Экономический пузырь
Экономи́ческий пузы́рь (также называемый «спекулятивным», «рыночным», «ценовым», «финансовым», биржевым) — существенное отклонение в процессе торгов цены некоторого актива (недвижимости, ценной бумаги и т. п.) от её справедливого значения. Как правило, возникновение пузыря характеризуется ажиотажным спросом на актив, в результате чего цена на него значительно вырастает, что, в свою очередь, вызывает дальнейший рост спроса. Дополнительным фактором «раздувания» цены могут быть и завышенные недостоверные статистические данные и отчёты.
Рано или поздно происходит корректировка рынка, цена актива возвращается к сбалансированному значению.
Обычно корректировка происходит намного быстрее, чем первоначальное надувание пузыря. Поэтому приводит к панике среди инвесторов и вызывает лавину продаж актива с дальнейшим падением цены. Процесс постепенного роста цены напоминает медленное надувание мыльного пузыря, а процесс быстрой корректировки напоминает его лопанье или схлопывание, что и объясняет происхождение термина «экономический пузырь».
Экономические пузыри сильно искажают информацию о реальной стоимости активов, дезинформируют инвесторов, провоцируют нерациональные инвестиционные решения и в конечном счёте приносят серьёзные убытки владельцам актива и лицам, зависящим от них. При больших объёмах сделок ущерб причиняется целым отраслям, локальным и глобальным финансовым системам.
Рассмотрим некоторый актив, цена которого может меняться со временем. Пусть — цена актива в некоторый период времени . Тогда доход от владения активом складывается из двух частей:
Если просуммировать весь будущий дисконтированный доход, то он образует справедливую цену актива. В отсутствие пузыря именно она лежит в основе текущей цены, и на неё ориентируются инвесторы при принятии решения о вложении денег. В нормальной ситуации инвесторы не ожидают быстрого роста цен в будущем, и поэтому рост в основном связан с ростом дисконтированного дохода. Например, если, благодаря инновациям, прибыль компании выросла или после ремонта квартиры выросла арендная плата, то справедливая цена актива станет выше.