Карл Эдвин «Чип» Кейс (5 ноября 1946 - 15 июля 2016) был почетным профессором экономики в колледже Уэллсли в Уэллсли, Массачусетс, США, где он возглавлял кафедру экономики Комана и Хепберна и преподавал в течение 34 лет. [1] Он был старшим научным сотрудником Объединенного центра жилищных исследований [2] Гарвардского университета и был президентом Бостонского экономического клуба в 2011–2012 годах. Профессор Кейс также был партнером-основателем исследовательской фирмы Fiserv Case Shiller Weiss, Inc., которая разработала индекс цен на жилье S&P Case Shiller. Он был членом совета директоров Массачусетского фонда страхования вкладчиков. [3]Он был членом Консультативного комитета Standard and Poor's Index, Академического консультативного совета Федерального резервного банка Бостона и Совета консультантов Института Раппапорта Большого Бостона при Гарвардском университете. Он входил в состав советов директоров Корпорации по страхованию ипотечных гарантий (MGIC), Century Bank, Института земельной политики Линкольна и Американской ассоциации недвижимости и экономики города. Он также был младшим редактором «Журнала экономических перспектив» и «Журнала экономического образования» .
Жизнь
Кейс получил степень бакалавра в Университете Майами в 1968 году и провел три года в армии, включая поездку во Вьетнам. [1] Он получил степень доктора философии. Он получил степень бакалавра экономики в Гарвардском университете в 1977 году. В Гарвардском университете он работал старшим преподавателем (директором по программам бакалавриата) и получил премию Аллина для молодых преподавателей. [1]
Его исследования были в области недвижимости, жилья и государственных финансов . Он является автором многочисленных статей и исследований о циклах бума и спада в сфере недвижимости, а также является автором или соавтором пяти книг, включая « Принципы экономики» (1986 г.), « Экономика и налоговая политика» (1986 г.) и « Налогообложение собственности: необходимость реформ». (1978). Принципы экономики , базовый учебник по экономике в соавторстве с Рэем К. Фэйр и Шэрон Остер , впервые опубликованный в 1989 году, находится в девятом издании и используется более чем в 500 колледжах и университетах.
Исследование Кейса о рынках жилья и ценах началось со статьи New England Economic Review, опубликованной в 1986 году под названием «Рынок домов для одной семьи в Бостоне: 1979–1985 годы». [4] В этой статье профессор Кейс построил приблизительный индекс «повторных продаж», чтобы отделить признательность от смешанных эффектов при измерении изменений в стоимости дома. Модель, представленная в этом документе, показала, что фундаментальные факторы объясняют лишь небольшую часть движений цен на жилье на Северо-Востоке в период с 1979 по 1985 год. В документе высказывается предположение, что в этом регионе возник пузырь цен на жилье.
В 1985 году Кейс познакомился с экономистом Йельского университета Робертом Шиллером , и они начали совместное предприятие, в результате которого было написано более десятка статей и эссе в соавторстве. Самая ранняя работа Кейса и Шиллера (Case and Shiller 1987, 1989) включала методологический документ с подробным описанием более усовершенствованной версии индекса цен повторных продаж и их наиболее цитируемую работу «Эффективность рынка односемейных домов», которая появилась на свет. в American Economic Review в 1989 году. [5] В последнем документе представлены слабые тесты эффективности формы и обнаружены убедительные доказательства инерции цен на жилье. Он также показал, что в течение цикла простые правила принятия решений почти наверняка принесут сверхприбыль. Это была первая эмпирическая работа по жилищным пузырям.
В 1991 году они основали фирму под названием Case Shiller Weiss Inc. с Алланом Вайсом, который занимал должность генерального директора с момента основания до продажи Fiserv. Они начали регулярно составлять индекс Кейса Шиллера, который в настоящее время является хорошо известным и часто цитируемым индексом цен на жилье. Индексы доступны на уровне почтового индекса более чем в 90 районах метро. Case Shiller Weiss была приобретена компанией Fiserv в 2003 году [6], которая продолжает выпускать индексы. Индексы для 20 мегаполисов лицензированы Standard and Poor's, которое ежемесячно публикует индекс Case-Shiller .
