Продажа без покрытия (англ. short-selling — короткая продажа, шорт, короткая позиция, игра на понижение) — продажа ценных бумаг, товаров или валюты, которыми торговец на момент продажи не владеет.
Если торговец предполагает, что цена упадёт, то для заработка на понижении цены надо сейчас продать товар по высокой цене, а через время купить его же, но дешевле. Иногда у торговца действительно есть нужный товар. Однако зачастую у торговца есть деньги, или другие товары, сделки с которыми сейчас могут быть менее прибыльными. Если торговая площадка позволяет делать отсрочку поставки (например, срок поставки стандартного контракта указывает на последний день месяца), тогда торговец в начале месяца может по высокой цене заключить контракт на продажу товара, даже не имея его в наличии (отсюда и название «без покрытия»), а ближе к концу месяца купить по пониженной цене этот же товар с той же датой поставки и тем самым обеспечить товарное выполнение своего первого контракта, но получить за товар больше денег, чем он сам обязан будет уплатить по условиям второй сделки. К аналогичному финансовому результату приводит схема, когда торговец берёт товар взаймы (чаще всего у брокера или у самой биржи), продаёт его, а через время выкупает аналогичный товар в аналогичном количестве и отдаёт ранее взятый натуральный (товарный) кредит. Если за это время цена понизится, тогда торговец получит прибыль из-за разницы в ценах продажи и последовавшей покупки. Такие механизмы обеспечивают возможность получать прибыль при снижении цен.
Продажа без покрытия является одним из видов спекуляций. Наиболее часто она проводится на условиях маржинальной торговли, которые позволяют заключать торговые сделки на суммы в несколько раз больше реального капитала торговца.
Торговцев, играющих на понижение цены (в том числе используя продажи без покрытия), называют «медведями».
Допустим, трейдер ожидает, что акции Сберегательного банка Российской Федерации в ближайшее время подешевеют. Под залог оговорённой суммы он может взять у брокера кредит в форме 20 акций Сбербанка и продать их по существующей сейчас цене.
Если цена действительно упадёт, то через некоторое время можно купить 20 акций по более низкой стоимости и отдать их брокеру. Результатом будет оставшаяся разница между суммой, которая была получена при продаже акций на первом этапе, и суммой, которую уплачивают при последующей их покупке.