Питер Крэмтон

Питер Крэмтон
Родившийся	( 1957-11-12 )12 ноября 1957 г. (63 года)
Национальность	Американец
Супруг (а)	Кэтрин Дурнелл Крэмтон
Академическое образование
Образование	Корнельский университет , бакалавр. (1980) Стэнфордский университет , доктор философии. (1984)
Тезис	Роль времени и информации в переговорах  (1984)
Докторант	Роберт Уилсон
Академическая работа
Дисциплина	Экономист
Субдисциплина	Аукционы и дизайн рынка
Учреждения	Университет Мэриленда с 1993 г. Кельнский университет с 2018 г.

Питер Крэмтон - американский экономист и академик. Он является профессором экономики Мэрилендского университета , заслуженным с 2018 года, и заведующим кафедрой рыночного дизайна в экономике Кельнского университета . ^[1]

Исследования Крэмтона сосредоточены на трех связанных областях. Первая - это теория торга, в которой он изучает роль времени и информации в определении результатов переговоров. Второй - теория и практика аукционов, где он исследует продажу на аукционе взаимосвязанных предметов, таких как радиочастотный спектр , электричество, финансовые ценные бумаги, необработанные алмазы, слоты в аэропортах и домены верхнего уровня . Его работа на торгах и аукционах тесно связана с его третьей темой: дизайном рынка . Его работа по дизайну рынка касается коммуникаций, энергетики, финансов, транспорта и здравоохранения. ^[2]

Крэмтон написал более ста статей. По данным Google Scholar, по состоянию на 2020 год его работы цитировались более 14 400 раз . Его наиболее известными публикациями являются: «Торговля с неполной информацией: модель бесконечного горизонта с двусторонней неопределенностью», «Эффективное расторжение партнерства, стратегическая задержка в переговорах с двусторонней неопределенностью», «Забастовки и удержание в переговорах по заработной плате: теория. и данные, Спектральные аукционы FCC: предварительная оценка »,« Снижение спроса и неэффективность аукционов с несколькими единицами »и« Гонка вооружений в сфере высокочастотной торговли: частые серийные аукционы как реакция рыночного дизайна ». ^[3]

Ранняя жизнь и образование [ править ]

Крэмтон получил степень бакалавра наук в Корнельском университете в 1980 году. Затем он поступил в Стэнфордский университет , где в 1984 году получил степень доктора философии. ^[1] Его диссертация была «Роль времени и информации в переговорах». ^[4]

Карьера [ править ]

Крэмтон присоединился к Йельскому университету в 1984 году в качестве доцента, а в 1988 году стал адъюнкт-профессором. В 1992–93 годах он работал в Стэнфордском университете в качестве национального научного сотрудника Гуверовского института . Затем он поступил в Мэрилендский университет в 1993 году в качестве адъюнкт-профессора. В 1996 году его повысили до профессора ^[5].

2015–2017 годы Крэмтон провел за границей в качестве профессора Института Европейского университета во Флоренции , Италия ^[6], и в качестве члена международного факультета Кельнского университета в Германии . ^[7] В 2017 году он присоединился к Институту Рейнхарда Зельтена в качестве научного сотрудника. В 2018 году он присоединился к Кельнскому университету в качестве профессора экономики и кафедры дизайна рынка. ^[1]

В 2010 году Крэмтон начал работу по улучшению закупок Medicare. Это получило некоторую поддержку, и в 2012 году он дал показания в Конгрессе США по этому поводу. ^[8] Инновации на рынке были окончательно реализованы в 2019 году. Крэмтон участвовал в расследовании десяти грантов Национального научного фонда. Он также получил гранты Федерального управления гражданской авиации и Министерства сельского хозяйства США. ^[5]

Крэмтон был младшим редактором журнала Management Science с 2018 года. ^[9]

Он также входит в совет директоров Совета по надежности электроснабжения Техаса (ERCOT). Это вызвало споры, когда во время введения ERCOT отключения электроэнергии в феврале 2021 года было сообщено, что несколько членов совета директоров ERCOT (включая Крэмтона) не проживают в Техасе. Сразу после отключения электроэнергии к нему обратились с призывом уйти в отставку. 23 февраля 2021 года Крэмтон подписал заявление об отставке вместе с тремя другими директорами ERCOT, которые также проживали за пределами Техаса.

