Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску
Эта статья о финансовом инструменте. Информацию о компании цифровых пенсий см. В Tontine Trust . Для скаковой лошади см Тонтину (лошадь) . Чтобы узнать об австралийском производителе подушек, см. Tontine Group .
Не путать с мертвой лужей .
Знак отеля Tontine, Айронбридж , Шропшир, Великобритания

Тонтина ( / т ɒ н т aɪ п , - я н , ˌ т ɒ н т я н / ) является инвестиционный план для привлечения капитала, разработанный в 17 - м веке , и относительно широкое распространение в 18 - м и 19 - м веках.

Это позволяет подписчикам разделить риск долгой жизни, сочетая функции групповой ренты с своего рода лотереей на случай смерти . Каждый подписчик вносит оговоренную сумму в фонд, после чего получает периодические выплаты. Когда участники умирают, их права на выплаты переходят к другим участникам, и поэтому ценность каждой продолжающейся выплаты увеличивается. После смерти последнего участника схема прекращается. [1]

Тонтины регулируются в Европе Директивой 2002/83 / EC Европейского парламента [2] и до сих пор распространены во Франции . [3]

Общеевропейская Пенсионный Regulation принят Европейской комиссией в 2019 году , также содержит положения , которые специально позволяют пенсионные продукты нового поколения , которые будут соблюдать «принципом Tontine» , которые будут предложены в 27 странах - членах ЕС. [4]

Сомнительная практика американских страховщиков жизни в 1906 году привела к тому, что расследование Армстронга в Соединенных Штатах ограничило некоторые формы тонтинов. Тем не менее, в марте 2017 года газета The New York Times сообщила, что тонтины стали рассматривать как способ получения стабильного пенсионного дохода. [5]

История [ править ]

Инвестиционный план назван в честь неаполитанского банкира Лоренцо де Тонти , которому в народе приписывают его изобретение во Франции в 1653 году. Скорее всего, он просто модифицировал существующие итальянские инвестиционные схемы; [6] в то время как другим предшественником было предложение, внесенное в Сенат Лиссабона Николя Буре в 1641 году. [7] Тонти представил свое предложение французскому королевскому правительству, но после рассмотрения оно было отклонено Парижским парламентом . [8]

Поэтому первая настоящая тонтина была организована в городе Кампен в Нидерландах в октябре 1670 года, а вскоре за ней последовали еще три города. [9] Французы окончательно установили государственную тонтину в 1689 году [8] (хотя она не была названа так, потому что Тонти умер с позором примерно пятью годами ранее). Английское правительство организовало тонтины в 1693 году. [10] Еще девять правительственных тонтинов были организованы во Франции до 1759 года; еще четыре в Великобритании до 1789 г .; и другие в Нидерландах и некоторых немецких государствах. Программы в Великобритании не были полностью подписаны, и в целом британские схемы, как правило, были менее популярными и успешными, чем их континентальные аналоги. [11]

К концу 18-го века тонтины потеряли популярность в качестве инструмента сбора доходов со стороны правительств, но мелкие и менее формальные тонтины продолжали организовываться между отдельными лицами или для сбора средств для конкретных проектов на протяжении всего 19 века. и в измененном виде до наших дней. [5]

Концепция [ править ]

Каждый инвестор вносит определенную сумму в тонтину. Каждый инвестор затем получает ежегодный интерес на капитал инвестированный. Когда каждый инвестор умирает, его доля перераспределяется между оставшимися инвесторами. Этот процесс продолжается до смерти последнего инвестора, когда схема ликвидируется. Каждый подписчик получает только проценты; капитал никогда не возвращается. [12]

Строго говоря, транзакция включает четыре разные роли: [12]

  1. правительство или юридическое лицо, которое организует схему, получает ссуды и управляет капиталом
  2. подписчики, которые предоставляют капитал
  3. акционеры, получающие годовой процент
  4. кандидаты, от жизни которых зависят контракты

