Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску

Климатические облигации (также известные как зеленые облигации ) - это финансовые инструменты ( облигации ) с фиксированным доходом, которые имеют положительные экологические и / или климатические преимущества . [1] [2] Они следуют Принципам зеленых облигаций, заявленным Международной ассоциацией рынка капитала (ICMA), [3], и доходы от выпуска которых должны использоваться для заранее определенных типов проектов. [1]

Они отличаются от облигаций устойчивого развития тем, что последние также должны иметь положительный социальный результат, помимо простого положительного воздействия на окружающую среду. [4]

История [ править ]

Климатические облигации - относительно новый класс активов, но они быстро растут. [5] Общий объем климатических облигаций оценивался в 160 миллиардов долларов на 2016 год; из которых 70 миллиардов были выпущены в 2016 году. [5] Номинальный объем выпущенных облигаций в 2019 году составил 255 миллиардов долларов США. [6] Климатические и экологические облигации в настоящее время выпущены тысячами эмитентов по всему миру, включая государственные органы, банки и компании всех размеров, а также местные органы власти.

Избиратели в городе Сан - Франциско одобрил доход облигации власти в 2001 году, в виде городского устав поправки (раздел 9.107.8) , известные как « солнечные облигации » для финансирования мер по сохранению возобновляемых источников энергии и энергии на дома, офисы и правительственные здания. [7] Кампания за солнечные связи, Предложение H, была мотивирована необходимостью для города предпринять значимые действия по борьбе с изменением климата . [8] Управление солнечных облигаций использовалось как часть городской программы по возобновляемым источникам энергии, управляемой Комиссией по коммунальным предприятиям Сан-Франциско, CleanPowerSF . [9]

Европейский инвестиционный банк (ЕИБ) выпустил долевую индексированные облигации в 2007 году, который стал первым продуктом фиксированного дохода среди социально ответственных инвестиций. [10] Эта структура «Обязательства по повышению осведомленности о климате» использовалась для финансирования проектов в области возобновляемых источников энергии и энергоэффективности. Впоследствии Всемирный банк стал первым в мире, выпустившим в 2008 году «зеленые облигации», которые следовали традиционной «простой ванильной» структуре облигаций, в отличие от облигаций ЕИБ по повышению осведомленности о климате, привязанных к акциям. [11]

Впоследствии рынок зеленых облигаций стал быстро увеличиваться в объеме эмиссии. По данным Climate Bonds Initiative, с 2015 по 2016 год объем эмиссии зеленых облигаций увеличился на 92% до 92 миллиардов долларов [12], при этом различные типы эмитентов начали выпускать зеленые облигации. Apple, например, стала первой технологической компанией, выпустившей зеленые облигации в 2016 году, а Польша стала первой суверенной страной, выпустившей зеленые облигации в конце 2016 года [13].

Первые зеленые облигации местных органов власти Великобритании для Совета Западного Беркшира закрылись после достижения целевого показателя в 1 млн фунтов стерлингов на пять дней раньше. В среду, 14 октября, было объявлено, что 22% собранных средств поступили от жителей Западного Беркшира, которые инвестировали в среднем 3500 фунтов стерлингов. Муниципальные инвестиции в сообщества привлекли в общей сложности 640 инвесторов. [14]

Описание [ править ]

Климатические облигации выпускаются для мобилизации средств на решения, связанные с изменением климата: проекты или программы, связанные с смягчением последствий изменения климата или адаптацией . Это могут быть проекты по сокращению выбросов парниковых газов, от чистой энергии до энергоэффективности , или проекты по адаптации к изменению климата, начиная от строительства средств защиты от наводнений в дельте Нила или помогая Большому Барьерному рифу адаптироваться к потеплению вод.

Как и обычные облигации, климатические облигации могут выпускаться правительствами, многонациональными банками или корпорациями. Организация-эмитент гарантирует погашение облигации в течение определенного периода времени плюс фиксированная или переменная ставка доходности. [15]

Большинство климатических облигаций обеспечены активами или ограждены , при этом инвесторам обещают, что все собранные средства пойдут только на определенные программы или активы, связанные с климатом, такие как станции возобновляемой энергии или программы финансирования, ориентированные на смягчение последствий изменения климата. [16]

В своем документе ЮНЕП об инвесторах и изменении климата Маккензи и Аскуи [17] различают климатическую облигацию от зеленой облигации : «(Климатическая облигация - это) расширение концепции зеленых облигаций . Зеленые облигации выпускаются [...] для мобилизации финансирования экологического проекта. Климатические облигации [выпускаются] [...] для привлечения финансирования инвестиций в сокращение выбросов или адаптацию к изменению климата ».

