Единорог пузырь теоретический экономический пузырь будет происходить , когда единорог запуска компании переоценены венчурных капиталистов и инвесторов. Это может произойти либо во время частной фазы этих компаний-единорогов, либо при первичном публичном размещении. Компания-единорог - это компания, которая оценивается в 1 миллиард долларов США или выше.
Факторы роста пузырей [ править ]
Такое увеличение числа стартапов на миллиард долларов связано с готовностью инвесторов вкладывать деньги в акционерный капитал стартапов, при этом общий объем инвестиций венчурных компаний вырос с 68 миллиардов долларов в 2014 году до 77,3 миллиардов долларов в 2015 году и с 48 миллиардов долларов в 2014 году [1]. ] [2] Венчурные капиталисты и ученые предупреждают, что, учитывая отсутствие изменений в общей прибыльности стартапа и будущих денежных потоках, рост его оценок является неустойчивым и неоправданным. Стартапы работают в финансовом отношении так же, как и раньше, но с большими ресурсами. Например, Гарвардский опрос венчурных капиталистов показал, что 91% венчурных капиталистов считают, что единороги переоценены. [3]Таким образом, эффективность использования ресурсов снижается, что свидетельствует о более низкой прибыльности в будущем. [4] [5] [6] Эти более высокие темпы сжигания, ведущие к снижению прибыльности, уменьшат прибыль инвесторов в следующие 5-10 лет. Негативное влияние на венчурные компании снизит склонность инвесторов к дальнейшим инвестициям и инвестированию в новые компании. Это снижение уже проявляется в количестве стартапов со статусом единорога и общей оценке единорогов. [7] [ неудачная проверка ] [8]
Рост в последние годы [ править ]
Количество единорогов во всем мире увеличилось более чем вдвое с 2015 года, в общей сложности 87 в конце 2015 года и 208 в конце 2016 года. После удвоения с 2014 по 2016 год количество единорогов достигло пика, а в 2016 году наблюдалось снижение по сравнению с 2015 годом. 21 стартап-единорог, 21 из 208 - это снижение более чем на 10%. Общая оценка упала с 1,3 триллиона долларов до 761 миллиарда долларов, что означает снижение стоимости на 41% в экономике стартапов. Предупреждения и отношение к снижению рисков со стороны известных источников в индустрии венчурного капитала, таких как Y Combinator и Andreessen Horowitz , привели к более строго взвешенным инвестиционным стратегиям. [9] [10]
Соединенные Штаты [ править ]
Соединенные Штаты имеют крупнейшую в мире экономику стартапов: ежегодно создается более 400 000 новых компаний, что делает их наиболее уязвимыми и движущими силами пузыря стартапов. [11] [12] 14% работающих американцев работают в малом или начинающем бизнесе. Сокращение этого сектора экономики затронет 27 миллионов американцев. Хотя эти цифры означают, что предпринимательство создало миллионы рабочих мест и укрепило экономику США по сравнению с остальным миром, размер сектора означает, что «Пузырь единорога» может нанести вред миллионам сотрудников. [13] [14]
Азия [ править ]
Азиатская стартап-экосистема - самая быстрорастущая в мире. Компании венчурного капитала вложили 42 миллиарда долларов, и в основных центрах предпринимательства в Индии и Китае рост стартапов составил 10%, а активность венчурного капитала - 50%. [15] [16] США инвестируют десятки миллиардов долларов в азиатские стартапы и наоборот. Учитывая глобальный поток инвестиций в стартапы, замедление роста в мире стартапов США или Азии вызовет замедление и в другом регионе. [17] [18]
Возможные последствия [ править ]
