Гипотеза жизненного цикла

---

Гипотеза жизненного цикла — гипотеза, в соответствии с которой потребитель стремится сгладить уровень потребления на протяжении всей жизни, сберегая часть располагаемого дохода в трудоспособном возрасте и тратя сбережения после выхода на пенсию.

Гипотеза была предложена Франко Модильяни совместно с Альбертом Андо и Ричардом Брумбергом. Необходимость в ней была связана с тем, что основной психологический закон Кейнса и основанная не нем кейнсианская функция потребления недостаточно убедительно описывали наблюдаемую зависимость между потреблением и уровнем располагаемого дохода. Кейнс считал, что потребление зависит только от текущего дохода. Увеличение дохода ведет к росту потребления, но не в той же мере в которой растет доход. Средняя склонность к потреблению убывает по мере роста дохода^[1].

В реальности соотношение между потреблением и доходом оказалось очень устойчивым^[2]. Потребители принимают во внимание не только текущий, но и ожидаемый доход за весь период своей жизни. Кроме того, они стремятся к сглаживанию потребления, то есть стремятся поддерживать стабильный его уровень за счет сбережений^[3]. В период трудоспособности они сберегают часть дохода, чтобы потратить его после выхода на пенсию.

Гипотеза жизненного цикла наряду с гипотезой перманентного дохода стала одной из моделей, которые явным образом учитывали наличие горизонта планирования. Обе гипотезы опираются на теорию межвременного выбора, предложенную Ирвингом Фишером^[4].

Гипотеза жизненного цикла основана на предположении о том, что потребитель в трудоспособном возрасте сберегает часть располагаемого дохода до момента выхода на пенсию. Он также может обладать начальным капиталом (богатством), доставшимся по наследству или накопленным его родителями специально к моменту достижения им совершеннолетия. Тогда часть начального богатства может потребляться в течение жизни, а часть хранится в виде сбережений. По достижении пенсионного возраста потребитель тратит накопленное для того, чтобы поддерживать привычный уровень жизни.

Предположим, что ожидаемая продолжительность жизни потребителя составляет ${\displaystyle T}$ лет, а его начальный капитала равен ${\displaystyle W}$. Потребитель считает, что ежегодно он будет зарабатывать доход в размере ${\displaystyle Y}$ до тех пор, пока не уйдет на пенсию через ${\displaystyle R}$ лет. Тогда суммарная величина благосостояния за всю активную часть жизни составит ${\displaystyle W+RY}$. Для простоты предполагается, что процентная ставка равна нулю^[5].

---