 | Эта статья поднимает множество проблем. Пожалуйста, помогите улучшить его или обсудите эти проблемы на странице обсуждения . ( Узнайте, как и когда удалить эти сообщения-шаблоны ) ( Узнайте, как и когда удалить этот шаблон сообщения )
|
Венчурное финансирование - это вид финансирования венчурным капиталом . Это частный капитал, который может быть предоставлен на различных этапах или раундах финансирования. Общие раунды финансирования включают начальное финансирование на ранних этапах в растущих компаниях с высоким потенциалом ( стартапах ) и финансирование роста (также называемое серией A ). Финансирование предоставляется в интересах получения прибыли на инвестиции или рентабельности инвестиций за счет возможного выхода через продажу акций инвестиционному органу, другой торговой компании или широкой публике посредством Первоначального публичного предложения.(IPO). Венчурный капитал может быть получен четырьмя способами: 1) финансирование акционерного капитала 2) условный заем 3) отчет о прибылях и убытках 4) долевое участие
Обзор [ править ]
Для открытия нового предприятия или вывода на рынок нового продукта требуется финансирование. Есть несколько категорий возможностей финансирования в зависимости от масштаба предприятия. Небольшие предприятия иногда полагаются на финансирование друзей и семьи, займы или краудфандинг .
Для более амбициозных проектов некоторым компаниям требуется больше, чем указано выше, некоторые предприятия имеют доступ к редким источникам финансирования, называемым бизнес-ангелами . Это частные инвесторы, которые используют собственный капитал для финансирования потребностей предприятия. Гарвардский отчет [1], составленный Уильямом Р. Керром, Джошем Лернером и Таблицами Антуанетты Шоар, свидетельствует о том, что стартапы, финансируемые ангелами , менее подвержены банкротству, чем компании, полагающиеся на другие формы первоначального финансирования. Помимо этих инвесторов, существуют также фирмы венчурного капитала (фирмы ВК ), которые специализируются на финансировании новых предприятий за счет прибыльной [2] прибыли.
Более амбициозные проекты, требующие более значительного финансирования, могут обращаться к бизнес-ангелам или группам бизнес-ангелов - частным инвесторам, которые используют свой собственный капитал для финансирования потребностей предприятия , или компаниям венчурного капитала (ВК), которые специализируются на финансировании новых предприятий. Фирмы венчурного капитала также могут предоставить опыт, которого не хватает предприятию, например, знания в области права, стратегии или маркетинга. Это особенно актуально в контексте корпоративного венчурного капитала, когда стартап может получить выгоду от корпорации, например, за счет использования ее торговой марки. [3]
Стратегии [ править ]
Инвестиционная стратегия частично определяет идентичность фирмы, которая занимается предоставлением венчурного финансирования. Он не должен быть ни единым, ни неизменным. Одна стратегия связана с предметной экспертизой персонала финансирующей фирмы; если члены фирмы имеют опыт работы в транспортной отрасли, их финансирование транспортных стартапов было бы логичным выбором, основанным на их понимании отрасли, в то время как финансирование франчайзинговых ресторанов - в меньшей степени. Другая стратегия - объединиться с группой известных серийных предпринимателей , которые продемонстрировали успех в создании стартапов, которые приносят прибыль и окупаются . Новая стратегия основана на машинном обучении.с упором на вероятные инвестиции с высокой окупаемостью. [4]
Процесс [ править ]
Есть пять общих стадий венчурного финансирования: [ необходима цитата ]
- Предпосевное финансирование | Концептуальный этап
- Посевной этап
- Посевной / пред-третий этап | Мост круглый
- Третий этап | Серия А
- Четвертый этап | Серия B
- Этап перед первичным публичным размещением акций (IPO)
Фирма венчурного капитала может увеличить количество и тип стадий, если сочтет это необходимым; это обычное дело. [ необходима цитата ] Это может произойти, если предприятие не работает, как ожидалось, из-за плохого управления или рыночных условий (см .: Бум Dot com ). Следующие схемы, показанные здесь, называются моделями данных процесса. Все виды деятельности, которые находят место в процессе финансирования венчурного капитала, отображаются в левой части модели. Каждая рамка обозначает этап процесса, и каждый этап включает ряд действий. Справа - концепции. Концепции - это видимые продукты / данные, собранные при каждом действии. Эта диаграмма соответствует методике моделирования, разработанной Sjaak Brinkkemper. Утрехтского университета в Нидерландах.