Если экосистема стартапов и индустрия венчурного капитала действительно находятся в пузыре, коллапс пузыря произойдет из-за неэффективности инвестированных единорогов, что приведет к сокращению прибыли компаний венчурного капитала. Снижение прибыльности приведет к уменьшению средств и склонности инвесторов к финансированию стартапов и в целом к экономике, менее благоприятной для стартапов. В первую очередь это повредит стартапам и венчурным организациям, а также их сотрудникам. Однако меньший объем инвестиций и меньший интерес к созданию новых компаний в ближайшем будущем также нанесут ущерб мировому экономическому росту и инновациям. [19] [20]
Профилактика [ править ]
Повышенная умеренность в финансировании со стороны венчурных капиталистов и бизнес-ангелов, а также сосредоточение внимания на бережливости со стороны команд стартапов широко принимаются как решение проблемы пузыря стартапов. Основная причина пузыря кроется в быстро растущих средних оценках и финансовой деятельности, в то время как большинство стартапов остаются убыточными. Это не может быть изменено. Большинство стартапов всегда будут убыточными с точки зрения финансирования и будут использовать финансирование для увеличения доходов и, что более важно, прибыльности. Тем не менее, можно снизить риск для компаний венчурного капитала и смягчить факторы, способствующие возникновению пузыря, за счет менее щедрости в отношении размеров сделок и использования более строгих мер при оценке. Кроме того, снижение скорости сжигания является ключом к общей стабильности стартапа и его способности оправдывать ожидания. [21] [22]
См. Также [ править ]
Ссылки [ править ]
- ^ «Venture Pulse: Q4'16 Глобальный анализ венчурного финансирования» (PDF) . КПМГ .
- ^ «Ежегодные венчурные инвестиции превысили 48 миллиардов долларов в 2014 году, достигнув самого высокого уровня за десятилетие, согласно отчету MoneyTree» . Национальная ассоциация венчурного капитала .
- ^ Gompers, Gornall, Каплан, Стребулаев (2016). «Как венчурные капиталисты принимают решения?». SSRN 2801385 . Цитировать журнал требует
|journal=
( помощь )CS1 maint: несколько имен: список авторов ( ссылка ) - ^ "Доверие венчурных капиталистов немного падает, поскольку инвесторы предупреждают о неустойчивой технологической экосистеме" . Сан-Франциско Бизнес Таймс .
- ^ "Марк Андриссен звучит предупреждение о стартапах, сжигающих деньги" . Нью-Йорк Таймс .
- ^ «Суровая правда о скорости сжигания стартапов» . Inc .
- ^ «Заключение договоров венчурного капитала при асимметричной информации» . ScienceDirect .
- ^ Милуд, Тарек; Аспелунд, Арильд; Каброль, Матье (2012). «Оценка стартапа венчурными капиталистами: эмпирическое исследование» (PDF) . Венчурный капитал . 14 (2–3): 151–174. DOI : 10.1080 / 13691066.2012.667907 .
- ^ «Рост как ложный сигнал в стартапах Y Combinator» . TechCrunch .
- ^ "Предупреждение Марка Андреессена стартапам, сжигающим деньги:" Беспокойство " " . Wall Street Journal .
- ^ «Страны» . ранжирование стартапов .
- ^ «Где все стартапы? Американское предпринимательство около 40-летнего минимума» . CNN Деньги .
- ^ «В США сейчас 27 миллионов предпринимателей» . Inc .
- ^ «США лидируют в развитии стартапов в развитых странах» . Forbes .
- ^ «Назад к реальности Глобальные тенденции венчурного капитала EY 2015» (PDF) . Эрнст энд Янг .
- ^ "Индийская экосистема стартапов" Созревание " . НАСКОМ .
- ^ «12 крупнейших раундов финансирования в Юго-Восточной Азии в этом году» . TechInAsia .
- ^ «Китайские технологические гиганты вкладывают миллиарды в стартапы в США» . CNBC .
- ^ «Роль стартапов в экономическом процветании» . Стартап Grind .
- ^ «Да, это технический пузырь. Вот что вам нужно знать» . Inc .
- ^ «Пузырь стартапов? Опытные ангелы помогают предпринимателям избежать сжигания денег» . Forbes .
- ^ «Стив Бланк на техническом пузыре: 'венчурные капиталисты не признают, что они участвуют в схеме Понци ' » . Inc .