Лондонская инициатива по климатическим облигациям представляет собой первую в мире программу сертификации климатических облигаций. Это было использовано в качестве модели для различных стран при разработке своих собственных руководящих принципов листинга зеленых облигаций.

Климатические облигации - это тематические облигации [18], в принципе похожие на железнодорожные облигации XIX века, военные облигации начала XX века или дорожные облигации 1960-х годов. Тематические облигации предназначены для:

  • Разрешить институциональному капиталу - пенсионным, государственным, страховым и суверенным фондам благосостояния - инвестировать в области, которые считаются политически важными для их заинтересованных сторон, которые имеют такой же профиль кредитного риска и доходности, что и стандартные облигации.
  • Предоставить правительствам возможность направить финансирование на смягчение последствий изменения климата. Например, это может быть сделано путем предоставления льготных налоговых режимов квалифицируемым облигациям.
  • Отправить политический сигнал другим заинтересованным сторонам.

В противном случае для операционных целей тематические облигации в основном функционируют как обычные долговые инструменты. Они взвешены с учетом риска и имеют кредитный рейтинг, как обычно, в зависимости от кредитоспособности эмитента и торгуются, если позволяют рыночные условия, на международных вторичных рынках облигаций . Эти инструменты теоретически могут быть выпущены на всех уровнях рынка с фиксированной доходностью , от суверенных до корпоративных.

Преимущества зеленых облигаций [ править ]

Рост рынков облигаций открывает новые возможности для финансирования реализации целей в области устойчивого развития , определяемых на национальном уровне вкладов и других проектов зеленого роста. Зеленые облигации становятся все более распространенной формой зеленого финансирования, особенно для экологически чистого и устойчивого развития инфраструктуры и удовлетворения их больших потребностей в финансировании. Они предлагают средство как для доступа к финансам на рынках капитала, так и для обеспечения экологического воздействия, которое можно проверить на соответствие стандартам. В развивающихся странах зеленые облигации уже финансируют важные проекты, включая возобновляемые источники энергии, системы городского общественного транспорта и водораспределение. [19]

В 2016 году зеленые облигации привлекли более 93 миллиардов долларов в проекты и активы, оказывающие положительное воздействие на окружающую среду. При текущих темпах роста они могут мобилизовать более 200 миллиардов долларов в 2017 году [20].

Однако от общего объема глобальных выпусков облигаций это все еще составляет около 1%. [19]

Согласно отчету Сети знаний о климате и развитии (CDKN) и PricewaterhouseCoopers , рынок зеленых облигаций имеет три ключевых преимущества для страны и ее экологических целей и обязательств.

  • Это увеличивает финансирование зеленых проектов, тем самым стимулируя увеличение их числа. Сегодня зеленые облигации в основном финансируют проекты в области возобновляемых источников энергии, энергоэффективности, низкоуглеродного транспорта, устойчивой воды, а также отходов и загрязнения.
  • Это жизнеспособный инструмент, позволяющий растущему кругу устойчивых инвесторов получить доступ к экологическим проектам. Облигации - это инструмент и подход, с которыми знакомы иностранные инвесторы, поэтому этим учреждениям не нужно много нового понимания или потенциала. Инвесторы также заинтересованы в размещении денег там, где достигается наибольшее воздействие на окружающую среду на единицу валюты, и страны с формирующейся рыночной экономикой и развивающиеся страны могут предложить это там, где существуют более низкие проектные затраты.
  • Это может стать катализатором дальнейшего развития внутреннего рынка капитала и финансовой системы в более широком смысле, помимо проектов, связанных с окружающей средой. [19]

Спрос на зеленые облигации [ править ]

Комиссия по бизнесу и устойчивому развитию описывает рыночные возможности для бизнеса на сумму не менее 12 триллионов долларов США на основе устойчивых бизнес-моделей. [21]

По оценкам Организации Объединенных Наций, для достижения Целей в области устойчивого развития (ЦУР) [22] требуется ежегодный дефицит финансирования в размере 2,5 триллиона долларов США, и в рамках этого ежегодно требуется 1 триллион долларов США только для чистой энергии. Большое количество и широкий круг проектов и активов, которые способствуют достижению 17 ЦУР, нуждаются в этом финансировании для их разработки и работы.

Одна из ЦУР, в которой было успешно мобилизовано «зеленое финансирование», - это чистая энергия и меры по борьбе с изменением климата. Парижское соглашение об изменении климата вступило в силу в ноябре 2016 года после того, как 196 стран взяли на себя обязательство сократить выбросы парниковых газов . В настоящее время необходимы значительные объемы финансирования для преобразования обязательств страны (определяемых на национальном уровне вкладов, ОНВ) в реализацию и создание низкоуглеродистой, устойчивой к изменению климата экономики.

