Чарльз «Чак» Гордон Каллард (2 июня 1923 г. - 1 мая 2004 г.) был видной фигурой в финансовом сообществе благодаря своему новаторскому применению математики и статистики для анализа акций. Родившийся в Лансинге, штат Мичиган , он был пилотом истребителя Corsair на авианосце во время службы в ВМС США во время Второй мировой войны . После службы в армии Каллард получил степень магистра делового администрирования в Высшей школе бизнеса Чикагского университета в 1943 году. [1] Затем он несколько лет преподавал статистику в Университете Майами в Оксфорде, штат Огайо .
Каллард работал аналитиком по ценным бумагам в Чикаго. Затем он занимал должности в области маркетинга и планирования в компаниях Armor & Co. и Ball Brothers . [1] В 1969 году Каллард покинул корпоративный сектор и основал Callard, Madden & Associates .. Идеи, которые он разработал, стали мостом между академическими финансами и мирами корпоративных финансов и управления активами. Каллард был первым в инфляционных 1970-х годах, кто скорректировал стандартные данные бухгалтерского учета, чтобы они соответствовали финансовым концепциям, которые тогда разрабатывались в Высшей школе бизнеса. Он признал недостатки традиционных показателей бухгалтерского учета и разработал альтернативные экономические показатели корпоративной эффективности. Он использовал этот подход, чтобы продемонстрировать, что эффективные ставки корпоративного налога были намного выше, чем законодательные ставки, и сильно различались среди фирм, которые в противном случае, казалось бы, облагаются одинаковыми налоговыми ставками.
Одним из величайших вкладов Калларда была разработка систематического объяснения стоимости капитала для отдельных фирм. Стоимость капитала для всех фирм менялась в зависимости от изменений национального уровня инфляции и ставок корпоративного налога. На стоимость капитала для отдельных фирм влияли уровни и темпы роста их ожидаемой прибыли, а также изменчивость их денежных потоков. Точно так же стоимость капитала может быть назначена каждой из бизнес-единиц внутри фирмы.
Идеи Калларда распространились на структуру капитала ; он проводил различие между затратами на заемный капитал и затратами на акционерный капитал, которые сильно различались по отношению друг к другу на этапах делового и экономического цикла . Хотя каждая фирма была ценополучателем на рынке капитала, каждая из них могла влиять на свою совокупную стоимость капитала, изменяя доли долга и собственного капитала в своей структуре капитала. Некоторые фирмы слишком активно использовали заемные средства и могли сократить свои затраты на капитал за счет уменьшения долговой составляющей своей структуры капитала, в то время как другие фирмы могли сократить свои затраты на капитал за счет увеличения долговой составляющей.