Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску

Риканского правительства долговой кризис Пуэрто является финансовый кризис влияет на правительство Пуэрто - Рико . [a] Кризис начался в 2014 году, когда три крупных кредитных агентства понизили рейтинг нескольких выпусков облигаций Пуэрто-Рико до «мусорного» статуса после того, как правительство не смогло продемонстрировать, что оно сможет выплатить свой долг. Понижение рейтинга, в свою очередь, не позволило правительству продавать больше облигаций на открытом рынке. Не имея возможности получить финансирование для покрытия бюджетного дисбаланса, правительство начало использовать свои сбережения для выплаты долга, предупредив, что эти сбережения в конечном итоге будут исчерпаны. Чтобы предотвратить такой сценарий, Конгресс США принял закон, известный как PROMESA., который назначил наблюдательный совет с полным контролем над бюджетом Содружества . Когда правление PROMESA начало осуществлять этот контроль, правительство стремилось увеличить доходы и сократить свои расходы за счет увеличения налогов при сокращении государственных услуг и сокращении государственных пенсий. Эти меры еще больше усугубили кризис, вызвав общественное недоверие и беспорядки. В августе 2018 года в отчете о расследовании долга Совета по финансовому надзору и управлению Пуэрто-Рико сообщалось, что по состоянию на май 2017 года у Содружества было 74 миллиарда долларов долговых обязательств по облигациям и 49 миллиардов долларов - нефинансируемых пенсионных обязательств. [2]

Фон [ править ]

Распределение непогашенной задолженности Пуэрто-Рико
Расходы бюджета Пуэрто-Рико по долговым обязательствам. Ожидалось, что почти 9,6% - или около 1,5 млрд долларов - расходов центрального государственного бюджета Пуэрто-Рико на 2014 финансовый год будет потрачено на обслуживание долга. [b]

Начиная с прибытия Христофора Колумба на остров в 1493 году, Испания колонизировала Пуэрто-Рико . [4] В конце испано-американской войны в 1898 году Пуэрто-Рико был передан Соединенным Штатам. [4] Соединенные Штаты затем отказались платить кредиторам колонии, утверждая, что у них есть одиозный долг . [5]

До 1898 года жители Пуэрто-Рико имели испанское гражданство; после того, как Пуэрто-Рико перестал быть частью Испании, народ Пуэрто-Рико не имел ни независимого, ни колониального гражданства. В апреле 1900 года президент Уильям Мак-Кинли подписал Закон о форейкерах , который позволял проводить всенародные выборы только в Палату представителей Пуэрто-Рико . [4] Островные Случаи , ряд решений Верховного суда , выпущенных в начале 1900 - х лет, определяется Пуэрто - Рико , как некорпоративный «территория придаток и принадлежащие к Соединенным Штатам, но не часть Соединенных Штатов в рамках статей доходов Конституции . " [6]

Хотя они юридически определены как содружество или протекторат, отношения Пуэрто-Рико с Соединенными Штатами, в которых принятие окончательных экономических и политических решений остается за федеральным правительством США, а граждане, проживающие в Пуэрто-Рико, не пользуются полными конституционными правами, были признаны Хуаном Р. ... Торруэлла должна быть колониальной. [7] политический статус Пуэрто - Рико делает его с учетом законов США. Закон Джонса-Шафрота является одним из этих законов, который освобождает процентные платежи по облигациям, выпущенным правительством Пуэрто-Рико и его подразделениями, от федерального, государственного и местного подоходного налога (так называемое «тройное освобождение от налогов») независимо от того, где владелец облигации проживал. [c] [d]Это право сделало пуэрториканские облигации привлекательными для инвесторов в муниципальные облигации . [d] [e] Этот фактор побудил Пуэрто-Рико выпускать облигации, которые всегда были привлекательными для муниципальных инвесторов, независимо от остатков на счетах Пуэрто-Рико. [f] Пуэрто-Рико, таким образом, начал выпускать долги для финансирования своих расходов , практика, повторяющаяся на протяжении четырех десятилетий с 1973 года. [10] Остров также начал выпускать долги для погашения старых долгов, а также рефинансировать старые долги с низкими процентными ставками. с долгом с более высокими процентными ставками. [11]

В 1984 году Конгресс прямо запретил Пуэрто-Рико объявлять банкротство в соответствии с главой 9 раздела 11 Кодекса США . [12] В период с 1996 по 2006 год Конгресс отменил налоговые льготы, что привело к потере 80 000 рабочих мест на острове и вызвало сокращение его населения и сокращение экономики всего за один год после Великой рецессии . [13] Поскольку в Конституции Пуэрто-Рико установлено, что «все доступные ресурсы» должны сначала идти на выплату облигаций с общими обязательствами Содружества , в 2006 году Содружество начало выпуск облигаций Пуэрто-Рико с налогом на доходы с продаж., чтобы избежать установленных уставом ограничений, выплачивая непосредственно в отдельный фонд срочных процентов . [12] Налог с продаж был увеличен до 11%. [14] Последняя оценка налога на имущество была проведена в 1958 году. [14] Пуэрто-Рико не увеличил свой непогашенный долг до 71 миллиарда долларов - суммы, примерно равной 68% валового внутреннего продукта (ВВП) Пуэрто-Рико. облигации были понижены до неинвестиционному степени (более известного как «мусорного» или спекулятивным класс) по три облигаций рейтинговых агентств между 4 и 11 февраля 2014 г. [15] Это вызвало понижение рейтинга облигацийположения об ускорении , требующие от Пуэрто-Рико погашения определенных долговых инструментов в течение месяцев, а не лет. [g] Инвесторы были обеспокоены тем, что Пуэрто-Рико в конечном итоге объявит дефолт по своему долгу. [h] Такой дефолт уменьшит возможность Пуэрто-Рико выпускать облигации в будущем. Пуэрто-Рико в настоящее время заявляет, что не может продолжать свою текущую деятельность, если не примет радикальных мер, которые могут привести к гражданским беспорядкам . Уже есть протесты по поводу мер жесткой экономии . [i] [j] Эти события, наряду с рядом финансовых дефицитов правительства и рецессией , привели к нынешнему долговому кризису Пуэрто-Рико.

Причины [ править ]

В 1917 году Конгресс Соединенных Штатов разрешил правительству Пуэрто-Рико выпустить муниципальные облигации с тройным освобождением от налогов. Эти облигации были очень привлекательны для американских инвесторов и очень дешевы для местного правительства Пуэрто-Рико, создавая основу для растущего государственного долга и создания общественной инфраструктуры, построенной на этом долге. [17] Поправка к конституции 1952 года ослабила требования к сбалансированному бюджету для Пуэрто-Рико по сравнению со штатами, а другая поправка в 1961 году ослабила бразды правления долговыми обязательствами, побуждая Пуэрто-Рико продолжать финансировать дефицит бюджета за счет выпуска муниципальных облигаций с тройным освобождением. [17]

Прекращение федеральных субсидий [ править ]

На протяжении большей части 20-го века Пуэрто-Рико находилось под благоприятным налоговым законодательством со стороны федерального правительства США, которое, по сути, действовало для субсидирования экономики острова. В 1996 году президент США Билл Клинтон подписал закон, отменяющий важные части благоприятного федерального налогового кодекса в течение десяти лет, закончившихся в 2006 году. [18] [19] Прекращение субсидий привело к тому, что компании покинули остров, что впоследствии привело к налоговой нехватке. . Сначала правительство Пуэрто-Рико пыталось восполнить дефицит выпуском облигаций. Правительство смогло выпустить необычно большое количество облигаций из-за сомнительного андеррайтинга со стороны финансовых институтов, таких как Santander Bank , UBS , Barclays ,Morgan Stanley и Citigroup . [20] [21] [22] [23] В конце концов, долговое бремя стало настолько большим, что остров не смог выплатить проценты по выпущенным облигациям.

