Страница полузащищенная
Послушайте эту статью
Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску
Для использования в других целях, см Золотой стандарт (значения) .
Две золотые монеты номиналом 20 крон от Скандинавского валютного союза , основанного на золотом стандарте. Монета слева шведская, а правая датская .
Золотые сертификаты использовались в качестве бумажной валюты в Соединенных Штатах с 1882 по 1933 год. Эти сертификаты свободно конвертировались в золотые монеты .

Золотой стандарт является денежная система , в которой стандартная экономическая единица учета основывается на фиксированном количестве золота . Золотой стандарт широко использовался в 19-м и начале 20-го века. Большинство стран отказались от золотого стандарта в качестве основы своих денежных систем в какой-то момент 20-го века, хотя многие все еще имеют значительные золотые резервы . [1] [2]

История

Все ссылки на «доллары» в этом разделе относятся к доллару США , если не указано иное.

Изначально золотой стандарт был реализован как стандарт золотых монет путем обращения золотых монет. Денежная единица связана со стоимостью находящихся в обращении золотых монет, или денежная единица имеет ценность определенной циркулирующей золотой монеты, но другие монеты могут быть изготовлены из менее ценного металла. С изобретением и распространением использования бумажных денег золотые монеты в конечном итоге были вытеснены банкнотами , что привело к созданию стандарта золотых слитков , системы, в которой золотые монеты не циркулируют, но власти соглашаются продавать золотые слитки по требованию по фиксированной цене в долларах США. обмен на валюту в обращении.

Наконец, страны могут внедрить золотой стандарт обмена , при котором правительство гарантирует фиксированный обменный курс не к определенному количеству золота, а к валюте другой страны, которая использует золотой стандарт. Это создает де-факто золотой стандарт, при котором стоимость средств обмена имеет фиксированную внешнюю ценность в виде золота, которая не зависит от внутренней стоимости самих средств обмена.

Происхождение

Стандарт на золотые монеты возник в результате широкого признания золота в качестве валюты. [3] В качестве денег использовались различные товары ; обычно тот, который со временем теряет наименьшую ценность, становится принятой формой. [4]

Использование золота в качестве денег началось тысячи лет назад в Малой Азии. [5]

В начале и высокого средневековья , то византийское золото солидуса , широко известный как Безант , широко используется в Европе и Средиземноморье. Однако по мере того, как экономическое влияние Византийской империи уменьшалось, уменьшалось и использование безанта. [6] Вместо этого европейские территории выбрали серебро в качестве валюты вместо золота, что привело к развитию серебряных стандартов . [7]

Серебряные пенни на основе римского денария стали основной монетой Мерсии в Великобритании примерно во времена короля Оффы , около 757–796 гг. [8] Подобные монеты, в том числе итальянские денарии, французские денье и испанские динеро , циркулировали в Европе. Испанские исследователи обнаружили месторождения серебра в Мексике в 1522 году и в Потоси в Боливии в 1545 году. [9] Международная торговля стала зависеть от таких монет, как испанский доллар , талер Марии Терезии и, позднее, Соединенные Штаты.торговый доллар . [ необходима цитата ]

В наше время Британская Вест-Индия была одним из первых регионов, принявших золотые монеты. После провозглашения королевы Анны в 1704 году золотой стандарт Британской Вест-Индии был де-факто золотым стандартом, основанным на испанском золотом дублоне . В 1717 году сэр Исаак Ньютон , хозяин Королевского монетного двора , установил новое соотношение монетного двора между серебром и золотом, которое привело к вытеснению серебра из обращения и вводу в Британию золотого стандарта. [10] [ самостоятельно опубликованный источник ]

Официальный стандарт на золото был впервые установлен в 1821 году, когда Великобритания приняла его после введения золотого соверена новым Королевским монетным двором в Тауэр-Хилл в 1816 году. Провинция Канада в 1854 году, Ньюфаундленд в 1865 году, а также Соединенные Штаты и Германия. ( де-юре ) в 1873 году принято золото. Соединенные Штаты использовали орла в качестве единицы измерения, Германия ввела новую золотую марку , а Канада приняла двойную систему, основанную как на американском золотом орле, так и на британском золотом соверене. [11]

Австралия и Новая Зеландия приняли британский золотой стандарт, как и Британская Вест-Индия, а Ньюфаундленд был единственной территорией Британской империи, которая ввела свою собственную золотую монету. [12] Филиалы Королевского монетного двора были открыты в Сиднее , Мельбурне и Перте с целью чеканки золотых соверенов из богатых золотых месторождений Австралии. [ необходима цитата ]

Стандарт на золото закончился в Соединенном Королевстве и остальной части Британской империи с началом Первой мировой войны . [13]

Серебро

С 1750 по 1870 годы войны в Европе, а также продолжающийся торговый дефицит с Китаем (который продавал в Европу, но мало пользовался европейскими товарами) истощили серебро из экономик Западной Европы и Соединенных Штатов. Монеты чеканились все меньшими и меньшими тиражами, и наблюдалось распространение банковских и фондовых банкнот, используемых в качестве денег.

объединенное Королевство

В 1790-х годах Великобритания испытывала нехватку серебра. Он прекратил чеканить более крупные серебряные монеты и вместо этого выпустил «разменные» серебряные монеты и чеканили иностранные монеты. С концом наполеоновских войн , то Банк Англия начал массивную перечеканку программы , которая создала стандартные золотые государей, циркулирующие коронки, половина коронки и в конечном итоге медного грош в 1821. перечеканку серебра после длительной засуха произвела взрыв монет. В период с 1816 по 1820 год в Соединенном Королевстве чеканилось около 40 миллионов шиллингов, 17 миллионов полукрон и 1,3 миллиона серебряных крон.

Закон 1819 года о возобновлении наличных платежей установил 1823 год в качестве даты возобновления конвертируемости, которая была достигнута к 1821 году. На протяжении 1820-х годов региональные банки выпускали небольшие банкноты. Это было ограничено в 1826 году, в то время как Банку Англии было разрешено создавать региональные отделения. Однако в 1833 году банкноты Банка Англии были признаны законным платежным средством, и их погашение другими банками не приветствовалось. В 1844 году Закон о банковской хартии установил, что банкноты Банка Англии полностью обеспечены золотом, и они стали юридическим стандартом. Согласно строгой интерпретации золотого стандарта, этот акт 1844 года ознаменовал установление полного золотого стандарта для британских денег.

Фунт вышел из золотого стандарта в 1931 году, и ряд валют стран, которые исторически вели большую часть своей торговли в фунтах стерлингов, были привязаны к фунту стерлингов, а не к золоту. Банк Англии принял решение отказаться от золотого стандарта внезапно и в одностороннем порядке. [14]

Соединенные Штаты

Джон Халл был уполномочен законодательным собранием Массачусетса производить самую раннюю чеканку шиллинга из ивы, дуба и сосны в колонии в 1652 году. [15] В 1780-х годах Томас Джефферсон , Роберт Моррис и Александр Гамильтон рекомендовали Конгрессу значение десятичной системы счисления. Эта система также будет применяться к деньгам в Соединенных Штатах. Вопрос в том, какой стандарт: золотой, серебряный или и то, и другое. [16] Соединенные Штаты приняли серебряный стандарт на основе испанского фрезерного доллара в 1785 году.

Международный

С 1860 по 1871 год предпринимались различные попытки возродить биметаллические стандарты, в том числе на основе золотого и серебряного франка; однако с быстрым притоком серебра из новых месторождений ожидание дефицита серебра закончилось.

Взаимодействие между центральным банком и валютной базой стало основным источником денежно-кредитной нестабильности в этот период. Сочетание ограниченного предложения банкнот, государственной монополии на выпуск банкнот и, косвенно, центрального банка и единой единицы стоимости обеспечило экономическую стабильность. Отклонение от этих условий привело к денежным кризисам.

Обесценивание банкнот или использование серебра в качестве средства сбережения вызывало экономические проблемы. Правительства, требующие в качестве оплаты звонкие монеты, могли вывести деньги из экономики. Экономическое развитие увеличило потребность в кредите. Потребность в прочной основе в денежно-кредитной сфере привела к быстрому принятию золотого стандарта в последующий период.

Япония

После решения Германии после франко-прусской войны 1870–1871 годов получить репарации, чтобы облегчить переход к золотому стандарту, Япония получила необходимые резервы после китайско-японской войны 1894–1895 годов. Для Японии переход на золото считался жизненно важным для получения доступа к западным рынкам капитала. [17]

Биметаллический эталон

США: до гражданской войны

В 1792 году Конгресс принял Закон о монетном дворе и чеканке монет . Он разрешил федеральному правительству использовать Банк Соединенных Штатов для хранения своих резервов, а также установить фиксированное соотношение золота к доллару США. Золотые и серебряные монеты были законным платежным средством, как и испанский реал . В 1792 году рыночная цена золота была примерно в 15 раз дороже серебра. [16] Серебряные монеты вышли из обращения, экспортированы для оплаты долгов, взятых на финансирование войны за независимость в Америке . В 1806 году президент Джефферсон приостановил чеканку серебряных монет. Это привело к созданию производного серебряного стандарта, поскольку от Банка Соединенных Штатов не требовалось полностью обеспечивать свою валюту резервами. Это положило начало длинной серии попыток Соединенных Штатов создатьбиметаллический стандарт .

Намерение состояло в том, чтобы использовать золото для больших номиналов и серебро для меньших номиналов. Проблема с биметаллическими стандартами заключалась в изменении абсолютных и относительных рыночных цен на металлы. Соотношение монетного двора (ставка, по которой монетный двор был обязан платить / получать за золото по сравнению с серебром) оставалось фиксированным на уровне 15 унций серебра к 1 унции золота, тогда как рыночный курс колебался от 15,5 до 1 до 16 к 1. Закон Чеканка 1834 , Конгресс принял закон , который изменил соотношение мятный примерно 16 к 1. золото открытий в Калифорнии в 1848 году , а затем в Австралии снизил цены на золото относительно серебра; это вытеснило серебряные деньги из обращения, потому что на рынке они стоили больше, чем деньги. [18]Принятие Закона о независимом казначействе 1848 года установило в США строгий стандарт жестких денег. Для ведения бизнеса с американским правительством требовались золотые или серебряные монеты.

