Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску

Директива 2011/61 / ЕС
Директива Европейского Союза
Текст, актуальный для ЕЭЗ
ЗаголовокДиректива об управляющих альтернативными инвестиционными фондами
Сделано вЕвропейский Парламент и Совет Европейского Союза
Сделано подИзобразительное искусство. 53
Ссылка на журналL 174, 1 июля 2011 г., стр. 1–73
История
Дата изготовления8 июня 2011 г.
Вступил в силу21 июля 2011 г. [1]
Действующее законодательство

Директива 2011/61 / ЕС является правовым актом Европейского Союза по финансовому регулированию в хедж - фонды , фонды прямых инвестиций , фондов недвижимости и других «альтернативных инвестиционных менеджеров фонда» (AIFMs) в Европейском Союзе . [1] [2] Директива требует, чтобы все охватываемые AIFMs получали разрешение и раскрывали различную информацию в качестве условия работы. Это последовало за мировым финансовым кризисом . Раньше отрасль альтернативных инвестиций не регулировалась на уровне ЕС. [3] [4]

В мае 2014 года сообщалось, что только одна треть стран-членов ЕС успешно внедрила директиву в закон. [5] С 2014 года страны, которые перенесли Директиву 2011/61 / ЕС в закон, включают Кипр, Чешскую Республику, Соединенное Королевство, Люксембург , [6] (Германия), [7] Францию, [8] Мальту и Ирландия. [9] В декабре 2014 года Европейская комиссия вынесла официальное предупреждение странам, включая Испанию, Латвию и Польшу, за несоблюдение директивы 2011/61 / EU. [10]

Фон [ править ]

Директива 2011/61 / EU была предложена в рамках более широких регуляторных усилий, предпринятых странами G20 после глобального рыночного спада 2008 года . [11] [4] [12] Положения Директивы 2011/61 / EU включают повышение прозрачности со стороны AIFM [1] [13] [14] и обеспечение того, чтобы национальные надзорные органы , Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA), [15] [16] и Европейский совет по системным рискам (ESRB) имеют информацию, необходимую для мониторинга финансовых систем в ЕС. [16] [17] Директива 2011/61 / EU также предназначена для защиты инвесторов. [2]

В пояснительном документе Европейской комиссии о необходимости директивы говорится, что AIFM стали «очень значимыми участниками европейской финансовой системы, управляющими большим количеством активов от имени пенсионных фондов и других инвесторов; на их долю приходится значительная часть торговая деятельность на финансовых рынках; и являясь важным источником контрагентского риска для других участников рынка, "и что они" способствовали наращиванию кредитного плеча в финансовой системе, последствия которого для стабильности финансовых рынков стали очевидны, когда заемные средства в секторе хедж-фондов были стремительно сокращены во время кризиса ». [18]

Когда директива была одобрена Европейским парламентом , Хосе Мануэль Баррозу , тогдашний президент Европейской комиссии , заявил: «Принятие директивы означает, что хедж-фонды и частный капитал больше не будут работать в условиях регулятивного вакуума, выходящего за рамки надзорных органов. новый режим обеспечивает прозрачность и безопасность того, как эти фонды управляются и работают, что повышает общую стабильность нашей финансовой системы ». [19]

Содержание [ править ]

Глава I, Общие положения [ править ]

Определена сфера применения директивы. Директивы применяются к AIFM ЕС, которые управляют одним или несколькими AIF, независимо от того, являются ли такие AIF AIF ЕС или не входящими в ЕС AIF; AIFM из стран, не входящих в ЕС, которые управляют одним или несколькими AIF из ЕС; и AIFM, не входящие в ЕС, которые продают один или несколько AIF в Союзе, независимо от того, являются ли такие AIF AIF из ЕС или за пределами ЕС. [20] Также перечислены конкретные организации, на которые не распространяется действие директив.