В большинстве схем XVIII и XIX веков партии 2–4 были одними и теми же людьми; но в значительном меньшинстве схем каждому первоначальному акционеру-подписчику было разрешено инвестировать от имени другого лица (обычно одного из его или ее собственных детей), который унаследует эту долю после смерти подписчика. [12]

Поскольку более молодые кандидаты явно имели большую продолжительность жизни, тонтины 17-го и 18-го веков обычно делились на несколько «классов» по ​​возрасту (обычно в диапазоне 5, 7 или 10 лет): каждый класс фактически составлял отдельную тонтину с доли умерших членов переходят к другим кандидатам в пределах того же класса. [12]

В более позднем варианте капитал переходит к последнему оставшемуся в живых, тем самым разрушая доверие и потенциально делая оставшегося в живых очень богатым. [ необходима цитата ] Эта версия часто использовалась в качестве сюжета для загадок и детективных историй.

Патент [ править ]

Первая страница французского патента Дюссе 1792 года на тонтин

Финансовые изобретения могли быть запатентованы в соответствии с французским законодательством с января 1791 года по сентябрь 1792 года. В июне 1792 года изобретателю Ф.П. Дуссе был выдан патент на новый тип тонтина в сочетании с лотереей . [13]

Использование и злоупотребления [ править ]

Людовик XIV впервые использовал тонтины в 1689 году для финансирования военных операций, когда иначе он не мог собрать деньги. Каждый из первых подписчиков вложил по 300 ливров, и, в отличие от большинства более поздних схем, эта была проведена честно; последняя оставшаяся в живых, вдова по имени Шарлотта Барбье, умершая в 1726 году в возрасте 96 лет, получила 73 000 ливров в качестве последнего платежа. [14] [15] [16] Английское правительство впервые выпустило тонтины в 1693 году для финансирования войны против Франции в рамках Девятилетней войны . [10] [16]

Тонтины вскоре стали причиной финансовых проблем для правительств своих эмитентов, поскольку организаторы были склонны недооценивать продолжительность жизни населения. Сначала держателями тонтина были мужчины и женщины всех возрастов. Однако к середине 18-го века инвесторы начали понимать, как играть в эту систему , и все чаще стали покупать акции тонтина для маленьких детей, особенно для девочек в возрасте около 5 лет (поскольку девочки жили дольше мальчиков и к какому возрасту они были меньше подвержены риску младенческой смертности). Это создало возможность получения значительной прибыли для акционеров и значительных убытков для организаторов. В результате от схем тонтинов в конечном итоге отказались, и к середине 1850-х годов тонтины были заменены другими инвестиционными инструментами, такими как "пенсионные полисы ", предшественник пенсионного плана 20-го века . [ необходимая цитата ]

Компания Victoria Park Company, занимающаяся строительством недвижимости, была в центре заметного дела Фосс против Харботтла в Англии середины XIX века . [ необходима цитата ]

Проекты, финансируемые тонтинами [ править ]

Tontine Coffee House (слева) на Уолл - стрит , Нью - Йорк

Тонтины часто использовались для сбора средств для частных или общественных работ . [17] Они иногда содержали слово «тонтине» в своем названии.

Некоторые известные проекты, финансируемые Tontine, включали:

