Роялти-фонд

Роялти фонд (также известный как финансирование роялти ) является категорией частного капитала фонда , который специализируется на покупку последовательных потоков доходов , вытекающие из уплаты роялти . Одним из растущих подмножеств этой категории является фонд роялти на здравоохранение, в котором управляющий фондом прямых инвестиций покупает поток роялти, выплачиваемых фармацевтической компанией патентообладателю. Патентообладателем может быть другая компания, индивидуальный изобретатель или какое-либо учреждение, например исследовательский университет. ^[1]

Роялти - это платежи по факту использования от одного физического или юридического лица другому физическому или юридическому лицу, дающие право на использование актива, продукта, услуги или идеи. ^[2]

Структура рентных инвестиций [ править ]

Фонды роялти - это особый тип доверительного фонда доходов , используемый для специального финансирования, созданный для хранения инвестиций или денежных потоков в операционных компаниях. Эти фонды не акции или облигации, а форма инвестиционного фонда . Фонд роялти увеличивает капитал для приобретения права на получение роялти за продукт или услугу. Однако, в отличие от многих других юридических лиц, прибыль, полученная от роялти, не облагается налогом на корпоративном уровне. Эта прибыль распределяется между акционерами в виде дивидендов, которые облагаются налогом на уровне доходов физических лиц. Тем самым он избегает двойного налогообложения, обеспечивая более высокую доходность дивидендов. Таким образом, фонды роялти становятся привлекательными инвестициями. ^[3]

Фонды роялти структурированы по-разному. Фонд может приобретать роялти или процент от роялти у исследователей из университета или юридического лица, например, биотехнологической фирмы, таким образом обменивая капитал на владение роялти. В качестве альтернативы фонд может выступать в качестве механизма прямых инвестиций, расширяя заем или предоставляя ссуды в обмен на долю роялти или обеспечение других активов от учреждения в качестве обеспечения. Обычно инвестиции идут на финансирование исследовательского проекта или на покрытие расходов на исследовательский проект. ^[3] Роялти-фонды инвестируют в различные области бизнеса, включая сырьевые товары , энергетику , развлечения , франшизу , патенты и интеллектуальную собственность., фармацевтические препараты и прочие лицензионные платежи за товарные знаки.

Примером может быть компания, инвестирующая в фармацевтическую компанию путем приобретения продукта здравоохранения или роялти за услуги. Фармацевтическая компания продолжает, как обычно, производство и распространение продуктов или услуг. Но как только продукт будет продан, часть прибыли будет поступать в фонд, купивший роялти (сумма или процентная доля будут варьироваться между компаниями в зависимости от условий приобретения / инвестирования). ^{[4] [5]}

Другим примером может быть покупка роялти в нефтегазовой отрасли, где права на нефтяные скважины, нефтяные шахты или нефтяные месторождения принадлежат фонду роялти или также известны как траст роялти . Другие компании выполняют операционный аспект добычи полезных ископаемых, выплачивая «роялти» за их добычу. ^[6]

Фонды против инвестиционного фонда [ править ]

Инвестирование в композитные фонды дает инвестору возможность выйти на зарубежные рынки, чего он не смог бы сделать в одиночку. Инвестируя в фонд, а не в одну конкретную акцию, инвестор может снизить уровень риска, распределяя свои инвестиции в среднем на 50 активов. Это увеличивает разнообразие инвесторов и снижает уровень риска. Это возможно благодаря объединению капитала нескольких инвесторов. Управляющие фондами представляют инвесторов, встречаются с руководителями и проводят сделки. ^[6]

Инвестор может принять два основных решения;

• Куда инвестировать ( развивающиеся рынки или глобальные финансовые компании, сырьевые товары и т. Д.)
• Как инвестировать ( открытый фонд или закрытый фонд )

Открытые фонды [ править ]

Делая инвестиции в открытый фонд , вы, по сути, покупаете долю владения в ряде инвестиций, которыми управляет управляющий фондом. Управляющий фондом объединяет весь капитал инвесторов и стремится увеличить его стоимость. Цена акций будет зависеть от стоимости активов фонда, деленной на количество акций в обращении. В обращении находятся все акции, объявленные, выпущенные и приобретенные инвесторами.

Однако такой фонд может вызвать проблемы с ликвидностью , если многие акционеры решат отозвать свои средства, что отрицательно скажется на результатах деятельности фонда. Это также делает открытые фонды менее подходящими для определенных активов. Например, в 2007-2008 годах во время финансового кризиса инвесторы потеряли много капитала, потому что управляющие фонда не могли достаточно быстро распродать активы. Капитал инвесторов застрял в фондах на несколько месяцев. ^[6]

Закрытые фонды [ править ]

Подобно фонду открытого типа, фонды закрытого типа объединяют капитал различных инвесторов, а управляющий фондом делает вложения со своей стороны. Фонды закрытого типа также имеют совет директоров, который обеспечивает другой уровень надзора за сделанными инвестициями.

