Театр открылся в дни празднования 3-летия Октябрьской революции - 9 ноября 1920 года - в нижнем зале Палас-театра (Итальянская, 13).
Изначально задумывался как театр политической сатиры, петроградский аналог теревсатов, и был организован Петроградским ТЕО, Политуправлением Балтфлота и известными деятелями дореволюционного театра Н. В. Петровым, Н. Н. Евреиновым, Ю. П. Анненковым.
Представитель Политуправления Балтфлота, писатель Л. Никулин вошел в правление театра и заведовал в нем Литчастью.
Главным режиссёром стал Н. В. Петров, консультантом — К. Марджанов, художником театра — Ю. Анненков.
Труппа состояла из молодых актёров, учеников Петрова: Р. Рубинштейн, С. Тимошенко, Д. Слепян, Е. Гфшуни, Г. Стеффен и др.
Первый сезон театр открыл программой, основу которой составляли миниатюры «Вселенская биржа» и «Небесная механика» М. А. Рейснера, сценка «Тут и там» Льва Никулина и моноскетч «Парижская утка» Владимира Шмидтгофа.