Бесхозяйственность и несоответствие [ править ]

Некоторые газеты, такие как El Vocero , заявляли, что основная проблема заключается в неэффективности местных органов власти, а не в нехватке средств. [k] [l] Например, министерство финансов Пуэрто-Рико не в состоянии собрать 44% налога с продаж и использования Пуэрто-Рико (или около 900 миллионов долларов), не соответствует тому, что налогоплательщики сообщили в департамент с указанным доходом. работодателем налогоплательщика через форму W-2s , и не собирал платежи, причитающиеся департаменту налогоплательщиков, которые представили налоговые декларации без соответствующих платежей. [m] [26] [27] Министерство финансов также стремится публиковать своивсеобъемлющие годовые финансовые отчеты с опозданием, иногда через 15 месяцев после окончания финансового года, и правительство в целом постоянно не выполняет свои обязательства по постоянному раскрытию информации в установленные сроки. [28] [n] Государственные информационные системы и процессы по бухгалтерскому учету, заработной плате и налоговому надзору также имеют недостатки, которые существенно влияют на его способность прогнозировать расходы. [o] Аналогичным образом, заработная плата государственных служащих, как правило, весьма несопоставима по сравнению с заработной платой в частном секторе и другими должностями в самом правительстве. Например, базовая зарплата государственного учителя начинается с 24 000 долларов, а советника по законодательным вопросам - от 74 000 долларов.

Правительство также не смогло создать систему, основанную на меритократии , при которой многие сотрудники, особенно руководители и администраторы, просто не обладали компетенциями, необходимыми для выполнения их работы. [p] [q] В Пуэрто-Рико 78 муниципалитетов , бюджет которых составляет 2,2 миллиарда долларов в год, при этом только зарплата мэров составляет 4,8 миллиона долларов. [31] 36 из них имеют дефицит бюджета , что создает финансовый стресс для 46% муниципалитетов. [32] Избранный законодательный орган каждого муниципалитета, обычно включающий от 1000 до 1500 членов, получает суточные и денежные средства. [31] Как и центральное правительство, муниципалитеты будут выпускать долги через Муниципальное финансовое агентство Пуэрто-Рико, чтобы стабилизировать свои финансы, а не вносить коррективы. В общей сложности совокупный долг муниципалитетов Пуэрто-Рико составляет 3,8 миллиарда долларов, или около 5,5% непогашенного долга Пуэрто-Рико. [r] [s]

Во время Нового курса назначенный губернатор Рексфорд Тагвелл создал Управление электроэнергетики Пуэрто-Рико , национализировав частные коммунальные предприятия острова. [14] государственная монополия обеспечивает свободное электричество местных органы власти, которые побудили мэр Аквадилла, Пуэрто - Рико , чтобы построить каток. [14] PREPA использует электростанции, работающие на жидком топливе, имеет непрозрачную практику закупок, сопротивляется проектам ветряной и солнечной энергетики и имеет долг в размере 9 миллиардов долларов. [14] У PREPA была плохая практика взыскания счетов с FTI Consulting.оценка того, что коммунальное предприятие ненадлежащим образом передало 420 миллионов долларов электроэнергии и что правительства острова просрочили платежи на 300 миллионов долларов. [14] В 2012 году Управление портов Пуэрто-Рико было вынуждено продать международный аэропорт Луиса Муньоса Марина частным покупателям после того, как PREPA пригрозила отключить электричество из-за неоплаченных счетов. [14] В 2014 году была создана Комиссия по энергетике Пуэрто-Рико . [14]

Экономическая депрессия [ править ]

В период с 2007 по 2017 год валовой национальный доход Пуэрто-Рико снизился на 14 процентов, а в 2015 году 46 процентов населения жили за федеральной чертой бедности по сравнению со средним показателем по стране в 15 процентов. [17] Государственный долг Пуэрто-Рико в настоящее время составляет около 74 миллиардов долларов, но, в отличие от муниципалитетов на материке, Пуэрто-Рико не защищен главой 9 Кодекса США о банкротстве и не может подать заявление о банкротстве. [17]

Налоговая политика [ править ]

Федеральным законом, который способствовал кризису, было истечение срока действия статьи 936 Налогового кодекса , которая применялась к Пуэрто-Рико. [t] Этот раздел имел решающее значение для экономики острова, поскольку он устанавливал налоговые льготы для американских корпораций, обосновавшихся в Пуэрто-Рико, и позволял их дочерним компаниям, работающим на острове, отправлять свои доходы материнской корпорации в любое время без уплаты федерального налога. по корпоративному доходу. Экономика острова в значительной степени зависела от дополнительных инвестиций и расходов, генерируемых компаниями, пользующимися этим положением, и была не в состоянии возместить выгоду после ее потери. [т]

Неравенство в федеральном социальном финансировании [ править ]

Более 60% населения Пуэрто-Рико получают услуги Medicare или Medicaid , при этом около 40% зарегистрированы в Mi Salud , пуэрториканской программе Medicaid. [34] Существует значительная разница в федеральном финансировании этих программ по сравнению с 50 штатами - ситуация, которую Конгресс начал в 1968 году, когда ограничил финансирование Medicaid для территорий США. [34] Это привело к ситуации, в которой Пуэрто-Рико обычно может получать 373 миллиона долларов федерального финансирования в год, а Миссисипи , штат с населением, аналогичным Пуэрто-Рико, получает 3,6 миллиарда долларов. [34]Сложившаяся ситуация приводит к исходу низкооплачиваемых медицинских работников на материк, и неравенство также оказало серьезное влияние на финансы Пуэрто-Рико. [34]

Тройное освобождение от налогов [ править ]

Процентный доход, выплачиваемый владельцам облигаций, выпущенных правительством Пуэрто-Рико и его подразделениями, освобожден от федеральных, государственных и местных налогов, так называемого «тройного освобождения от налогов». [d] В отличие от большинства других американских облигаций с тройным освобождением от налогов, такие облигации сохраняют свое освобождение от налогов независимо от того, где в Соединенных Штатах проживает владелец облигации, [c] [d] [e]маркетинговое и коммерческое преимущество, связанное с ограничением, обычно налагаемым на муниципальные облигации с тройным освобождением от налогов, в котором освобождения доступны для держателей облигаций, которые проживают в пределах штата или муниципального подразделения, которое выпускает облигации. Облигации с тройным освобождением от налогов считаются субсидируемыми, поскольку эмитенты облигаций могут предлагать более низкую процентную ставку для удовлетворения требований держателей облигаций, и поэтому Пуэрто-Рико может выпускать больше долгов.

Перейти на более раннюю версию [ править ]

4 февраля 2014 года агентство Standard & Poor's понизило рейтинг Пуэрто-Рико до неинвестиционного уровня, когда оно понизило общий рейтинг долга Пуэрто-Рико с BBB- до BB +, на один уровень ниже инвестиционного уровня. [35] Агентство ссылалось на опасения по поводу ликвидности в связи с понижением рейтинга и сохраняло негативный прогноз. [36] Через три дня агентство Moody's понизило рейтинг государственного долга Пуэрто-Рико 7 февраля 2014 года с Baa3 до Ba2, что на два уровня ниже инвестиционного уровня. [37] Moody's, тем не менее, сослалось на отсутствие экономического роста в связи с понижением рейтинга и присвоило рейтинги правительства негативный прогноз. Fitch Ratingsбудет последним, кто понизит рейтинг 11 февраля 2014 года, понизив долг Пуэрто-Рико GO с BBB- до BB, на два уровня ниже инвестиционного уровня. [15] Fitch сослалось на озабоченность по поводу ликвидности и отсутствие экономического роста в качестве причины понижения рейтинга, при этом присвоив рейтингам правительства негативный прогноз. Каждое из этих понижений приводило к появлению нескольких положений об ускорении, которые вынуждали Пуэрто-Рико погашать определенные долговые инструменты в течение месяцев, а не лет. [грамм]

Воздержание 2015 г. [ править ]

28 июня 2015 года губернатор Гарсиа Падилья публично признал, что «долг не подлежит выплате» и что, если правительство не сможет вырастить экономику, «мы окажемся в смертельной спирали. [U] [v] До признания Падиллы, различные правительственные инструменты уже заключили соглашения о снисходительности со своими кредиторами, но предупреждение все же спровоцировало падение пуэрториканских облигаций и акций. [39] [40]