  • В Сборочные Номера , Ванна , были построены между 1769 и 1771, финансируется за счет Tontine.
  • Ричмондский мост через Темзу к западу от Лондона финансировался за счет тонтины, санкционированной парламентским актом 1773 года. После завершения строительства моста в 1777 году плата за проезд по мосту распределялась между инвесторами, каждый из которых получая большую долю, поскольку другие умерли. Последний выживший получал весь доход от платы за проезд до своей смерти, когда пункт взимания платы на южном берегу был снесен, и мост стал свободным для пересечения. Хотя в 1938 году мост был расширен со стороны верхнего течения с использованием оригинальных облицовочных камней, мост остается самым старым мостом, пересекающим Темзу. [18]
  • Отель Tontine в Айронбридже , Шропшир, занимает видное место на одном конце Железного моста, от которого город получил свое название: он был построен в 1780–84 владельцами моста для размещения туристов, приехавших посмотреть на это чудо индустриального развития. возраст.
  • В Tontine отеле и Сборочные Номера , Глазго , финансировались через два тонтин в 1781 и 1796.
  • Tontine кофейня на Уолл - стрит в Нью - Йорке , построенный в 1792 году, был первым домом Нью - Йоркской фондовой бирже .
  • Первый масонский зал в Лондоне . Подписчики могли назначить кого-то, кроме себя, человеком, на чью жизнь была сделана ставка. После смерти подписчика они могли оставить свою долю этому человеку или кому-либо еще. Схема привлекла 5000 фунтов стерлингов, но стоила 21 750 фунтов стерлингов процентов в течение 87 лет. [19]
  • Отель Tontine, Гринок , Инверклайд , Шотландия , был построен в 1803 году. [20]
  • Отель Cleveland Tontine, недалеко Ingleby Арнклифф , Северный Йоркшир, первоначально постоялый двор на Ярма к Тёрск магистрали дороге , был профинансирован с использованием Tontine в 1804 году [21]
  • Королевский театр, баня , был построен в 1805 году, финансируется за счет Tontine, с принцем - регентом и его брат принц Фредерик среди абонентов. [22]

Пенсии Tontine в США: 1868–1906 [ править ]

Tontines стали ассоциироваться со страхованием жизни в Соединенных Штатах в 1868 году, когда Генри Болдуин Хайд из Equitable Life Assurance Society представил их как средство продажи большего количества страховок жизни и удовлетворения требований конкуренции. За следующие четыре десятилетия Equitable и его имитаторы продали около 9 миллионов полисов - две трети всех действующих в стране договоров страхования. Во время паники 1873 года многие компании по страхованию жизни прекратили свою деятельность, поскольку ухудшение финансовых условий создало проблемы с платежеспособностью: все выжившие предлагали тонтины. [23]Однако контракты включали обязательство поддерживать ежемесячные платежи, и в результате появилось большое количество владельцев полисов, чьи сбережения были уничтожены из-за единственного пропущенного платежа. Прибыль, полученная за счет структуры отсроченных выплат тонтинов, оказалась заманчивой для эмитентов, особенно для расточительного Джеймса Хайда . По мере того, как средства на инвестиционном счете накапливались, они попадали в карманы директоров и агентов, а также в руки судей и законодателей, которые в ответ принимали предвзятые суждения и законы. [24]

Наконец, в 1905 году было организовано расследование Армстронга, чтобы расследовать продажу тонтинов. Это привело к запрету на дальнейшую продажу любых тонтинов, содержащих статьи о токсичности для потребителей. [25] По сути, эти токсичные версии тонтинных пенсий были фактически (хотя и не буквально) объявлены вне закона в ответ на коррумпированное руководство страховой компании. [26]

Критика со стороны конкурентов [ править ]

Когда Equitable Life Assurance открывала свой бизнес в Австралии в 1880-х годах, актуарий Австралийского общества взаимопомощи раскритиковал тонтинное страхование, назвав его «аморальным контрактом», который «предусматривает надбавку за убийство». [27] В Новой Зеландии в то время еще одним из главных критиков тонтинов было правительство, которое также выпустило собственную страховку. [28]

Современное регулирование [ править ]

До недавнего времени в Директиве Европейского Союза о первой жизни тонтины определялись как класс страхового бизнеса, однако новое общеевропейское пенсионное законодательство, вступающее в силу в августе 2020 года, специально прокладывает путь другим типам поставщиков финансовых услуг для создания новых пенсионных продуктов, которые соблюдать «принцип тонтина». [4]

В большинстве мест в Соединенных Штатах использование тонтинов для мобилизации капитала или получения пожизненного дохода последовательно считается законным; однако устаревшее законодательство в двух штатах породило ложное представление о том, что продажа тонтинов в США незаконна. [29]

Пенсии Tontine в 21 веке [ править ]