Глава II, Авторизация [ править ]

AIFM должен быть авторизован регулирующим органом штата происхождения AIFM для AIFM, активы которых под управлением в AIF превышают пороговые значения: (1) 100 миллионов евро, если AIF использует кредитное плечо; или (2) 500 миллионов евро, если AIF не использует кредитное плечо. [21]

Глава III, Условия эксплуатации AIFM [ править ]

Правила отчетности Директивы 2011/61 / EU требуют, чтобы каждый AIF был назван с использованием ряда кодов, включая его национальный идентификационный код, банковский идентификационный код (BIC) и идентификационный код юридического лица. [22] [23] AIFM должны выбирать только брокеров и контрагентов, которые подлежат регулирующему надзору, являются финансово стабильными и имеют необходимую организационную структуру для предоставления услуг AIFM или AIF. [22]Все AIFM должны предоставлять ежеквартальные, полугодовые или годовые отчеты регулирующему органу соответствующего государства-члена с информацией об AIFM и его AIF, а также годовой отчет с такой информацией, как финансовая отчетность, деятельность фонда и информация об общей сумме. вознаграждения, выплачиваемого AIFM своему персоналу. [22]

Chs IV-V, Требования к прозрачности [ править ]

К AIFM, использующим кредитное плечо, применяются особые требования. AIFM обязаны раскрывать размер кредитного плеча, используемого в их фондах, и доказывать, что кредитное плечо в любом фонде было ограничено разумной суммой. [24] Объем требований Директивы 2011/61 / ЕС, которые применяются к AIFM, различаются в зависимости от того, занимается ли AIFM портфельной деятельностью или деятельностью по управлению рисками в ЕС или продает свои средства инвесторам из ЕС. У каждого фонда может быть только один AIFM, хотя AIFM может делегировать определенные функции другим организациям. На AIFM ЕС распространяются все положения Директивы 2011/61 / EU после того, как она была внедрена на уровне государства-члена ЕС. [25]Уполномоченным управляющим фондами, находящимся в ЕС, разрешается продавать свои средства из ЕС профессиональным инвесторам в любой стране-члене ЕС в соответствии с тем, что Директива 2011/61 / EU называется паспортом. [25]

Требования к отчетности Директивы 2011/61 / ЕС применяются ко всем AIFM, которые управляют или продают альтернативные фонды в ЕС. [26] Для выполнения требований к отчетности AIFM должны подать отчет по Приложению IV в течение 30 дней после окончания соответствующего отчетного периода, который определяется размером активов AIFM под управлением. Отчетные периоды варьируются от ежеквартального, полугодового до годового. [23] Отчет в Приложении IV - это правительственный нормативный документ, содержащий 41 вопрос, анализирующий инвестиционные портфели фонда, подверженность рискам, коэффициенты левериджа, анализ ликвидности и рисков. [27] [28]

В статьях 26–30 главы V раздела 2 предусмотрены дополнительные обязательства для AIF, приобретающих контрольное влияние в компаниях, не прошедших листинг. Это в основном направлено на частные инвестиционные компании и частично направлено на то, чтобы остановить вывод активов.. В статье 26 (5) «контроль» определяется как владение более 50% прав голоса, в том числе как «клубная сделка». Это было смягчено с 30% в проекте (ранее в статье 26 (1) (а)). Статья 27 (1) гласит, что фонды должны уведомлять инвестируемые компании и акционеров, когда они приобретают контроль, а статья 28 (4) требует, чтобы они раскрывали информацию о приобретении группам заинтересованных сторон, включая сотрудников или представителей, через правление объекта инвестиций. Статья 29 налагает обязанность на центральную управляющую компанию Private Equity (а не на инвестируемую компанию) предоставлять информацию об операционных и финансовых событиях в годовых отчетах фирмы. В статье 30 перечислены требования к распределению, которые предназначены для предотвращения изъятия активов в первые 24 месяца после получения контроля).

Главы VI-VIII, Маркетинг и паспорт [ править ]

Для целей директивы маркетинг определяется как любое предложение или размещение (продажа) AIF по инициативе AIFM или от имени AIFM инвесторам, проживающим в ЕС. [29] [30] Законы и правила государства-члена определяют, занимается ли фонд маркетингом в целях директивы. [31]

Фонды ЕС, управляемые менеджерами из ЕС, могут продаваться на всей территории ЕС в соответствии с паспортом Директивы 2011/61 / EU при условии, что управляющий соблюдает все требования директивы. [30] Фонды из ЕС или других стран, управляемые менеджерами из стран, не входящих в ЕС, в настоящее время могут продаваться в пределах ЕС только в рамках национальных режимов частного размещения, поскольку менеджеры из стран, не входящих в ЕС, не могут получить маркетинговый паспорт. [32] Аналогичным образом, фонды из стран, не входящих в ЕС, управляемые менеджерами из ЕС, могут продаваться только в режиме частного размещения. Фонды, реализуемые в соответствии с национальными режимами частного размещения, должны соответствовать определенным положениям Директивы 2011/61 / ЕС, касающимся отчетности, соглашений о сотрудничестве с регулирующими органами, а также юрисдикции фонда и управляющего, которые не указаны как «страна, не сотрудничающая с фондом». и территория »Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (ФАТФ). [33]