Стадия семян [ править ]
Здесь происходит посевное финансирование . Это считается этапом настройки, когда человек или предприятие обращается к бизнес- ангелу или инвестору в фирме венчурного капитала для финансирования своей идеи / продукта. На этом этапе человек или предприятие должны убедить инвестора, почему идея / продукт стоит. Инвестор изучит технико- экономическое обоснование ( технико-экономическое обоснование ) идеи. В некоторых случаях существует своего рода прототип идеи / продукта, который еще не полностью разработан или протестирован.
Если идея неосуществима на данном этапе, и инвестор не видит никакого потенциала в идее / продукте, инвестор не будет рассматривать возможность финансирования идеи. Однако, если идея / продукт неосуществима напрямую, но часть идеи заслуживает дальнейшего изучения, инвестор может вложить в нее некоторое время и деньги для дальнейшего исследования.
Пример [ править ]
Голландское предприятие под названием High 5 Business Solution VOF хочет разработать портал, который позволит компаниям заказывать обеды. Чтобы открыть этот портал, предприятию нужны финансовые ресурсы, а также маркетологи и исследователи рынка, чтобы выяснить, есть ли рынок для их идеи. Чтобы привлечь эти финансовые и нефинансовые ресурсы, руководители предприятия решают обратиться к ABN AMRO Bank, чтобы узнать, заинтересован ли банк в их идее.
После нескольких встреч руководители успешно убеждают банк взглянуть на осуществимость идеи. ABN AMRO решает привлечь своих экспертов для дальнейшего расследования. Через две недели банк принимает решение об инвестировании. Они приходят к соглашению и вкладывают в предприятие небольшую сумму денег. Банк также решает предоставить небольшую команду маркетологов и исследователей рынка и надзорного органа. Это делается для того, чтобы помочь предприятию реализовать свою идею и контролировать деятельность предприятия.
Риск [ править ]
На этом этапе риск потерять инвестиции чрезвычайно высок, потому что существует так много неопределенных факторов. Исследование рынка может выявить отсутствие спроса на продукт или услугу или выявить, что уже существуют компании, обслуживающие этот спрос. Исследование JC Ruhnka и JE Young показывает, что риск потери инвестиций венчурной фирмой составляет около 66,2%, а причинно-следственная связь основного риска по стадиям развития составляет 72%. [5] [ необходима цитата ] Гарвардский отчет [1] Уильяма Р. Керра, Джоша Лернера и Антуанетты Шоар, однако, показывает доказательства того, что стартапы, финансируемые ангелами, с меньшей вероятностью потерпят неудачу, чем компании, которые полагаются на другие формы первоначального финансирование.
Стадия запуска [ править ]
Если идея / продукт / процесс квалифицируются для дальнейшего исследования и / или инвестиций, процесс перейдет на второй этап; это также называется этапом запуска . Бизнес - план представлен служителя СП в венчурной компании. Формируется команда менеджеров для управления предприятием. Если в компании есть совет директоров, представитель венчурных компаний будет занимать места в совете директоров .
Пока организация создается, идея / продукт обретает форму. Прототип находится в стадии разработки и полномасштабных испытаний. В некоторых случаях клиентов привлекают для первичных продаж. Команда менеджеров устанавливает производственную линию для производства продукта. Фирма венчурного капитала контролирует осуществимость продукта и возможности управленческой команды из совета директоров .
Чтобы доказать, что предположения инвесторов относительно инвестиций верны, компания венчурного капитала хочет увидеть результаты исследования рынка, чтобы увидеть, есть ли достаточное количество потребителей для покупки их продукта (размер рынка). Они также хотят создать реалистичный прогноз инвестиций, необходимых для перехода предприятия на следующий этап. Если на этом этапе фирма венчурного капитала не удовлетворена прогрессом или результатами исследования рынка, она может прекратить финансирование, и предприятию придется искать другого инвестора (ов). Когда есть неудовлетворенность, и это связано с работой менеджмента, инвестор может рекомендовать заменить всю или часть управленческой команды.
