Из Википедии, свободной энциклопедии
Перейти к навигацииПерейти к поиску
STAR Market
ТипФондовая биржа
РасположениеШанхай , Китай
Основан22 июля 2019 г . ; 2 года назад ( 2019-07-22 )
ВладелецШанхайская фондовая биржа
ВалютаКитайский юань
Количество  распечатокПримерно 179 [1]
Рыночная капитализацияУвеличивать 2,8 триллиона юаней (август 2020 г.)
Интернет сайтзвезда .sse .com .cn

СТАР рынка Шанхайской фондовой бирже , [2] , официально известный как Инновационного совета по науке и технологиям Шанхайской фондовой бирже , [3] является китайской науки и техники сосредоточены акции на рынке , установленные на 22 июля 2019 г. [4] [5]

СТАР рекламировались , как Шанхай эквивалентно Америки «s Nasdaq , [4] с государственными СМИ , намекая на свою цель , как предоставление китайской науки и технологии компании более широкий доступ к рынкам капитала. [2] По состоянию на июль 2020 года он оценивается более чем в 400 миллиардов долларов США. [3]

История

Предложение и цель

5 ноября 2018 года генеральный секретарь Коммунистической партии Китая (КПК) Си Цзиньпин выступил с речью, объявив, что Китай «запустит совет по научно-техническим инновациям (SSE STAR Market) и пилотную систему IPO на основе регистрации в Шанхае. Фондовая биржа." [6] Доставка была произведена в разгар торговой войны между Китаем и США .

22 июля 2019 года STAR Market начал работу в качестве правления Шанхайской фондовой биржи , через 7 месяцев после объявления о ее создании. [2] Целью правления является поддержка «научно-технических и инновационных предприятий, которые согласуются с национальными стратегиями, обладают ключевыми и передовыми технологиями и пользуются высокой степенью рыночного признания» в привлечении капитала. [6]

Правила листинга

Чтобы привлечь технологические компании, STAR разрешает листинг компаний с несколькими классами акций , компаний Red Chip, которые уже зарегистрированы за рубежом, и в настоящее время убыточных компаний. [2] По состоянию на август 2020 года считается, что у него сильные позиции для привлечения листингов из США, которые находятся в торговой войне с Китаем и объявили санкции против китайских компаний, таких как Huawei и TikTok . [3]

Требования к листингу в STAR основаны на регистрации и раскрытии информации, а не на утверждении. [7] Регулирующие органы должны играть ограниченную роль в процессе листинга и не иметь права голоса в отношении того, как оцениваются акции (например, как кратное отношение цены к прибыли ) или когда они выходят на рынок, в отличие от других фондовых рынков в материковом Китае. . [7] Система, основанная на регистрации и раскрытии информации, считается более ориентированной на рынок и более соответствующей системе на таких рынках, как США. [8] Регулирующие органы надеялись, что эксперимент может предложить китайским компаниям более широкий доступ к финансированию, что позволит финансовой системе поддерживать реальную экономику. [9]

Китайское правительство хотело, чтобы STAR поэкспериментировал с процессом листинга на основе регистрации в качестве пилотного проекта потенциальных реформ на более широком китайском фондовом рынке. [9] В настоящее время Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC) имеет право утверждать или отклонять IPO в Китае. [10] Требования к размеру и стабильной прибыльности означали, что многие китайские компании не могли проводить листинг внутри страны и были вынуждены проводить листинг за рубежом, особенно в США и Гонконге. С 1993 года 354 китайские компании зарегистрировались в США, собрав в общей сложности 88,5 миллиардов долларов. [11] В период с января по август 2020 года китайские компании привлекли 5,23 миллиарда долларов в ходе первичного публичного размещения акций в США. [12]

Операция

В марте 2019 года Шанхайская фондовая биржа начала прием заявок на первый раунд листинга STAR. До июля 149 технологических и научных компаний подписались на листинг своих акций при его дебюте с целью привлечь в общей сложности 128,8 млрд юаней (18,7 млрд долларов). [2] [4] Первый раунд подписок прошел с 27 июня по 21 июля, в нем приняли участие 25 листинговых компаний, 264 институциональных инвестора и более 3 миллионов индивидуальных инвесторов. [2]

