В финансовой экономике и бухгалтерский учет исследований , после прибыли-объявление дрейфа или Pead (также назвали эффект ГУП ) является тенденцией кумулятивного запаса в ненормальном возвращается к дрейфовать в направлении к удивлению прибыли в течение нескольких недель (даже нескольких месяцев) после проведения Объявление о доходах.
Причина и следствие
Как только станет известна текущая прибыль фирмы, информация должна быть быстро усвоена инвесторами и включена в эффективную рыночную цену. Однако давно известно, что это не совсем то, что происходит. Для фирм, которые сообщают о хороших новостях в квартальной прибыли, их аномальные доходы от ценных бумаг имеют тенденцию дрейфовать вверх в течение как минимум 60 дней после объявления их прибыли. Точно так же фирмы, которые сообщают о плохих новостях о прибылях, как правило, имеют тенденцию к снижению своей аномальной доходности по ценным бумагам в течение аналогичного периода. Это явление называется дрейфом после объявления.
Первоначально это было предложено в исследовании информационного содержания, проведенном Рэем Боллом и П. Брауном, «Эмпирическая оценка показателей бухгалтерского дохода», Journal of Accounting Research , Autumn 1968, pp. 159–178. Как одна из основных аномалий доходов, которая поддерживает контраргумент против теории рыночной эффективности , PEAD считается надежным открытием и одной из наиболее изученных тем в литературе по финансовым рынкам.
Гипотезы
Феномен можно объяснить рядом гипотез. Наиболее распространенное объяснение этого эффекта - недостаточная реакция инвесторов на объявления о прибылях и убытках.
Бернард и Томас (1989) [1] и Бернард и Томас (1990) [2] представили исчерпывающий обзор исследований PEAD. Согласно Бернарду и Томасу (1990), паттерны PEAD можно рассматривать как состоящие из двух компонентов. Первый компонент - это положительная автокорреляция между сезонной разницей (т. Е. Ошибками прогноза сезонного случайного блуждания - разница между фактическими и прогнозируемыми доходами), которая является наиболее сильной для соседних кварталов, будучи положительной в течение первых трех лаговых кварталов. Во-вторых, существует отрицательная автокорреляция между сезонными различиями, которые находятся на расстоянии четырех кварталов.
Рекомендации
- Перейти ↑ Bernard, VL, & Thomas, JK (1989). Дрейф после объявления прибыли: отложенный отклик цены или премия за риск? Журнал бухгалтерских исследований, 27, 1-36.
- Перейти ↑ Bernard, VL, & Thomas, JK (1990). Доказательства того, что цены на акции не полностью отражают влияние текущей прибыли на будущую прибыль. Журнал бухгалтерского учета и экономики, 13 (4), 305-340
- Уменьшают ли частные инвесторы объявление о доходах? OSU Finance [?]
- Дхармеш, В.К., и Накул, С. (1995). современные проблемы бухгалтерского учета. Дрейф объявления о прибылях и убытках., 5-е изд., Стр. 269.