В 2015 году Джон Барри Форман и Майкл Дж. Сабин, используя современные актуарные методы для расчета справедливых трансфертных выплат, когда участники разного возраста и делали разные взносы, предложили новую структуру пенсионного плана на основе тонтинной модели, с помощью которой крупные работодатели могли бы обеспечивать пенсионный доход своим сотрудникам. Они утверждали, что тонтинные пенсии будут иметь два основных преимущества по сравнению с традиционными пенсиями, поскольку они всегда будут полностью финансироваться, и от спонсора плана не потребуется нести инвестиционные и актуарные риски. [30] Аналогичные аргументы были выдвинуты в том же году Моше Милевским . [31] В марте 2017 года газета The New York Times.сообщают, что тонтины стали рассматривать как способ получения стабильного пенсионного дохода. [5]

В 2017 году Дин МакКлелланд, Ричард Фуллмер и Джон Матонис и другие опубликовали технический документ по обеспечению безопасных и недорогих пенсий Tontine Pension, основанный на форматах Forman, Sabin и Milevsky под брендом Tontine Trust . [32] В 2018 году Ричард К. Фуллмер и Майкл Дж. Сабин расширили идеи, представленные в Forman and Sabin (2015), показав, что участники актуарной справедливой тонтины не должны ограничиваться общим инвестиционным портфелем или общей выплатой. метод. В их статье была представлена ​​концепция индивидуальных тонтинских счетов (ITA), которые они рассматривали как дополнение к индивидуальным пенсионным счетам (IRA). [33]

В 2019 году Исследовательский фонд Института CFA опубликовал аналитический отчет под названием Тонтины: Руководство для практиков по объединенным инвестициям в смертность, в котором отмечалось, что «изучение дизайна светлых тонтинов - это отдельная специальность, которая появилась совсем недавно». [34] Фуллмер и Сабин показали, что можно спроектировать выплаты в рамках тонкой структуры, невосприимчивой к процентным ставкам и риску реинвестирования. [35]

Было разработано или развернуто несколько новых пенсионных архитектур, которые частично или полностью используют обычную структуру разделения рисков, включая:

  • Коллективные пенсии с установленными взносами (CDC), которые скоро будут предлагаться в Великобритании,
  • Панъевропейские пенсии, которые могут быть предложены в 27 странах-членах ЕС, а также в Швейцарии, Канаде, Норвегии, Исландии и Лихтенштейне,
  • Объединенные аннуитетные фонды [36]
  • Схемы групповой аннуитизации. [36]

Варианты использования термина [ править ]

Во франкоязычных культурах, особенно в развивающихся странах , значение термина «тонтин» расширилось и теперь включает более широкий спектр полуформальных групповых схем сбережений и микрокредитования . Ключевое различие между ними и тонтинами в традиционном понимании заключается в том, что выгоды не зависят от смерти других участников.

В Великобритании в середине 20-го века этот термин применялся к общинным схемам рождественских сбережений, когда участники в течение года производили регулярные выплаты согласованной суммы, которая снималась незадолго до Рождества для финансирования подарков и праздников. [37]

Как тип вращающихся сбережений и кредитных ассоциаций (Рошка), тонтина хорошо зарекомендовала себя в качестве инструмента сбережений в Центральной Африке, и в этом случае функционирует как сберегательные клубы , в которых каждый член делает регулярные платежи и одолжил котенок в своей очереди. Они закрываются после каждого цикла ссуд. [38] В Западной Африке тонтины - часто состоящие в основном из женщин - являются примером экономической, социальной и культурной солидарности. [39]

Неформальные групповые сберегательные и ссудные ассоциации также являются традиционными во многих восточноазиатских обществах, и под названием тонтины встречаются в Камбодже и среди камбоджийских эмигрантов. [40]

В Сингапуре Закон 1971 года о хит-фондах [41] определяет применение законодательства к работе чит-фондов , которые также назывались в просторечии тонтинами, но действовали по другому принципу, более известному как ROSCA ( Rotating Savings and Credit Association). ).