Пример [ править ]
Теперь предприятие привлекло инвестора, предприятие должно удовлетворить его, чтобы инвестировать дальше. Для этого предприятие должно предоставить инвестору четкий бизнес-план, реализацию идеи и то, как предприятие планирует вернуть вложенные в него инвестиции, конечно, с прибыльной прибылью. Вместе с исследователями рынка, предоставленными инвестором, предприятие должно определить, насколько велик рынок в их регионе. Они должны выяснить, кто являются потенциальными клиентами и достаточно ли велик рынок для реализации идеи.
Из исследования рынка предприятие узнает, что у их портала достаточно потенциальных клиентов. Но поставщиков обедов пока нет. Чтобы убедить этих поставщиков, предприятие решает провести собеседование с поставщиками и попытаться убедить их присоединиться. Обладая этими знаниями, предприятие может завершить свой бизнес-план и определить прогноз доходов, затрат на разработку и обслуживание сайта, а также прибыль, которую предприятие получит в следующие пять лет. Изучив бизнес-план и посоветовавшись с человеком, который следит за венчурной деятельностью, инвестор решает, что идея заслуживает дальнейшего развития.
Риск [ править ]
На этом этапе риск потери инвестиций уменьшается, поскольку природа любой неопределенности становится более ясной. Риск венчурной компании потерять инвестиции снизился до 53,0%. Однако причина основного риска становится выше (75,8%), потому что прототип не был полностью разработан и протестирован на стадии посевного материала [ необходима цитата ] . Фирма венчурного капитала могла недооценить связанный с этим риск, или продукт и цель продукта могли измениться во время разработки. [6]
Третий этап [ править ]
На этом этапе мы предполагаем, что идея трансформирована в продукт, производится и продается. Это первая встреча с остальным рынком, с конкурентами. Предприятие пытается протиснуться между остальными и пытается получить некоторую долю рынка у конкурентов. Это одна из основных целей на данном этапе. Еще один важный момент - стоимость . Предприятие пытается минимизировать свои потери, чтобы выйти на безубыточность . Управленческой команде нужно действовать очень решительно. Фирма венчурного капитала следит за управленческими способностями команды. Сюда входит то, как команда менеджеров управляет процессом разработки продукта и как они реагируют на конкуренцию.
Если на этом этапе управленческая команда докажет свою способность выдерживать конкуренцию, венчурная компания, вероятно, перейдет на следующий этап. Однако, если управленческой команде не удается управлять компанией или ей не удается конкурировать с конкурентами, фирма венчурного капитала может предложить реструктуризацию управленческой команды и продлить этап, переделав этап снова. В случае, если у предприятия дела идут очень плохо, вызвано ли это командой менеджеров или конкуренцией, инвестор сокращает финансирование.
Пример [ править ]
Сайт портала требует развития. (Если возможно, разработка должна осуществляться собственными силами. В противном случае предприятию необходимо найти надежного дизайнера для разработки сайта.) Разработка сайта собственными силами невозможна; у предприятия нет таких знаний. Предприятие решает проконсультироваться по этому поводу с инвестором. После нескольких встреч инвестор решает предоставить предприятию небольшую команду веб-дизайнеров. Инвестор также указал предприятию крайний срок, когда портал должен заработать. Срок - три месяца. Тем временем предприятию необходимо сформировать портфель клиентов, которые предоставят свое меню при запуске сайта портала. Предприятию также необходимо прийти к соглашению о том, как эти поставщики продвигаются на сайте портала и по какой цене.