Государственные счета были юридически отделены от банковской системы. Однако соотношение монетного двора (фиксированный обменный курс между золотом и серебром на монетном дворе) продолжало завышать стоимость золота. В 1853 году США уменьшили вес серебра в монетах, чтобы они оставались в обращении, а в 1857 году отменили статус законного платежного средства иностранной чеканки. В 1857 году начался последний кризис эры свободного банковского дела, когда американские банки приостановили платежи серебром, что вызвало волну по развивающейся международной финансовой системе. Из-за инфляционных финансовых мер, предпринятых для помощи в оплате гражданской войны в США., правительство столкнулось с трудностями в выплате своих обязательств золотом или серебром и приостановило выплаты по обязательствам, которые юридически не указаны в монетах (золотые облигации); это привело к тому, что банки приостановили конвертацию банковских обязательств (банкнот и депозитов) в звонкую монету. В 1862 году бумажные деньги стали законным платежным средством. Это были бумажные деньги (не конвертируемые по требованию по фиксированному курсу в монету). Эти банкноты стали называть « гринбэками ». [18]

США: после гражданской войны

После гражданской войны Конгресс хотел восстановить металлический стандарт довоенными темпами. Рыночная цена золота в долларах была выше довоенной фиксированной цены (20,67 долларов за унцию золота), что требовало дефляции для достижения довоенной цены. Это было достигнуто за счет увеличения денежной массы медленнее, чем реальный объем производства. К 1879 году рыночная цена совпала с монетной ценой на золото. Чеканки акт 1873 г.(также известное как Преступление 1973 года) демонетизированное серебро. Этим законом из обращения был изъят серебряный доллар на 412,5 гран. Впоследствии серебро использовалось только в монетах стоимостью менее 1 доллара (дробная валюта). С возобновлением конвертируемости 30 июня 1879 г. правительство снова выплатило свои долги золотом, приняло доллары на таможню и погасило их золотом по требованию. Таким образом, доллары были прекрасной заменой золотым монетам. Во второй половине девятнадцатого века использование серебра и возврат к биметаллическому стандарту были постоянными политическими проблемами, которые особенно поднимались Уильямом Дженнингсом Брайаном , Народной партией и Свободным серебром.движение. В 1900 году золотой доллар был объявлен стандартной расчетной единицей, и был создан золотой запас для государственных бумажных банкнот. Доллары, серебряные сертификаты и серебряные доллары продолжали оставаться законным платежным средством, и все они подлежали обмену на золото. [18]

Колебания золотого запаса США, 1862–1877 гг.

Золотой запас США
1862 г.59 тонн
1866 г.81 тонна
1875 г.50 тонн
1878 г.78 тонн

В 1862 году запасы золота в США составляли 1,9 миллиона унций (59 т). Запасы выросли до 2,6 миллиона унций (81 т) в 1866 году, снизились в 1875 году до 1,6 миллиона унций (50 т) и выросли до 2,5 миллиона унций (78 т). ) в 1878 году. Чистый экспорт не отражал эту картину. За десять лет до гражданской войны чистый экспорт был примерно постоянным; в послевоенный период они беспорядочно колебались относительно довоенных уровней, но значительно упали в 1877 году и стали отрицательными в 1878 и 1879 годах. Чистый импорт золота означал, что иностранный спрос на американскую валюту для покупки товаров, услуг и инвестиций превышал соответствующий американский спрос на иностранные валюты. В последние годы периода «зеленого» (1862–1879) производство золота увеличилось, а экспорт золота снизился. Некоторые считают, что сокращение экспорта золота является результатом изменения денежно-кредитных условий.Спрос на золото в этот период был спекулятивным и использовался в основном на валютных рынках для финансирования международной торговли. Основным эффектом увеличения спроса на золото со стороны населения и Министерства финансов было сокращение экспорта золота и повышение цены золота в долларах США по отношению к покупательной способности.[19]

Стандарт обмена золота

К концу XIX века некоторые страны с серебряным стандартом начали привязывать свои серебряные монеты к золотым стандартам Соединенного Королевства или Соединенных Штатов. В 1898 году Британская Индия привязала серебряную рупию к фунту стерлингов по фиксированному курсу 1 шилл 4 пенни, в то время как в 1906 году Стрейтс Сеттлментс приняла золотой обменный стандарт по отношению к фунту стерлингов, зафиксировав серебряный доллар Пролива на уровне 2 шилл 4 пенни.

Примерно в начале 20-го века на Филиппинах курс серебряного песо / доллара к доллару США составлял 50 центов. Этому шагу способствовало принятие Конгрессом США 3 марта 1903 года Закона о чеканке Филиппин . [20] Примерно в то же время Мексика и Япония привязали свои валюты к доллару. Когда в 1908 году Сиам принял золотой стандарт, серебряный стандарт оставался только в Китае и Гонконге .

При принятии золотого стандарта многие европейские страны изменили название своей валюты, например, с Daler ( Швеция и Дания ) или Gulden ( Австро-Венгрия ) на Crown, поскольку первые названия традиционно ассоциировались с серебряными монетами, а последние - с золотом. монеты.

Влияние Первой мировой войны

Правительства с недостаточными налоговыми поступлениями неоднократно приостанавливали конвертируемость в 19 ​​веке. Настоящим испытанием, однако, стала Первая мировая война , испытание, которое, по словам экономиста Ричарда Липси, «полностью провалилось» . [3]

К концу 1913 года классический золотой стандарт был на пике, но Первая мировая война заставила многие страны приостановить его действие или отказаться от него. [21] По словам Лоуренса Офицера, главной причиной неспособности золотого стандарта восстановить свое прежнее положение после Первой мировой войны было «неустойчивое положение ликвидности Банка Англии и золотообменный стандарт». Бег на стерлингах вызвал Великобританию ввести валютный контроль , что фатально ослабил стандарт; конвертируемость не была законодательно приостановлена, но цены на золото больше не играли той роли, которую они играли раньше. [22] Финансируя войну и отказываясь от золота, многие воюющие стороны пережили резкую инфляцию.. Уровень цен увеличился вдвое в США и Великобритании, в три раза во Франции и в четыре раза в Италии. Обменные курсы изменились меньше, хотя европейская инфляция была более серьезной, чем американская. Это означало, что стоимость американских товаров снизилась по сравнению с европейскими. В период с августа 1914 года по весну 1915 года долларовая стоимость американского экспорта утроилась, а его положительное сальдо торгового баланса впервые превысило 1 миллиард долларов. [23]

В конечном итоге система не смогла достаточно быстро справиться с большим дефицитом и профицитом платежного баланса; Раньше это приписывалось понижательной жесткости заработной платы, вызванной появлением профсоюзов , но теперь рассматривается как врожденный недостаток системы, возникшей под давлением войны и быстрых технологических изменений. В любом случае цены не достигли равновесия ко времени Великой депрессии , что привело к полному уничтожению системы. [3]

Например, Германия отказалась от золотого стандарта в 1914 году и не могла эффективно вернуться к нему, потому что военные репарации стоили ей значительной части ее золотых запасов. Во время оккупации Рура немецкий центральный банк ( Reichsbank ) выпустил огромные суммы неконвертируемых марок для поддержки рабочих, которые бастовали против французской оккупации, и для покупки иностранной валюты для репараций; это привело к гиперинфляции в Германии в начале 1920-х годов и уничтожению немецкого среднего класса.

США не приостанавливали действие золотого стандарта во время войны. Недавно созданная Федеральная резервная система вмешалась в валютные рынки и продавала облигации, чтобы « стерилизовать » часть импорта золота, что в противном случае увеличило бы запас денег. [ необходима цитата ] К 1927 году многие страны вернулись к золотому стандарту. [18] В результате Первой мировой войны Соединенные Штаты, которые были страной-чистым должником, к 1919 г. стали чистым кредитором [24].

Отказ от золотого стандарта

Уильям МакКинли баллотировался в президенты на основе золотого стандарта.

Стандарт золотых монет закончился в Соединенном Королевстве и остальной части Британской империи с началом Первой мировой войны, когда казначейские банкноты заменили обращение золотых соверенов и золотых полсуверенов. Юридически золотой стандарт не был отменен. Конец золотого стандарта был успешно осуществлен Банком Англии посредством призывов к патриотизму, призывающих граждан не обменивать бумажные деньги на золотые монеты. Только в 1925 году, когда Великобритания вернулась к золотому стандарту вместе с Австралией и Южной Африкой, золотой стандарт был официально отменен.

Закон о британском золотом стандарте 1925 года одновременно ввел золотой слитковый стандарт и одновременно отменил его. Новый стандарт положил конец обращению золотых монет. Вместо этого закон вынудил власти продавать золотые слитки по требованию по фиксированной цене, но «только в виде слитков, содержащих приблизительно четыреста тройских унций [12 кг] чистого золота ». [25] [26] Джон Мейнард Кейнс , ссылаясь на опасность дефляции, выступил против возобновления золотого стандарта. [27] Установив цену на уровне, который восстановил довоенный обменный курс в 4,86 ​​доллара США за фунт стерлингов, Черчилль, как утверждается, совершил ошибку, которая привела к депрессии, безработице иВсеобщая забастовка 1926 года . Эндрю Тернбулл назвал это решение «исторической ошибкой». [28]

Многие другие страны последовали примеру Великобритании и вернулись к золотому стандарту, что привело к периоду относительной стабильности, но также и к дефляции. [29] Такое положение дел продолжалось до тех пор, пока Великая депрессия (1929–1939) не вынудила страны отказаться от золотого стандарта. 19 сентября 1931 года спекулятивные атаки на фунт вынудили Банк Англии отказаться от золотого стандарта якобы «временно». [14] Однако якобы временный отход от золотого стандарта оказал неожиданно положительное влияние на экономику, что привело к большему признанию отхода от золотого стандарта. [14] Займы от американских и французских центральных банков в размере 50 000 000 фунтов стерлингов были недостаточны и были исчерпаны в течение нескольких недель из-за большого оттока золота через Атлантику.[30] [31] [32] Британцы извлекли выгоду из этого ухода. Теперь они могли использовать денежно-кредитную политику для стимулирования экономики. Австралия и Новая Зеландия уже отказались от стандарта, и Канада быстро последовала их примеру.