В Малайзии фонды чит в основном известны как «фонды кооту», которые также являются ROSCA и определены Законом 1971 года о фондах кооту (запрет) как «... схема или договоренность, по-разному известные как фонды кооту, читу, чит. , hwei, tontine или иным образом, посредством которых участники периодически или иным образом подписываются на общий фонд, и такой общий фонд выставляется на продажу или выплату участникам посредством аукциона, тендера, предложения, голосования или иным образом ... " [42]

В популярной культуре [ править ]

Тонтины использовались в качестве сюжетов во многих рассказах, фильмах и телевизионных программах, в том числе:

  • «Тонтин» (1708), комическая пьеса Алена-Рене Лесажа . Врач, надеясь собрать средства, чтобы дать своей дочери приданое , покупает тонтин, посвященный жизни пожилого крестьянина, которого затем старается сохранить в живых.
  • Великая Тонтина (1881), роман Хоули Смарт
  • Неправильный ящик (1889), комический роман Роберта Луи Стивенсона и Ллойда Осборна . Сюжет вращается вокруг тонтины, первоначально взятой для некоторых богатых английских детей, и возникающие в результате махинации, когда младшие члены семьи двух последних пожилых выживших соперничают, чтобы обеспечить окончательную выплату. Книга была адаптирована как фильм «Неправильный ящик» , продюсером и режиссером которого выступил Брайан Форбс , в 1966 году.
  • «Тайная тонтина» (1912), атмосферный роман Роберта Мюррея Гилкриста в стиле псевдоготики , действие которого происходит в районе Пик Дербишира снежной зимой в конце 19 века. Сюжет включает в себя потенциальных бенефициаров тайной тонтины и их план убийства своих невежественных соперников.
  • В рассказе Лилиан де ла Торре «Проклятие тонтины» (1948) рассказывается о загадочных смертях, связанных с тонтином, в 1779 году, расследуемыми Сэмюэлем Джонсоном .
  • «Тонтина» (1955), роман Томаса Б. Костейна , иллюстрированный Гербертом Райманом , происходит в Англии девятнадцатого века и рассказывает историю, сосредоточенную вокруг вымышленной «Тонтины Ватерлоо», созданной для ветеранов наполеоновских войн. Среди других поворотов сюжета акционеры нанимают актера, чтобы он выдавал себя за мертвого кандидата, и сговорились убить другого участника.
  • В 4.50 от Паддингтона (1957), тайны убийства мисс Марпл, написанной Агатой Кристи , сюжет вращается вокруг воли богатого промышленника, который устанавливает поселение, в соответствии с которым его состояние делится по доверительному управлению между его внуками, последним оставшимся в живых, чтобы унаследовать весь. Поселок неточно описан как тонтина.
  • В романе П. Г. Вудхауза « Что-то рыбное» (1957)есть так называемая тонтина, согласно которой сыновья инвесторов могут выиграть от позднего вступления в брак.
  • В американском телесериале «Дикий, дикий Запад» , эпизод 16 второго сезона (1966–67) - «Ночь трясущейся тонтины» - Джеймс Уэст и Артемус Гордон защищают человека, который является членом тонтины, члены которой находятся убиты один за другим.
  • «Старые солдаты», эпизод восьмого сезона телесериала M * A * S * H , фокусируется на тонтине, устроенной полковником Поттером и несколькими его армейскими приятелями по Первой мировой войне . Укрываясь в замке во время артиллерийского обстрела, они нашли тайник с бренди и выпили все, кроме одной бутылки, которую оставили для последнего выжившего. После того, как единственный оставшийся в живых член умирает, Поттер получает бутылку по почте и делится ею со своим персоналом, выпивая сначала своим ушедшим друзьям, а затем новым, которых он сделал на 4077-м.
  • В эпизоде Барни Миллера «Тонтин» (1982) один из двух последних оставшихся в живых членов семьи, вложивших деньги в тонтин, пытается покончить с собой, чтобы у другого были деньги, прежде чем он станет слишком старым, чтобы им наслаждаться.
  • В эпизоде Симпсонов « Бешеный Эйб Симпсон и его ворчливый внук в« Проклятии летающей адской рыбы » » (1996) Дедушка Симпсон и мистер Бернс - последние выжившие после тонтины, чтобы определить право собственности на произведения искусства, разграбленные во время Второй мировой войны . Дедушка в конце концов выбивает Бёрнса из тонтины за попытку убить его, но прежде чем он и Барт смогут что-то сделать с искусством, появляется потомок первоначального владельца, чтобы забрать его.
  • «Тайна мужчин» (1999), телевизионный фильм с Уорреном Кларком , Нилом Пирсоном и Ником Берри в главных ролях , рассказывает о четырех друзьях, которые внезапно осознают, что смерть друг друга принесет им пользу.
  • В SL Viehl научной фантастики многотомный роман «s Stardoc (2000), название символа обвиняется в распространении чумы в нескольких колониям, на одном из которых колонисты установил Tontine. Единственная выжившая, маленькая девочка, в результате становится настолько богатой, что во второй книге серии - Beyond Varallan (2000) - она ​​покупает банк за колониями, чтобы освободить Стардок от долга, который она теперь должна.
  • Комедийный фильм 2001 года « Котики» представляет собой разновидность тонтины, в которой последний вышедший замуж инвестор получает всю сумму вложенных средств.
  • В эпизоде Арчера «Двойная двойка» (2011) камердинер Арчера Вудхаус показан как один из трех последних выживших в группе товарищей по эскадрилье Королевского летного корпуса Первой мировой войны , каждый из которых вложил по 50 фунтов стерлингов на процентный счет, который теперь стоит почти миллион долларов . Офисные работники в штаб-квартире ИГИЛ, понимая, что новый тонтин может извлечь выгоду из высокой смертности полевых агентов, начинают убеждать людей присоединиться.
  • Диагноз: Убийство эпизод «Будучи в здравом уме» (Сезон 8 Эпизод 16) показывает Tontine как мотив для убийства.
  • Brokenwood Загадка эпизод «Tontine» (Сезон 5 Эпизод 3) центры на Tontine.