Реакции [ править ]

Местный рынок [ править ]

Около 30 миллиардов долларов, или около 42% непогашенного долга Пуэрто-Рико, принадлежит жителям Пуэрто-Рико. Они и местные предприятия - это стороны, которые больше всего пострадали от правительственных сокращений и повышенных налогов, которые были введены для стабилизации финансов острова. 24 января 2014 года Мишель Карузо из CNBC сообщил: «Налоги и сборы выросли практически для всех и каждого. Налоги на доходы физических лиц, корпоративные налоги, налоги с продаж, налоги на грехи и налоги на страховые взносы были увеличены или введены заново. Пенсионный возраст для количество учителей было увеличено с 47 до 55 для нынешних учителей и 62 для новых учителей ". [1] Это значительные затраты для страны с паритетом покупательной способности.(ППС) на душу населения в размере 16 300 долларов США, а 41% населения живет за чертой бедности . [w] Законодательное собрание вместе с губернатором также сократило операционный дефицит и реформировало пенсионную систему государственных служащих, учителей и судей. [x] Они также объявили о намерении дополнительно сократить ассигнования в текущем финансовом году на 170 миллионов долларов и о бюджете на сбалансированные операции на предстоящий финансовый год. [y] В качестве еще одной меры противодействия 3 марта 2014 г. 17-е Законодательное собрание Пуэрто-Рико приняло закон, разрешающий Правительственному банку развития Пуэрто-Риковыпустить облигации на $ 3,5 млрд для восстановления ликвидности. Губернатор незамедлительно подписал закон на следующий день, фактически став Законом 34 от 2014 года (Pub.L. 2014-34). [42] [43]

Муниципальный рынок США [ править ]

Почти 70% фондов муниципальных облигаций США владеют облигациями Пуэрто-Рико или имеют какое-то отношение к Пуэрто-Рико. [z] Примечательной причиной этой тенденции является тот факт, что пуэрториканские облигации в три раза освобождены от налогов во всех штатах, независимо от того, где проживает владелец облигации. [d] Несмотря на ожидаемое воздействие, превентивные меры замедлили ущерб от последствий понижения рейтинга. [44] Когда понижение рейтинга стало восприниматься как неизбежное, инвесторов предупредили, что это повлияет на муниципальный рынок в целом, и уже рассматривались опасения по поводу худшего сценария дефолта. [45] Однако к концу февраля 2014 г. фонды муниципальных облигаций, которые полагались на конкретный долг, уже испытали негативную реакцию, которая оставилапортфельные менеджеры с меньшим количеством опционов на рынке. [46] Такие организации, как «Первые инвесторы», дали понять, что не намерены инвестировать в Пуэрто-Рико в течение длительного периода, по крайней мере, до тех пор, пока пуэрториканские облигации не будут восстановлены до инвестиционного уровня. [46]

Скептицизм [ править ]

Несколько сенаторов от Пуэрто-Рико заявили, что долг Пуэрто-Рико просто невозможно выплатить, и поэтому они заявили, что вместо этого Пуэрто-Рико следует обсудить условия выплаты с держателями облигаций. [47] Другие, такие как экономист Хоакин Вильямил, считали, что Пуэрто-Рико необходимо выпустить долги по крайней мере еще раз, чтобы вернуть ликвидность Банку развития правительства Пуэрто-Рико и, таким образом, иметь возможность погасить свой долг. [ необходимая цитата ] Некоторые, например, Дженнифер Гонсалес , представители меньшинств Дома , утверждают, что кризис - это просто пропаганда, который создан для того, чтобы действующая политическая партия могла принимать, изменять и отменять законы, которые в противном случае она не смогла бы оправдать. [аа] [абы] Другие, такие как президент Сената Пуэрто - Рико , Эдуардо Bhatia , утверждают , что кризис был создан безжалостными инвесторами, желающих получить прибыль от кредитных понижений. [49]

Предлагаемые решения [ править ]

Реструктуризация долга [ править ]

Capitol Пуэрто - Рико в непосредственной близости Old San Juan

В июне 2015 года губернатор Падилья объявил, что Содружество находится в «смертельной спирали» и «долг не подлежит выплате». [50] правительство Пуэрто - Рико поручил провести анализ своих финансовых проблем , спрашивающих решения , которые привели к «Крюгер» , опубликованный в июне 2015 года [51] В докладе содержится призыв к структурным и фискальных реформ, а также для реструктуризации выдающее долги. [52] Через месяц был опубликован отчет, в котором отвергалась необходимость реструктуризации долга. Он был заказан группой из 34 хедж-фондов , специализирующихся на проблемной задолженности - иногда называемых фондами-стервятниками - которые наняли экономистов из МВФ.задний план. В их отчете указано, что у Пуэрто-Рико есть проблема с дефицитом, который можно исправить, а не с долгом. Он рекомендовал улучшить сбор налогов и сократить государственные расходы . [53] В отчете также рекомендуется рассмотреть вопрос о государственно-частном партнерстве и монетизации государственных зданий и портов. В отчете использовались данные из отчета Крюгера и содержалось предупреждение о высоких издержках неисполнения обязательств. [53] Один из авторов высказал мнение, что Пуэрто-Рико «чрезмерно тратит на образование». [54]Противники отмечают, что расходы Пуэрто-Рико на образование составляют всего 79% от среднего показателя в США на одного ученика, в то время как сторонники отмечают, что по сравнению с ВВП Пуэрто-Рико такие расходы чрезвычайно высоки. [54] В ответ на отчет хедж-фонда Виктор Суарес Мелендес , глава администрации губернатора Пуэрто-Рико , указал, что «крайняя строгость [сама по себе] не является жизнеспособным решением для экономики, уже стоящей на коленях». [54] 14 октября 2015 г. газета Wall Street Journalсообщил, что «власти США и Пуэрто-Рико обсуждают возможность выпуска« супербонд »в рамках пакета реструктуризации». По этому плану назначенная третья сторона будет администрировать счет, на котором хранятся некоторые из налоговых сборов острова, и эти средства будут использоваться для выплаты держателям супербонд. Существующие держатели облигаций Пуэрто-Рико понизят стоимость своих текущих облигаций. [55]

Аннулирование долга [ править ]

Несколько законодателей - например, представитель MVC Мануэль Наталь - предложили провести аудит долга Пуэрто-Рико, чтобы выяснить, была ли часть долга выпущена незаконно, чтобы такой долг мог быть аннулирован. [56] Эта стратегия использовалась повсюду в Соединенных Штатах и ​​может быть оспорена кредиторами. [56]

Изменение автономии [ править ]

По словам Карла Мичема, финансовые проблемы Пуэрто-Рико тесно связаны с его неоднозначным правовым статусом в соответствии с законодательством США . [57] Расширяя этот аргумент, Мичем утверждает, что кризис государственного долга может быть решен путем усиления автономии Пуэрто-Рико или предоставления острову защиты и прав, аналогичных тем, которые даются государством. [57]

Банкротство [ править ]