Паспорта стран, не входящих в ЕС [ править ]

В 2015 году аналитик европейского новостного и политического сайта EurActiv.com выразил обеспокоенность тем, что директива ставит фонды за пределами ЕС в невыгодное положение. [33] [34] В 2015 году Европейское управление по ценным бумагам и рынкам инициировало консультацию для обсуждения выпуска новых правил, позволяющих AIFM из ЕС продавать свои AIF, не входящие в ЕС, в соответствии с паспортом Директивы 2011/61 / EU, а также для стран, не входящих в ЕС. Менеджеры из ЕС продают свои средства по паспорту. [33] [35] [36] В июле 2016 года AIFM пришел к выводу, что не было никаких серьезных препятствий для выдачи паспортов в Канаду, Гернси , Японию, Джерси и Швейцарию , семь других стран, не входящих в ЕС, также находятся на рассмотрении. [37]

Реализация [ править ]

Директива вступила в силу 21 июля 2011 года. [1] [38] 16 ноября 2011 года ESMA предоставило Европейской комиссии (ЕК) технические рекомендации по возможным мерам по реализации Директивы 2011/61 / EU. [39] 19 декабря 2012 года ЕК добавила ряд новых правил, дополняющих текст. [1] [22] Страны-члены ЕС должны были вписать Директиву 2011/61 / EU в национальное законодательство не позднее 22 июля 2013 года. [1] [40] [41] [42] По состоянию на июль 2014 года не все страны ЕС государство-член перенесло Директиву 2011/61 / ЕС в национальное законодательство. [43]Некоторые, но не все государства-члены предусмотрели одногодичный переходный период, начинающийся 22 июля 2013 года, до того, как AIFM подпадут под действие требований Директивы 2011/61 / EU. [1] [38]

К настоящему времени директива была дополнена тремя правилами уровня II:

  • Постановление Комиссии (ЕС) № 231/2013 об исключениях, общих условиях работы, депозитариях, кредитном плече, прозрачности и надзоре; [44]
  • Регламент Комиссии (ЕС) № 447/2013 о подписке AIFM;
  • Исполнительный регламент Комиссии (ЕС) № 448/2013 о процедуре определения страны-члена для управляющих фондами из стран, не входящих в ЕС.

Европейские ценные бумаги и рынки Authority также выпустили ряд руководящих принципов для национальных компетентных органов в то числе по ключевым концепциям Директивы 2011/61 / ЕС [45] и вознаграждения. [46]

Княжество Лихтенштейн (1 апреля 2013 г.) [ править ]

С 1 апреля 2013 года FMA Лихтенштейна принимает заявки на авторизацию AIFM и AIF, а также других лиц и организаций, требующих авторизации в соответствии с Законом об AIFM. [47] 30 сентября 2016 года Объединенный комитет ЕЭП, решения которого привели к включению нового закона ЕС в Соглашение о ЕЭП, решил включить первый пакет правовых актов, касающихся европейских надзорных органов (ESA). [48]

Мальта (27 июня 2013 г.) [ править ]

27 июня 2013 г. (меры были обнародованы 25 июня 2013 г.) Мальта стала первым государством-членом ЕС, которое завершило перенос требований Директивы в национальное законодательство. [49] Мальтийский законодательный орган и Управление финансовых услуг Мальты перенесли требования Директивы с помощью ряда постановлений, выпущенных в соответствии с Законом об инвестиционных услугах (Глава 370, Законы Мальты) и рядом новых сводов правил MFSA. [50] = Паспорт ЕС

Люксембург (12 июля 2013 г.) [ править ]

В Люксембурге директива AIFM была перенесена в национальный закон 12 июля 2013 года. [51] Согласно закону 2013 года организация - чтобы стать AIFM - должна подать заявку и получить разрешение от Комиссии де Surveillance du Secteur Financier (CSSF). Заявление должно включать информацию о директорах AIFM, его акционерах и альтернативных инвестиционных фондах (AIF), которыми он намеревается управлять, и демонстрировать, как организация будет соблюдать требования Закона об AIFM. [52]

Франция (27 июля 2013 г.) [ править ]

Директива AIFM была внесена в национальный закон Франции 27 июля 2013 года [53].