Через три месяца инвестор запрашивает статус разработки. К сожалению для предприятия, разработка пошла не так, как планировалось. Предприятие не уложилось в срок. По словам того, кто следит за деятельностью, это вызвано нерешительностью предприятия и нехваткой навыков дизайнеров. Инвестор решает сократить свои финансовые вложения после долгой встречи. Предприятию дается еще три месяца на создание действующего портала. Три дизайнера заменяются новым дизайнером, и для поддержки решений руководителей привлекается консультант. Если предприятие не уложится в этот срок вовремя, им придется искать другого инвестора. К счастью для предприятия, с приходом нового дизайнера и консультанта предприятие успевает уложиться в срок.У них даже есть две недели до истечения второго дедлайна.
Риск [ править ]
На этом этапе риск снижается, поскольку стартап больше не занимается разработкой своего продукта, а теперь концентрируется на его продвижении и продаже. Эти риски можно оценить. Риск потери инвестиций для венчурной компании снижается с 53,0% до 33,7%, а причинность основного риска по стадиям развития также снижается на этом этапе с 75,8% до 53,0%. [7]
Четвертый этап [ править ]
Этот этап рассматривается как этап расширения / зрелости предыдущего этапа. Предприятие пытается увеличить долю рынка, полученную на предыдущем этапе. Это можно сделать, продавая больше продукта и проведя хорошую маркетинговую кампанию. Кроме того, предприятию необходимо будет посмотреть, можно ли сократить производственные затраты или реструктурировать внутренний процесс. Это может стать более заметным, если провести SWOT-анализ . Он используется для определения силы, слабости, возможностей и угроз, с которыми сталкивается предприятие, и того, как с ними бороться. Помимо расширения, предприятие также начинает исследовать последующие продукты и услуги. В некоторых случаях предприятие также исследует, как расширить жизненный цикл существующего продукта / услуги.
На этом этапе венчурная компания отслеживает цели, уже упомянутые на втором этапе, а также новую цель, упомянутую на этом этапе. Фирма венчурного капитала оценит, добилось ли руководство ожидаемого сокращения затрат. Они также хотят знать, как предприятие конкурирует с конкурентами. Новый разработанный продукт последующего наблюдения будет оценен, чтобы увидеть, есть ли какой-либо потенциал.
Пример [ править ]
Наконец, сайт портала заработал. Портал с каждым днем получает все больше заказов от рабочего класса. Чтобы это продолжалось, предприятию необходимо продвигать свой портал. Предприятие решает размещать рекламу, распространяя листовки в каждом офисе в своем регионе, чтобы привлечь новых клиентов. Тем временем собирается небольшая команда по продажам, которая будет отвечать за присоединение к сайту портала новых закусочных / пекарен, любых закусочных в других городах / регионах. Таким образом предприятие также работает над расширением своего рынка.
Из-за задержки на предыдущем этапе предприятие не выполнило ожидаемую цель. Согласно новому прогнозу, запрошенному инвестором, предприятие рассчитывает выполнить поставленную цель в следующем квартале или в следующем полугодии. Это вызвано внешними проблемами, которые предприятие не контролирует. Предприятие уже предложило стабилизировать существующий рынок, которым предприятие уже владеет, и уменьшить продвижение на 20% от того, что предприятие тратит на данный момент. Это одобрено инвестором.
Риск [ править ]
На этом этапе риск для венчурной компании потерять инвестиции снижается с 20,1% до 13,6%, а причинность основного риска по стадиям развития существенно снижается с 53,0% до 37,0%. Однако на этом этапе часто разрабатываются новые последующие продукты. Риск потери инвестиций по-прежнему снижается, потому что предприятие полагается на свой доход от продажи существующего продукта. [7]
Бридж / стадия перед IPO [ править ]
В целом это последний этап процесса венчурного финансирования. Основная цель этого этапа - сделать предприятие публичным, чтобы инвесторы могли выйти из предприятия с прибылью, соизмеримой с принятым ими риском.
На этом этапе предприятие достигает определенной доли рынка. Это дает предприятию некоторые возможности, например:
- Слияние с другими компаниями
- Удержание новых конкурентов от рынка
- Устранение конкурентов
Внутри предприятие должно изучить положение продукта на рынке и, если возможно, изменить его положение, чтобы привлечь новые сегменты рынка . Это также этап внедрения последующих продуктов / услуг для привлечения новых клиентов и рынков. Иногда венчурные компании оказывали очень успешное первоначальное влияние на рынок и могли перейти от третьего этапа непосредственно к этапу выхода. Однако в этих случаях маловероятно, что они достигнут показателей, установленных венчурной компанией.
