Единый закон о разумном инвесторе (UPIA) , который был принят в 1992 годуТретьим пересмотром Закона о трастах Американского юридического института («Пересмотр траста 3d »), отражает « современную теорию портфеля » иподход« общей доходности ». к осуществлению фидуциарного инвестиционного усмотрения.
Подход
Этот подход позволяет фидуциарам использовать современную теорию портфелей для принятия инвестиционных решений и требует анализа риска и доходности. Таким образом, эффективность доверительного управления оценивается по эффективности всего портфеля, а не по отдельным инвестициям.
Принятие
По состоянию на май 2004 г. Единый закон о разумном инвесторе был принят в 44 штатах и округе Колумбия . Другие штаты могли принять некоторые части закона, но не весь закон. По данным Национальной конференции уполномоченных по единым законам штатов, наиболее распространенная часть Закона, исключаемая штатами, касается делегирования инвестиционных решений квалифицированным и контролируемым агентам.
Сравнение с правилом разумного человека
Единый закон о разумном инвесторе отличается от правила разумного человека по четырем основным направлениям:
- При определении разумности отдельных инвестиций учитывается весь инвестиционный портфель трастового счета. В соответствии со стандартом Закона о разумном инвесторе фидуциар не несет ответственности за индивидуальные инвестиционные убытки, если инвестиции на момент приобретения соответствуют общим целям портфеля счета.
- Диверсификация явно требуется как обязанность для разумного фидуциарного инвестирования.
- Никакая категория или тип инвестиций не считаются неосмотрительными по своей сути. Вместо этого решающим фактором считается соответствие целям трастового счета и потребностям бенефициаров. В результате младшие ссуды под залог, инвестиции в товарищества с ограниченной ответственностью, деривативы, фьючерсы и аналогичные инвестиционные инструменты сами по себе не считаются неблагоразумными. Однако, хотя доверительному управляющему теперь разрешено, даже поощряется, развивать большую гибкость в общем управлении портфелем, спекуляции и прямой риск также не санкционируются правилом, и они по-прежнему подвергаются критике и возможной ответственности.
- Доверительному управляющему разрешается делегировать управление инвестициями и другие функции третьим сторонам.
Не принят ...
По состоянию на 1995 г. следующие штаты не приняли Единый закон о разумном инвесторе или по существу аналогичный
- Делавэр,
- Грузия и
- Луизиана.
Пригодность
Принимая Единый закон о разумном инвесторе , штаты должны отменить законодательные акты о списках, в которых указаны допустимые типы инвестиций. (Тем не менее, счета опеки и попечительства обычно ограничиваются законодательством конкретного штата.) В тех штатах, которые частично или полностью приняли Единый закон о разумном инвесторе, инвестиции должны выбираться на основе их пригодности для бенефициаров каждого счета или, в зависимости от обстоятельств, для клиента . Хотя конкретных критериев для определения «пригодности» не существует, общепризнано, что следующие элементы следует рассматривать, поскольку они относятся к бенефициарам счета:
- финансовое положение;
- текущий инвестиционный портфель;
- потребность в доходе;
- налоговый статус и шкала;
- инвестиционная цель; а также
- толерантность к риску.
Рекомендации
- Руководство FDIC Trust
- Разумный инвестор и TOLI: Часть 1 - Закон о разумном инвесторе, Современная теория портфеля и доверительное страхование жизни (TOLI)
- Осмотрительный инвестор и TOLI: Часть 2 - Факторы, определяющие ценообразование, эффективность и пригодность TOLI
- Осмотрительный инвестор и TOLI: Часть 3 - Создание основы для соблюдения требований ILIT (и передовой практики)