Работа с дизайном аукциона [ править ]

Крамтон является основным сторонником использования аукционов, а не покровительство , разрешений на выбросы. Он участвовал в разработке многих аукционов по продаже электроэнергии, которые проводятся по всему миру. ^{[10] [11]} В области телекоммуникаций, вместе с Ларри Осубелем и Полом Милгромом, он изобрел аукцион комбинаторных часов. Этот комбинаторный дизайн аукциона использовался более чем на десяти крупных аукционах по продаже спектра в Европе, Канаде и Австралии. ^{[12] [13]}

На финансовых рынках он вместе с Эриком Будишем и Джоном Шимом критиковал высокочастотную торговлю. Его книга « Комбинаторные аукционы» , редактированная совместно с Йоавом Шохамом и Ричардом Стейнбергом , имеет более 1300 цитирований. В книге объясняется, зачем и как проводить аукционы с пакетными торгами. ^[14]

Он консультировал по аукционам электроэнергии и реструктуризации рынка электроэнергии в Новой Англии, Альберте, Колумбии, Великобритании, Франции и Новой Зеландии. Он входит в совет директоров Совета по надежности электроснабжения Техаса (ERCOT), оператора электросетей в Техасе. ^[15] Он помогал руководить регуляторами спектра в США, Канаде, Великобритании и Австралии, а также консультировал участников торгов во многих странах и отраслях. Он помог изменить обычную практику продаж необработанных алмазов с непрозрачных картелей на прозрачные аукционы. ^[16]

Один из последних проектов Крэмтона - уменьшить заторы на дорогах и выбросы загрязняющих веществ за счет использования планирования, маршрутизации и ценообразования в реальном времени. ^[17]

Предпринимательство [ править ]

Наряду с академической работой Крэмтон принимал участие в предпринимательской деятельности и в совете директоров многих организаций. В 1993 году он основал Cramton Associates, которая предоставляет правительствам и организациям консультации по аукционам и дизайну рынка. Через Cramton Associates Крэмтон консультировал многие правительства по вопросам разработки сложных аукционных рынков. ^[18]

Крэмтон является главным экономистом Innovate Auctions, которая предоставляет веб-системы аукционов правительствам и промышленности. Он также является главным экономистом Tremor, компании, которая использует умные рынки для улучшения рынков перестрахования. Крэмтон является членом Академической консультативной группы CartaX, компании, которая предоставляет платформу для торговли частным капиталом. ^[19]

В 1995 году Крэмтон присоединился к Market Design Inc. в качестве директора вместе с Полом Милгромом, Робертом Уилсоном, Престоном Макафи и Джоном Макмилланом. Market Design Inc. (MDI) была основана для воплощения новаторских идей в области аукционов на практике. Основным применением MDI были аукционы по продаже спектра, хотя в период с 1995 по 2016 год MDI реализовал проекты во многих отраслях и странах. В 1999 году Крэмтон стал президентом MDI, а в 2003 году он стал председателем совета директоров и занимал эту должность до закрытия MDI в 2016 году ^[7].

В 1999 году вместе с Ларри Осубелем и Полом Милгромом., Крэмтон возглавил работу по организации обмена спектром телевизионного вещания для использования в мобильной связи - инициативу, названную Spectrum Exchange. Крэмтон и его партнеры работали с 1999 по 2001 год над организацией обмена спектром между телевещательными компаниями и операторами мобильной связи. Попытка в конечном итоге провалилась, потому что у операторов мобильной связи было достаточно спектра на ранних аукционах спектра, а у телевещательных компаний были нереалистичные представления о том, сколько им следует платить, учитывая чрезвычайно высокие аукционные цены на спектр, наблюдавшиеся во время пузыря доткомов и телекоммуникаций 2000 года. у них нет хорошего решения проблемы удержания: проблема существенной телестанции, удерживающейся, чтобы уловить непредвиденные доходы. Это решение должно было исходить от Федеральной комиссии по связи (FCC) и требовало соответствующего законодательства. В конечном счете,Потребность в большем спектре частот привела к тому, что Конгресс принял закон, разрешающий проведение аукционов по стимулированию вещания. FCC провела аукцион с марта 2016 года по март 2017 года. На аукционе было предоставлено 70 МГц непрерывного спектра в телевизионном диапазоне для мобильной связи. Это позволило более мелким сетевым операторам, таким как T-Mobile, получить необходимый низкополосный спектр, чтобы эффективно конкурировать с более крупными операторами, AT&T и Verizon.^{[20] [21]}

Исследования и идеи [ править ]

Исследование Крэмтона проводилось по трем связанным темам: переговоры, аукционы и дизайн рынка. Климатическая политика - одно из важных приложений рыночного дизайна.

