценили инфляцию выше 11 250 000%. ^[95] Годовая инфляция в Зимбабве в июле составила 231 000 000% ^[96](цены удваиваются каждые 17,3 дня). К октябрю 2008 года Зимбабве погрязла в гиперинфляции, при этом заработная плата сильно отставала от инфляции. В этой неблагополучной экономике больницы и школы имели хронические кадровые проблемы, потому что многие медсестры и учителя не могли позволить себе проезд на автобусе на работу. Большая часть столицы Хараре осталась без воды, потому что власти перестали оплачивать счета за покупку и транспортировку химикатов для очистки. Отчаянно нуждаясь в иностранной валюте для поддержания работы правительства, управляющий центрального банка Зимбабве Гидеон Гоно отправил бегунов на улицы с чемоданами зимбабвийских долларов для скупки американских долларов и южноафриканских рандов. ^[97]

За периоды после июля 2008 г. официальная статистика инфляции не публиковалась. Профессор Стив Х. Ханке решил эту проблему, оценив темпы инфляции после июля 2008 года и опубликовав Индекс гиперинфляции Ханке для Зимбабве. ^[98] Измерение HHIZ профессора Ханке показало, что инфляция достигла пика в годовом исчислении 89,7 секстиллиона процентов (89,700,000,000,000,000,000,000%, или8,97 × 10 ²² %) в середине ноября 2008 года. Пиковая месячная ставка составляла 79,6 миллиарда процентов, что эквивалентно 98% дневной ставки или примерно 7 × 10 ¹⁰⁸^ % годовых. При этом цены удваивались каждые 24,7 часа. Обратите внимание, что многие из этих цифр следует считать в основном теоретическими, поскольку гиперинфляция не развивалась такими темпами в течение целого года. ^[99]

На пике в ноябре 2008 года уровень инфляции в Зимбабве приблизился, но не смог превзойти мировой рекорд Венгрии в июле 1946 года. ^[99] 2 февраля 2009 года доллар был деноминирован в третий раз с соотношением 10 ¹² ZWR к 1 ZWL, всего через три недели после того, как 16 января была выпущена банкнота в 100 триллионов долларов ^{[100] [101],} но гиперинфляция пошла на убыль. к тому времени, когда были объявлены официальные темпы инфляции в долларах США и были легализованы иностранные операции ^[99], 12 апреля от доллара Зимбабве отказались в пользу использования только иностранной валюты. Общий эффект от гиперинфляции составил 1 доллар США = 10 ²⁵ ZWD.

• Дата начала и окончания: март 2007 г. - середина ноября 2008 г.
• Пиковый месяц и уровень инфляции: середина ноября 2008 г., 7,96 × 10 ¹⁰ % ^[102]

Примеры высокой инфляции [ править ]

Страны пережили периоды очень высокой инфляции, которая не достигла гиперинфляции, что определяется как ежемесячный уровень инфляции, превышающий 50% в месяц.

Древний Китай [ править ]

Как первый пользователь фиатной валюты , Китай также был первой страной, испытавшей высокую инфляцию. Бумажные деньги были введены во времена династии Тан и в целом приветствовались. Он сохранил свою ценность, поскольку сменявшие друг друга правительства Китая ввели строгий контроль за выпуском. Удобство бумажной валюты для торговых целей привело к высокому спросу на бумажную валюту. Инфляция возникла только тогда, когда нарушилась дисциплина в отношении объема поставок. ^[103] Династия Юань (1271–1368) была первой, кто напечатал большое количество бумажных денег для финансирования своих войн, что привело к очень высокой инфляции.

Древний Рим [ править ]

Во время кризиса третьего века в Риме произошла высокая инфляция, вызванная многолетней девальвацией монет . ^[104]

Священная Римская Империя [ править ]

Между 1620 и 1622 годами количество крейцеров упало с 1 рейхсталера до 124 крейцеров в конце 1619 года, до 1 рейхсталера до более 600 (по регионам более 1000) крейцеров в конце 1622 года во время Тридцатилетней войны . Это ежемесячный уровень инфляции более 20,6% (по регионам более 34,4%).