Прием [ править ]

В исследовании, проведенном Multifonds в июне 2014 года, 72% респондентов из ЕС и Канады заявили, что ожидают, что менеджеры из стран, не входящих в ЕС, откроют европейские операции, чтобы воспользоваться преимуществами Директивы 2011/61 / EU. [54] В исследовании 2014 года, проведенном Preqin , 71% американских управляющих фондами заявили, что, по их мнению, Директива 2011/61 / EU окажет негативное влияние на отрасль. [55] [56] Управляющие фондами из ЕС, Азии и остального мира, за исключением США, сообщили в 2014 [57] и 2015 [58], что Директива 2011/61 / EU обходится им дороже, чем они ожидали. это к. [59] Критика издержек законодательства отчасти исходит от лоббистов отрасли. [34]

По данным исследования , проведенного компанией Deloitte , [60] большинство из британской компании по управлению активами считают , что Директива AIFM может снизить конкурентоспособность альтернативной отрасли инвестиционных фондов ЕС из - за соблюдения правила налагают на отрасли. Кроме того, эти менеджеры из секторов хедж-фондов, прямых инвестиций и недвижимости считают, что директива сократит количество менеджеров из стран, не входящих в ЕС, работающих в ЕС. Директива 2011/61 / EU была принята после спорных переговоров, особенно между властями Великобритании и Франции, а также из-за положений, касающихся третьих стран, которые вызвали значительный интерес и участие властей США. [61]

См. Также [ править ]

  • Закон ЕС
  • Директива 2014/65 / ЕС
  • Директива 2009/65 / EC

Заметки [ править ]