28 июня 2014 года губернатор Падилья подписал закон о «Взыскание долгов Пуэрто - Рико Public Corporation и Закон о восстановлении», которое стремилось разрешить корпорации , принадлежащие Содружества, такие как Пуэрто - Рико Electric Power Authority , в Пуэрто - Рико Водопроводов и Sewers Authority , и Управление автомобильных дорог и транспорта Пуэрто-Рико объявить о банкротстве . [58] Тем не менее, в феврале 2015 года окружной судья США Франциско Бесоса нашел этот акт недействительным , поскольку он был вытеснен в США Кодекса о банкротстве . [59] В июле 2015 года это постановление было подтвержденоАпелляционный суд Соединенных Штатов Америки первого округа , судья Хуан Р. Торруэлла согласился только с решением. [60] В июне следующего года по делу «Пуэрто-Рико против Франклина, Калифорнийский безналоговый траст» (2016 г.) это решение было дополнительно подтверждено Верховным судом США 5 голосами против 2, при этом судья Соня Сотомайор выразила несогласие. [61] Пуэрто-Рико или любое из его политических подразделений и агентств не могут подавать заявки на облегчение долгового бремени в соответствии с главой 9 раздела 11 Кодекса Соединенных Штатов, поскольку это относится только к муниципалитетам на материке. [55] Не имеющий права голоса представитель Пуэрто-Рико в Палате представителей США Педро Пьерлуизи., представила HR 870 в феврале 2015 года, стремясь предоставить государственным учреждениям и муниципалитетам Пуэрто-Рико доступ к главе 9. В Сенате США члены представили аналогичный закон в июле 2015 года, но ни один закон не был принят. [62] В декабре 2015 года New York Times писала об инвестициях в ценные бумаги Пуэрто-Рико крупными фондами проблемных долгов и другими хедж-фондами . Фирма Джона Полсона Paulson & Co. , Appaloosa Management, основанная Дэвидом Теппером , Marathon Asset Management , BlueMountain Capital Management и Monarch Alternative Capitalбыли среди покупателей облигаций в марте 2014 года. Times также проследила противодействие со стороны хедж-фондов, сенатора США Марко Рубио и Дженни Бет Мартин из организации « Патриоты чаепития» законопроектам Конгресса, которые расширят возможности реструктуризации государственных органов власти. [63]

Закон Пуэрто-Рико о надзоре, управлении и экономической стабильности [ править ]

30 июня 2016 года президент США Барак Обама подписал Закон Пуэрто-Рико о надзоре , управлении и экономической стабильности , или PROMESA, который уполномочил его назначить Совет по финансовому надзору и управлению в составе семи членов с окончательным контролем над бюджетом Содружества и полномочиями. вести переговоры о реструктуризации долга Содружества. [4] С защитой, которую законопроект давал от судебных исков, губернатор Пуэрто-Рико Алехандро Гарсиа Падилья приостановил выплаты, подлежащие выплате 1 июля. [64]PROMESA позволяет правительству острова начать процесс реструктуризации, похожий на банкротство, и прекращает судебные разбирательства в случае дефолта. Задача Наблюдательного совета - способствовать переговорам или, в случае их неудачи, инициировать процесс под надзором суда, похожий на банкротство. Совет также отвечает за надзор и мониторинг устойчивых бюджетов. [64] Совет по надзору также может возбудить найм замерзает, запретить Содружество от поступающих контрактов, и продать активы , такие как (спорно) общественные парки. [5] Наблюдательный совет собирается в Нью-Йорке . [5]

Реструктуризация долга и эффективное банкротство в 2017 г. [ править ]

Ла Форталеза , особняк губернатора Пуэрто-Рико , построенный в 1533 году.

К середине января 2017 года долговая нагрузка по облигациям достигла 70 миллиардов долларов на территории с 45-процентным уровнем бедности и двузначной безработицей (12,4% в декабре 2016 года), что более чем вдвое превышает средний показатель по материковой части США. [65] Долг рос во время десятилетней рецессии. [66] Содружество Наций объявило дефолт по многим долгам, включая облигации, с 2015 года. [67] К середине января испытывавшее нехватку денежных средств правительство испытывало трудности с обеспечением финансирования здравоохранения. [68]«Если не предпринять никаких действий до апреля, способность Пуэрто-Рико выполнять контракты на 2018 финансовый год со своими организациями управляемой медицинской помощи окажется под угрозой, тем самым поставив под угрозу с 1 июля 2017 года медицинское обслуживание до 900 000 бедных граждан США, проживающих в Пуэрто-Рико», - сказал он. в соответствии с письмом, направленным в Конгресс министром финансов и министром здравоохранения и социальных служб. Они также заявили: «Конгресс должен принять меры, рекомендованные как республиканцами, так и демократами, которые исправят несправедливую структуру финансирования здравоохранения Пуэрто-Рико и будут способствовать устойчивому экономическому росту». [68]

В январе 2017 года новоизбранный губернатор Рикардо Росселло вступил в должность и ожидал дефицита бюджета в 3 миллиарда долларов, но обнаружил, что дефицит составляет 7,5 миллиарда долларов. [69] Он предложил меры жесткой экономии, такие как сокращение выплат государственным пенсионерам, которые не получают социальное обеспечение , на 10%, что вызвало критику со стороны местного отделения Международного союза работников сферы услуг . [69] Губернатор Росселло обсудил ситуацию в интервью международной газете Financial Times.в январе и указал, что будет добиваться мирного урегулирования с кредиторами, а также проведет налоговые реформы. «Будет реальный фискальный надзор, и мы готовы сесть. Мы предпринимаем шаги для проведения смелых реформ ... Мы просим взлетно-посадочную полосу для проведения этих реформ и чтобы Вашингтон осознал, что они должны сыграть свою роль. " Он поручил правительственным учреждениям Пуэрто-Рико сократить операционные расходы на 10% и сократить число политических назначенцев на 20%. В связи с выплатой долга он столкнулся с риском остановки работы правительства . [67]

Первоначально надзорный совет, созданный в рамках PROMESA, призвал губернатора Пуэрто-Рико предоставить план финансового оздоровления к 28 января. Пуэрто-Рико должен заключить сделки по реструктуризации со своими кредиторами, чтобы избежать процесса, подобного банкротству, в рамках PROMESA. [70] В конце января 2017 года контрольный совет продлил крайний срок для правительства до 28 февраля, чтобы оно представило бюджетный план, который включает переговоры с кредиторами о реструктуризации долга. Мораторий на предъявление исков должникам был продлен до 31 мая [71].

Росселло нанял инвестиционного эксперта Rothschild & Co в январе 2017 года, чтобы помочь убедить кредиторов понести большие убытки по долгам Пуэрто-Рико, чем они публично ожидали. Согласно надежным источникам, компания также изучала возможность убедить страховщиков, которые гарантировали некоторые облигации от дефолта, внести больший вклад в реструктуризацию. Губернатор также планировал провести переговоры о реструктуризации долга за электроэнергию на сумму около 9 миллиардов долларов - план, который может привести к «разборкам со страховщиками». Политические обозреватели предположили, что переговоры по поводу долга за электроэнергию указывают на намерение Росселло занять более жесткую позицию по отношению к кредиторам.

Пуэрто-Рико получил от федерального правительства полномочия сократить свой долг с помощью судебных исков, и это может сделать кредиторов более склонными к переговорам вместо того, чтобы втягиваться в долгую и дорогостоящую судебную тяжбу. [72] В конце января Наблюдательный совет, созданный в рамках PROMESA, дал Содружеству до 28 февраля представить финансовый план, включая переговоры с кредиторами, для решения проблем.

К концу февраля план Наблюдательного совета, направленный на погашение долгов, подвергся критике со стороны экономистов Джозефа Э. Стиглица и Мартина Гусмана, которые утверждали, что Совету не хватает «какого-либо понимания основ экономики и демократической подотчетности». [73] С учетом того, что Правление сосредоточило внимание на обслуживании долга, что приведет к прогнозируемому снижению валового национального дохода на 16,2% в следующем финансовом году с ожидаемым дальнейшим снижением, «социальная [и] экономическая катастрофа» будет «почти гарантией [d] . " [73]Стиглиц и Гусман предложили, чтобы меры по ускорению экономического роста, а не выплаты, были в центре жизнеспособного плана выхода из кризиса. Точно так же внутренний опрос, проведенный Ассоциацией экономистов Пуэрто-Рико, показал, что большинство экономистов Пуэрто-Рико отклонили политические рекомендации Совета и правительства Росселло на аналогичных основаниях. [74] Владельцы облигаций с общими обязательствами Содружества , которые защищены Конституцией Пуэрто-Рико , и облигаций Пуэрто-Рико с налогом с продаж , которые выплачиваются непосредственно в траст, а не в казну Содружества , конфликтуют с держателем основного долга. . [75]

