Европейский механизм валютных курсов (МВК, англ. European Exchange Rate Mechanism, ERM) — механизм регулирования валютных курсов, который был введён Европейским сообществом в марте 1979 г. как часть Европейской валютной системы (EMS) с целью сокращения курсовых колебаний валют стран — членов Европейского союза.
Механизм стабилизации национальных валют был необходим в процессе создания экономически валютного союза и для введения общей валюты — евро.
Механизм ERM базируется на жёсткой взаимосвязи обменных курсов валют государств ЕС. Допускаются только т. н. «Нормальные колебания». Амплитуда колебаний со временем менялась. До введения евро валютные курсы были связаны с ЭКЮ (ECU, «корзинного валютой», курс которой определял средневзвешенный корзину валют отдельных государств — членов ЕС).
«Европейскую валютную змею» (максимально допустимую амплитуду курсовых колебаний относительно центрального курса) устанавливали для всех валют. На первом этапе она не могла превышать 2,25 %. Только Италия имела возможность расширения амплитуды до +/- 6 %. Любые сверхурочные курсовые колебания нивелировались государственными интервенциями.
Участие Ирландии в системе ERM вызвало прекращение привязки ирландского фунта к фунту стерлингов. Нарушение паритета было вызвано внезапной ревальвацией фунта стерлингов. В тот период Великобритания (в отличие от Ирландии) не участвовала в ERM. Поэтому внезапный рост стоимости британской валюты не мог не вызвать рост стоимости ирландского фунта более 2,25 %, что не соответствовало принципам ERM.
Великобритания присоединилась к ERM с 1990 года, но уже с 1992-го должна была выйти из этой системы после того, как фунт стерлингов был подвергнут значительным курсовым колебаниям вследствие больших спекулятивных транзакций (на фунте стерлингов спекулировал, в частности, Джордж Сорос). Падение курса фунта стерлингов 16 сентября 1992 года вошло в историю как «чёрная среда». Последствия тех событий заставили Великобританию пересмотреть свои подходы к монетарной политике. Импульс, полученный 16 сентября, вызвал укрепление экономики, а сам тот день со временем переименовали в «белую среду».