  1. ^ a b c d e f g «Директива об управляющих альтернативными инвестиционными фондами (AIFMD)» . Управление финансового поведения . 12 ноября 2014. Архивировано из оригинала 24 января 2015 года . Проверено 13 января 2015 .
  2. ^ а б Дэйв Уоллер. «Долгая и извилистая дорога» . BusinessLife.co . Проверено 15 декабря 2014 .
  3. ^ Астрид B. Боенинг (2012). ЕС как глобальный игрок . Fundación Univ. Сан-Пабло. п. 36. ISBN 9788415382423. Проверено 20 апреля 2015 года .
  4. ^ a b Моника Ганья (15 декабря 2014 г.). «Промышленность борется с нормативными изменениями» . Советник Financial Times . Проверено 20 апреля 2015 года .
  5. ^ Билл PREW (23 мая 2014). «Обновление AIFMD: только треть стран ЕС внедрила правила» . Инвестиционная Европа . Проверено 21 июля 2015 года .
  6. ↑ Софи Бейкер (28 января 2013 г.). «Страны отстают от внедрения AIFMD» . Финансовые новости . Проверено 21 июля 2015 года .
  7. ↑ Бекки Причард (3 марта 2014 г.). «Правила AIFMD ставят Германию в сторону» . Финансовые новости . Проверено 21 июля 2015 года .
  8. ^ "Германия, Франция" позолота "правила AIFMD, говорится в обзоре" . FTSE Global Markets . 11 октября 2013 . Проверено 21 июля 2015 года .
  9. ^ Donnacha О'Коннор (27 июня 2014). «Ирландия - Статус внедрения AIFMD» . Hedgeweek . Проверено 21 июля 2015 года .
  10. ↑ Нил Робсон (8 декабря 2014 г.). «Директива AIFM - Латвия, Польша и Испания предупреждены Европейской комиссией за невыполнение в полной мере новых правил инвестиционного фонда» . Обзор национального законодательства . Проверено 21 июля 2015 года .
  11. ^ Астрид B. Боенинг (2012). ЕС как глобальный игрок . Fundación Univ. Сан-Пабло. п. 36. ISBN 9780191641213. Проверено 20 апреля 2015 года .
  12. ^ Принципы высокого уровня G20 / OECD по долгосрочному финансированию инвестиций институциональными инвесторами (PDF) (Отчет). Организация Экономического Сотрудничества и Развития. Сентябрь 2013.
  13. ^ «ДЕЛЕГИРОВАННОЕ ПОЛОЖЕНИЕ КОМИССИИ (ЕС), дополняющее Директиву 2011/61 / ЕС Европейского парламента и Совета в отношении исключений, общих условий работы, депозитариев, кредитного плеча, прозрачности и надзора» (PDF) . Европейская комиссия. 19 декабря 2012 . Проверено 20 апреля 2015 года .
  14. ^ «Директива 2004/39 / EC Европейского парламента и совета» . Европейская комиссия. 21 апреля 2004 . Проверено 16 апреля 2015 года .
  15. ^ Ivy Schmerken (30 июля 2014). «Хедж-фонды сталкиваются с препятствиями AIFMD в области соблюдения нормативных требований» . Wallstreet и Tech . Архивировано из оригинала 9 апреля 2015 года . Проверено 15 декабря 2014 .
  16. ^ a b Джонатан Бойд (1 октября 2013 г.). «ESMA разъясняет окончательные руководящие принципы в отношении обязательств по отчетности в рамках AIFMD» . Инвестиционная Европа . Проверено 20 апреля 2015 года .
  17. ^ Niamh Молони (2014). Регулирование ценных бумаг и финансовых рынков ЕС . Издательство Оксфордского университета. ISBN 9780199664344. Проверено 20 апреля 2015 года .
  18. ^ «Директива об управляющих альтернативными инвестиционными фондами ('AIFMD'): часто задаваемые вопросы» . 11 ноября 2010 . Проверено 16 сентября 2015 года .
  19. ^ «Заявление Европейской комиссии по случаю голосования в Европейском парламенте по директиве о хедж-фондах и прямых инвестициях» . 11 ноября 2010 . Проверено 16 сентября 2015 года .
  20. ^ "Официальный журнал L 174/2011" . eur-lex.europa.eu . Проверено 23 июля +2016 .
  21. ↑ Нил Робсон (24 октября 2014 г.). «Директива AIFM для менеджеров частных фондов США» . Обзор национального законодательства . Проверено 20 апреля 2015 года .
  22. ^ a b c d Европейская комиссия (19 декабря 2012 г.). Регламент (Отчет). Официальный журнал Европейского Союза . Проверено 17 декабря 2014 .
  23. ^ a b «Консультационный документ: руководство по обязательствам по отчетности в соответствии со Статьей 3 и Статьей 4 AIFMD» (PDF) . Европейское управление по ценным бумагам и рынку. 2013 . Проверено 13 января 2015 . Цитировать журнал требует |journal=( помощь )
  24. ^ «Директива об управляющих альтернативными инвестиционными фондами: AIFMs, управляющие AIF с заемными средствами» (PDF) . Комиссия по финансовым услугам. 2013: 3-5 . Проверено 13 января 2015 . Цитировать журнал требует |journal=( помощь )
  25. ^ a b Уильям Юнг (30 июля 2013 г.). «Влияние AIFMD на менеджеров альтернативных инвестиционных фондов за пределами ЕС» . Бизнес-брифинг Mondaq . Архивировано из оригинального 24 сентября 2015 года . Проверено 18 декабря 2014 .
  26. ^ «SEI представляет решение для отчетности по Приложению IV AIFMD» . HedgeWeek . 12 сентября 2014 . Проверено 15 декабря 2014 .
  27. ^ Бекка Липман. «Вот почему отчеты AIFMD по Приложению IV требуют большего внимания» . Wallstreet & Technology . Проверено 18 декабря 2014 .