В марте 2017 года Наблюдательный совет разрешил Росселло предложить кредиторам план, предусматривающий выплату менее четверти долга. [76] В первый день мая протестующие жители, возмущенные предложенным сокращением субсидий, кричали: «Рики продает остров!» [13] Как только 2 мая 2017 года истек срок судебного решения, держатели облигаций и страховщик облигаций подали в суд на Содружество с целью полного и своевременного погашения долга. [77] 3 мая Росселло отреагировал на это, попросив Наблюдательный совет подать в федеральный окружной суд о списании долгов в рамках PROMESA, разбирательства, которое было бы очень похоже на банкротство. [77] 5 мая главный судья Джон Робертс передал дело судье Лоре Тейлор Суэйн.в окружной суд США по Южному округу Нью - Йорка . [12] В тот день Министерство образования Пуэрто-Рико объявило о планах закрыть 184 школы. [69] 17 мая 2017 года Суэйн поехала в Сан-Хуан на первый день слушаний, и в конечном итоге она согласилась позволить Наблюдательному совету и Содружеству подавать отдельные судебные иски в одно и то же время в рамках совместного судебного решения. [78]

2 июля 2017 года Управление электроэнергетики Пуэрто-Рико подало заявление о защите от банкротства в рамках PROMESA в отношении своего долга по облигациям на сумму 9 миллиардов долларов. [79] 7 августа 2017 года Aurelius Capital Management потребовала от Теодора Олсона подать еще один иск, в котором утверждалось, что избрание Наблюдательного совета нарушило пункт о назначениях Конституции США . [80]

Осмотрев последствия урагана «Мария» 3 октября 2017 года, президент США Дональд Трамп объявил: «Они должны много денег вашим друзьям на Уолл-стрит . Нам придется это исправить». [81] Когда рынки открылись на следующий день, цена облигаций Общего обязательства Содружества упала до рекордного минимума в 32 цента за доллар. [82] Мик Малвани , директор Управления управления и бюджета Белого дома , сказал, что президента не следует воспринимать буквально, и пояснил: «Мы не собираемся их выручать». [82]

Обязательства Содружества на сумму 123 миллиарда долларов по долгу (74 миллиарда долларов) и нефинансируемые пенсионные обязательства (49 миллиардов долларов) намного превышают банкротство Детройта на 18 миллиардов долларов , рекордное количество муниципальных банкротств, проведенных в соответствии с главой 9. [77] Процедура реструктуризации долга также будет беспрецедентной. в том смысле, что он регулируется Разделом III PROMESA, а не главой 9 Кодекса США о банкротстве . [77]

См. Также [ править ]

  • Греческий государственный долговой кризис
  • Финансовый референдум в Пуэрто-Рико, 1961 г.


Заметки [ править ]

  1. ^ Карузо Кабрера (2014) «Остров, территория Соединенных Штатов, находится в разгаре долгового кризиса». [1]
  2. ^ PRGDB "Отчет о финансовой информации и операционных данных до 18 октября 2013 г." стр. 142 [3]
  3. ^ a b Pub.L.  64–145 §3 «[...] все облигации, выпущенные правительством Порто-Рико или его властью, должны быть освобождены от налогообложения правительством Соединенных Штатов, или правительством Порто-Рико, или любыми политическими или его муниципальным подразделением, или любым штатом, или любым округом, муниципалитетом или другим муниципальным подразделением любого штата или территории Соединенных Штатов или округа Колумбия ».
  4. ^ a b c d e Caruso Cabrera (2013) «Это потому, что облигации острова имеют так называемое« тройное освобождение ». Независимо от того, в каком штате вы живете, если у вас есть облигация Пуэрто-Рико, вы не платите федеральным или местные налоги на проценты ". [1]
  5. ^ a b Roos «Некоторые налогоплательщики также должны платить подоходный налог штата и местный налог, в зависимости от того, где они проживают. В этом случае тройная не облагаемая налогом муниципальная облигация - освобожденная от федеральных, государственных и местных налогов - очень привлекательна». [8]
  6. ^ Исмалиду; Трианни (2014) «Избыточному заимствованию Пуэрто-Рико способствовала группа активных инвесторов из США. Американские паевые инвестиционные фонды были более чем готовы покупать облигации Пуэрто-Рико, потому что остров имеет особое финансовое преимущество: его облигации не облагаются налогом в три раза [ ...] Это создало большую базу покупателей для облигаций Пуэрто-Рико, что побудило Содружество продолжить выпуск долговых обязательств ". [9]
  7. ^ a b Карузо Кабрера (2014) «По оценке Moody's, если рейтинг Пуэрто-Рико будет понижен до мусорного, он столкнется с дополнительными краткосрочными расходами в размере 1 миллиарда долларов из-за залоговых требований по кредитам, которые зависят от того, не будет ли Пуэрто-Рико оценено как мусор». [1]
  8. ^ GDB (2014) «Последние события негативно повлияли на ликвидность Содружества, и оно может оказаться не в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства». [16]
  9. ^ GDB (2014) «Если финансовое положение Содружества не улучшится, ему может не хватить ресурсов для финансирования всех необходимых государственных программ и услуг, а также для выполнения обязательств по обслуживанию долга. В таком случае он может быть вынужден принять экстренные меры». [16]
  10. ^ GDB (2014) «Если Содружество не может получить финансирование через выпуск налоговых деклараций и налоговых деклараций, у него может не быть достаточных ресурсов для поддержания своей деятельности». [16]
  11. ↑ Вера Роса (2013; на испанском языке) «Aunque Puerto Rico mueve entre el сектор público y Privado $ 15 миллиардов в el área de salud, las defenceiencias en el sistema todavía no alcanzan un nivel de eficiencia óptimo». [24]
  12. ^ Вера Росадо (2013, на испанском языке) "Para mejorar ла Calidad де Servicio, дие себе impacta principalmente Por deficiencias administrativas у нет Por Falta де Dinero [...]" [24]
  13. ^ Ривера Санчес (2014; на испанском языке) "En 2012 [...] la tasa de captación en el segmento de ventas al detal fue de 52% con una tasa de evasión de 48%. En el resto de los renglones, la captación fue de 56% con una evasión de 44% ". [25]
  14. ^ GDB (2014) «В нескольких случаях Содружество не выполняло свои обязательства по постоянному раскрытию информации на своевременной основе. Например, Содружество не смогло подать годовой финансовый отчет Содружества до 305-дневного срока в девяти случаях из прошлого. двенадцать лет, включая два последних финансовых года (2012 и 2013) ». [29]
  15. ^ GDB (2014) «[Правительственные] информационные системы и процессы бухгалтерского учета, заработной платы и финансового надзора имеют недостатки, которые существенно влияют на его способность прогнозировать расходы». [16]
  16. ↑ Асеведо Денис (2013; на испанском языке) "Para el profesor de la Escuela Graduada de Administración Pública de la Universidad de la Universidad de Puerto Rico, Рафаэль Торреч Сан-Иносенсио, más que una cuestión de que funcionarios del Gobierno devenguen oes altos altos altos altos saltos las comptencias para los cargos que ocupan ". [30]
  17. ↑ Асеведо Денис (2013; на испанском языке) «Hay funcionarios bien pagados, funcionarios excesivamente pagados y funcionarios que mejor paga. El проблема es cómo se parean las remuneraciones con lascomptencias profesionales. [30]
  18. ^ WAPA-TV (2014; на испанском языке) "El informe sobre la medida señala que al presente los municipios arstran una deuda agregada de aproximadamente 590 миллионов долларов [...]" [33]
  19. ^ PRGDB "Отчет о финансовой информации и операционных данных до 18 октября 2013 г." стр. 61 [3]
  20. ^ a b Исмалиду; Трианни (2014) «Искра, которая зажгла предохранитель, возникла в 1996 году, когда президент Клинтон отменил закон [раздел 936], который давал налоговые льготы американским компаниям при размещении объектов в Пуэрто-Рико. Экономика острова начала давать сбои, и после великой рецессии , падение государственных финансов острова продолжалось ". [9]
  21. ^ Коркери, Уильямс Уолш (2015) «Долг не подлежит оплате», - сказал г-н Гарсиа Падилья. «Другого варианта нет. Я хотел бы иметь более простой вариант. Это не политика, это математика». [38]
  22. ^ Коркери, Уильямс Уолш (2015) «Моя администрация делает все, чтобы не допустить дефолта», - сказал г-н Гарсиа Падилья. «Но мы должны заставить экономику расти», - добавил он. «В противном случае мы окажемся в смертельной спирали». [38]
  23. ^ Кинтеро (2013, на испанском языке) «Лос Indicadores де уна Economía дебилами сын Muchos, у ла Economía ан ПуэртоРико está sumamente debilitada, Сегун вот evidencian ла Tasa де desempleo (13,5%), ЛосАльтос niveles де pobreza (41,7%), los altos niveles de quiebra y la pérdida poblacional ". [41]
  24. ^ Хичкок; Aldrete Sánchez (2014) «То, что рейтинг не ниже, объясняется прогрессом, достигнутым нынешней администрацией в сокращении операционного дефицита, и тем, что мы рассматриваем как недавний успех реформы систем пенсионного обеспечения государственных служащих и учителей, который был недостижим в последние годы." [36]
  25. ^ Хичкок; Aldrete Sánchez (2014) «Мы рассматриваем недавно объявленное намерение нынешней администрации еще больше сократить ассигнования в 2014 финансовом году на 170 миллионов долларов и бюджет для сбалансированных операций в 2015 финансовом году как потенциально ведущие к улучшению кредитоспособности в долгосрочной перспективе [...]» [36 ]
  26. ^ Карузо Кабрера (2014) «Около 70 процентов фондов муниципальных облигаций США, оцененных Morningstar, в той или иной степени связаны с Пуэрто-Рико». [1]
  27. ^ Ruiz Kuilan (2014, на испанском языке) «La portavoz де ла Minoria penepé ан ла Камара, Дженнифер Гонсалес [...] sostuvo дие хунта конэль Гобернадор эль Mensaje дие себе pretende difundir эс уно alarmista пункт inquietar аль País у дие аль финал se tomen medidas menos Severas. De esa forma, dijo González, el pueblo "no reacciona de una manera más agresiva" pensando que pudo ser peor. [48]
  28. Не ^ Ruiz Kuilan (2014, на испанском языке) "". Con план ООН де medidas де управления деласКасас Gastos acreditadoras hubieran Visto Que Puerto Rico Mantenia ип presupuesto balanceado, дие не се estaba gastando más де ло дие Tenia»[...] приговор к представителю [Дженнифер Гонсалес] ". [48]