Ирак [ править ]

В период с 1987 по 1995 год иракский динар упал с официального значения 0,306 динара / доллар США (или 3,26 доллара США за динар, хотя курс черного рынка, как считается, был значительно ниже) до 3000 динаров / доллар США из-за правительственной печати десятков триллионов долларов. динаров, начиная с базы всего в несколько десятков миллиардов. Это соответствует примерно 315% инфляции в год в среднем за этот восьмилетний период. ^[105]

Мексика [ править ]

Несмотря на рост цен на нефть в конце 1970-х годов (Мексика является производителем и экспортером), Мексика объявила дефолт по своему внешнему долгу в 1982 году. В результате страна пережила серьезный случай бегства капитала и нескольких лет острой инфляции и девальвации песо. , что привело к накопленному уровню инфляции почти 27 000% в период с декабря 1975 года по конец 1988 года. 1 января 1993 года Мексика ввела новую валюту, nuevo peso («новое песо», или MXN), которая убрала три нуля со старого песо. (Один новый песо был равен 1000 старых песо MXP).

Эквадор [ править ]

В период с 1998 по 1999 год Эквадор столкнулся с периодом экономической нестабильности, возникшей в результате сочетания банковского кризиса, валютного кризиса и кризиса суверенного долга. ^[106] Серьезная инфляция и девальвация эквадорского сукре привели к тому, что президент Джамиль Махуад объявил 9 января 2000 года, что доллар США будет принят в качестве национальной валюты.

Несмотря на усилия правительства по сдерживанию инфляции, сукре быстро обесценился в конце 1999 года, что привело к повсеместному неформальному использованию долларов США в финансовой системе. В качестве последнего средства предотвращения гиперинфляции правительство официально приняло доллар США в январе 2000 года. Стабильность новой валюты была необходимым первым шагом на пути к восстановлению экономики, но обменный курс был зафиксирован на уровне 25 000: 1, что привело к большим убыткам. богатства. ^[107]

Римский Египет [ править ]

В Римском Египте, где сохранилась лучшая документация по ценообразованию, цена одной меры пшеницы составляла 200 драхм в 276 году нашей эры и увеличилась до более чем 2000000 драхм в 334 году нашей эры, что составляет примерно 1000000% инфляции за 58 лет. ^[108]

Хотя цена выросла в 10 000 раз за 58 лет, годовой уровень инфляции составил лишь 17,2% (1,4% в месяц).

Румыния [ править ]

Румыния пережила высокую инфляцию в 1990-х годах. Максимальный номинал в 1990 г. составлял 100 леев, а в 1998 г. - 100 000 леев. К 2000 г. он составлял 500 000 леев. В начале 2005 г. он составлял 1 000 000 леев. В июле 2005 г. лей был заменен новым лей по цене 10 000 старых лей = 1 новому лей. Инфляция в 2005 году составила 9%. ^[109] В июле 2005 г. самый высокий номинал стал 500 леев (= 5 000 000 лей).

Приднестровье [ править ]

Второй приднестровский рубль состоял исключительно из банкнот и страдал от высокой инфляции, что потребовало выпуска банкнот с более высоким номиналом. 1, а иногда и 10 рубль превращаются в 10 000 рублей, 5 рублей становятся 50 000 и 10 рублей становятся 100 000 рублями. В 2000 году был введен новый рубль из расчета 1 новый рубль = 1 000 000 старых рублей.

Турция [ править ]

С конца 2017 года в Турции высокий уровень инфляции. Предполагается, что новые выборы были сорваны из-за надвигающегося кризиса, который необходимо предотвратить. ^{[110] [111] [112]} В октябре 2017 года инфляция составила 11,9%, это самый высокий уровень с июля 2008 года. ^[113] Турецкая лира упала с 1,503 турецкой лиры = 1 доллар США в 2010 году до 5,5695 турецкой лиры = 1 доллар США в год. Август 2018 г. ^[114]

Соединенные Штаты [ править ]

Во время войны за независимость , когда Континентальный конгресс разрешил печатать бумагу, называемую континентальной валютой , ежемесячный уровень инфляции достиг пика в 47% в ноябре 1779 г. (Bernholz 2003: 48). Эти банкноты быстро обесценились, что породило выражение «не стоит континентального». Одной из причин инфляции была подделка британцами, которые управляли прессой на корабле HMS Phoenix , пришвартованном в гавани Нью-Йорка. Рекламировались и продавались подделки почти по цене бумаги, на которой они были напечатаны. ^[115]

Во время Гражданской войны в США с января 1861 по апрель 1865 года Конфедеративные Штаты решили финансировать войну, печатая деньги. Индекс товарных цен Лернера в ведущих городах восточных штатов Конфедерации за это время увеличился со 100 до 9 200. ^[116] В последние месяцы гражданской войны доллар Конфедерации практически обесценился. Точно так же правительство Союза раздувало свои доллары , при этом месячная ставка достигла пика в 40% в марте 1864 года (Bernholz 2003: 107). ^[117]

