Программа прямого участия (или план прямого участия или прямые инвестиции, сокращенно DPP) — это финансовая гарантия , которая позволяет инвесторам участвовать в денежных потоках и налоговых льготах коммерческого предприятия. Термин происходит из Закона о ценных бумагах 1933 года и Правила NASD 2810, в котором рассматривается регулирование компенсации, сборов и расходов при публичном размещении DPP.
Программы прямого участия чаще всего формируются для инвестирования в недвижимость, энергетику, фьючерсы и опционы, а также в проекты лизинга оборудования. DPP обычно организуется как товарищество с ограниченной ответственностью или компания с ограниченной ответственностью , структуры, которые позволяют доходам и убыткам организации перетекать к основному налогоплательщику на доналоговой основе. Таким образом, DPP не платит налог на корпоративном уровне. Доля инвестора в DPP измеряется в единицах и может называться его долей. Инвестиционный траст недвижимости , не зарегистрированный на бирже , имеет особый безналоговый статус, если его распределение дохода является достаточным, и как таковой может быть организован как корпорация , не подвергаясь двойному налогообложению .
Ассоциация инвестиционных программ является торговой ассоциацией США, занимающейся продвижением класса активов, а Ассоциация инвестиций в недвижимость (www.reisa.org) предоставляет своим членам обучение, налаживание связей и защиту интересов.
DPP обычно используют гораздо более широкую распределительную сеть с преобладанием посредников, чем другие альтернативные инвестиционные фонды. Брокеры/дилеры имеют альтернативные инвестиционные платформы, которые включают эти фонды, и им выплачиваются комиссионные за их роль в распределении и обслуживании. Соответствие и операционные аспекты спонсирования этих фондов более сложны из-за привлечения розничных инвесторов и выплаты комиссий. Агенты передачи DPP предоставляют услуги аутсорсинга для поддержки ИТ и административных функций.
Ценные бумаги DPP, как правило, не торгуются публично, поэтому стоимость продукта DPP определяется эффективностью базовых активов, а не публичными рынками. Продукты DPP, как правило, неликвидны в течение срока их действия, хотя могут существовать некоторые ограниченные вторичные рынки.