Пограничный рынок является термином для типа развивающейся страны рыночной экономики, более развитый , чем наименее развитых стран , но слишком мал, рискованны, или неликвидного в основном быть классифицирована как развивающаяся рыночной экономика. Это экономический термин, который был придуман Фаридой Хамбатой из Международной финансовой корпорации в 1992 году. Этот термин обычно используется [1] для описания фондовых рынков небольших и менее доступных, но все же «инвестиционных» стран развивающегося мира. . Пограничные или предразвивающиеся рынки акций обычно преследуются инвесторами, ищущими высокий долгосрочный потенциал доходности, а также низкую корреляцию с другими рынками. [2]Некоторые страны с приграничными рынками в прошлом были развивающимися рынками, но вернулись к статусу приграничных. [3] [4]
Терминология
Этот термин начал использоваться, когда база данных IFC по развивающимся рынкам (EMDB), возглавляемая Фаридой Хамбатой, начала публиковать данные по более мелким рынкам в 1992 году. [5] Хамбата ввел термин «пограничные рынки» для этого набора индексов. Standard and Poor's купило EMDB у IFC в 1999 году, а в октябре 2007 года S&P запустило первый инвестиционный индекс Select Frontier Index (30 крупнейших компаний из 11 стран) и Extended Frontier Index (150 компаний из 27 стран). [6] Впоследствии MSCI начал конкурировать с индексом пограничного рынка [7], а в начале 2008 года Deutsche Bank запустил первый биржевой фонд пограничного рынка на Лондонской фондовой бирже . [8] Пограничные рынки - это подмножество развивающихся рынков, рыночная капитализация которых невелика и / или низкий годовой оборот и / или рыночные ограничения, не подходящие для включения в более крупные индексы развивающихся стран, но тем не менее «демонстрирующие относительную открытость и доступность. для иностранных инвесторов »и не находятся в условиях« крайней экономической и политической нестабильности ». [7]
Членов можно условно разделить на три группы:
- Небольшие страны с относительно высоким уровнем развития (например, Эстония ), которые слишком малы, чтобы считаться развивающимися рынками,
- Страны с инвестиционными ограничениями, которые начали ослабевать с середины 2000-х годов (например, страны Совета сотрудничества стран Персидского залива )
- Страны с более низким уровнем развития, чем существующие «основные» развивающиеся рынки (например, Кения или Вьетнам ). [9]
Термин « предразвивающиеся рынки» иногда используется как синоним «пограничных рынков», подчеркивая ожидание того, что они в конечном итоге «перейдут» в статус «развивающихся рынков». [10]
Инвестиционный кейс
Приграничные рынки имеют более низкую рыночную капитализацию и ликвидность, чем более развитые, «традиционные» развивающиеся рынки. Приграничные фондовые рынки обычно используются инвесторами, стремящимися к высокой, долгосрочной доходности и низкой корреляции с другими рынками. [11] [12] [13]
Значение страны, обозначенной как Frontier, заключается в том, что со временем рынок станет более ликвидным и будет демонстрировать те же характеристики риска и доходности, что и более крупные и ликвидные развивающиеся рынки.
По мнению инвесторов пограничного рынка, пограничные активы фактически диверсифицируют и снижают риск, что противоречит общему мнению о том, что риск будет добавлен за счет включения этих рынков. [14]
Те, кто уделяет особое внимание приграничным рынкам, имеют разные взгляды на то, что ждет в будущем взаимосвязь стран в рамках класса активов. Хотя у них есть некоторые экономические характеристики, такие как молодое, растущее образованное население, отдельные экономики сталкиваются с различными внутренними и внешними силами. Фонды инвестируют, чтобы получить прибыль в странах, которые имеют тенденции к увеличению внутреннего потребления, но рассматривают общие драйверы роста для каждой страны как разные. [15] [16] Этот инвестиционный тезис выдерживает критику, поскольку маловероятно, что экономика, основанная на производстве, такая как Бангладеш , отреагирует на внешние шоки так же, как островное государство, большая часть экономики которого связана с туризмом, например Шри-Ланка .
Существуют также другие неуправляемые способы выхода на эти рынки, которые носят более общий характер, такие как инвестирование в индексы пограничных рынков, такие как MSCI Frontier Index, которые инвестируют только в крупные ликвидные акции.
Список пограничных рынков
Ряд организаций помещают страны в свои индексы пограничного рынка.
