Родился 7 (19 сентября) 1893 года в Москве в купеческой семье, интерес к театру унаследовал от родителей. В 1912 окончил Петропавловское мужское училище при евангелическо-лютеранском кафедральном соборе свв. Петра и Павла в Москве. Преподавание велось в основном на немецком языке, а преподаватели были большей частью выпускниками Дерптского университета. В 1917 году окончил романо-германское отделение Историко-филологического факультета Московского университета. В 1921—1924 годах был педагогом, актёром и ассистентом руководителя Студии импровизации «Летучая мышь».
Успех ему принесла сценически эффектная пьеса с детективным сюжетом «Озеро Люль» (1923), действие которой происходит в абстрактной стране, — со множеством иронических намёков на капиталистов и революционеров. В его пьесах «Учитель Бубус» (1925), поставленной Вс. Мейерхольдом в своём театре с 46-ю музыкальными вставками из Листа и Шопена, или «Евграф, искатель приключений» (1926) приключенческий сюжет соединяется с актуальной сатирой. Большой сценический успех имела пьеса «Человек с портфелем», сатира на советского карьериста от науки.
Жил в писательском доме в Нащокинском переулке (дом № 3/5) на одной лестничной клетке с М. А. Булгаковым. Доживал Файко свой век на Ленинградском шоссе — в доме престарелых[1].
В своих воспоминаниях о Михаиле Афанасьевиче, рассказывая о последней встрече, Файко приводит их разговор.
Я хотел тебе вот чего сказать, Алеша, — вдруг необычно интимно произнес он. — Не срывайся, не падай, не ползи. Ты — это ты, и, пожалуй, это самое главное….. Будь выше обид, выше зависти, выше всяких глупых толков….