Эффекты оценки
В экономике эффекты оценки страны представляют собой изменения стоимости активов, находящихся за границей, за вычетом изменений стоимости внутренних активов, которыми владеют иностранные инвесторы.
Традиционная идентичность платежного баланса игнорирует эффекты оценки, признавая только то, что изменения в чистых иностранных активах (ЧИА) полностью отражаются в счете текущих операций . Однако новая идентичность платежного баланса учитывает роль изменений цен на активы и эффекты оценки. Изменения в NFA равны текущему счету плюс эффекты оценки.
Эффекты оценки приобретают все большее значение для США в последние два десятилетия, учитывая резкий и резкий рост международных портфельных холдингов. Для США эффект переоценки частично компенсирует их дефицит счета текущих операций и, следовательно, смягчает снижение их чистых иностранных активов .
В течение 1994-2007 годов США накопили более 5 триллионов долларов США дефицита текущего счета. Эта цифра будет расти, по крайней мере, в 2009 и 2010 годах. Понятно, что это явление вызывает много беспокойства по поводу размера внешнего долга США, поскольку высокий, неприемлемый внешний долг может привести к болезненному обслуживанию долга и/или резкому обесцениванию валюты.
Новые данные, однако, свидетельствуют о том, что, хотя США испытывают большой и постоянный дефицит счета текущих операций, активы американских инвесторов за границей растут в большей степени по сравнению со стоимостью активов США, которыми владеют иностранные инвесторы. Эти положительные эффекты оценки представляют собой финансовые выгоды для США (некоторые приписывают это явление непомерным привилегиям ). Экономисты Федеральной резервной системы подсчитали, что в течение 1994-2007 годов влияние на оценку США (акций и облигаций) составило около + 1,2 триллиона долларов, что составляет около 22% от общего дефицита счета текущих операций США. [1] [2]