Первые 25 компаний, вышедших на биржу, собрали 37 миллиардов юаней за счет выпуска новых акций, завершивших их первый торговый день на STAR Market. Среди первых компаний, котирующихся в первый день торгов, были производители чипов Anji и Montage Technology. [4] STAR Market позволяет торговать инвесторам, имеющим баланс счета не менее 500 000 юаней (73 000 долларов США) и имеющим двухлетнюю торговую историю. [4]

В Шанхайской фондовой бирже и обмены Shenzhen фондового позволяют основные ценам акции доски двигаться 44 процентов в первый день торгов, после чего они ограничиваются ходами до 10 процентов. В отличие от этого, Звездный рынок не имеет ограничений на движение цены акций в течение первых пяти дней. [4] Его акции выросли на 520% ​​во время дебюта. [4] [5]

По состоянию на июль 2019 года мультипликатор P / E для котирующихся на бирже акций 30 Star превышает 100, что считается очень высоким. [7] Листинг значительно замедлился с момента его дебюта, поскольку регулирующие органы стараются избегать одобрения компаний, которые могут нанести репутационный ущерб генеральному секретарю CCP Си Цзиньпину, который обнародовал планы относительно рынка. [7]

В марте 2020 года в Закон Китая о ценных бумагах , регулирующий выпуск ценных бумаг, были внесены поправки. [10] В новом законе будет принята система регистрации для всех IPO после тестирования системы в STAR и признания ее успешной. [10]

В июле 2020 года STAR достигла рекордного уровня стоимости новых объявлений. [3] В июле 2020 года компании привлекли более 7 миллиардов долларов США, что на 46% больше, чем в июле 2019 года. [3] Среди заметных листингов в июле 2020 года - публичный производитель полупроводников SMIC , который стал крупнейшей продажей акций Китая за десятилетие. [3] Ant Financial , финтех- компания, аффилированная с Alibaba Group , планирует провести IPO в STAR. Ant Financial сообщает, что стремится привлечь 30 миллиардов долларов, что потенциально может сделать его одним из крупнейших IPO в истории. [13]

Ссылки

  1. ^ «Обзор рыночных данных» .
  2. ^ a b c d e f 新京报 (22.07.2019). "科 创 板 历时 8 个 月 开锣 首批 25 家 公司 挂牌" . www.xinhuanet.com . Проверено 28 августа 2020 .
  3. ^ Б с д е е Harper, Джастин (2020-07-23). «Звездный рынок Китая стремится взять верх над Nasdaq» . BBC News . Проверено 27 августа 2020 .
  4. ^ a b c d e f g Локетт, Хадсон (22 июля 2019 г.). «Акции Китайской технологической биржи выросли до 520% ​​в начале торгов» . Financial Times . Проверено 22 июля 2019 года .(требуется подписка)
  5. ^ a b Макортофф, Калиина (22 июля 2019 г.). «Акции китайских технологических компаний подскочили до 500% с запуском рынка в стиле Nasdaq» . Хранитель . Проверено 22 июля 2019 года .
  6. ^ a b "ШАНХАЙСКАЯ ФОНДОВАЯ БИРЖА" . english.sse.com.cn . Проверено 27 августа 2020 .
  7. ^ a b c d Локетт, Хадсон (2019-09-29). «Звездный рынок Шанхая блекнет после первоначального успеха» . FT .
  8. ↑ Ян, Ли и Ян Гань. «Система регистрации IPO в правовых режимах Америки: происхождение, структура и противоречия - о трансплантации и создании для реформы нашей системы регистрации [J]». Журнал сравнительного правоведения 6 (2014).
  9. ^ a b "上交所 表示 积极 稳妥 推进 科 创 板 和 注册 制 试点" .中国 证券 报. 2018-11-06 . Проверено 28 июля 2019 .
  10. ^ a b c Чжан, Лэйни (17 марта 2020 г.). «Китай: вступает в силу новый закон о ценных бумагах с системой IPO на основе регистрации | Global Legal Monitor» . www.loc.gov . Проверено 27 августа 2020 .
  11. ^ «Китайские компании спешат на IPO в США перед новыми ограничениями» . Nikkei Asian Review . Проверено 27 августа 2020 .
  12. ^ «Китайские фирмы наводняют американские IPO, несмотря на угрозу исключения из списка» . Рейтер . 2020-08-14 . Проверено 27 августа 2020 .
  13. ^ Бизнес, Шерисс Фам, CNN. «Китайское IPO Ant Group может стать одним из крупнейших в истории» . CNN . Проверено 27 августа 2020 .