Межвоенный частично обеспеченный золотой стандарт был по своей сути нестабильным из-за конфликта между расширением обязательств перед иностранными центральными банками и, как следствие, ухудшением нормы резервов Банка Англии. Франция тогда пыталась превратить Париж в финансовый центр мирового класса, и он также получил большие потоки золота. [33]

В мае 1931 года набег на крупнейший коммерческий банк Австрии привел к его банкротству . Погоня распространилась на Германию, где рухнул и центральный банк. С международной финансовой помощью поступило слишком поздно, и в июле 1931 года в Германии был введен валютный контроль, а в октябре - в Австрии. Австрийский и немецкий опыт, а также британские бюджетные и политические трудности были среди факторов, которые подорвали доверие к фунту стерлингов, что произошло в середине июля 1931 года. Последовала гонка, и Банк Англии потерял большую часть своих резервов.

Депрессия и Вторая мировая война

Прекращение золотого стандарта и восстановление экономики во время Великой депрессии . [34]

Великая депрессия

Основная статья: Великая депрессия

Экономисты, такие как Барри Эйхенгрин , Питер Темин и Бен Бернанке , обвиняют золотой стандарт 1920-х годов в продлении экономической депрессии, которая началась в 1929 году и длилась около десяти лет. [35] [36] [37] [38] [39] Экономисты считают, что это единодушное мнение. [40] [41] В Соединенных Штатах соблюдение золотого стандарта не позволяло Федеральной резервной системе увеличивать денежную массу, чтобы стимулировать экономику, финансировать неплатежеспособные банки и финансировать дефицит государственного бюджета, который мог бы «запустить насос» для расширения. После отказа от золотого стандарта создание таких денег стало бесплатным.. Золотой стандарт ограничивал гибкость денежно-кредитной политики центральных банков, ограничивая их способность увеличивать денежную массу. В США центральный банк был обязан согласно Закону о Федеральной резервной системе (1913 г.) иметь золото, обеспечивающее 40% его банкнот до востребования. [42]

Повышение процентных ставок усилило дефляционное давление на доллар и сократило инвестиции в банки США. Коммерческие банки конвертировали банкноты Федеральной резервной системы в золото в 1931 году, сократив свои золотые резервы и вызвав соответствующее сокращение количества денег в обращении. Эта спекулятивная атака вызвала панику в банковской системе США. Опасаясь неминуемой девальвации, многие вкладчики вывели средства из банков США. [43] По мере роста массового изъятия денег из банков обратный мультипликативный эффект вызвал сокращение денежной массы. [44] [ ненадежный источник ]Кроме того, ФРС Нью-Йорка предоставила европейским центральным банкам ссуду на сумму более 150 миллионов долларов золотом (более 240 тонн). Этот перевод сократил денежную массу США. Иностранные займы стали под вопросом после того, как Великобритания , Германия, Австрия и другие европейские страны отказались от золотого стандарта в 1931 году и ослабили доверие к доллару. [45] [ ненадежный источник ]

Вынужденное сокращение денежной массы привело к дефляции. Даже когда номинальные процентные ставки упали, реальные процентные ставки с поправкой на дефляцию оставались высокими, вознаграждая тех, кто держал деньги, вместо того, чтобы их тратить, что еще больше замедляло экономику. [46] Восстановление в США происходило медленнее, чем в Великобритании, отчасти из-за нежелания Конгресса отказаться от золотого стандарта и плавать курс американской валюты, как это сделала Великобритания. [47]

В начале 1930-х годов Федеральная резервная система защищала доллар, повышая процентные ставки, пытаясь повысить спрос на доллары. Это помогло привлечь международных инвесторов, которые купили иностранные активы за золото. [43]

Конгресс принял Закон о золотом резерве 30 января 1934 г .; мера национализировала все золото, приказав Федеральным резервным банкам передать свои поставки Казначейству США. Взамен банки получили золотые сертификаты, которые будут использоваться в качестве резервов под депозиты и банкноты Федерального резерва. Закон также уполномочил президента девальвировать золотой доллар. В соответствии с этим полномочием президент 31 января 1934 года изменил стоимость доллара с 20,67 доллара за тройскую унцию до 35 долларов за тройскую унцию, что означает девальвацию более чем на 40%.

Другие факторы в продлении Великой депрессии включают торговые войны и сокращение международной торговли, вызванные такими барьерами, как тариф Смута – Хоули в США и политика имперских преференций Великобритании, [ цитата необходима ] неспособность центральных банков действовать. ответственно [48] государственная политика, направленная на предотвращение падения заработной платы, такая как Закон Дэвиса-Бэкона 1931 года, в период дефляции, в результате чего производственные затраты падают медленнее, чем отпускные цены, что снижает прибыльность бизнеса [49] [ ненадежный источник ]и повышение налогов для сокращения бюджетного дефицита и поддержки новых программ, таких как Социальное обеспечение . Верхняя предельная ставка подоходного налога в США выросла с 25% до 63% в 1932 году и до 79% в 1936 году [50], в то время как нижняя ставка увеличилась более чем в десять раз, с 0,375% в 1929 году до 4% в 1932 году [51] . сопутствующая массивная засуха привела к возникновению Пыльной чаши США .

Австрийская школа утверждала , что Великая Депрессия была результатом кредитного бюста. [52] Алан Гринспен писал, что банкротства банков 1930-х годов были вызваны отказом Великобритании от золотого стандарта в 1931 году. Этот акт «подорвал» любое оставшееся доверие к банковской системе. [53] Финансовый историк Найл Фергюсон писал, что поистине «великой» Великую депрессию сделал европейский банковский кризис 1931 года . [54] По словам председателя ФРС Марринера Эклза.первопричиной была концентрация богатства, которая привела к стагнации или снижению уровня жизни бедных и среднего класса. Эти классы залезли в долги, что привело к кредитному взрыву 1920-х годов. В конце концов, долговая нагрузка стала слишком большой, что привело к массовым дефолтам и финансовой панике 1930-х годов. [55]

Вторая Мировая Война

В соответствии с Бреттон-Вудским международным валютным соглашением 1944 года золотой стандарт сохранялся без внутренней конвертируемости. Роль золота была сильно ограничена, поскольку валюты других стран были привязаны к доллару. Многие страны держали резервы в золоте и рассчитывались с помощью золота. Тем не менее, они предпочитали рассчитываться с другими валютами, причем американский доллар становился фаворитом. Международный валютный фондбыла создана для помощи в обменном процессе и помощи странам в поддержании фиксированных курсов. В рамках Бреттон-Вудской системы корректировка была смягчена за счет кредитов, которые помогли странам избежать дефляции. Согласно старому стандарту, страна с переоцененной валютой теряла бы золото и испытывала дефляцию до тех пор, пока ее валюта снова не была правильно оценена. Большинство стран определяют свои валюты в долларах, но некоторые страны ввели торговые ограничения для защиты резервов и обменных курсов. Таким образом, валюты большинства стран оставались в основном неконвертируемыми. В конце 1950-х годов валютные ограничения были сняты, и золото стало важным элементом международных финансовых расчетов. [18]

Бреттон-Вудс

Основная статья: Бреттон-Вудская система

После Второй мировой войны Бреттон-Вудскими соглашениями была создана система, аналогичная золотому стандарту и иногда называемая «золотым обменным стандартом». В рамках этой системы многие страны фиксировали свои обменные курсы по отношению к доллару США, и центральные банки могли обменивать долларовые авуары на золото по официальному обменному курсу 35 долларов за унцию; этот вариант был недоступен для фирм или частных лиц. Таким образом, все валюты, привязанные к доллару, имели фиксированную стоимость в золоте. [3]

Начиная с периода правления президента Шарля де Голля в 1959–1969 годах и до 1970 года Франция сокращала свои долларовые резервы, обменивая их на золото по официальному обменному курсу, что уменьшало экономическое влияние США. Это, наряду с финансовым напряжением федеральных расходов на войну во Вьетнаме и постоянным дефицитом платежного баланса, побудило президента США Ричарда Никсона прекратить международную конвертируемость доллара США в золото 15 августа 1971 года (« шок Никсона »).

Это должно было быть временной мерой, поскольку цена доллара на золото и официальный обменный курс оставались неизменными. Переоценка валют была основной целью этого плана. Официальной переоценки или погашения не было. Впоследствии доллар начал плавать. В декабре 1971 г. " Смитсоновское соглашение"В соответствии с этим соглашением доллар был девальвирован с 35 долларов за тройскую унцию золота до 38 долларов. Валюты других стран повысились. Однако конвертируемость золота не возобновилась. В октябре 1973 года цена была повышена до 42,22 доллара. девальвация была недостаточной. В течение двух недель после второй девальвации доллар был оставлен в плавании. Номинальная стоимость 42,22 доллара была официально объявлена ​​в сентябре 1973 года, спустя много времени после того, как от нее отказались на практике. В октябре 1976 года правительство официально изменило определение термина. доллар; ссылки на золото были удалены из законодательных актов, и с этого момента международная валютная система была построена на чистых бумажных деньгах.

Производство золота

По оценкам GFMS, по состоянию на 2012 год в истории человечества было добыто 174 100 тонн золота . Это примерно эквивалентно 5,6 миллиардам тройских унций или, с точки зрения объема, примерно 9 261 кубическому метру (327 000 кубических футов), или куб 21 метр (69 футов) на стороне. Существуют разные оценки общего объема добытого золота. Одна из причин разницы в том, что золото добывали тысячи лет. Другая причина заключается в том, что некоторые страны не особо раскрывают объем добычи золота. Кроме того, трудно учесть добычу золота в незаконной добыче полезных ископаемых. [56]

Мировое производство в 2011 году составило около 2700 тонн . С 1950-х годов ежегодный рост производства золота примерно соответствовал темпам роста мирового населения (т.е. удвоился за этот период) [57], хотя он отставал от мирового экономического роста (примерно 8-кратное увеличение с 1950-х годов [58] и 4 -кратное увеличение с 1950-х годов [58]). с 1980 г. [59] ).