См. Также [ править ]

  • Life Estate

Ссылки [ править ]

  1. ^ Weir 1989, стр. 96, 102-3, 105.
  2. ^ "EUR-Lex - 32002L0083 - EN - EUR-Lex" . eur-lex.europa.eu . Проверено 17 октября 2017 .
  3. ^ Ингрэм, Миранда (2008-08-29). «Недвижимость во Франции: храните ее в семье сейчас и навсегда» . Daily Telegraph . ISSN 0307-1235 . Проверено 16 октября 2017 . 
  4. ^ a b Меертен, Ханс ван; Хугиемстра, Себастьян Нильс (июль 2017 г.). «PEPP - На пути к гармонизированной европейской законодательной базе для личных пенсий» . ССРН .
  5. ^ a b c «Когда другие умирают, инвесторы Tontine выигрывают» . nytimes.com . 2017-03-24 . Проверено 27 марта 2017 .
  6. ^ Дженнингс; Свонсон; Форель (1988), стр. 107
  7. ^ McKeever, Кент (10 февраля 2017). «Тонтина перед Лоренцо де Тонти! Лиссабонское предложение 1641 года» . Блог журнала Fordham, посвященного корпоративному и финансовому праву .
  8. ^ a b Чизхолм, Хью, изд. (1911). «Тонтина»  . Британская энциклопедия . 27 (11-е изд.). Издательство Кембриджского университета.
  9. ↑ Милевский, 2015, с. 58–59 .
  10. ^ а б Милевский 2015.
  11. ^ Weir 1989, стр. 95-124
  12. ^ a b c d Weir 1989, стр. 103–104
  13. ^ commerce, France min du (30 апреля 2018 г.). "Описание машин и специальных процессов в изобретении, изд. CP Molard. [С] Общая таблица томов премьер. [Продолжение] Описание машин ... для лекций изобретений, которые есть на самом деле. sous le régime de la loi du 5 juillet 1844 " - через Google Книги.
  14. ^ Coudy 1957
  15. ↑ Дженнингс и Траут, 1982.
  16. ↑ a b Weir 1989.
  17. ^ Зеленый 2019.
  18. ↑ Нил Дэвенпорт (май 2007 г.). Мосты через Темзу от Дартфорда до истока . Серебряные ссылки. ISBN 978-1-85794-229-3.
  19. ^ "MQ Magazine" . Объединенная Великая Ложа Англии.
  20. ^ "Tontine Hotel, 5 Ardgowan Square: Зарегистрированный отчет о строительстве" . Историческая Шотландия.
  21. ^ «О Тонтине: История Тонтины» . The Cleveland Tontine . Проверено 28 февраля 2019 .
  22. ^ Лаундс, Уильям (1982). Королевский театр в Бате . Бристоль: Редклифф. п. 35. ISBN 978-0-905459-49-3.
  23. ^ Ян, Тони (2009). Эффективность компаний по страхованию жизни: 1860–1905 (PDF) . п. 5.
  24. ^ Бернштейн, Уильям Дж. (2015). «Тонтина короля Вильгельма: почему пенсионная рента в будущем должна напоминать свое прошлое (обзор)» . Журнал финансовых аналитиков . Институт CFA. 10 (1). doi : 10.2469 / br.v10.n1.17 (неактивен 2021-01-15) . Проверено 11 мая 2018 .CS1 maint: DOI неактивен с января 2021 г. ( ссылка )