Торг [ править ]

В начале своей карьеры Крэмтон занимался торговлей. Его первая опубликованная статья, появившаяся в « Обзоре экономических исследований» , анализировала динамическую модель торга, когда продавец делает неоднократные предложения покупателю. В документе показано, как время и информация влияют на рациональное поведение агентов, когда обязательство невозможно. Поскольку участники сделки не уверены в желательности торговли, они должны сообщить часть своей личной информации, прежде чем может быть достигнуто соглашение. Эта потребность в обучении из-за неполной информации о предпочтениях приводит к неэффективности переговоров: торговля часто происходит после дорогостоящих задержек. Таким образом, модель дала объяснение неэффективному ведению переговоров, которое часто имеет место на практике. ^[4]

Крэмтон продолжил развивать ту же тему в своей статье « Обзор экономических исследований» 1992 года . Роль стратегической задержки анализируется в модели торга с чередованием предложений с бесконечным горизонтом. Опять же, каждый из двух игроков владеет личной информацией, и они нетерпеливы, поскольку отсрочка соглашения обходится дорого. Создается равновесие, при котором участники сделки сигнализируют о силе своих позиций на переговорах, откладывая сделку перед тем, как сделать предложение. Торговец, ожидающий большой выгоды от торговли, более нетерпелив, чем тот, кто ожидает небольшой выгоды, и поэтому идет на уступки раньше. В конечном итоге торговля происходит всякий раз, когда есть прибыль от торговли, но из-за частной информации только после дорогостоящей задержки. ^[22]

Его статья в American Economic Review 1992 года, опубликованная совместно с Джо Трейси, является самой известной из нескольких его статей, в которых пересекались темы переговоров и экономики труда. Они дополняют стандартную модель торга дополнительными ходами - забастовками и противниками. Они разрабатывают модель переговоров по контракту между профсоюзом и руководством, основанную на частной информации, в которой форма спора может указывать на ценность игрока. ^[23]

Аукционы [ править ]

Крэмтон также написал много хорошо цитируемых статей, посвященных оценке аукционов использования спектра. Самая известная из них была опубликована в «Журнале экономики и стратегии управления» 1997 года. Он оценил результаты нескольких первых аукционов FCC по широкополосной связи. ^{[24] В} его статье 1995 года «Деньги из воздуха: общенациональный узкополосный аукцион PCS», также опубликованном в «Журнале экономики и стратегии управления», содержится обширный анализ первого аукциона FCC по использованию спектра (аукцион №1). В документе определены ключевые элементы стратегии торгов, такие как сокращение спроса, и выявлены недостатки конструкции, которые в конечном итоге исправлены FCC, такие как сигнализация ставок с помощью завершающих цифр заявок. ^[25]

Дизайн рынка [ править ]

Первый набег Крэмтона в области рыночного дизайна был, когда он вместе с двумя друзьями из аспирантуры написал свою эконометрическую книгу 1985 года.документ о расторжении товарищества. Роджер Майерсон и Марк Саттертуэйт недавно написали свою классическую статью, доказывающую, что при наличии двусторонней неполной информации, независимых частных ценностей и перекрывающейся поддержки любой сбалансированный по бюджету механизм продажи товара обязательно неэффективен. Крэмтон и его соавторы рассмотрели сценарий, когда два или более партнера совместно владеют активом. У каждого партнера есть оценка актива. Как и в модели торга, оценки известны в частном порядке и производятся независимо от общего распределения вероятностей. Они характеризуют совокупность всех совместимых по стимулам и промежуточно-индивидуально рациональных торговых механизмов и дают простое необходимое и достаточное условие для того, чтобы такие механизмы эффективно разрушали партнерство.Игра на торгах построена таким образом, что растворение достигается всякий раз, когда это возможно. В отличие от результата Майерсона и Саттертуэйта, партнерство может быть расторгнуто эффективно, если ни один из партнеров не владеет слишком большой долей. В документе подчеркивается, что результаты Майерсона и Саттертуэйта о неэффективности зависят как от неуверенности в существовании выгод от торговли, так и от крайней асимметрии при ведении переговоров между покупателем и продавцом. Когда асимметрия собственности уменьшается, становится возможной эффективная торговля.Результаты неэффективности зависят как от неуверенности в существовании выгод от торговли, так и от крайней асимметрии при ведении переговоров между покупателем и продавцом. Когда асимметрия собственности уменьшается, становится возможной эффективная торговля.Результаты неэффективности зависят как от неуверенности в существовании выгод от торговли, так и от крайней асимметрии при ведении переговоров между покупателем и продавцом. Когда асимметрия собственности уменьшается, становится возможной эффективная торговля.^[26]