  28. ↑ CME Group (7 июля 2014 г.). «Программа вебинаров за 2 квартал 2014 года» . COOConnect . Проверено 19 декабря 2014 .
  29. ^ «Директива AIFM для менеджеров частных фондов США» . Обзор национального законодательства . 24 октября 2014 . Проверено 11 февраля 2015 года .
  30. ^ a b Дэвид Лоуренс (8 апреля 2014 г.). «AIFMD: время действовать при обратном ходатайстве» . Альтернативы FIN . Проверено 11 февраля 2015 года .
  31. ^ Тим Клипстон (27 июня 2014). «Британские Виргинские острова - AIFMD год спустя» . HedgeWeek . Проверено 11 февраля 2015 года .
  32. ↑ Мишель Моран (30 марта 2015 г.). «AIFMD предлагает выход на европейские рынки» . Советник Financial Times . Проверено 21 июля 2015 года .
  33. ^ a b c «Почему конкуренция жизненно важна для инвесторов Европы» . EurActiv.com . 15 января 2015 . Проверено 11 февраля 2015 года .
  34. ^ a b Сол Гриффит (21 июля 2014 г.). «Крайний срок AIFMD завтра: готова ли отрасль?» . ValueWalk . Проверено 11 февраля 2015 года .
  35. ^ «Неопределенность в отношении того, в какой степени паспорт AIFMD будет предоставлен менеджерам из стран, не входящих в ЕС» . COO Connect . 16 февраля 2015 . Проверено 22 июля 2015 года .
  36. ^ «Требуйте доказательств по паспорту AIFMD и AIFM третьих стран» . ESMA . Проверено 15 июля 2015 года .
  37. ^ «РАСПРОСТРАНЕНИЕ ПАСПОРТА СРЕДСТВ НА 12 СТРАН, НЕ входящих в ЕС» . ESMA.
  38. ^ a b «UCITS V - обновление» . Юрист . 9 декабря 2014 . Проверено 16 декабря 2014 .
  39. ^ Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) (16 ноября 2011 г.). Технические рекомендации ESMA Европейской комиссии по возможным мерам по реализации Директивы об управляющих альтернативными инвестиционными фондами (PDF) (Отчет) . Проверено 17 декабря 2014 .
  40. ↑ Джонатан Бойд (31 мая 2013 г.). «ESMA одобряет соглашение о сотрудничестве Гернси с AIFMD» . Инвестиционная Европа . Проверено 19 декабря 2014 .
  41. ^ Тим Клипстон (27 июня 2014). «Британские Виргинские острова - AIFMD год спустя» . Hedgeweek . Проверено 18 декабря 2014 .
  42. ^ «Половина менеджеров еще не подали заявку на авторизацию AIFMD, как показывает опрос» . COOConnect.com . 14 июля 2014 . Проверено 15 декабря 2014 .
  43. ^ AIFMDTransposition (PDF) (Отчет). КПМГ. 22 июля 2014 . Проверено 17 декабря 2014 .
  44. ^ «Европейская комиссия публикует правила реализации AIFMD уровня 2» . ganadoadvocates.com .
  45. ^ «ESMA публикует окончательные рекомендации по ключевым концепциям AIFMD» . ganadoadvocates.com .
  46. ^ «ESMA публикует окончательные рекомендации по вознаграждению AIFM» . ganadoadvocates.com .
  47. ^ "Архивная копия" . Архивировано из оригинального 20 декабря 2016 года . Проверено 11 декабря +2016 .CS1 maint: заархивированная копия как заголовок ( ссылка )
  48. ^ http://www.regierung.li/news1.aspx?id=115237&nid=7292
  49. ^ «Мальта публикует окончательные меры по реализации AIFMD: Мальта открыта для бизнеса AIFMD» . ganadoadvocates.com .
  50. ^ «Заявление MFSA о AIFMD. Проверено 27 июня 2013 г.» (PDF) . Архивировано 2 февраля 2018 года из оригинального (PDF) . Проверено 14 июня 2020 .
  51. ^ «Законы, постановления и другие тексты» . CSSF . Проверено 6 октября 2014 года .
  52. ^ "AIFMD" . Партнеры Люксембургского фонда . Проверено 6 октября 2014 года .
  53. ^ "La directive AIFM est en vigueur en France" . AMF.
  54. ↑ Fishburn Hedges (10 сентября 2012 г.). «Две трети управляющих фондами полагают, что AIFMD станет катализатором конвергенции долгосрочных и хедж-фондов» . Медиа-центр . Multifonds . Проверено 11 февраля 2015 года .
  55. ^ Ivy Schmerken (17 июля 2014). «Готовность хедж-фондов к AIFMD снижается по мере приближения крайнего срока» . Уолл-стрит и технологии . Архивировано из оригинала 22 июля 2015 года . Дата обращения 9 июня 2015 .
  56. ↑ Саймон Джессоп (21 июля 2014 г.). «Иностранные хедж-фонды могут проиграть, если Европа ужесточит правила» . Рейтер . Дата обращения 9 июня 2015 .
  57. ↑ Витторио Эрнандес (11 августа 2014 г.). «Меньшая часть менеджеров фондов инфраструктуры и недвижимости считает, что AIFMD оказывает положительное влияние» . International Business Times . Дата обращения 9 июня 2015 .
  58. ^ Nishant Кумар (16 февраля 2015). «Европейские хедж-фонды закрываются рекордными темпами из-за высоких затрат и низкой доходности» . Рейтер . Дата обращения 9 июня 2015 .
  59. ^ Сандра Kilhof (15 ноября 2014). «Соответствие AIFMD отстает» . Мировые финансы: голос рынка . Дата обращения 9 июня 2015 .
  60. ^ "AIFMD" . «Делойт», Люксембург .
  61. ↑ Прабхакар, Рахул (1 июня 2013 г.). «Разновидности регулирования: как государства соблюдают и устанавливают международные финансовые стандарты». Оксфордский университет GEG. SSRN 2383445 .  Отсутствует или пусто |url=( справка )

Внешние ссылки [ править ]

  • Текст директивы