Ссылки [ править ]

  1. ↑ a b c d e Карузо Кабрера, Мишель (24 января 2014 г.). «Почему Пуэрто-Рико нужно брать деньги в долг - и скоро» . CNBC . Архивировано 22 февраля 2014 года . Проверено 2 марта 2014 года .
  2. Рианна Брэдфорд, Хейзел (21 августа 2018 г.). «Пуэрто-Рико имеет« катастрофический »уровень долга - доклад» . Пенсии и инвестиции . Крейн Communications Inc . Проверено 22 августа 2018 года .
  3. ^ a b «Отчет о финансовой информации и операционных данных на 18 октября 2013 г.» (PDF) . Банк развития правительства Пуэрто-Рико . 18 октября, 2013. Архивировано из оригинального (PDF) 22 апреля 2014 года . Проверено 4 марта 2014 года .
  4. ^ a b c d "Развитие закона - Глава I: Территориальный федерализм" (PDF) . Harvard Law Review . 130 : 1632.2017 . Проверено 5 мая 2017 года .
  5. ^ a b c «Изменения в законодательстве - Глава II: Международное место в Пуэрто-Рико» (PDF) . Harvard Law Review . 130 : 1656.2017 . Проверено 5 мая 2017 года .
  6. ^ "Даунс против Бидуэлла, 182 США 244 (1901)" . Закон справедливости . Проверено 30 декабря 2019 года .
  7. ^ Торруэлла, Хуан Р. (2013). «Управление колониями Америки» .
  8. Перейти ↑ Roos, Dave (15 августа 2008 г.). «Как работают муниципальные облигации» . Как работает материал . Архивировано 10 февраля 2014 года . Проверено 2 марта 2014 года .
  9. ^ a b Исмаилиду, Элли; Трианни, Франческа (12 марта 2014 г.). «Следующая финансовая катастрофа, о которой вы еще не слышали: Пуэрто-Рико» . Время . Архивировано 12 марта 2014 года . Проверено 12 марта 2014 года .
  10. ^ "¿Cómo Puerto Rico llegó a tener crédito chatarra?" . Эль Нуэво Диа (на испанском языке). 4 февраля 2014 года. Архивировано 2 марта 2014 года . Проверено 2 марта 2014 года .
  11. ↑ Эммануэли Хименес, Роландо (12 февраля 2014 г.). "¿Sabe qué provocará la degradación?" . Ла Перла дель Сур (на испанском языке). Архивировано 27 февраля 2014 года . Проверено 2 марта 2014 года .
  12. ^ a b c Уолш, Мэри Уильямс (6 мая 2017 г.). «Пуэрто-Рико: долговая проблема, которая продолжала кипеть» . Нью-Йорк Таймс . п. B5. Архивировано 6 мая 2017 года . Проверено 6 мая 2017 года .
  13. ^ a b Каске, Мишель (3 мая 2017 г.). "Слайд Пуэрто-Рико" . Bloomberg View . Архивировано 4 мая 2017 года . Проверено 4 мая 2017 года .
  14. ^ a b c d e f g h Мэри Уильямс Уолш (2 февраля 2016 г.). «Как бесплатное электричество помогло выкопать яму стоимостью 9 миллиардов долларов в Пуэрто-Рико» . Нью-Йорк Таймс . п. А1. Архивировано 15 июля 2016 года . Проверено 7 мая 2017 года .
  15. ^ a b «Fitch становится третьим агентством, разрубившим Пуэрто-Рико на свалку» . Рейтер . 11 февраля 2014 года. Архивировано 5 декабря 2014 года . Проверено 2 марта 2014 года .
  16. ^ a b c d «Предварительное официальное заявление от 6 марта 2014 г., подлежит завершению» (PDF) . Банк развития правительства Пуэрто-Рико . 6 марта 2014 г. Архивировано 7 марта 2014 г. (PDF) из оригинала . Проверено 7 марта 2014 года .
  17. ^ a b c d Вендт, Брэдли (14 июня 2017 г.). «Фискальная реформа Пуэрто-Рико: конец начала» (PDF) . Закон360 .
  18. ↑ Ротер, Ларри (10 мая 1993 г.). «Пуэрто-Рико борется за сохранение налоговых льгот для бизнеса» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано 6 февраля 2017 года . Проверено 4 мая 2017 года .
  19. ^ Гринберг, Скотт (30 июня 2015). «Налоговая политика помогла создать финансовый кризис Пуэрто-Рико» . Налоговый фонд . Архивировано 8 февраля 2017 года . Проверено 4 мая 2017 года .
  20. ↑ Уолш, Мэри (13 октября 2015 г.). «Сантандер заплатит 6,4 миллиона долларов по урегулированию облигаций Пуэрто-Рико» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 5 мая 2017 года .
  21. ↑ Холл, Камилла (3 ноября 2013 г.). «Банк требует раскрытия информации о долге Пуэрто-Рико» . The Financial Times . Проверено 4 мая 2017 года .
  22. ↑ Дельгадо, Хосе (16 декабря 2016 г.). «Обвинения в конфликтах в Правлении» . El Nuevo Día . Проверено 4 мая 2017 года .
  23. ↑ Мишра, Парикшит (29 июня 2017 г.). «SEC проверяет банкиров из Barclays, Morgan Stanley на предмет продажи облигаций Пуэрто-Рико» . Рейтер . Проверено 30 апреля 2018 года .
  24. ^ a b Вера Росадо, Илеанексис (17 мая 2013 г.). "Ineficiencia arropa a los recursos económicos de salud" . Эль Воцеро (на испанском языке). Архивировано из оригинала на 4 ноября 2013 года . Проверено 19 сентября 2013 года .
  25. ^ Ривера Санчес, Maricarmen (3 февраля 2014). "Hacienda Pierde 900 миллионов долларов дель IVU" . Эль Воцеро (на испанском языке) . Проверено 7 марта 2014 года .
  26. ^ "Hacienda espera recaudar $ 500 миллионов; mientras, atiende masiva evasión - NotiCel ™" . Noticel.com. 15 марта 2013 года. Архивировано 3 марта 2014 года . Проверено 3 марта 2014 года .
  27. ^ "Amnistía contributiva: aumenta recaudos, pero intesifica la evasión - NotiCel ™" . Noticel.com. 17 марта 2013 года. Архивировано 3 марта 2014 года . Проверено 3 марта 2014 года .
  28. ^ «Министерство финансов представляет всеобъемлющий годовой финансовый отчет Содружества Пуэрто-Рико за 2011–2012 финансовый год» . PRNewswire . 16 сентября 2013 года. Архивировано 4 марта 2014 года . Проверено 4 марта 2014 года .
  29. ^ «КВАРТАЛЬНЫЙ ОТЧЕТ О СОДРУЖЕСТВЕ ПУЭРТО-РИКО ОТ 17 ИЮЛЯ 2014 ГОДА» (PDF) . Банк развития правительства Пуэрто-Рико . 17 июля 2014 г. Архивировано 2 июля 2015 г. (PDF) из оригинала . Проверено 19 июля 2014 года .