Теория

Товарные деньги неудобно хранить и перевозить в больших количествах. Более того, он не позволяет правительству манипулировать потоком торговли с той же легкостью, что и бумажная валюта. Таким образом, товарные деньги уступили место репрезентативным деньгам, а золото и другие звонки остались в качестве их поддержки.

Золото было предпочтительной формой денег из-за его редкости, прочности, делимости, взаимозаменяемости и простоты идентификации [60], часто в сочетании с серебром. Серебро обычно было основным средством обращения, а золото - денежным резервом. Товарные деньги были анонимными, так как опознавательные знаки могут быть удалены. Товарные деньги сохраняют свою ценность, несмотря на то, что может случиться с денежными властями. После падения Южного Вьетнама многие беженцы унесли свое богатство на Запад в золоте после того, как национальная валюта обесценилась. [ необходима цитата ]

В соответствии с товарными стандартами валюта сама по себе не имеет внутренней стоимости, но принимается трейдерами, потому что ее можно в любой момент обменять на эквивалентную монету. Например, серебряный сертификат США можно обменять на настоящую монету серебра.

Репрезентативные деньги и золотой стандарт защищают граждан от гиперинфляции и других злоупотреблений денежно-кредитной политикой, которые наблюдались в некоторых странах во время Великой депрессии. Товарные деньги, наоборот, привели к дефляции и бегству из банков.

Страны, вышедшие из золотого стандарта раньше, чем другие страны, быстрее оправились от Великой депрессии. Например, Великобритания и скандинавские страны, которые отказались от золотого стандарта в 1931 году, оправились намного раньше, чем Франция и Бельгия, которые оставались на золоте гораздо дольше. Такие страны, как Китай, у которых был серебряный стандарт, почти полностью избежали депрессии (из-за того, что тогда он был едва интегрирован в мировую экономику). Связь между отказом от золотого стандарта и серьезностью и продолжительностью депрессии прослеживалась для десятков стран, включая развивающиеся. Это может объяснить, почему продолжительность и продолжительность депрессии различались в разных странах. [61]

Вариации

Полный или 100% -reserve золотой стандарт существует , когда денежная власть обладает достаточным золотом , чтобы преобразовать все циркулирующие репрезентативные деньги в золото по обещанному курсу. Иногда его называют стандартом золотых монет, чтобы его было легче отличить. Противники полного стандарта считают его трудным в реализации, заявляя, что количество золота в мире слишком мало для поддержания мировой экономической активности на уровне текущих цен на золото или близких к ним; реализация повлечет за собой многократное повышение цены на золото. [ необходима цитата ] Сторонники золотого стандарта сказали: «Как только деньги установлены, любая денежная масса становится совместимой с любым количеством рабочих мест и реальным доходом». [62]Хотя цены обязательно будут корректироваться в зависимости от предложения золота, этот процесс может повлечь за собой значительные экономические потрясения, как это было во время предыдущих попыток поддерживать золотые стандарты. [63] [ ненадежный источник ]

В международной системе золотого стандарта (которая обязательно основана на внутреннем золотом стандарте в соответствующих странах) [64] золото или валюта, конвертируемая в золото по фиксированной цене, используется для осуществления международных платежей. При такой системе, когда обменные курсы поднимаются выше или опускаются ниже фиксированного курса монетного двора, превышая стоимость доставки золота, происходит приток или отток, пока курсы не вернутся к официальному уровню. Международные золотые стандарты часто ограничивают, какие организации имеют право обменивать валюту на золото.

Влияние

Опрос сорока видных американских экономистов, проведенный IGM Economic Experts Panel в 2012 году, показал, что ни один из них не считает, что возвращение к золотому стандарту будет экономически выгодным. Конкретное утверждение, с которым экономистов просили согласиться или не согласиться, было: «Если США заменит свой дискреционный режим денежно-кредитной политики золотым стандартом, определяя« доллар »как определенное количество унций золота, стабильность цен и занятость результаты были бы лучше для среднего американца ". 40% экономистов не согласны, а 53% категорически не согласны с утверждением; остальные не ответили на вопрос. В группу опрошенных экономистов вошли прошлые лауреаты Нобелевской премии, бывшие экономические советники президентов республиканцев и демократов, а также старшие преподаватели из Гарварда, Чикаго, Стэнфорда, Массачусетского технологического института,и другие известные исследовательские университеты.[65] В исследовании 1995 года сообщалось о результатах опроса экономистов-историков, показывающих, что две трети экономистов-историков не согласны с тем, что золотой стандарт «был эффективным для стабилизации цен и смягчения колебаний делового цикла в девятнадцатом веке». [66]

Экономист Аллан Х. Мельцер из Университета Карнеги-Меллона был известен опровержением пропаганды золотого стандарта Роном Полом с 1970-х годов. Иногда он резюмировал свое несогласие, просто заявляя: «У нас нет золотого стандарта. Это не потому, что мы не знаем о золотом стандарте, а потому, что мы его знаем». [67]

Преимущества

По словам Майкла Д. Бордо , золотой стандарт имеет три преимущества: «его репутация в качестве стабильного номинального якоря; его автоматичность; и его роль как надежного механизма обязательств». [68]

  • Долгосрочная ценовая стабильность была описана как одно из достоинств золотого стандарта [69], но исторические данные показывают, что величина краткосрочных колебаний цен была намного выше при золотом стандарте. [70] [71] [69]
  • Золотой стандарт обеспечивает фиксированные международные обменные курсы между странами-участницами и, таким образом, снижает неопределенность в международной торговле. Исторически диспропорции между уровнями цен компенсировались механизмом корректировки платежного баланса, называемым « механизмом потока ценных бумаг ». [72] [ ненадежный источник ] Золото, используемое для оплаты импорта, сокращает денежную массу стран-импортеров, вызывая дефляцию, что делает их более конкурентоспособными, в то время как импорт золота чистыми экспортерами способствует увеличению их денежной массы, вызывая инфляцию, заставляя их менее конкурентоспособный. [73]
  • Золотой стандарт не допускает некоторых видов финансовых репрессий . [74] Финансовые репрессии действуют как механизм передачи богатства от кредиторов к должникам, особенно правительствам, которые его практикуют. Финансовое подавление наиболее эффективно для сокращения долга, когда оно сопровождается инфляцией, и его можно рассматривать как форму налогообложения . [75] [76] В 1966 году Алан Гринспен писал: « Дефицитные расходы - это просто схема конфискации богатства. Золото стоит на пути этого коварного процесса. Оно выступает в качестве защитника прав собственности. нетрудно понять антагонизм государственников по отношению к золотому стандарту ». [77]

Недостатки

Цены на золото (доллары США за тройскую унцию) с 1914 года в номинальных долларах США с поправкой на инфляцию.
  • Неравномерное распределение золотых депозитов делает золотой стандарт более выгодным для стран, производящих золото. [78] В 2010 году крупнейшими производителями золота по порядку были Китай, Австралия, США, Южная Африка и Россия. [79] Страной с крупнейшими недобываемыми месторождениями золота является Австралия. [80]
  • Некоторые экономисты считают, что золотой стандарт ограничивает экономический рост. «По мере роста производственной мощности экономики должна увеличиваться и ее денежная масса. Поскольку золотой стандарт требует, чтобы деньги были обеспечены металлом, дефицит металла ограничивает способность экономики производить больше капитала и расти». [81]
  • Традиционные экономисты считают, что экономические спады можно в значительной степени смягчить, увеличив денежную массу во время экономических спадов. [82] Золотой стандарт означает, что денежная масса будет определяться предложением золота и, следовательно, денежно-кредитная политика больше не может использоваться для стабилизации экономики. [83]
  • Хотя золотой стандарт обеспечивает долгосрочную стабильность цен, он исторически ассоциируется с высокой краткосрочной волатильностью цен. [69] [84] Шварц, среди прочего, утверждал, что нестабильность краткосрочных уровней цен может привести к финансовой нестабильности, поскольку кредиторы и заемщики не уверены в стоимости долга. [84]
  • Дефляция наказывает должников. [85] [86] Таким образом, реальное долговое бремя возрастает, в результате чего заемщики сокращают расходы на обслуживание своих долгов или заканчивают дефолт. Кредиторы становятся богаче, но могут сэкономить часть дополнительного богатства, уменьшая ВВП . [87]
  • Денежная масса по существу будет определяться темпами производства золота. Когда запасы золота растут быстрее, чем экономика, возникает инфляция, и обратное тоже верно. [69] [88] По общему мнению, золотой стандарт способствовал серьезности и продолжительности Великой депрессии, поскольку при золотом стандарте центральные банки не могли расширять кредиты достаточно быстро, чтобы компенсировать дефляционные силы. [89] [90] [91]
  • Гамильтон утверждал, что золотой стандарт подвержен спекулятивным атакам, когда финансовое положение правительства кажется слабым. И наоборот, эта угроза удерживает правительства от проведения рискованной политики (см. Моральный риск ). Например, США были вынуждены сократить денежную массу и повысить процентные ставки в сентябре 1931 года для защиты доллара после того, как спекулянты вынудили Великобританию отказаться от золотого стандарта. [91] [92] [93] [94]
  • Девальвация валюты в соответствии с золотым стандартом, как правило, приводит к более резким изменениям, чем плавное снижение, наблюдаемое в бумажных валютах, в зависимости от метода девальвации. [95]
  • Большинство экономистов предпочитают низкий положительный уровень инфляции около 2%. Это отражает боязнь дефляционных шоков и веру в то, что активная денежно-кредитная политика может смягчить колебания объема производства и безработицы. Инфляция дает им возможность ужесточить политику, не вызывая дефляции. [96]
  • Золотой стандарт обеспечивает практические ограничения против мер, которые центральные банки в противном случае могли бы использовать для реагирования на экономические кризисы. [97] Создание новых денег снижает процентные ставки и тем самым увеличивает спрос на новые долговые обязательства с более низкой стоимостью, повышая спрос на деньги. [98]