Продолжая более раннее исследование, Кейс и Шиллер опубликовали статью в журнале Американской ассоциации экономики недвижимости и городского хозяйства (Кейс и Шиллер, 1990) [7], в которой были представлены строгие формальные тесты, показывающие, что рынок жилья можно прогнозировать. В 1988 году они отреагировали на бурный рост рынка жилья в Калифорнии, разработав исследование ожиданий и отношения покупателей жилья в четырех городах: Сан-Франциско, Анахайме (округ Ориндж, Калифорния), Милуоки и Бостоне. Опрос показал, что покупатели жилья осведомлены о текущих условиях, они не видят риска на рынке жилья или не видят его, у них очень позитивные ценовые ожидания, они думают о жилье как об инвестициях и указали, что они удержатся на падающем рынке. В 2003 году Кейс и Шиллер переделали одно и то же исследование и с тех пор повторяют его ежегодно. Кейс, Шиллер и Вайс также написали серию статей, в которых предлагалось создать рынки фьючерсов и опционов на недвижимость (Case, Shiller and Weiss, 1993). [8]
Кейс написал несколько работ, в которых описывались последствия бума и спада цен на жилье для региональной экономики и распределения доходов и богатства (Case and Cook 1989; [9] Case 1990, 1991 и 1992).
Споры о том, кто ожидал окончательного обвала рынка жилья, продолжаются. Кейс и Шиллер были одними из первых, кто описал риски. Они писали о пузырях на рынке жилья на региональных рынках в середине 1980-х годов. Они изучали вопрос, как разворачиваются бума цен на жилье? Они постепенно сдуваются или лопаются?
В 1999 году профессор Кейс написал для Группы Брукингса доклад под названием «Недвижимость и макроэкономика». [10] Эту тему предложил Уильям Брейнард из Института Брукингса, который очень беспокоился о рисках, связанных с пузырем цен на жилье. В этой статье Кейс писал:
В нынешних экономических условиях, когда цены на жилье растут во всех регионах страны, различия в характеристиках заемщиков, таких как кредитные рейтинги, объясняют большую часть различий в дефолте и обращении взыскания. Если бы рынок жилья пострадал от 20-процентного спада, уровни дефолтов и убытки намного превысили бы убытки, прогнозируемые наиболее сложными моделями кредитного скоринга в отрасли. [10]
В последние годы Кейс опубликовал работы Роберта Шиллера и Джона Куигли из Калифорнийского университета в Беркли о влиянии роста цен на недвижимость на благосостояние. [11] [12]
Рекомендации
- ^ a b c Профиль колледжа Уэллсли 2009 г. Архивировано 20 августа 2010 г. в Wayback Machine
- ↑ Гарвардский объединенный центр жилищных исследований, заархивировано 18 ноября 2011 г. в Wayback Machine
- ^ Годовой отчет Фонда страхования вкладчиков за 2010 г. , стр. 2.
- ↑ Karl E. Case, 1986. «Рынок домов на одну семью в районе Бостона», New England Economic Review, Федеральный резервный банк Бостона, выпуск май, страницы 38-48. [1]
- ^ Карл Э. Кейс и Роберт Дж. Шиллер, «Эффективность рынка домов для одной семьи», The American Economic Review, Vol. 79, No. 1, pp. 125-137, (март 1989 г.). [2]
- ^ Индексы Fiserv Case Shiller
- ↑ Карл Э. Кейс и Роберт Дж. Шиллер, «Прогнозирование цен и избыточной доходности на рынке жилья», AREUEA Journal (1990), 18 (3): 253–273. [3]
- ^ Карл Э. Кейс, Роберт Дж. Шиллер и Аллан Н. Вайс "Индексные фьючерсы и опционные рынки в недвижимости", Журнал управления портфелем, 19 (2) (зима 1993): 83-91. [4]
- ^ Карл Э. Кейс и Лия Кук, 1989 «Распределительные эффекты бума цен на жилье: победители и проигравшие в Бостоне, 1980-89», New England Economic Review, выпуск май / июнь, страницы 3-12. [5]
- ^ a b Документы Брукингса об экономической деятельности 2000: 2
- ↑ Карл Э. Кейс, Джон М. Куигли и Роберт Дж. Шиллер, «Сравнение влияния богатства: фондовый рынок и рынок жилья». Успехи в макроэкономике, 5 (1), 2005: 1-32. [6]
- ↑ Карл Э. Кейс и Джон М. Куигли, «Как разворачиваются жилищные бумы: влияние на доход, влияние на благосостояние и обратная связь через финансовые рынки». Европейский журнал жилищной политики, 8 (2), 2008: 161–180. [7]
- ^ "Экономист Карл Кейс умирает" . CNBC . Проверено 18 июля +2016 .
- ^ «Некролог KARL CASE» . Бостон Глоуб. 17 июля 2016 . Проверено 18 июля +2016 .