Несмотря на недавнее увеличение объемов климатического финансирования, возникнет значительный дефицит финансирования, если не будут мобилизованы новые источники и каналы финансирования. [23]

Существующие международные государственные финансы, предназначенные для борьбы с изменением климата, не способны обеспечить быстрые изменения, необходимые для устранения финансового дефицита. Кроме того, балансы государственного сектора не имеют возможности финансировать необходимые суммы, и поэтому примерно 80–90% финансирования должно будет поступать из частного сектора. [24]

Банковские балансы могут включать только часть необходимого частного финансирования, поэтому рынки капитала должны быть задействованы вместе с другими источниками, такими как страхование и одноранговые сети.

Согласно GUIDE: Новые рынки зеленых облигаций , спрос на зеленые облигации быстро вырос со стороны инвесторов, поскольку владельцы активов и менеджеры диверсифицируют свои инвестиционные портфели и стремятся к положительному воздействию, выходящему за рамки финансовой отдачи. В свете глобальной приверженности переходу к зеленой и низкоуглеродной экономике рынок зеленых облигаций имеет потенциал для значительного роста, привлекая при этом более разнообразных эмитентов и инвесторов. Количество зеленых облигаций продолжает расти ежедневно.

Развивающиеся и пограничные рынки создают рынки, механизмы финансирования и долговые и долевые продукты инвестиционного уровня для климатических облигаций и зеленых инвестиций более агрессивно, чем в большинстве западных развитых стран. [25]

Критика и споры [ править ]

Рынок зеленых облигаций вызвал международную критику, и некоторые поставили под сомнение экологичность определенных облигаций. [26] Эта критика относится как к финансируемым проектам, так и к репутации эмитентов в области устойчивого развития. В мае 2017 года организация Climate Bonds Initiative отказалась включить в листинг «зеленые» облигации, выпущенные Repsol. Поступления от облигаций будут направлены на инициативы, направленные на повышение эффективности операций компании по добыче нефти и газа. [27] НПО утверждала, что даже несмотря на то, что проекты позволят сократить выбросы CO2, стратегия устойчивого развития компании не зашла достаточно далеко с экологической точки зрения, чтобы классифицировать ее как «зеленую». Эта критика была распространена на Vigeo Eiris, компанию, которая проверяла экологичность облигаций Repsol.[28] В 2016 году Виджео Эйрис был вовлечен в еще один спор о «зеленых» облигациях. Они стали мишенью для Western Sahara Resource Watch, неправительственной организации, поддерживаемой норвежским профсоюзом, после того, как она рассмотрела зеленые облигации, которые будут финансировать производство солнечных батарей марокканским правительственным агентством на незаконно оккупированной территории Западной Сахары. [29]

См. Также [ править ]

  • Социальные связи
  • Продажа
  • Зеленое кредитование
  • Зеленая экономика
  • Зеленые деньги (значения)

Ссылки [ править ]