Самая цитируемая статья Крэмтона о дизайне рынка - это его Обзор экономических исследований 2014 года.статья о снижении спроса. Вместе с соавторами Ларри Осубелем, Мареком Пичиа, Марзеной Ростек и Мареком Вереткой он рассматривает аукционы, включающие продажу многих сопутствующих товаров, таких как казначейские аукционы, аукционы спектра и аукционы электроэнергии. На аукционах с несколькими единицами ставка на одну единицу может повлиять на выплаты за другие выигранные единицы, что создает стимул для различного определения ставок для разных единиц. Они устанавливают, что такое дифференцированное затенение ставок обычно приводит к неэффективному распределению постфактум на аукционах с единой ценой и с оплатой по ставке. Они также показывают, что в целом рейтинги эффективности и доходов для двух форматов неоднозначны. Однако в условиях с симметричными участниками аукциона с оплатой по ставке часто оказывается лучше. С уменьшающейся предельной полезностью, симметричной информацией и линейностью,оплата по ставке дает более высокие ожидаемые доходы. Они объясняют ранжирование с помощью эффектов нескольких единиц, которые не имеют аналогов на аукционах со спросом на единицы. Они приписывают новые стимулы отдельно множественной, но постоянной предельной полезности и убывающей предельной полезности.^[27]

В ежеквартальном журнале экономики 2015 г.часть, Крэмтон и соавторы Эрик Будиш и Джон Шим утверждали, что гонка вооружений в высокочастотной торговле является признаком ошибочного дизайна рынка. Их ключевое понимание заключается в том, что очевидные возможности механического арбитража, подобные тем, которые наблюдаются в данных, встроены в текущую структуру рынка, которая использует непрерывную книгу лимитных ордеров. Возникающая в результате арбитражная рента вредит предоставлению ликвидности и вызывает нескончаемую социально расточительную гонку вооружений за скорость. Вместо существующей структуры рынка они утверждают, что финансовые биржи должны использовать частые пакетные аукционы: аукционы с двойной ценой, проводимые, например, каждую десятую секунды. То есть время следует рассматривать как дискретное, а не непрерывное, и заказы должны обрабатываться на аукционе партии, а не последовательно. Дискретное время снижает ценность крошечных преимуществ скорости,а аукцион превращает соревнование по скорости в соревнование по цене. Следовательно, частые пакетные аукционы устраняют арбитражную ренту, повышают ликвидность для инвесторов и кладут конец гонке вооружений в высокочастотной торговле. Как заведующий кафедрой рыночного дизайна в Кельнском университете. Его академические обязанности сосредоточены на теоретических, эмпирических и экспериментальных исследованиях в области дизайна рынка. Практическая работа включает консультирование правительств и компаний по вопросам разработки и реализации конкретных рынков.и экспериментальные исследования в области дизайна рынка. Практическая работа включает консультирование правительств и компаний по вопросам разработки и реализации конкретных рынков.и экспериментальные исследования в области дизайна рынка. Практическая работа включает консультирование правительств и компаний по вопросам разработки и реализации конкретных рынков.^[28]

Климатическая политика [ править ]

В 1999 году Крэмтон в соавторстве с Сьюзи Керр написал главу книги, озаглавленную «Эффекты распределения выбросов углерода», опубликованной в журнале «Рынок и окружающая среда» . Они предположили, что аукцион разрешений на выбросы углерода, в отличие от дедушкиного отцовства, более желателен, потому что он позволяет избежать непредвиденных выгод для загрязнителей. Идея получила дальнейшее развитие в статье в Energy Policy. Первые участники схем торговли квотами на выбросы, такие как Европейский Союз, изначально создавали большие квоты пропорционально выбросам. Однако, согласно анализу Крамтона-Керра, большие непредвиденные прибыли этих загрязнителей в конечном итоге вынудили ЕС выставить квоты на аукционах. ^[29]