Пример [ править ]
Стоит перед дилеммой: инвестировать постоянно или нет. Причина серьезного риска на этом этапе развития составляет 33%. Это вызвано последующим введением продукта. [8]
Общий риск [ править ]
Как упоминалось в первом абзаце, компания венчурного капитала занимается не только финансированием и прибыльной прибылью, но также предлагает поддержку знаний. Кроме того, как видно ниже, степень риска (потери инвестиционной стоимости) уменьшается с каждым дополнительным этапом финансирования.
| Стадия инвестирования | Риск потери | Причинность основного риска по стадиям развития |
| Посевной этап | 66,2% | 72,0% |
| Пусковой этап | 53,0% | 75,8% |
| Вторая стадия | 33,7% | 53,0% |
| Третий этап | 20,1% | 37,0% |
| Бридж / этап pre-IPO | 20,9% | 33,0% |
История [ править ]
В июле 2016 года Financial Post сообщила, что согласно отчету PricewaterhouseCoopers и Национальной ассоциации венчурного капитала, финансирование венчурного капитала в Кремниевой долине упало на 20% во втором квартале по сравнению с годом ранее. [9]
См. Также [ править ]
- Корпоративный венчурный капитал
- Исследования рынка
- Сегментация рынка
- Финансирование на основе доходов
- Ценообразование
- МЕЧ-финансирование
- Венчурный капитал
- Таблицы капитализации
Ссылки [ править ]
- ^ а б «Последствия предпринимательского финансирования: анализ прерывности регрессии» . hbs.edu . 15 апреля 2010 . Проверено 23 марта 2018 года .
- ^ «Венчурный капитал» . expertwritinghelp.com . 15 апреля 2010 . Проверено 23 марта 2018 года .
- ^ Рем, П., Кён, А., Кукерц, А. и Денен, HS (2017) Мир различий? Влияние инвестиционной мотивации корпоративных венчурных капиталистов на оценку стартапа . Журнал экономики бизнеса. DOI: 10.1007 / s11573-017-0857-5
- ^ Макгуайр, Терри (1 июля 2019 г.). «Многие оттенки венчурных / повторяющихся предпринимательских отношений» . Руководитель науки о жизни . Пенсильвания, США: VertMarkets.
- ^ Геркен, Луи С. (2014). Маленькая книга венчурного инвестирования: расширение возможностей экономического роста и инвестиционных портфелей . Вайли. ISBN 978-1-118-55198-1.
- ^ См. Ссылку: Авторы: Ruhnka, JC, Young, JE
- ^ a b Рунка, JC, Янг, JE
- ^ Ruhnka, JC, Young, JE (1987). «Венчурная модель процесса развития новых предприятий». В кн .: Журнал делового предпринимательства . Том: 2, выпуск: 2 (весна 1987 г.), стр. 167–184.
- ^ Финансы, личные; Недвижимость, ипотека, недвижимость (29 июля 2016 г.). «Нулевой выкуп дома за 2 миллиона долларов - не проблема на« странном и пугающем »рынке недвижимости Кремниевой долины» . financialpost.com . Проверено 23 марта 2018 года .
Дальнейшее чтение [ править ]
- Рунка, JC, Янг, JE (1987). «Венчурная модель процесса развития новых предприятий». В кн . : Журнал делового предпринимательства . Том: 2, выпуск: 2 (весна 1987 г.), стр. 167–184.
- Рунка, Тайзоон Т. Тайбджи, Альберт В. Бруно (1984). «Модель венчурной инвестиционной деятельности». В кн . : Управленческая наука . Том: 30, выпуск 9 (сентябрь 1984 г.), стр. 1051–1066.
- Фредерик Д. Липман (1998). «Финансирование вашего бизнеса с помощью венчурного капитала: стратегии развития вашего предприятия с привлечением внешних инвесторов». В: Prima Lifestyles ; 1-е издание (15 ноября 1998 г.).
