Предпочтение при ликвидации является одним из основных экономических условий венчурных инвестиций в частную компанию. Этот термин описывает, как требования различных инвесторов по дивидендам или другим выплатам ставятся в очередь и покрываются. [1] Предпочтение при ликвидации устанавливает, что определенные инвесторы получают обратно свои инвестиционные деньги раньше других владельцев компании в случае продажи компании, ее публичного предложения , выплаты дивидендов или другого события ликвидации (выплаты). [2]
Типы [ править ]
Предпочтения по ликвидации могут быть частичными (они применяются к менее чем 100% инвестиционных фондов), полными (100%) или кратными первоначальным инвестиционным фондам. Кроме того, проценты или гарантированные дивиденды могут быть добавлены или не добавлены к сумме привилегии с течением времени. Иногда множественные сдвиги со временем тоже меняются. [ необходима цитата ]
Еще одно различие заключается в том, что предпочтения могут быть «участвующими», то есть инвесторы сначала получают свое предпочтение, а затем имеют право на долю любых оставшихся средств в зависимости от их собственности, или они могут быть «не участвующими», и в этом случае они получают либо свои размер преференции только без дальнейшего права на распределения, или же их пропорциональная доля распределения, но без преференции, в зависимости от того, что больше. [3] Например:
Предпочтение при участии в ликвидации: Например, инвестор вложил 1 млн долларов в предварительную оценку на 6 млн долларов (после завершения 7 млн долларов) с 2-кратным предпочтением при участии в ликвидации. Тогда они будут владеть 14,4% (1 млн. Долл. США / 7 млн. Долл. США) компании и будут иметь потенциал роста при любой смене контроля. Если компания затем продана за 15 млн долларов, инвестор вернет в 2 раза больше своих инвестиций, сначала за 2 млн долларов (2 × 1 млн долларов), а затем оставшиеся 13 млн долларов (15–2 млн долларов) будут распределены между всеми акционерами. Тогда инвестор получит дополнительно 1,9 млн долларов (14,4% × 13 млн долларов) на общую сумму 3,9 млн долларов (2 млн + 1,9 млн долларов). [4]
Предпочтение при ликвидации без участия: В качестве другого примера, использующего те же числа, что и выше, инвестор имеет 2-кратное предпочтение в отношении ликвидации без участия и 14,4% долевого участия в оценке после внесения денег в размере 7 миллионов долларов. Если компания снова продаст за 15 млн долларов, у инвестора будет выбор: получить 2 млн долларов (2 × 1 млн долларов) за свое предпочтение при ликвидации или 2,2 млн долларов (14,4% × 15 млн долларов) за свое участие. Таким образом, инвестор получит 2,2 миллиона долларов. [5]
Привилегированные акции [ править ]
Преференции при ликвидации обычно реализуются, делая их атрибутом, присваиваемым привилегированным акциям, которые инвесторы приобретают в обмен на свои инвестиции. Это означает, что привилегия имеет приоритет перед держателями обыкновенных акций (и, возможно, других серий привилегированных акций), но младше долгов и обеспеченных обязательств компании. Существует несколько типов ликвидационных преференций, связанных с привилегированными акциями. [6]
См. Также [ править ]
Ссылки [ править ]
- ^ «Предпочтение при ликвидации» . Инвестопедия . investopedia.com . Проверено 21 октября 2015 года .
- ↑ Николас Карлсон (8 марта 2014 г.). «Сотрудники стартапов думают, что они собираются разбогатеть - тогда случается такая ужасная история» . Business Insider .
- ^ «Калькулятор выпуска акционерного капитала» .
- ^ «Ликвидационные предпочтения и возможности сотрудников сильно влияют на оценку» . alijavid.com . Проверено 21 сентября 2017 .
- ^ «Ликвидационные предпочтения и возможности сотрудников сильно влияют на оценку» . alijavid.com . Проверено 21 сентября 2017 .
- ^ WALKER, SCOTT ЭДУАРД (16 августа 2010). «Остерегайтесь ловушек предпочтения ликвидации» . VentureBeat . venturebeat.com . Проверено 21 октября 2015 года .