  25. ↑ Мосс, Дэвид; Кинтген, Юджин (январь 2009 г.) [январь 2008 г.]. «Расследование Армстронга» . Сборник кейсов Гарвардской школы бизнеса . 708–034 . Проверено 11 мая 2018 .
  26. ^ Ири, Дж. Марк; Холдеман, Клэр; Гейл, Уильям Дж .; Джон, Дэвид С. (15 октября 2020 г.). «Пенсионные тонны: использование классического финансового механизма в качестве альтернативного источника пенсионного дохода» . Институт Брукингса . Дата обращения 5 декабря 2020 .
  27. ^ Buley 1967, стр. 291.
  28. ^ Buley 1967, стр. 472.
  29. ^ Тарди, Карла. «Тонтина» . Инвестопедия .
  30. ^ Форман, Джон Барри; Сабин, Майкл Дж. (2015). "Тонтин пенсии" (PDF) . Обзор права Пенсильванского университета . 163 (3): 755–831.
  31. ^ Милевский, Моше А. (2015). Тонтин короля Вильгельма: почему пенсионная рента в будущем должна напоминать свое прошлое . Издательство Кембриджского университета. С. 170–97. ISBN 978-1107076129.
  32. ↑ McClelland, Dean (15 ноября 2017 г.). «Tontine Trust - Пенсионное планирование в 21 веке» (PDF) . Tontine.com .
  33. ^ Фуллмер, Ричард К .; Сабин, Майкл Дж. (21 июля 2018 г.). «Индивидуальные счета Tontine» . ССРН .
  34. ^ Фуллмер, Ричард К. (2019). Tontines: Руководство для практикующих по инвестициям, объединяющим смертность . Фонд исследований института CFA. ISBN 978-1-944960-75-9.
  35. ^ Fullmer, Ричард К. и Сабин, Майкл Дж (16 апреля 2019). Лестницы Tontine Bond . Доступно на ГССН.
  36. ^ a b https://www.researchgate.net/publication/23690691_The_Simple_Analytics_of_a_Pooled_Annuity_Fund
  37. ^ Для описания и изображений карточки пожертвований см. «Rhostyllen: история через изображения» . Проверено 11 мая 2018 .
  38. ↑ Генри, Ален (19 июня 2003 г.). «Использование тонтинов для управления экономикой» (PDF) . l'École de Paris du management.
  39. ^ Bruchhaus, Eva-Maria (3 ноября 2016). «Гибкий и дисциплинированный» . D + C, Развитие и сотрудничество.
  40. ^ Лиев, Человек Хау (26-29 ноября, 1997). «Тонтина: альтернативный финансовый инструмент в камбоджийских сообществах» . 12-я конференция NZASIA.
  41. ^ "Закон о Чит-фондах" . Устав Сингапура в Интернете . 2013 [1971] . Проверено 11 мая 2018 .
  42. ^ "Закон о фондах Коту (запрет) 1971" . Институт правовой информации Содружества . 1971 . Проверено 27 мая 2019 .