Защитники

Возврат к золотому стандарту рассматривался Комиссией по золоту США еще в 1982 году, но нашел поддержку лишь у меньшинства. [99] В 2001 году премьер-министр Малайзии Махатхир бин Мохамад предложил новую валюту, которая первоначально будет использоваться для международной торговли между мусульманскими странами, с использованием современного исламского золотого динара , определяемого как 4,25 грамма чистого (24 карата ) золота. Махатхир утверждал, что это будет стабильная расчетная единица и политический символ единства между исламскими странами. Это якобы снизит зависимость от доллара США и установит валюту, не обеспеченную долгами, в соответствии с законами шариата , запрещающими начисление процентов. [100]Однако это предложение не было принято, и мировая валютная система по-прежнему полагается на доллар США как на основную торговую и резервную валюту . [101]

Бывший председатель Федеральной резервной системы США Алан Гринспен признал, что он был одним из «небольшого меньшинства» в центральном банке, которое положительно относилось к золотому стандарту. [102] В эссе 1966 года, в котором он участвовал в книге Айн Рэнд под названием «Золото и экономическая свобода», Гринспен приводил доводы в пользу возврата к «чистому» золотому стандарту; в этом эссе он охарактеризовал сторонников фиатных валют как «статистиков благосостояния», намеревающихся использовать денежно-кредитную политику для финансирования дефицитных расходов. [103] Совсем недавно он заявил, что, сосредоточив внимание на таргетировании инфляции, «центральные банкиры вели себя так, как если бы мы придерживались золотого стандарта», что сделало возврат к нему ненужным. [104]

Точно так же экономисты, такие как Роберт Барро, утверждали, что хотя некоторая форма «денежно-кредитной конституции» необходима для стабильной деполитизированной денежно-кредитной политики, форма, которую принимает эта конституция, например, золотой стандарт, какой-либо другой стандарт, основанный на товарах, или фиатная валюта с фиксированные правила определения количества денег - значительно менее важно. [105]

Золотой стандарт поддерживают многие последователи Австрийской школы экономики , либертарианцы свободного рынка и некоторые сторонники предложения . [106]

Политика США

Бывший конгрессмен Рон Пол является давним и видным сторонником золотого стандарта, но также выразил поддержку использования стандарта, основанного на корзине товаров, которая лучше отражает состояние экономики. [107]

В 2011 году законодательный орган штата Юта принял закон о принятии выпущенных на федеральном уровне золотых и серебряных монет в качестве законного платежного средства для уплаты налогов. [108] В качестве валюты, выпущенной на федеральном уровне, монеты уже были законным платежным средством для уплаты налогов, хотя рыночная цена их металлического содержимого в настоящее время превышает их денежную стоимость. По состоянию на 2011 год аналогичный закон находился на рассмотрении в других штатах США. [109] Законопроект был инициирован новоизбранными законодателями Республиканской партии, связанными с движением « Чайная партия», и был вызван беспокойством по поводу политики президента Барака Обамы . [110]

Опрос сорока экономистов, проведенный в 2012 году бизнес-школой Чикагского университета, показал, что ни один из них не согласился с тем, что возвращение к золотому стандарту улучшит стабильность цен и результаты занятости среднего американца. [111] [65]

В 2013 году Законодательное собрание Аризоны приняло закон SB 1439, который сделал бы золотую и серебряную монету законным платежным средством при выплате долга, но губернатор наложил вето на законопроект. [112]

В 2015 году некоторые республиканские кандидаты на президентских выборах 2016 года выступали за золотой стандарт, исходя из опасений, что попытки Федеральной резервной системы увеличить экономический рост могут вызвать инфляцию. Историки экономики не согласились с утверждениями кандидатов о том, что золотой стандарт принесет пользу экономике США. [111]

Смотрите также

  • Программа денежной реформы (1939 г.) - Золотой стандарт
  • Биметаллизм / Свободное серебро
  • Черная пятница (1869 г.) - также называемая золотой паникой 1869 г.
  • Закон о чеканке 1792 г.
  • Закон о чеканке 1873 г.
  • Распоряжение 6102
  • Банковское дело с полным резервом
  • Золото как инвестиция
  • Золотой динар
  • Золотые очки
  • Твердые деньги (полис)
  • Металл как деньги
  • Металлизм

Международные институты

  • Банк международных расчетов
  • Международный Валютный Фонд
  • Валютно-финансовая конференция ООН
  • Всемирный банк

