15-й Чемпионат Южной Америки был проведён в Лиме, столице Перу, с 15 января по 12 февраля 1939 года.
В турнире участвовали сборные Перу (хозяева), Парагвай, Уругвай, Чили и Эквадор. Хотя Эквадор и являлся членом КОНМЕБОЛ с 1927 года, это был первый турнир, в котором сборная этой страны приняла участие. Колумбия (член КОНМЕБОЛ с 1936 года) отказалась от участия в турнире, также отказались Аргентина, Боливия и Бразилия.
Турнир состоял из группового этапа, в котором участвовало 5 команд, где все стречались между собой по разу. Два очка начислялось за победу, одно за ничью и ноль за поражение. В случае равенства очков у двух лидирующих команд назначался дополнительный матч.