Сформировалась в июле 1918 года в результате распада Белорусской социалистической громады. Объединяла около 2 тысяч представителей белорусской интеллигенции, зажиточного крестьянства, служащих. В состав ЦК БПС-Ф входили А. Овсянник, И. Воронко, К. Б. Езовитов, В. И. Захарко, П. А. Кричевский, Я. Середа, А. И. Цвикевич и др. Печатный орган — газета «Родина». Основное ядро партии составили центристские элементы БСГ. Занимала центристские позиции. В начале 1919 «Родина» писала, что «нынешняя партия БПС-Ф отличается тем от других партий, что проводит политику и строит реальную работу таким образом, чтобы борьба за национальное не мешала достижением социальным и чтобы социальные цели не мешали делам национальных». В белорусском политическом движении БПС-Ф находилась как бы в центре, на периферии дело было Белорусская социал-демократическая партия (БСДП), слева — Белорусская партия социалистов-революционеров (БПС-Р, партия белорусских эсеров). БПС-Ф настойчиво стремилась свести эти две крайние фланги белорусского политического движения на общий грунт одновременного решения социальных и национальных проблем. Однако в условиях гражданской войны, когда классовые противоречия крайне обострились, БПС-Ф не удалось внедрить центризм в практику политической борьбы. В конце 1919 он и сам присоединился к левому курса партии белорусских эсеров, делавших ставку на «третий путь» в революции. Смысл его заключался в борьбе за независимость белорусской государственности.
В экономической сфере БПС-Ф заняла позицию социал-демократов и заявила, что в основу своего мировоззрения и тактики она ставит интересы и стремления трудящихся масс. При этом она отмежевывалась от классового подхода — революционного насилия, политических репрессий и др. В августе 1918 ЦК БПС-Ф утвердил «политическую платформу», которая стала по сути первым программным документом партии. В социально-экономической сфере программные требования сводились к освобождению Белоруссии от крупных землевладельцев путём конфискации их владений и создание на этой основе «белорусского национального земельного фонда», до поднятия на должную высоту промышленного производства и постепенному его переходе в руки белорусского трудового народа.