Рекомендации

  1. ^ «Золотой стандарт. Факты, информация, изображения, статьи Encyclopedia.com о Золотом стандарте» . www.encyclopedia.com . Проверено 5 декабря 2015 .
  2. ^ Уильям О. Скроггс. "Что осталось от золотого стандарта?" . foreignaffairs.com . Проверено 28 января 2015 .
  3. ^ а б в г Липси 1975 , стр. 683-702.
  4. ^ Bordo, Dittmar & Gavin 2003 «в мире с двух прописных товара, один снизкой нормой амортизации выступаеткачестве товарных денег»
  5. ^ «Самая старая монета в мире - первые монеты» . rg.ancients.info . Проверено 5 декабря 2015 .
  6. ^ Лопес, Роберт Сабатино (лето 1951). «Доллар средневековья». Журнал экономической истории . 11 (3): 209–234. DOI : 10.1017 / s0022050700084746 . JSTOR 2113933 . 
  7. ^ Особенно период 1500-1870 гг .; К. Кыванч Караман, Севкет Памук и Сечил Йылдырым-Караман, «Деньги и валютная стабильность в Европе, 1300-1914», колонка для Центра экономических и политических исследований Vox (24 февраля 2018 г.); доступно на сайте https://voxeu.org/article/money-and-monetary-stability-europe-1300-1914
  8. ^ Кири, Чарльз Фрэнсис. (2005). Каталог английских монет в Британском музее. Англосаксонская серия. Том I. Пул, Реджинальд Стюарт, изд. Элиброн Классикс. стр. ii, xxii – xxv
  9. ^ Ротвелл, Ричард Пеннефатер. (1893). Универсальный биметаллизм и Международная валютная клиринговая палата, а также «Рекорд мировых денег», «Статистика золота и серебра» и т. Д. Нью-Йорк: Научная издательская компания. С. 45.
  10. ↑ Андрей, Ливиу С. (2011). Деньги и рынок в экономике всех времен: еще одна всемирная история экономики, основанной на деньгах и неденежной основе. Xlibris Corporation. С. 146–147. [ самостоятельно опубликованный источник ]
  11. ^ Джеймс Пауэлл, История канадского доллара (Оттава: Банк Канады, 2005 ), стр. 22-23, 33.
  12. ↑ Сводный устав Ньюфаундленда (1-я серия, 1874 г.), раздел XXV, «О регулировании торговли в определенных случаях», c. 92, Валюты , с. 8.
  13. ^ "Небольшое изменение" . Парламент Великобритании . Проверено 9 февраля 2019 .
  14. ^ a b c Моррисон, Джеймс Эшли (2016). «Шокирующая интеллектуальная экономия: роль идей в упадке золотого стандарта в Великобритании» . Международная организация . 70 (1): 175–207. DOI : 10.1017 / S0020818315000314 . ISSN 0020-8183 . 
  15. ^ https://www.waymarking.com/waymarks/WMDJHN_The_Hull_Mint_Boston_MA
  16. ^ a b Walton & Rockoff 2010 .
  17. ^ Метцлер, Марк (2006). Рычаг Империи: Международный золотой стандарт и кризис либерализма в довоенной Японии . Беркли: Калифорнийский университет Press. ISBN 978-0-520-24420-7.
  18. ^ а б в г д Элвелл 2011 .
  19. Перейти ↑ Friedman & Schwartz 1963 , p. 79.
  20. ^ Кеммерер, Эдвин Уолтер (1994). Золото и золотой стандарт: история золотых денег в прошлом, настоящем и будущем . Принстон, Нью-Джерси: McGraw-Hill Book, Company, Inc., стр. 154 (238 стр.). ISBN 9781610164429.
  21. Перейти ↑ Nicholson, JS (апрель 1915 г.). «Отказ от золотого стандарта» . Ежеквартальный обзор . 223 : 409–423.
  22. ^ Офицер
  23. ^ Eichengreen 1995 .
  24. ^ Драммонд, Ян М. Золотой стандарт и международная валютная система 1900–1939. Macmillan Education, LTD, 1987 г.
  25. ^ "Закон о золотом стандарте 1925.pdf (зеркало PDFy)" . 1 января 2014 г. - через Интернет-архив.
  26. ^ «Статьи: Освободите планету: Закон о золотом стандарте 1925 года» . Освободите планету. 2009-06-10. Архивировано из оригинала на 2012-07-13 . Проверено 9 июля 2012 .
  27. ^ Кейнс, Джон Мейнард (1920). Экономические последствия мира . Нью-Йорк: Харкорт, Брейс и Роу.
  28. ^ «Тэтчер предупредила майора о рисках обменного курса до кризиса ERM» . Хранитель . 2017-12-29 . Проверено 29 декабря 2017 .
  29. ^ Кассель, Густав. Крушение золотого стандарта. Издательство Оксфордского университета, 1936.
  30. ^ «Речь канцлера общин» . Freetheplanet.net. Архивировано из оригинала на 2012-07-09 . Проверено 9 июля 2012 .
  31. ^ Eichengreen, Барри Дж (15 сентября 2008). Глобализирующийся капитал: история международной валютной системы . Издательство Принстонского университета. С. 61–. ISBN 978-0-691-13937-1. Проверено 23 ноября 2010 года .
  32. ↑ Офицер, Лоуренс. «Крушение межвоенного золотого стандарта» . Eh.net. Архивировано из оригинального 24 ноября 2005 года . Проверено 9 июля 2012 .
  33. ↑ Офицер, Лоуренс. «продолжалась напряженность с Францией, которая возмущалась золотым стандартом, в котором преобладали фунты стерлингов, и хотела обналичить свои стерлинговые резервы на золото, чтобы способствовать достижению первоклассного финансового статуса Парижа» . Eh.net. Архивировано из оригинального 24 ноября 2005 года . Проверено 9 июля 2012 .
  34. ^ Международные данные из Мэддисона, Ангус . «Историческая статистика мировой экономики: 1–2003 гг . Нашей эры» .[ постоянная мертвая ссылка ] . Золотые даты взяты из исторических источников, в основном из Eichengreen, Barry (1992). Золотые оковы: золотой стандарт и Великая депрессия, 1919–1939 . Нью-Йорк: Издательство Оксфордского университета. ISBN 978-0-19-506431-5.
  35. ^ Eichengreen 1995 , предисловие.
  36. ^ Эйхенгрин, Барри; Темин, Питер (2000). «Золотой стандарт и Великая депрессия» . Современная европейская история . 9 (2): 183–207. DOI : 10.1017 / S0960777300002010 . ISSN 0960-7773 . JSTOR 20081742 .  
  37. ^ Беманке, Бен; Джеймс, Гарольд (1991-01-01). «Золотой стандарт, дефляция и финансовый кризис во время Великой депрессии: международное сравнение» . Cite journal requires |journal= (help)
  38. ^ Эйхенгрин, Барри; Темин, Питер (1997-06-01). «Золотой стандарт и Великая депрессия» . Cite journal requires |journal= (help)
  39. ^ Ремесла, Николай; Фирон, Питер (01.10.2010). «Уроки Великой депрессии 1930-х годов» . Оксфордский обзор экономической политики . 26 (3): 285–317. DOI : 10.1093 / oxrep / grq030 . ISSN 0266-903X . S2CID 154672656 .  Ключевым элементом передачи Великой депрессии, механизма, который связал экономики мира вместе по этой нисходящей спирали, был золотой стандарт. Принято считать, что соблюдение фиксированных обменных курсов было ключевым элементом в объяснении сроков и разницы в серьезности кризиса. Денежно-кредитная и налогово-бюджетная политика использовалась для защиты золотого стандарта, а не для сдерживания падения производства и роста безработицы.
  40. ^ Бордо, Майкл Д .; Choudhri, Ehsan U .; Шварц, Анна Дж. (01.01.2002). «Была ли возможна экспансионистская денежно-кредитная политика во время великого спада? Исследование ограничений золотого стандарта» . Исследования в экономической истории . 39 (1): 1-28. DOI : 10,1006 / exeh.2001.0778 . ISSN 0014-4983 . 
  41. ^ Ирвин, Дуглас А. (2011-11-17). «В ожидании Великой депрессии? Анализ межвоенного золотого стандарта Густава Касселя» . Cite journal requires |journal= (help)
  42. ^ Американская экономическая ассоциация (2000–2011). «Эластичность облигаций Федерального резерва». Американский экономический обзор . ИТАКА. 26 (4): 683–690. JSTOR 1807996 . 
  43. ^ a b «FRB: Speech, Bernanke-Money, Gold, and the Great Depression - 2 March 2004» . Federalreserve.gov. 2004-03-02 . Проверено 24 июля 2010 .
  44. ^ «1931 -« Трагический год » » . Институт Людвига фон Мизеса . Проверено 24 декабря 2011 года . Таким образом, инфляционные попытки правительства с января по октябрь были компенсированы попытками людей превратить свои банковские депозиты в законное платежное средство »« Таким образом, воля общественности вызвала сокращение банковских резервов на 400 миллионов долларов во второй половине 1931 года, и денежная масса, как следствие, упала более чем на четыре миллиарда долларов за тот же период.
  45. ^ «1931 -« Трагический год » » . Институт Людвига фон Мизеса . Проверено 24 декабря 2011 года . На протяжении всего европейского кризиса Федеральная резервная система, особенно Нью-Йоркский банк, изо всех сил старалась помочь европейским правительствам и поддержать нездоровые кредитные позиции. ... В 1931 году Федеральная резервная система Нью-Йорка ссудила 125 миллионов долларов Банку Англии, 25 миллионов долларов Германскому Рейхсбанку и меньшие суммы Венгрии и Австрии. В результате значительная часть замороженных активов была перемещена, чтобы стать бременем для Соединенных Штатов.
  46. ^ «В 1930-х годах Соединенные Штаты были в ситуации, которая удовлетворяла условиям ловушки ликвидности. За 1929–1933 гг. Ставки овернайт упали до нуля, и они оставались на низком уровне в течение 1930-х» (PDF) . Архивировано 22 июля 2004 года. CS1 maint: bot: original URL status unknown (link)
  47. ^ Европейская экономика между войнами ; Файнштейн, Темин и Тониоло
  48. ^ М. Фридман «серьезность каждого из основных сокращений - 1920–21, 1929–33 и 1937–38, напрямую связана с действиями или бездействием властей заповедника».
  49. ^ Роберт П. Мерфи. «Еще одним важным фактором является то, что в 1930-х годах правительства вмешивались в заработную плату и цены в большей степени, чем когда-либо ранее в истории (мирного времени)» . Mises.org . Проверено 9 июля 2012 .
  50. ^ «Высокие налоги и высокий бюджетный дефицит - Увеличение налогов Гувера-Рузвельта 1930-х» (PDF) .
  51. ^ "по данным профессора экономики Марка Дж. Перри" . Mjperry.blogspot.com. 2008-11-09 . Проверено 9 июля 2012 .
  52. ^ Эйхенгрин, Барри; Митченер, Крис (август 2003 г.). «Великая депрессия как неудачный кредитный бум» (PDF) . Проверено 24 декабря 2011 года .
  53. ↑ Золото и экономическая свобода, Алан Гринспен, 1966 «Великобритания оказалась в еще худшем положении, и вместо того, чтобы полностью поглотить последствия своего предыдущего безумия, она полностью отказалась от золотого стандарта в 1931 году, разорвав на части то, что осталось от ткани уверенности, и породив мир - широкая серия банкротств банков ".
  54. ↑ Фаррелл, Пол Б. (13 декабря 2011 г.). «Наше адское десятилетие в 2012 году станет еще хуже» . MarketWatch . Проверено 24 декабря 2011 года . Как пишет в Newsweek финансовый историк Найл Фергюсон: «Двойная депрессия ... Мы забываем, что Великая депрессия была похожа на футбольный матч, в ней было две половины». Авария 1929 года начала первую половину. Но то, что «сделало депрессию поистине« великой »... началось с европейского банковского кризиса 1931 года». Звучит знакомо?
  55. ^ Aftershock Роберт Б. Рейха, опубликованной 2010 Глава 1 ECCLES в Insight.
  56. ^ Прайор, Эд (1 апреля 2013 г.). "Сколько золота в мире?" - через www.bbc.com.
  57. ^ «Часто задаваемые вопросы | Инвестиции | Всемирный совет по золоту» . Gold.org . Проверено 12 сентября 2013 .
  58. ^ «Измерение стоимости - результат ВВП» .
  59. ^ «Загрузить всю базу данных World Economic Outlook, апрель 2013 г.» .
  60. ^ Krech III, Shepard; Макнил, Джон Роберт; Торговец, Кэролайн (2004). Энциклопедия всемирной истории окружающей среды . 2: F – N. Нью-Йорк : Рутледж . п. 597 . ISBN 978-0-415-93734-4. OCLC  174950341 .
  61. ↑ Бернанке, Бен (2 марта 2004 г.), «Замечания губернатора Бена С. Бернанке: деньги, золото и Великая депрессия», на лекции Х. Паркера Уиллиса по экономической политике, Университет Вашингтона и Ли, Лексингтон, Вирджиния.
  62. Перейти ↑ Hoppe, Hans-Herman (1992). Марк Скоузен (ред.). Несогласие по Кейнсу, Критическая оценка экономики . С. 199–223.
  63. ^ «Золото как деньги: FAQ» . Mises.org . Институт Людвига фон Мизеса. Архивировано из оригинального 14 июля 2011 года . Проверено 12 августа 2011 года .
  64. ^ Новый экономический словарь Палгрейва, 2-е издание (2008), том 3, S.695
  65. ^ a b «Золотой стандарт» . Форум IGM . 12 января 2012 . Проверено 27 декабря 2015 года .
  66. ^ Whaples, Роберт (1995). «Где есть консенсус среди американских экономических историков? Результаты обзора сорока предложений» . Журнал экономической истории . 55 (1): 139–154. DOI : 10.1017 / S0022050700040602 . ISSN 0022-0507 . JSTOR 2123771 .  
  67. Перейти ↑ Bowyer, Jerry (23 октября 2013 г.). «Мои дружеские дебаты о золотом стандарте с Алланом Мельцером, ведущим монетаристом мира» . Forbes / Мнения авторов . Проверено 27 декабря 2015 года .
  68. ^ Bordo, Michael D. (май 1999). Золотой стандарт и связанные с ним режимы: сборник статей . Кембриджское ядро . DOI : 10,1017 / cbo9780511559624 . ISBN 9780521550062. Проверено 28 марта 2020 .
  69. ^ а б в г Бордо 2008 .
  70. ^ «Почему золотой стандарт - худшая экономическая идея в мире, в 2 графиках - Мэтью О'Брайен» . Атлантика . 2012-08-26 . Проверено 19 апреля 2013 .
  71. ^ Кюдланд, Финна Е. (1999). «Золотой стандарт как механизм обязательств» . Золотой стандарт и связанные с ним режимы: сборник статей . Издательство Кембриджского университета . Проверено 28 марта 2020 .
  72. ^ «Преимущества золотого стандарта» (PDF) . Золотой стандарт: перспективы австрийской школы . Институт Людвига фон Мизеса . Проверено 9 января 2011 года .
  73. ^ «Реформа международной валютно-финансовой системы» (PDF) . Банк Англии. Декабрь 2011. Архивировано из оригинального (PDF) 18 декабря 2011 года . Проверено 24 декабря 2011 года . Страны с профицитом текущего счета накапливали золото, в то время как в странах с дефицитом их золотые запасы уменьшались. Это, в свою очередь, способствовало повышательному давлению на внутренние расходы и цены в странах с положительным сальдо и понижающему давлению на них в странах с дефицитом, что привело к изменениям ... которые, в конечном итоге, должны были сократить дисбалансы.
  74. ^ "Финансовые репрессии Redux" . Международный Валютный Фонд. Июнь 2011 . Проверено 24 декабря 2011 года . Финансовые репрессии возникают, когда правительства проводят политику по направлению к себе средств, которые в условиях дерегулируемого рынка ушли бы в другое место
  75. ^ Рейнхарт, Кармен М .; Рогофф, Кеннет С. (2008). На этот раз все по-другому . Издательство Принстонского университета. п. 143.
  76. ^ Джованнини, Альберто; Де Мело, Марта (1993). «Доходы государства от финансовых репрессий». Американский экономический обзор . 83 (4): 953–963. JSTOR 2117587 . 
  77. ^ Гринспен, Алан (1966). «Золото и экономическая свобода» . Конституция.org . Проверено 24 декабря 2011 года .
  78. Перейти ↑ Goodman, George JW, Paper Money , 1981, p. 165–6
  79. ^ Hill, Лизель (13 января 2011). «Добыча золота на руднике достигла рекордного уровня в 2010 году, в этом году вероятно больше прибыли, - GFMS» . Еженедельный майнинг . Проверено 24 декабря 2011 года .
  80. ↑ Геологическая служба США (январь 2011 г.). «ЗОЛОТО» (PDF) . Геологическая служба США, сводки по минеральным сырьевым товарам . Министерство внутренних дел США | Геологическая служба США . Проверено 10 июля 2012 года .
  81. ^ Майер, Дэвид А. Золотой стандарт в Google Книги Книга по экономике Everything: от теории к практике, ваше полное руководство по пониманию экономики сегодня (серия Everything) ISBN 978-1-4405-0602-4 . 2010. С. 33–34. 
  82. ^ Мэнкью Н. Грегори (2002). Макроэкономика (5-е изд.). Стоит. С.  238–255 . ISBN 978-0-324-17190-7.
  83. ^ Кругман, Пол. "Вариации золотого жука" . Slate.com . Проверено 13 февраля 2009 .
  84. ^ a b Bordo, Dittmar & Gavin 2003 .
  85. ^ Кео, Брайан (13 мая 2009). «Шок реальной ставки поражает руководителей, поскольку затраты по займам препятствуют возмещению расходов» . Блумберг . Проверено 24 декабря 2011 года . Дефляция вредит заемщикам и поощряет вкладчиков, - сказал Дрю Матус, старший экономист Banc of America Securities-Merrill Lynch в Нью-Йорке, в телефонном интервью. заимствований просто зашкаливает.
  86. ^ Молдин, Джон; Теппер, Джонатан (09.02.2011). Финал: конец долгового суперицикла и как он все меняет . Хобокен, Нью-Джерси: Джон Вили. ISBN 978-1-118-00457-9.
  87. ^ "Большее из двух зол" . Экономист . 7 мая 2009 . Проверено 24 декабря 2011 года .
  88. ^ Делонг, Брэд (1996-08-10). "Почему не золотой стандарт?" . Беркли, Калифорния : Калифорнийский университет в Беркли . Архивировано из оригинала на 2010-10-18 . Проверено 25 сентября 2008 .
  89. ^ Тимберлейк, Ричард Х. (2005). «Золотые стандарты и доктрина реальных векселей в денежно-кредитной политике США» . Econ Journal Watch . 2 (2): 196–233.
  90. ^ Уорбертон, Кларк (1966). «Гипотеза денежного неравновесия». Депрессия, инфляция и денежно-кредитная политика: избранные статьи, 1945–1953 гг . Балтимор : Издательство Университета Джона Хопкинса . С. 25–35. OCLC 736401 . 
  91. ^ а б Гамильтон 2005 .
  92. ^ Гамильтон 1988 .
  93. ↑ Кристина Д. Ромер (20 декабря 2003 г.). «Великая депрессия» (PDF) . Эльза . Регенты Калифорнийского университета. Архивировано из оригинального (PDF) 7 декабря 2011 года . Проверено 10 июля 2012 года .
  94. ^ "Замечания губернатора Бена С. Бернанке" . Совет Федеральной резервной системы. 2 марта 2004 . Проверено 24 декабря 2011 года . «В сентябре 1931 года, после периода финансовых потрясений в Европе, которые вызвали опасения по поводу британских инвестиций на континенте, спекулянты атаковали британский фунт, передавая фунты Банку Англии и требуя взамен золото ... фунта по его официальной стоимости, Великобритания была вынуждена отказаться от золотого стандарта, ... С падением фунта спекулянты обратили внимание на доллар США.
  95. ^ McArdle, Меган (2007-09-04). "В них есть золото, чем стандарты!" . The Atlantic Monthly . Проверено 12 ноября 2008 .
  96. ^ Хаммел, Джеффри Роджерс. «Смерть и налоги, включая инфляцию: общественность против экономистов» (январь 2007 г.). [1] с.56
  97. ^ Демиргуч-Кунт, Асли; Энрика Детрагиаш (апрель 2005 г.). «Межстрановые эмпирические исследования системных проблем банков: обзор» . Обзор экономики Национального института . 192 (1): 68–83. DOI : 10.1177 / 002795010519200108 . ISSN 0027-9501 . OCLC 90233776 . S2CID 153360324 . Проверено 12 ноября 2008 .   
  98. ^ «количество денег, поставляемых ФРС, должно быть равно количеству, требуемому держателями денег» (PDF) . Архивировано из оригинального (PDF) 16 июня 2012 года . Проверено 9 июля 2012 .
  99. ^ Пол, Рон ; Льюис Лерман (1982). Дело в пользу золота: отчет Комиссии по золоту США для меньшинства (PDF) . Вашингтон, округ Колумбия : Институт Катона . п. 160. ISBN  978-0-932790-31-6. OCLC  8763972 . Проверено 12 ноября 2008 .
  100. ^ аль-Амраави, Мухаммад; Аль-Хаммар аль-Баккаали; Ахмад Саабир; Аль-Хусейн ибн Хаашим; Абу Сайф Хархаш; Мубарак Саадун аль-Мутавва; Малик Абу Хамза Сезгин; Абдассамад Кларк; Асадулла Йейт (01.07.2001). «Декларация алимов о золотом динаре» . Ислам и Даг. Архивировано из оригинала на 2008-06-24 . Проверено 14 ноября 2008 .
  101. ↑ МакГрегор, Ричард (16 января 2011 г.). «Ричард МакГрегор: Ху ставит под сомнение будущую роль доллара США. Financial Times, 16 января 2011 г.» . Financial Times . Проверено 24 декабря 2011 года .
  102. ^ «Проведение денежно-кредитной политики: отчет Совета Федеральной резервной системы в соответствии с Законом о полной занятости и сбалансированном росте 1978 года, PL 95-523 и Состояние экономики: слушания в Подкомитете по внутренней и международной валютной политике Комитета по Банковские и финансовые услуги, Палата представителей Сто пятого Конгресса, вторая сессия, 22 июля 1998 г. - FRASER - Федеральная резервная система Сент-Луиса » .
  103. ↑ Гринспен, Алан (июль 1966 г.). «Золото и экономическая свобода» . Объективист . 5 (7) . Проверено 16 октября 2008 .
  104. ^ Пол, Рон. Конец ФРС . п. xxiii.
  105. ↑ Салерно, 1982 .
  106. ↑ Боаз, Дэвид (12 марта 2009 г.). "Пора подумать о золотом стандарте?" . Институт Катона . Проверено 5 мая 2018 .
  107. ^ Канал: CNBC. Показать: Коробка с писком. Дата: 13.11.2009. Интервью с Роном Полом
  108. ↑ Кларк, Стивен (3 марта 2011 г.). «Юта рассматривает возможность возврата к золоту, серебряным монетам» . Fox News . Проверено 24 декабря 2011 года .
  109. ^ "Юта: Забудьте о долларах. Как насчет золота?" . CNN. 2011-03-29.
  110. ^ Спиллиус, Алекс (2011-03-18). «Законодательство о чаепитии свидетельствует о беспокойстве по поводу руководства США при Бараке Обаме» . Дейли телеграф . Лондон.
  111. ^ a b Аппельбаум, Биньямин (01.12.2015). «Старые добрые времена золотого стандарта? Не совсем так, - говорят историки» . Нью-Йорк Таймс . ISSN 0362-4331 . Проверено 2 декабря 2015 . 
  112. ^ http://www.azleg.gov/govlettr/51leg/1R/SB1439.pdf