  1. ^ Объяснение зеленых облигаций
  2. ^ Стандарт климатических облигаций v2
  3. ^ «Принципы зеленой облигации» . www.icmagroup.org . Проверено 22 мая 2020 .
  4. ^ Зеленые, социальные и устойчивые облигации
  5. ^ a b Ив Хульманн, «2016, l'année de l'essor des Obligations Vertes» , Le temps , 20 декабря 2016 г. (страница была посещена 20 декабря 2016 г.).
  6. ^ «Рекордный выпуск ГБ за 2019 год в размере 255 миллиардов долларов! Крупнейший рынок ЕС: США, Китай и Франция возглавляют 20 лучших национальных рейтингов: суверенные ГБ и сертифицированные облигации набирают обороты» . Инициатива по климатическим облигациям . 2020-01-16 . Проверено 22 мая 2020 .
  7. ^ "Сан-Франциско предвидит солнечный город" . latimes.com . Проверено 17 мая 2001 .
  8. ^ «Сан-Франциско Proposition H Flyer, касающийся глобального потепления» . local.org . Проверено 13 июня 2001 .
  9. ^ «Постановление Совета наблюдателей Сан-Франциско, разрешающее выпуск доходных облигаций в рамках управления солнечными облигациями, раздел 9.107.8 устава» (PDF) . sfbos.org . Проверено 18 июня 2012 . CS1 maint: обескураженный параметр ( ссылка )
  10. ^ «Европейская комиссия - ПРЕСС-РЕЛИЗЫ - Пресс-релиз - ЕИБ запускает крупнейшую в истории евро облигацию по повышению осведомленности о климате (CAB)» . europa.eu . Проверено 3 января 2018 .
  11. ^ «Зеленые облигации получают доступ к капиталу инвесторов для борьбы с изменением климата» . Всемирный банк . Проверено 3 января 2018 .
  12. ^ Инициатива по климатическим облигациям (2017). https://www.climatebonds.net/files/files/2016%20GB%20Market%20Roundup.pdf
  13. ^ «Польша становится первым суверенным государством, выпустившим зеленые облигации» . businessgreen.com . Проверено 3 января 2018 .
  14. ^ Филдхаус, Стюарт (2020-10-15). «Первый выпуск зеленых облигаций местного самоуправления в Великобритании закрывается на пять дней раньше» . Кресло-торговец . Проверено 16 октября 2020 .
  15. ^ Облигации на экологическую тему: крупный новый класс активов, отрывок из книги «Устойчивое банковское дело - риск и возможности в финансировании будущего» под редакцией Джоти Мангата, опубликованной Thomson Reuters 2010
  16. ^ Мэтьюз, Почки, Мэллон, Хьюз. Мобилизация частных финансов для осуществления промышленной революции в области энергетики. Энергетическая политика 38 (2010)
  17. ^ Mackenzie, C и Ascui. F. Лидерство инвесторов в вопросах изменения климата: анализ роли инвестиционного сообщества в изменении климата и моментальный снимок недавней активности инвесторов. Архивировано 26 апреля 2012 г. в Wayback Machine . Опубликовано Финансовой инициативой ЮНЕП и ЮНПРИ, 2009 г.
  18. ^ Иие, C. Климат Облигация: главный новый класс активов пивоваренной http://www.axa-im.com/index.cfm?pagepath=research/ri_inside_research/green_initiative&CFNoCache=TRUE&servedoc=82A0C89C-1708-7D7E-1BEE7FCB1BA8F25F архивация 2011- 03-05 у Wayback Machine . Опубликовано AXA Investment Managers
  19. ^ a b c РУКОВОДСТВО: Новые рынки зеленых облигаций , Сеть знаний о климате и развитии, дата обращения 25 июля 2017 г.
  20. ^ Глобальный выпуск зеленых облигаций может вырасти до 206 млрд долларов США в 2017 году после рекордного уровня в 2016 году , Нью-Йорк, штат Нью-Йорк: Moody's Investors Service, Inc., дата обращения 25 июля 2017 года.
  21. ^ Лучший бизнес, лучший мир: отчет Комиссии по бизнесу и устойчивому развитию , дата обращения 25 июля 2017 г.
  22. ^ Облигации устойчивого развития. Архивировано 23 февраля 2017 г. на Wayback Machine EIIL, 2016.
  23. ^ Финансовый дефицит: отчет по адаптации , Программа Организации Объединенных Наций по окружающей среде (ЮНЕП), дата обращения 25 июля 2017 г.
  24. ^ Роль Зеленого климатического фонда в обеспечении недостающего «чистого триллиона» , Блог практикующего сообщества, Экологическое финансирование, дата обращения 25 июля 2017 г.
  25. ^ «Документы МФЦА по зеленому финансированию» . Центр зеленого финансирования МФЦА .
  26. ^ Matsuzaki, Юсук. «Экологические связи, испачканные« зеленой стиркой » » . Обзор Nikkei Asian . Проверено 4 октября 2018 года . CS1 maint: обескураженный параметр ( ссылка )
  27. ^ Whiley, Эндрю. «Нефтегазовые облигации, которые, как мы знали, рано или поздно появятся: Repsol: хороши для фунта стерлингов, но не уверены в экологичности» . Инициатива по климатическим облигациям . Проверено 4 октября 2018 года . CS1 maint: обескураженный параметр ( ссылка )
  28. ^ Whiley, Эндрю. «Нефтегазовые облигации, которые, как мы знали, рано или поздно появятся: Repsol: хороши для фунта стерлингов, но не уверены в экологичности» . Инициатива по климатическим облигациям . Проверено 4 октября 2018 года . CS1 maint: обескураженный параметр ( ссылка )
  29. ^ «Шок Vigeo Eiris: от этики к занятию» . Наблюдение за ресурсами Западной Сахары . Проверено 4 октября 2018 года . CS1 maint: обескураженный параметр ( ссылка )

Внешние ссылки [ править ]

  • Инициатива по климатическим облигациям

• Правительственный журнал по климатическим облигациям

  • Mongabay