В статье 2015 года в журнале Nature и в книге Global Carbon Pricing Крэмтон и его соавторы объясняют, что взаимность является важным недостающим компонентом в содействии сотрудничеству в переговорах по климату между странами. ^{[30] [31]}

Награды и награды [ править ]

• 1984 - Премия Леонарда Дж. Сэвиджа за выдающуюся диссертацию по байесовской экономике
• 1992-93 - Национальный научный сотрудник Гувера, Гуверовский институт, Стэнфордский университет
• 2007 - научный сотрудник Фонда Рокфеллера, Вилла Сербеллони, Белладжио, Италия
• 2012 - Награда за выдающиеся заслуги, Американская ассоциация по уходу на дому ^[32]
• 2014 - Победитель премии AQR Insight Award за самую проницательную неопубликованную статью в области финансов.
• 2015 - Лауреат премии за лучшую работу на Зимней финансовой конференции в Юте ^[33]

Публикации [ править ]

Книги [ править ]

• Комбинаторные аукционы , (с Йоавом Шохамом и Ричардом Стейнбергом) MIT Press, 2006.
• Энергия ветра в Колумбии: рамки для выхода на рынок (с Уолтером Вергара, Алехандро Диб, Нацуко Тоба и Ирен Лейно) Всемирный банк, Вашингтон, округ Колумбия, июль 2010 г.
• Глобальное ценообразование за выбросы углерода - путь к сотрудничеству в области климата (с Дэвидом Дж. К. Маккеем, Акселем Окенфельсом и Стивеном Стофтом), MIT Press, 2017.

Избранные статьи [ править ]

• «Торговля с неполной информацией: модель бесконечного горизонта с двусторонней неопределенностью», Обзор экономических исследований, 51, 579–593, 1984.
• «Растворение партнерства эффективно» (совместно с Робертом Гиббонсом и Полом Клемперером) Econometrica, 55, 615–632, 1987.
• «Стратегическая задержка в переговорах с двусторонней неопределенностью», Обзор экономических исследований, 59, 205–225, 1992.
• «Забастовки и несогласие с переговорами о заработной плате: теория и данные» (совместно с Джозефом С. Трейси), American Economic Review, 82, 100–121, 1992.
• «Деньги из воздуха: общенациональный узкополосный аукцион PCS», Журнал экономики и стратегии управления, 4, 267–343, 1995.
• «Спектральные аукционы FCC: предварительная оценка», Журнал экономики и стратегии управления, 6: 3, 431–495, 1997.
• «Восходящие аукционы», European Economic Review, 42: 3-5, 745–756, май 1998 г.
• «Сговор на торгах: уроки спектральных аукционов FCC», (совместно с Джесси Шварцем) Journal of Regulatory Economics, 17, 229–252, май 2000 г.
• «Торговля с неполной информацией» (с Лоуренсом М. Осубелем и Раймондом Дж. Денекером), Роберт Дж. Ауман и Серджиу Харт, ред., Справочник по теории игр, Vol. 3, Амстердам: Elsevier Science BV, глава 50, 1897–1945, 2002.
• «Аукционы по продаже разрешений на выбросы углерода: как и почему выставлять на аукцион не дедушку», (совместно с Сьюзи Керр) Energy Policy, 30, 333–345, 2002.
• «Рынок мощности, который имеет смысл», (совместно со Стивеном Стофтом) Electricity Journal, 18, 43–54, август / сентябрь 2005 г.
• «Аукцион часов и прокси: практический комбинаторный дизайн аукциона» (совместно с Лоуренсом М. Осубелем и Полом Милгромом) в Питере Крэмтоне, Йоаве Шохаме и Ричарде Стейнберге (ред.), Комбинаторные аукционы, глава 5, 115–138, MIT Пресса, 2006.
• «Основы рынка мощности» (совместно с Акселем Окенфельсом и Стивеном Стофтом), Экономика энергетики и экологической политики, 2: 2, сентябрь 2013 г.
• «Снижение спроса и неэффективность многоместных аукционов» (совместно с Лоуренсом М. Осубелем, Мареком Пицей, Марзеной Ростек и Мареком Вереткой) Обзор экономических исследований, 81: 4, 1366–1400, 2014.
• «Высокочастотная гонка вооружений: частые серийные аукционы как реакция рыночного дизайна» (совместно с Эриком Будишем и Джоном Шимом), Ежеквартальный журнал экономики, 130: 4, 1547–1621, ноябрь 2015 г.

Ссылки [ править ]