Источники

  • Бордо, Майкл Д .; Диттмар, Роберт Д .; Гэвин, Уильям Т. (июнь 2003 г.). «Золото, фиатные деньги и стабильность цен» (PDF) . Серия рабочих документов . Исследовательский отдел - Федеральный резервный банк Сент-Луиса . Проверено 24 декабря 2011 года .
  • Кассель, Густав. Крушение золотого стандарта. Издательство Оксфордского университета, 1936.
  • Драммонд, Ян М. Золотой стандарт и международная валютная система 1900–1939. Macmillan Education, LTD, 1987 г.
  • Эйхенгрин, Барри Дж. (1995). Золотые оковы: золотой стандарт и Великая депрессия, 1919–1939 . Нью-Йорк : Издательство Оксфордского университета . ISBN 978-0-19-510113-3. OCLC  34383450 .
  • Элвелл, Крейг К. (2011). Краткая история золотого стандарта в США . Исследовательская служба Конгресса.
  • Фридман, Милтон; Шварц, Анна Якобсон (1963). Денежная история США 1867–1960 . Издательство Принстонского университета. п. 543. ISBN. 978-0-691-04147-6. Проверено 9 июля 2012 .
  • Гамильтон, Джеймс Д. (апрель 1988 г.). «Роль международного золотого стандарта в распространении Великой депрессии» . Современная экономическая политика . 6 (2): 67–89. DOI : 10.1111 / j.1465-7287.1988.tb00286.x . Архивировано из оригинала на 2013-01-05 . Проверено 12 ноября 2008 .
  • Липси, Ричард Г. (1975). Введение в позитивную экономику (четвертое изд.). Вайденфельд и Николсон. С. 683–702. ISBN 978-0-297-76899-9.
  • Офицер, Лоуренс. "Золотой стандарт." 1 февраля 2010 г. EH.net. 13 апреля 2013 г.