Вьетнам [ править ]

Вьетнам пережил период хаоса и высокой инфляции в конце 1980-х годов, когда инфляция достигла пика в 774% в 1988 году после того, как пакет реформ страны по системе «цена-заработная плата-валюта», проводившийся тогдашним заместителем премьер-министра Тран Фангом , потерпел неудачу. ^[118] Высокая инфляция также наблюдалась на ранних этапах социалистических рыночных экономических реформ, обычно называемых Đổi Mới .

Десять самых жестоких гиперинфляций в мировой истории [ править ]

Этот раздел необходимо обновить . Обновите эту статью, чтобы отразить недавние события или новую доступную информацию. ( Ноябрь 2020 г. )

Самый высокий ежемесячный уровень инфляции в истории [119] [120]
Страна	Название валюты	Месяц	Ставка	Эквивалентный дневной уровень инфляции	Время, необходимое для удвоения цен	Самый высокий номинал
Венгрия	Венгерский пэнго	Июль 1946 г.	4,19 × 10 16  %	207,19%	14,82 часов	100 квинтиллионов (10 20 )
Зимбабве	Доллар Зимбабве	Ноябрь 2008 г.	7,96 × 10 10  %	98,01%	24,35 часов	100 трлн (10 14 )
Югославия	Югославский динар	Январь 1994	3,13 × 10 8  %	64,63%	1,39 дней	500 миллиардов (5 × 10 11 )
Republika Srpska	Republika srpska динар	Январь 1994	2,97 × 10 8  %	64,35%	1,40 дней	50 миллиардов (5 × 10 10 )
Германия	Немецкий папиермарк	Октябрь 1923 г.	29 500%	20,89%	3.65 дней	100 трлн (10 14 )
Греция	Греческая драхма	Октябрь 1944 г.	13 800%	17,88%	4.21 дней	100 миллиардов (10 11 )
Китай	Китайский юань	Апрель 1949 г.	5 070%	14,06%	5.27 дней	6 миллиардов
Армения	Армянский драм и российский рубль	Ноябрь 1993 г.	438%	5,77%	12.36 дней	50 000 (рубли)
Туркменистан	Туркменский манат	Ноябрь 1993 г.	429%	5,71%	12.48 дней	500
Тайвань (японское правление)	Тайваньская иена	Август 1945 г.	399%	5,50%	12.94 дней	1,000

Единицы инфляции [ править ]

Уровень инфляции обычно измеряется в процентах в год. Его также можно измерить в процентах в месяц или во времени удвоения цены.

${\displaystyle {\hbox{New price }}y{\hbox{ years later}}={\hbox{old price}}\times \left(1+{\frac {\hbox{inflation}}{100}}\right)^{y}}$

${\displaystyle {\hbox{Monthly inflation}}=100\times \left(\left(1+{\frac {\hbox{inflation}}{100}}\right)^{\frac {1}{12}}-1\right)}$

${\displaystyle {\hbox{Price doubling time}}={\frac {1}{\log _{2}\left(1+{\frac {\hbox{inflation}}{100}}\right)}}}$

${\displaystyle {\hbox{Years per added zero of the price}}={\frac {1}{\log _{10}\left(1+{\frac {\hbox{inflation}}{100}}\right)}}}$

Часто при деноминациях из купюр вырезают три нуля. Из таблицы видно, что если (годовая) инфляция, например, составляет 100%, то требуется 3,32 года, чтобы получить еще один ноль на ценниках, или 3 × 3,32 = 9,96 года, чтобы произвести три нуля. Таким образом, можно ожидать, что деноминация состоится примерно через 9,96 лет после введения валюты.

См. Также [ править ]

• Хроническая инфляция
• Валютный кризис
• Долг
• бумажные деньги
• Золото как инвестиция
• Гиперстагфляция
• Учет инфляции
• Инфляционизм
• Очерк экономики
• Нулевой ход
• Накопление (экономика)
• Блокада
• Отрицательные процентные ставки

Примечания [ править ]

Ссылки [ править ]

Дальнейшее чтение [ править ]

Внешние ссылки [ править ]

Викискладе есть медиафайлы по теме гиперинфляции .

• Тачки с деньгами: пять раз обрушились валюты на Commodity.com