Комиссии и сборы, как правило, ниже, чем у открытых фондов, а это означает, что;

• Фиксированный пул активов
• На доходность фондов не влияют потоки активов

Однако, поскольку активы покупаются и продаются между инвесторами, цены на фонд могут быть заниженными или переоцененными. Это означает, что инвесторы могут иметь преимущество или невыгодное положение при покупке или продаже акций. Последний общий недостаток заключается в том, что инвестиционные фонды не предлагаются многими платформами, а это означает, что инвесторам будет сложно их найти. ^[6]

Преимущества и недостатки [ править ]

Преимущества [ править ]

Это включает в себя:

• Фонды роялти с высокой доходностью предлагают инвесторам привлекательную доходность по сравнению с акциями и облигациями. Высококлассные фонды роялти предлагают дивиденды в размере 8-15%. ^[6]
• Мощный инвестиционный инструмент для людей, у которых нет ресурсов или толерантности к риску для покупки в определенной отрасли, но которые хотят инвестировать напрямую в отрасль в меньшем масштабе.
• Tax-Advantage Yield, более высокая доходность, поскольку прибыль не нужно облагать налогом на корпоративном уровне.
• Никаких корпоративных налогов, прибыль передается держателям фонда и декларируется в их индивидуальных налоговых декларациях. Позволяет избежать двойного налогообложения.
• Особые налоговые льготы. Например, налоговые льготы могут быть предложены, если инвестиции сделаны в фармацевтический продукт, который принесет пользу здравоохранению. В интересах правительства предложить такую ​​налоговую льготу, чтобы стимулировать исследования и разработки новых продуктов, которые могли бы помочь обществу. ^[7]
• Возможность хеджирования инфляции. Поскольку инвестиции производятся в активы, можно будет избежать инфляции наличных денег. Однако актив не должен быть амортизирующим, иначе вложение может быть нерентабельным.
• Более высокая продажная цена привлекает компании, которые хотят продавать активы, приносящие денежный поток, потому что они имеют более высокую продажную цену, чем та, которую можно достичь с помощью обычных финансовых инструментов. ^[8]

Недостатки [ править ]

Это включает в себя:

• Чувствителен к процентным ставкам. Цены на акции будут снижаться, когда процентные ставки повышаются, и увеличиваться, когда процентные ставки падают.
• Слишком хорошо, чтобы быть правдой. Часто упоминается как «быстро разбогатеть», что может указывать на то, что это отрасль с большим риском, если вы ошибаетесь. Кроме того, не существует такой вещи, как «быстрое обогащение», хорошие вещи требуют времени.
• Неустойчивые рынки, нефть и газ, фармацевтика и т. Д. Основанный на результатах, элемент высокого риска = высокая награда. Если проект потерпит неудачу, результатом будет отсутствие дохода и прибыли, что приведет к убыткам. Однако, если это удастся, награда будет высокой.
• Высокий уровень риска того, что роялти / патент не окупятся. Поскольку инвестиции в исследовательские учреждения делаются заранее, никогда нельзя быть уверенным, окупится ли патент на фармацевтический продукт или потенциальное месторождение нефти. ^[8]
• Инвестиции сложны из-за характера инвестиций. Для того, чтобы фонд был успешным, требуется много исследований и глубокое знание отрасли. Таким образом, для того, чтобы исследования были точными и прибыльными, необходимы инвестиции в конкретное руководство аналитиками, учеными, геологами и т. Д. Способ инвестирования также специфичен, необходимо оформить много документов и контрактов, чтобы покупка перешла от исследователя к фонду. ^[6]

Примеры финансирования нематериальных активов [ править ]

Нематериальные финансовые активы рассматриваются вопросы финансирования нематериальных активов , таких как патенты, товарные знаки, интеллектуальной собственности, репутации и т.д. В 2003 году экономика нематериальных активов в США оценивается в $ 5 триллионов долларов .

• Royalty Pharma: (инвестирует в лучшую терапию, обычно в блокбастеры на миллиард долларов) ^[9]
• PDL BioPharma : (инвестирует в основном в патенты на гуманизацию антител и лицензионные соглашения с различными биотехнологическими и фармацевтическими компаниями) ^[10]
• Пермский бассейн роялти : (ведущий фонд роялти в области нефти и природного газа с рыночной капитализацией 790 000 000 долларов США).

История и важные транзакции [ править ]

• Дэвид Боуи выпускает облигации Боуи в счет будущих доходов от лицензионных отчислений, полученных за 25 альбомов, записанных до 1990 года. ^[11]
• В 2000 году PDL BioPharma заключила сделку на 115 миллионов долларов на один патент Йельского университета. В патенте заявляется, что он распространяется на ставудин, нуклеозидный аналог обратной транскриптазы (NARTI), активный против ВИЧ. Это было первое приобретение одного целого фармацевтического патента. ^[12]
• В 2005 году секьюритизация BDBG UCC Capital Corporation принесла доход от прав собственности примерно 53 миллиона долларов. Первой должна быть признана «секьюритизация всей компании», состоящая в основном из нематериальных активов.
• В 2005 году также был проведен первый в истории аукцион интеллектуальной собственности (ИС). Запущенная Ocean Tomo, цель заключалась в том, чтобы ускорить патентные сделки за счет объединения покупателей и продавцов патентов в одном месте. Его огромный успех в денежном выражении привел к дальнейшим разработкам, включая онлайн-платформу Royalty Exchange, где права собственности / патенты можно продавать и покупать. ^[13]
• В 2014 году Royalty Pharma приобрела поток роялти, обещанный Vertex Pharmaceuticals Фонду муковисцидоза за продажу препарата Kalydeco за 3,3 миллиарда долларов; CFF инвестировал в открытие и разработку препарата в рамках модели венчурной благотворительности и заявил, что намерен использовать выручку от продажи роялти для дальнейшего инвестирования в лечение муковисцидоза. ^{[14] [15]}

Ссылки [ править ]