дальнейшее чтение

  • Бензел, Ричард Франклин (2000). Политическая экономия американской индустриализации, 1877–1900 гг . Кембридж : Издательство Кембриджского университета . ISBN 978-0-521-77604-2. OCLC  43552761 .
  • Эйхенгрин, Барри Дж .; Марк Фландро (1997). Золотой стандарт в теории и истории . Нью-Йорк : Рутледж . ISBN 978-0-415-15061-3. OCLC  37743323 .
  • Бордо, Майкл Д. (1999). Золотой стандарт и связанные с ним режимы: сборник сочинений . Кембридж : Издательство Кембриджского университета . ISBN 978-0-521-55006-2. OCLC  59422152 .
  • Бордо, Майкл Д; Анна Якобсон Шварц ; Национальное бюро экономических исследований (1984). Ретроспектива классического золотого стандарта, 1821–1931 гг . Чикаго : Издательство Чикагского университета . ISBN 978-0-226-06590-8. OCLC  10559587 .
  • Колетта, Паоло Э. «Гринбэкеры, золотые жуки и сильвериты: денежная реформа и политика, 1860-1897», в книге Х. Уэйна Моргана (редактор), «Позолоченный век: переоценка». Сиракузы, штат Нью-Йорк: Syracuse University Press, 1963; С. 111–139.
  • Офицер, Лоуренс Х. (2007). Между золотыми пунктами доллар-фунт стерлингов: обменные курсы, паритет и поведение рынка . Чикаго : Издательство Кембриджского университета . ISBN 978-0-521-03821-8. OCLC  124025586 .
  • Эйнауди, Лука (2001). Деньги и политика: европейская валютная унификация и международный золотой стандарт (1865–1873) . Оксфорд : Издательство Оксфордского университета . ISBN 978-0-19-924366-2. OCLC  45556225 .
  • Робертс, Марк А (март 1995 г.). «Кейнс, ловушка ликвидности и золотой стандарт: возможное применение гипотезы рациональных ожиданий». Манчестерская школа экономических и социальных исследований . 61 (1): 82–92. DOI : 10.1111 / j.1467-9957.1995.tb00270.x .
  • Томпсон, Эрл А .; Чарльз Роберт Хиксон (2001). Идеология и эволюция жизненно важных институтов: гильдии, золотой стандарт и современное международное сотрудничество . Бостон: Kluwer Acad. Publ. ISBN 978-0-7923-7390-2. OCLC  46836861 .
  • Поллард, Сидней (1970). Золотой стандарт и политика занятости в период между войнами . Лондон : Метуэн. ISBN 978-0-416-14250-1. OCLC  137456 .
  • Ханна, Хью Генри; Чарльз Артур Конант ; Иеремия Дженкс (1903). Стабильность международного обмена: отчет о введении золотого стандарта в Китае и других странах, использующих серебро . OCLC  6671835 .
  • Банковское дело в современной Японии . Токио : Fuji Bank . 1967. ISBN. 978-0-333-71139-2. OCLC  254964565 .
  • Офицер, Лоуренс Х. (2008). «биметаллизм» . В Стивене Н. Дурлауфе и Лоуренсе Э. Блюме (ред.). Новый экономический словарь Пэлгрейва . Новый экономический словарь Пэлгрейва, 2-е издание . Бейзингстоук : Пэлгрейв Макмиллан. п. 488. DOI : 10.1057 / 9780230226203.0136 . ISBN 978-0-333-78676-5. OCLC  181424188 . Проверено 13 ноября 2008 .
  • Драммонд, Ян М .; Общество экономической истории (1987). Золотой стандарт и международная валютная система 1900–1939 гг . Хаундмиллс, Бейзингсток, Хэмпшир: Macmillan Education. ISBN 978-0-333-37208-1. OCLC  18324084 .
  • Хоутри, Ральф Джордж (1927). Золотой стандарт в теории и на практике . Лондон : Лонгман . ISBN 978-0-313-22104-0. OCLC  250855462 .
  • Фландро, Марк (2004). Блеск золота: Франция, биметаллизм и появление международного золотого стандарта, 1848–1873 гг . Оксфорд : Издательство Оксфордского университета . ISBN 978-0-19-925786-7. OCLC  54826941 .
  • Лалор, Джон (2003) [1881]. Циклопедия политологии, политической экономии и политической истории Соединенных Штатов . Лондон: Thoemmes Continuum. ISBN 978-1-84371-093-6. OCLC  52565505 .
  • Бернанке, Бен ; Гарольд Джеймс (октябрь 1990 г.). «Золотой стандарт, дефляция и финансовый кризис во время Великой депрессии: международное сравнение» . Рабочий документ NBER № 3488 . DOI : 10,3386 / w3488 .Также опубликовано как: Бернанке, Бен ; Гарольд Джеймс (1991). «Золотой стандарт, дефляция и финансовый кризис во время Великой депрессии: международное сравнение» . В Р. Гленн Хаббард (ред.). Финансовые рынки и финансовые кризисы . Чикаго : Издательство Чикагского университета . С. 33–68. ISBN 978-0-226-35588-7. OCLC  231281602 .
  • Ротбард, Мюррей Ньютон (2006). «Мировой валютный кризис» . Экономический смысл . Бурлингем, Калифорния : Институт Людвига фон Мизеса . С. 295–299. ISBN 978-0-945466-46-8. OCLC  78624652 .
  • Кассель, Густав (1936). Крушение золотого стандарта . Оксфорд : Clarendon Press. OCLC  237252 .
  • Брага де Маседо, Хорхе; Барри Дж. Эйхенгрин; Хайме Рейс (1996). Конвертируемость валюты: золотой стандарт и не только . Нью-Йорк : Рутледж . ISBN 978-0-415-14057-7. OCLC  33132906 .
  • Рассел, Уильям Х. (1982). Обман золотого стандарта и монетизации золота . American Classical College Press. ISBN 978-0-89266-324-8.
  • Митчелл, Уэсли К. (1908). Золото, цены и заработная плата по стандарту доллара . Беркли, Калифорния : Издательство Университета. OCLC  1088693 .
  • Моуре, Кеннет (2002). Иллюзия золотого стандарта: Франция, Банк Франции и Международный золотой стандарт, 1914–1939 . Оксфорд : Издательство Оксфордского университета . ISBN 978-0-19-924904-6. OCLC  48544538 .
  • Bayoumi, Tamim A .; Барри Дж. Эйхенгрин и Марк П. Тейлор (1996). Современные взгляды на золотой стандарт . Кембридж : Издательство Кембриджского университета . ISBN 978-0-521-57169-2. OCLC  34245103 .
  • Кейнс, Джон Мейнард (1925). Экономические последствия г-на Черчилля . Лондон : Hogarth Press . OCLC  243857880 .
  • Кейнс, Джон Мейнард (1930). Трактат о деньгах в двух томах . Лондон : Макмиллан. OCLC  152413612 .
  • Фердерер, Дж. Питер (1994). Достоверность межвоенного золотого стандарта, неопределенность и Великая депрессия . Аннандейл-он-Гудзон, Нью-Йорк : Институт экономики Джерома Леви. OCLC  31141890 .
  • Асенья, Пабло Мартин; Хайме Рейс (2000). Денежные стандарты на периферии: бумага, серебро и золото, 1854–1933 гг . Лондон : Macmillan Press. ISBN 978-0-333-67020-0. OCLC  247963508 .
  • Галларотти, Джулио М. (1995). Анатомия международного валютного режима: классический золотой стандарт, 1880–1914 гг . Оксфорд : Издательство Оксфордского университета . ISBN 978-0-19-508990-5. OCLC  30511110 .
  • Дик, Тревор Джо; Джон Э. Флойд (2004). Канада и золотой стандарт: корректировка платежного баланса при фиксированных обменных курсах, 1871–1913 гг . Кембридж : Издательство Кембриджского университета . ISBN 978-0-521-61706-2. OCLC  59135525 .
  • Kenwood, AG; А.Л. Лугид (1992). Рост мировой экономики 1820–1990 гг . Лондон : Рутледж . ISBN 978-91-44-00079-4.
  • Хофштадтер, Ричард (1996). «Бесплатное серебро и разум» Монеты «Харви». Параноидальный стиль в американской политике и других эссе . Гарвард : Издательство Гарвардского университета . ISBN 978-0-674-65461-7. OCLC  34772674 .
  • Льюис, Натан К. (2006). Золото: деньги прошлого и будущего . Нью-Йорк: Вили. ISBN 978-0-470-04766-8. OCLC  87151964 .
  • Холка, Хартли (1919). Финансовые проблемы военного времени . Лондон : Дж. Мюррей . OCLC  2458983 . Проверено 14 ноября 2008 .
  • Метцлер, Марк (2006). Рычаг Империи: Международный золотой стандарт и кризис либерализма в довоенной Японии . Беркли, Калифорния : Калифорнийский университет Press . п. [2] . ISBN 978-0-520-24420-7.
  • Пьетруса, Дэвид (2011). «Это Светит для всех»: Золотого стандарта редакции New York Sun . Нью-Йорк, Нью-Йорк : New York Sun Books . ISBN 978-1-4611-5612-3.

внешняя ссылка

Послушайте эту статью ( 25 минут )
Разговорный значок Википедии
Этот аудиофайл был создан на основе редакции этой статьи от 4 декабря 2007 г. и не отражает последующих правок. (2007-12-04)
( Аудио справка  · Больше устных статей )
  • 1925: Черчилль и золотой стандарт - живое наследие парламента Великобритании
  • Что такое золотой стандарт? Центр международных финансов и развития Университета Айовы
  • История Банка Англии Банк Англии
  • Хронология: история золота как валютного стандарта