Страна | FTSE [17] | MSCI [18] | S&P [19] | Рассел [20] |
---|---|---|---|---|
Аргентина | Граница | Граница | Граница | Граница |
Бахрейн | Граница | Граница | Граница | Граница |
Бангладеш | Граница | Граница | Граница | Граница |
Бенин | без рейтинга | Граница [а] | без рейтинга | без рейтинга |
Босния и Герцеговина | без рейтинга | Граница | без рейтинга | Граница |
Ботсвана | Граница | Граница | Граница | Граница |
Болгария | Граница | Граница | Граница | Граница |
Буркина-Фасо | без рейтинга | Граница [а] | без рейтинга | без рейтинга |
Берег Слоновой Кости | Граница | Граница [а] | Граница | Граница |
Хорватия | Граница | Граница | Граница | Граница |
Кипр | Граница | без рейтинга | Граница | Граница |
Эквадор | без рейтинга | без рейтинга | Граница | без рейтинга |
Эстония | Граница | Граница | Граница | Граница |
Египет | Вторично развивающийся | Возникновение | Возникновение | Граница |
Габон | без рейтинга | без рейтинга | без рейтинга | Граница |
Гана | Граница | Граница | Граница | Граница |
Гвинея-Бисау | без рейтинга | Граница [а] | без рейтинга | без рейтинга |
Ямайка | без рейтинга | Граница | Граница | Граница |
Иордания | Граница | Граница | Граница | Граница |
Казахстан | Граница | Граница | Граница | Граница |
Кения | Граница | Граница | Граница | Граница |
Кувейт | Вторично развивающийся | Граница | Граница | Граница |
Латвия | Граница | без рейтинга | Граница | Возникновение |
Ливан | без рейтинга | Граница | Граница | без рейтинга |
Литва | Граница | Граница | Граница | Граница |
Македония | Граница | без рейтинга | без рейтинга | без рейтинга |
Мали | без рейтинга | Граница [а] | без рейтинга | без рейтинга |
Мальта | Граница | без рейтинга | без рейтинга | Граница |
Маврикий | Граница | Граница | Граница | Граница |
Марокко | Граница | Граница | Граница | Возникновение |
Намибия | без рейтинга | без рейтинга | Граница | Граница |
Нигер | без рейтинга | Граница [а] | без рейтинга | без рейтинга |
Нигерия | Граница | Граница | Граница | Граница |
Оман | Граница | Граница | Граница | Граница |
Пакистан | Вторично развивающийся | Возникновение | Возникновение | Граница |
Панама | без рейтинга | Граница | Граница | без рейтинга |
Папуа - Новая Гвинея | без рейтинга | без рейтинга | без рейтинга | Граница |
Катар | Вторично развивающийся | Возникновение | Возникновение | Граница |
Румыния | Граница | Граница | Граница | Граница |
Сенегал | без рейтинга | Граница [а] | без рейтинга | Граница |
Сербия | Граница | Граница | без рейтинга | Граница |
Словакия | Граница | без рейтинга | Граница | Граница |
Словения | Граница | Граница | Граница | Граница |
Шри-Ланка | Граница | Граница | Граница | Граница |
Танзания | без рейтинга | без рейтинга | без рейтинга | Граница |
Идти | без рейтинга | Граница [а] | без рейтинга | без рейтинга |
Тринидад и Тобаго | без рейтинга | Граница | Граница | Граница |
Тунис | Граница | Граница | Граница | Граница |
Украина | без рейтинга | Граница | без рейтинга | Граница |
Вьетнам | Граница | Граница | Граница | Граница |
Замбия | без рейтинга | без рейтинга | Граница | Граница |
- ^ a b c d e f g h Включен в категорию приграничных рынков MSCI как часть Западноафриканского экономического и валютного союза
Прошлые изменения
Колумбия была переведена на развивающийся рынок агентством Standard & Poors с 19 сентября 2011 года. [21] За прошедшие годы был внесен ряд других изменений и обновлений.
Смотрите также
- Развитый рынок
- Развивающиеся рынки
- Фондовые биржи развивающихся стран
Рекомендации
- ^ Frontier Markets: новые развивающиеся рынки Doughroller
- ^ Саламат, Ришаад. «Инвестиции в Камбоджу, Гаити, Бангладеш, Лаос» . Блумберг . Проверено 21 мая 2012 года .
- ^ «MSCI понизит рейтинг Аргентины до пограничного рынка - Отчет о развивающихся рынках - MarketWatch» .
- ^ «MSCI реклассифицирует акции в индексах развивающихся рынков | Reuters» . Рейтер.
- ^ «История IFC - Десятилетие 4» . IFC . Проверено 12 февраля 2021 года .
- ^ «S&P запускает первый инвестиционный индекс для пограничных фондовых рынков» . Инвестиционный исполнитель . Проверено 12 февраля 2021 года .
- ^ а б «Индексы MSCI Frontier Markets» (PDF) (пресс-релиз). MSCI Barra . 2007-12-18.
- ^ Коулман, Мюррей (14 февраля 2008 г.). "ETF First Frontiers открываются за рубежом" . Индекс Вселенная. Архивировано из оригинала на 2008-07-24 . Проверено 17 июня 2014 .
- ^ Кирхенбауэр, Рейд (2017-03-25). «Инвестиции во Вьетнам: полное руководство» . InvestAsian.
- ^ «Что такое развивающиеся рынки?» . Barclays. 2017-04-11.
- Перейти ↑ Guerrero, Tomás (март 2013 г.) Frontier Markets: A World of Opportunities
- ^ Герреро, Томас (сентябрь 2013 г.) Пограничные рынки: старые знакомства, новые возможности
- ^ Герреро, Томас (май 2014 г.). «Пограничные рынки: более прибыльные, менее волатильные» . Financial Times .
- ^ Согласно Marek Ondraschek, основатель Цюрихоснове ALNUA инвестиционных менеджеров и бывший генеральный директор и CIO швейцарской жизни активов в видео - интервью.
- ^ http://video.cnbc.com/gallery/?play=1&video=3000192230
- ^ Бергер, Дэйв; Пуктуантхонг, Кунтара; Джимми Янг, Дж. (2011). «Международная диверсификация с приграничными рынками». Журнал финансовой экономики . 101 : 227–242. DOI : 10.1016 / j.jfineco.2011.02.009 .
- ^ «Классификация фондовых рынков FTSE, сентябрь 2018 г.» (PDF) . FTSE Russell . Проверено 30 октября 2018 года .
- ^ «Индексы рыночной капитализации - MSCI» . Проверено 31 октября 2018 года .
- ^ «Консультации по классификации стран S&P Dow Jones Indices '2018» (PDF) . Индексы S&P Dow Jones . spice-indices.com. 13 июня 2018. Архивировано из оригинального (PDF) 9 марта 2019 года . Проверено 9 марта 2019 .
- ^ «Глобальное руководство: классификации стран» (PDF) . Индексы Рассела. Март 2015 года . Проверено 30 октября 2018 года .
- ^ [1]