Капитализация Таблица (или Cap Table) представляет собой таблицу , обеспечивая анализ процентной компании собственности, справедливости разбавления и стоимости капитала в каждом раунде инвестиций учредителей, инвесторами и другими владельцами. [1] [2]
Обзор
В своей простейшей форме таблица капитализации, или «таблица капитализации», как ее часто сокращают, представляет собой бухгалтерскую книгу, которая отслеживает долю владения акциями акционеров компании. Тем не менее, этот термин может относиться к способу, которым любая компания отслеживает всю соответствующую информацию, относящуюся ко всем своим заинтересованным сторонам (включая долги, конвертируемые долговые обязательства, держатели опционов, варрантов и деривативов) и их требований к компании. [3] Публичные компании в основном используют агентов по передаче и широкий спектр технологий и систем для отслеживания информации о своих заинтересованных сторонах, и поэтому публичные компании нечасто называют свои записи и отчетность о заинтересованных сторонах «таблицей предельных значений». Частные компании обычно имеют гораздо более простую структуру капитала и более ограниченные требования к учету заинтересованных сторон. На самых ранних этапах своего развития частные компании могут отслеживать своих акционеров в простом документе или электронной таблице. Таблицы капитализации широко используются предпринимателями, венчурными капиталистами и инвестиционными банкирами для моделирования и анализа таких событий, как размывание собственности , выпуск опционов на акции для сотрудников или выпуск новых ценных бумаг. После нескольких раундов финансирования таблица предельных значений может стать очень сложной.
Большинство таблиц предельных значений управляются в электронных таблицах, которым может не хватать масштабируемости - часто они требуют много времени для обслуживания и обновления и подвержены человеческим ошибкам. В последние годы программное обеспечение для автоматизации таблиц капитализации становится популярным среди растущих предприятий со все более сложной структурой капитала.
Раньше компании выпускали акции на бумажных сертификатах акций, а затем использовали таблицу верхнего предела в качестве бухгалтерского представления и сводной информации о собственности на акции. Публичные компании все чаще отказываются от всех бумажных сертификатов на акции в процессе, называемом «дематериализацией», чтобы упростить и снизить операционные издержки. Большинство глобальных регуляторов внесли и поощряли изменения финансовой системы, чтобы стимулировать дематериализацию.
В США и многих других странах компании могут использовать свою таблицу капитализации как единственную систему записи для регистрации владения акциями. Законы штата США поддерживают концепцию бездокументарных или бездокументарных акций, где таблица верхнего предела является официальной юридической записью владения акциями. [4]
Анализ водопада
По мере усложнения таблицы кэпов процент владения, указанный в таблице кэпов, может отличаться от фактического процента поступлений, распределяемых между акционерами при возникновении ликвидности . Некоторые отраслевые комментаторы назвали разницу между фактическим процентом владения в таблице кэпа и процентом выручки акционера от выручки «бухгалтерским владением» (фактический процент владения в таблице кэпов) по сравнению с «экономическим владением» (процентом от выручки, доступным к собственному капиталу). [5]
Эта ситуация приводит к концепции «водопада» или «водопадного анализа». Каскадный анализ детализирует точные выплаты каждому акционеру в таблице капитализации компании на основе определенной суммы поступлений, доступных для собственного капитала в конкретном сценарии ликвидности. Поскольку компания часто не знает, произойдет ли, когда и как она достигнет события ликвидности, каскадный анализ обычно охватывает ряд допущений относительно ликвидности. Графики предпочтений при ликвидации расширяют возможности анализа, показывая экономический результат, доступный инвесторам при всех оценках по диапазону результатов, вместо того, чтобы сосредотачиваться на конкретной точке или дискретном наборе точек.
Рекомендации
- ^ «Таблица капитализации» . venturecapitaltools.com. Архивировано из оригинального 22 сентября 2015 года . Проверено 21 октября 2015 года .
- ^ «Таблица капитализации» . Инвестопедия . investopedia.com . Проверено 21 октября 2015 года .
- ^ «Таблицы капитализации 101: Руководство для начинающих по управлению таблицей капиталовложений» . Capshare . Capshare, Inc. 19 мая 2015 . Проверено 7 апреля 2016 года .
- ^ Коннер, Шерил (25 сентября 2012 г.). «Почему ваш капитал может быть меньше, чем вы думаете (или, возможно, вообще ничего)» . forbes.com . Проверено 21 октября 2015 года .