Базовый риск в финансах - это риск, связанный с несовершенным хеджированием из-за переменных или характеристик, которые влияют на разницу между фьючерсным контрактом и базовой «денежной» позицией. [1] Это возникает из-за разницы между ценой хеджируемого актива и ценой актива, используемого в качестве хеджирования, до истечения срока, а именно b = S - F. Исключение идиосинкразического влияния других аспектов, перечисленных ниже. , к моменту истечения срока эта простая разница будет устранена арбитражем. Другие аспекты, приводящие к возникновению базового риска, включают:
а) Качество - возникает, когда хеджирование имеет другую оценку, которая не полностью коррелирует с базисом;
б) Сроки - возникают из-за несоответствия между датой истечения срока действия хеджируемого актива и фактической датой продажи базового актива;
c) Затраты на размещение / транспортировку - возникают из-за разницы в местонахождении хеджируемого актива и актива, используемого в качестве хеджирования, и обычно включают премию для покрытия риска, что эти затраты могут возрасти, оказывая негативное влияние на хеджер. .
Определение
В этих условиях спотовая цена актива и фьючерсная цена не сходятся на дату истечения будущего срока. Сумма, на которую различаются две величины, измеряет величину базового риска. Это,
Базис = Фьючерсная цена контракта - Спотовая цена хеджируемого актива.
Базовый риск не следует путать с другим типом риска, известным как ценовой риск . [2]
Примеры
Вот некоторые примеры основных рисков:
- Будущее казначейских векселей хеджируется двухлетними облигациями, поэтому существует риск того, что они не будут колебаться, как хотелось бы.
- Хеджирование обменного курса иностранной валюты (FX) с использованием беспоставочного форвардного контракта (NDF): фиксирование NDF может существенно отличаться от фактического доступного спотового курса на рынке на дату фиксации.
- Внебиржевые деривативы могут помочь минимизировать базисный риск, создав идеальное хеджирование. Это связано с тем, что внебиржевые деривативы могут быть адаптированы к точным потребностям хеджера в отношении рисков. [3]
Смотрите также
Рекомендации
Заметки
- ^ "Базовый риск - Финансовая теория - Moneyterms: инвестиции, финансы и бизнес объяснены" . moneyterms.co.uk . Проверено 15 мая 2017 .
- ^ «ХЕДЖИРОВАНИЕ С ОБЩИМ ОСНОВНЫМ РИСКОМ: Эмпирические результаты» (PDF) . sta.uwi.edu . Дата обращения 15 мая 2017 .
- ^ http://chicagofed.org/digital_assets/publications/understanding_derivatives/understanding_derivatives_chapter_3_over_the_counter_derivatives.pdf
Внешние ссылки
- Понимание деривативов: рынки и инфраструктура - Глава 3, Внебиржевые деривативы Федеральный резервный банк Чикаго, Группа финансовых рынков