Источники [ править ]

  • Булей, Р. Карлайл (1967). Общество справедливого обеспечения жизни Соединенных Штатов, 1859–1964 гг . Нью-Йорк: Appleton-Century-Crofts.
  • Кларк, Джеффри (1999). Ставки на жизнь: культура страхования жизни в Англии, 1695–1775 гг . Манчестер: Издательство Манчестерского университета. ISBN 9780719056758.
  • Куди, Жюльен (1957). "Ла Тонтин королевский су-ле-регн Людовика XIV". Revue Historique de droit français et étranger (на французском языке). 4 сер. 35: 128–33.
  • Данкли, Джон (2007). «Бурбоны на скалах: тонтины и ранние публичные лотереи во Франции». Журнал исследований восемнадцатого века . 30 (3): 309–23. DOI : 10.1111 / j.1754-0208.2007.tb00338.x .
  • Галле Хамонно, Жорж; Бертон, Жан (2008). Les emprunts tontiniers de l'Ancien Régime: un example d'ingénierie financière au XVIIIe siècle (на французском языке). Париж.
  • Грин, Дэвид Р. (2019). «Тонтины, аннуитеты и гражданские улучшения в грузинской Британии» . Городская история . 46 (4): 649–94. DOI : 10.1017 / s0963926818000743 .
  • Дженнингс, Роберт М .; Траут, Эндрю П. (1976). «Тонтина: факты и вымысел». Журнал европейской экономической истории . 5 : 663–70.
  • Дженнингс, Роберт М .; Траут, Эндрю П. (1982). Тонтина: от правления Людовика XIV до эпохи французской революции . Хоумвуд, Иллинойс.
  • Дженнингс, Роберт М .; Суонсон, Дональд Ф .; Траут, Эндрю П. (1988). "Тонтинное предложение Александра Гамильтона". Уильям и Мэри Квартал . 3-я сер. 45 (1): 107–115. DOI : 10.2307 / 1922216 . JSTOR  1922216 .
  • Маккивер, Кент (2011). «Краткая история тонтинов» . Фордхэмский журнал корпоративного и финансового права . 15 (2): 491–521.
  • Милевский, Моше А. (2015). Тонтин короля Вильгельма: почему пенсионные выплаты будущего должны напоминать прошлое . Кембридж: Издательство Кембриджского университета. ISBN 978-110-707612-9.
  • Вейр, Дэвид Р. (1989). «Тонтины, государственные финансы и революция во Франции и Англии, 1688–1789» . Журнал экономической истории . 49 : 95–124. DOI : 10,1017 / s002205070000735x . S2CID  154494955 .
  • Уайлер, Юлиус (1916). Die Tontinen во Франкрайхе (на немецком языке). Мюнхен и Лейпциг.

Внешние ссылки [ править ]

  • «Великий Tontine Гэмбл» , одна из серии статей Бартона Дж Хендрик фигурирующей в журнале Кабаевого в 1906 году
  • The Straight Dope : «Что с тонтинами, странными аннуитетами, которыми вы получаете прибыль, когда другие умирают?»
  • Baker et al. (Зима 2009-2010) "Тонтины для молодых непобедимых", Положение
  • "Совет по пенсионным исследованиям Forbes (18 января 2018 г.)" Ответ финансовых технологий на глобальный пенсионный кризис "