Святой Русской Церкви, почитается в лике святителей, память в Неделю 3-ю по Пятидесятнице в Соборе Новгородских святых.
Биографические сведения об Аркадии до его избрания на новгородскую кафедру скудны. Из его жития, сохранившегося в списке второй половины XIV века, известно, что ещё в юности он принял пострижение в новгородском Юрьевом монастыре, где возведён в сан диакона, затем пресвитера, «и не по колице лет поставленъ бысть игуменомъ».
Вскоре, однако, «от зависти и от наважения дьяволя» Аркадий был изгнан из Юрьева монастыря. К этому времени он, очевидно, получил широкую известность в Новгороде, и прибывший в город князь Изяслав Мстиславич (брат новгородского князя Всеволода Мстиславича) поручил ему игуменство в Пантелеимоновом монастыре, находившемся по соседству с Юрьевым.
В 1153 году построил близ Новгорода Успенский монастырь, называвшийся по его имени «Аркажским» (Аркадиевым) и был до 1158 года игуменом этого монастыря.
В апреле 1156 года после кончины епископа Новгородского Нифонта был единогласно избран «во владыки» и, по древнему обычаю новгородцев, задолго до хиротонии торжественно «возведен на сени», то есть введён на жительство в архиерейский дом.
Пользуясь своим огромным влиянием, силою своего пастырского авторитета, он неоднократно успокаивал народные волнения и примирял удельных князей, не допуская кровопролития.