  30. ^ a b Асеведо Денис, Эли (15 ноября 2013 г.). "Salarios públicos: Problema no es la cuantía, es la incompetencia" . NotiCel (на испанском языке). Архивировано 3 марта 2014 года . Проверено 2 марта 2014 года .
  31. ^ a b Лизетт Альварес (27 июля 2016 г.). «Сколько мэров может позволить себе Пуэрто-Рико? Традиции и бюджеты противоречат друг другу» . Нью-Йорк Таймс . п. A18. Архивировано 7 мая 2017 года . Проверено 7 мая 2017 года .
  32. ↑ Васкес, Бренда (16 ноября 2012 г.). "Extensa la lista de los municipios con déficit" . Метро Пуэрто-Рико (на испанском языке). Метро Интернэшнл . Архивировано 2 октября 2013 года . Проверено 29 сентября 2013 года .
  33. ^ "Nace la Corporación de Financiamiento Municipal" (на испанском языке). WAPA-TV . 23 января 2014 года. Архивировано 24 февраля 2014 года . Проверено 20 февраля 2014 года .
  34. ^ а б в г Альварес Л., Гудно А (2 августа 2015 г.). «Пуэрториканцы готовятся к кризису в сфере здравоохранения» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 4 августа 2015 года .
  35. ^ "S&P понижает рейтинг долга Пуэрто-Рико до статуса мусора" . Рейтер . 4 февраля 2014 года. Архивировано 12 марта 2014 года . Проверено 2 марта 2014 года .
  36. ^ a b c Хичкок, Дэвид; Альдрете Санчес, Орасио (4 февраля 2014 г.). «Рейтинг Пуэрто-Рико GO понижен до« BB + »; по-прежнему остается отрицательным» (PDF) . Standard and Poor's . Архивировано 3 марта 2014 года (PDF) из оригинала . Проверено 2 марта 2014 года .
  37. ^ «ОБНОВЛЕНИЕ 3 - Moody's следует за S&P, превращает Пуэрто-Рико в мусор» . Рейтер . 7 февраля 2014 года. Архивировано 9 февраля 2014 года . Проверено 2 марта 2014 года .
  38. ^ а б Коркери, Майкл; Уильямс Уолш, Мэри (28 июня 2015 г.). «Губернатор Пуэрто-Рико заявляет, что долги острова« не подлежат оплате » » . Нью-Йорк Таймс . Архивировано 30 июня 2015 года . Проверено 29 июня 2015 года .
  39. ^ Браун, Ник; Дэвис, Меган (25 апреля 2015 г.). «Коммунальное предприятие Пуэрто-Рико выигрывает соглашение держателя облигаций на дополнительное время» . Рейтер . Архивировано 1 июля 2015 года . Проверено 29 июня 2015 года .
  40. ^ Corkery, Майкл (29 июня 2015). «Облигации Пуэрто-Рико падают из-за предупреждения губернатора о долге» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано 1 июля 2015 года . Проверено 29 июня 2015 года .
  41. Перейти ↑ Quintero, Laura (14 сентября 2013 г.). «Las estadísticas hablan: Puerto Rico camino a ser el« Detroit del Caribe » » . NotiCel (на испанском языке). Архивировано из оригинала на 1 февраля 2014 года . Проверено 22 января 2014 года .
  42. ^ "AGP firma ley emisión de bonos" (на испанском языке). Метро Интернэшнл . 4 марта 2014 года. Архивировано 4 марта 2014 года . Проверено 4 марта 2014 года .
  43. ↑ Закон № 34 от 2014 года (на испанском языке). Архивировано из оригинального 13 марта 2014 года . Проверено 13 марта 2014 года .   
  44. ^ Майкл Aneiro (21 февраля 2014). «Рынок Муни все еще не обеспокоен понижением рейтинга мусора в Пуэрто-Рико» . Бэррона . Архивировано 4 марта 2016 года . Проверено 3 марта 2014 года .
  45. ↑ Джон Ваггонер (6 ноября 2013 г.). «Как долговые проблемы Пуэрто-Рико влияют на инвесторов фондов» . USA Today . Архивировано 8 марта 2014 года . Проверено 3 марта 2014 года .
  46. ^ a b Тим Маклафлин (28 февраля 2014 г.). «Проблемы с долгами Пуэрто-Рико подавляют предложение облигаций для некоторых муниципальных фондов» . Рейтер . Архивировано 3 марта 2014 года . Проверено 3 марта 2014 года .
  47. ^ "Voto Explicativo PC 1696 - Google Диск" . Проверено 3 марта 2014 года .
  48. ^ a b Руис Куилан, Глория (4 марта 2014 г.). "Asoma una reestructuración Complete del gobierno" . Эль Нуэво Диа (на испанском языке). Архивировано 5 марта 2014 года . Проверено 4 марта 2014 года .
  49. ^ Bhatia, Эдуардо (5 января 2014). «Twitter / eduardobhatia: @Convertbond И, наконец, вы ...» Twitter . Архивировано 20 марта 2014 года . Проверено 4 марта 2014 года . Вы, Лоуренс Макдональд, кажетесь частью стервятников хедж-фонда, которые надеются получить прибыль от долгов Пуэрто-Рико. Это ваша повестка дня, а не моя.
  50. ^ Майкл Коркери; Мэри Уильямс Уолш (29 июня 2015 г.). «Губернатор Пуэрто-Рико заявляет, что долги острова« не подлежат оплате » » . Нью-Йорк Таймс . п. А1. Архивировано 11 января 2017 года . Проверено 3 мая 2017 года .
  51. ↑ Кларк, Грег (5 августа 2015 г.). «Лидеры Пуэрто-Рико: игра в игры или вне пределов досягаемости?» . Forbes . Архивировано 9 августа 2015 года . Проверено 6 августа 2015 года .
  52. Перейти ↑ Krueger AO, Teja R, Wolfe A (29 июня 2015 г.). «Пуэрто-Рико - путь вперед» (PDF) . Содружество Пуэрто-Рико . Архивировано из оригинала (PDF) на 2 июля 2015 года . Проверено 29 июля 2015 года .
  53. ^ а б Файгенбаум Дж, Гусман Дж, Проигравший С (2015). «Для Пуэрто-Рико есть лучший способ» (PDF) . Centennial Group . Проверено 29 июля 2015 года .
  54. ^ a b c Нейт, Руперт (28 июля 2015 г.). «Хедж-фонды говорят Пуэрто-Рико: уволите учителей и закройте школы, чтобы вернуть нам деньги» . Хранитель . Архивировано 28 июля 2015 года . Проверено 29 июля 2015 года .
  55. ^ a b Хок, Уильям (октябрь 2015 г.). «ФЕДЕРАЛЬНАЯ РОЛЬ В ПУЭРТОРИКАНСКОМ ДОЛГОВОМ КРИЗИСЕ НЕОПРЕДЕЛЕНА». Налоги сегодня (2015 TNT 203–8).
  56. ^ a b Пол Абоуд (24 октября 2015 г.). «Пуэрто-Рико рассматривает простое решение долгового кризиса: не платите» . Аль-Джазира . Архивировано 26 октября 2015 года . Проверено 27 октября 2015 года .
  57. ^ a b Карл Мичем (5 августа 2015 г.). «Долг Пуэрто-Рико: стать 51-м штатом - ответ?» . Newsweek . Архивировано 7 августа 2015 года . Проверено 7 августа 2015 года .
  58. ^ «Недавнее законодательство: Пуэрто-Рико принимает новый закон о муниципальной реорганизации» (PDF) . Harvard Law Review . 128 : 1320.2015 . Проверено 5 мая 2017 года .
  59. ↑ Franklin California Tax-Free Trust против Пуэрто-Рико , 85 F. Supp. 3d 577 (ДНР 2015).
  60. ↑ Franklin California Tax-Free Trust против Пуэрто-Рико , 805 F.3d 322 (1st Cir.2015).
  61. ^ "Пуэрто-Рико против Франклина, Калифорния, не облагаемый налогом траст" . SCOTUSблог . Архивировано 28 февраля 2017 года . Проверено 3 мая 2017 года .
  62. Перейти ↑ Lucero, Kat (июль 2015). «НЕСМОТРЯ НА КРИЗИС, НАЛОГОВАЯ РЕФОРМА ПУЭРТО-РИКО НЕ РАССМАТРИВАЕТСЯ». Налоговые заметки сегодня (2015 тн 136–6).
  63. ↑ Джонатан Малер; Николай Исповедник (20 декабря 2015 г.). «Внутри битвы за миллиард долларов за будущее Пуэрто-Рико» . Нью-Йорк Таймс . п. А1. Архивировано 4 мая 2017 года . Проверено 5 мая 2017 года .
  64. ^ a b Ник Браун (30 июня 2016 г.). «Пуэрто-Рико санкционирует приостановление выплаты долга; Обама подписывает законопроект о спасении» . Рейтер . Архивировано 2 июля 2016 года . Проверено 2 июля, 2016 .
  65. ↑ Ник Браун, Рейтер (18 января 2017 г.). «Наблюдательный совет Пуэрто-Рико предпочитает больше времени для переговоров о реструктуризации» . Финансовые времена . The Fiscal Times. Архивировано 17 февраля 2017 года . Проверено 16 февраля 2017 года .
  66. ↑ Associated Press (29 января 2017 г.). «Пуэрто-Рико получает больше времени» . Звездный вестник . Скоттсблафф, Мэн . Проверено 16 февраля 2017 года .[ постоянная мертвая ссылка ]
  67. ^ a b Эрик Платт (19 января 2017 г.). «Новый губернатор Пуэрто-Рико добивается мирного урегулирования долгового кризиса» . Financial Times . Нью-Йорк. Архивировано 17 февраля 2017 года . Проверено 17 февраля 2017 года .
  68. ↑ a b Уотсон, Дэн (17 января 2017 г.). «Секретарь Лью отправляет письмо 115-му Конгрессу по Пуэрто-Рико» . Департамент казначейства . Департамент казначейства. Архивировано 17 февраля 2017 года . Проверено 16 февраля 2017 года .
  69. ^ a b c Роблес, Фрэнсис (7 мая 2017 г.). «Пуэрториканцы сталкиваются с« повсюду жертвами »на неплатежеспособном острове» . Нью-Йорк Таймс . п. А1. Архивировано 6 мая 2017 года . Проверено 7 мая 2017 года .
  70. ↑ Ник Браун, Рейтер (18 января 2017 г.). «Наблюдательный совет Пуэрто-Рико предпочитает больше времени для переговоров о реструктуризации» . Финансовые времена . The Fiscal Times. Архивировано 17 февраля 2017 года . Проверено 16 февраля 2017 года . Двухпартийный надзорный совет в составе семи членов был создан в соответствии с федеральным законом о спасении Пуэрто-Рико, известным как PROMESA, принятым Конгрессом США в прошлом году. Ему поручено помочь острову управлять своими финансами и выбраться из экономического кризиса, в том числе путем переговоров с кредиторами о реструктуризации.
  71. ↑ Персонал (28 января 2017 г.). «Пуэрто-Рико получает больше времени, чтобы предложить финансовый план» . Ассошиэйтед Пресс. Архивировано 28 января 2017 года . Проверено 5 мая 2017 года .
  72. ^ Schatzker, Erik (9 февраля 2017). «Пуэрто-Рико сказал, что будет искать более глубокие уступки в сделках с коммунальными услугами» . Блумберг . Bloomberg LP. Архивировано 18 февраля 2017 года . Проверено 17 февраля 2017 года .
  73. ^ a b Джозеф Э. Стиглиц , Мартин Гусман (28 февраля 2017 г.). «От плохого к худшему для Пуэрто-Рико» . Синдикат проекта. Архивировано 9 апреля 2017 года . Проверено 8 апреля 2017 года .
  74. ^ "Economistas se oponen a lasreformas para" Estimular la Economía " " . El Nuevo Día. 20 февраля 2017 года. Архивировано 22 февраля 2017 года . Проверено 2 мая 2017 года .
  75. ^ Майкл Коркери; Мэри Уильямс Уолш (5 мая 2017 г.). «Сообщение о долговом кризисе Пуэрто-Рико: легкие ставки иногда проигрывают» . Нью-Йорк Таймс . п. B1. Архивировано 5 мая 2017 года . Проверено 6 мая 2017 года .
  76. ^ Сполдинг, Ребекка; Левин, Джонатан (19 апреля 2017 г.). «Губернатор Пуэрто-Рико должен убрать беспорядок своего отца» . Bloomberg News . Архивировано 22 апреля 2017 года . Проверено 4 мая 2017 года .
  77. ^ a b c d Мэри Уильямс Уолш (4 мая 2017 г.). «Пуэрто-Рико объявляет банкротство» . Книга сделок. Нью-Йорк Таймс . п. А1. Архивировано 3 мая 2017 года . Проверено 4 мая 2017 года .
  78. ↑ Уолш, Мэри Уильямс (18 мая 2017 г.). «Пуэрто-Рико сталкивается с« унизительным »масштабом своих бед на слушаниях в первом суде» . Нью-Йорк Таймс . п. B1 . Проверено 10 октября 2017 года .
  79. ↑ Уолш, Мэри Уильямс (3 июля 2017 г.). «Власть Пуэрто-Рико фактически объявляет о банкротстве» . Нью-Йорк Таймс . п. B2 . Проверено 10 октября 2017 года .
  80. ↑ Уолш, Мэри Уильямс (8 августа 2017 г.). «Хедж-фонд подал иск о прекращении дела о банкротстве Пуэрто-Рико» . Нью-Йорк Таймс . п. B6 . Проверено 10 октября 2017 года .
  81. ^ Уолш, Мэри Уильямс ; Раппорт, Алан (5 октября 2017 г.). «Белый дом нарушает клятву Трампа погасить долг Пуэрто-Рико» . Нью-Йорк Таймс . п. A18 . Проверено 10 октября 2017 года .
  82. ^ a b Раковина, Джастин; Дженнифер, Эпштейн (4 октября 2017 г.). «Никакой помощи США в погашение долга Пуэрто-Рико, - заявил глава бюджета Трампа» . Bloomberg News . Проверено 10 октября 2017 года .