Счет операций с капиталом
В макроэкономике и международных финансах счет операций с капиталом отражает чистый поток инвестиционных операций в экономику. Это один из двух основных компонентов платежного баланса , второй — текущий счет . В то время как счет текущих операций отражает чистый доход страны, счет операций с капиталом отражает чистое изменение прав собственности на национальные активы.
Профицит счета операций с капиталом означает, что деньги текут в страну, но, в отличие от профицита счета текущих операций, входящие потоки фактически представляют собой займы или продажу активов, а не оплату труда. Дефицит счета операций с капиталом означает, что деньги утекают из страны, и это говорит о том, что страна увеличивает свою собственность на иностранные активы.
Термин «счет операций с капиталом» используется в более узком значении Международным валютным фондом (МВФ) и аффилированными источниками. МВФ разделяет то, что в остальном мире называют счетом операций с капиталом, на два подразделения высшего уровня: финансовый счет и счет операций с капиталом , при этом основная часть операций регистрируется в его финансовом счете.
Обычно у центральных банков есть два основных инструмента влияния на стоимость национальной валюты: повышение или понижение базовой процентной ставки и, что более эффективно, покупка или продажа своей валюты. Установление более высокой процентной ставки, чем у других крупных центральных банков, будет способствовать привлечению средств через национальный счет операций с капиталом, и это будет способствовать повышению стоимости ее валюты. Относительно низкая процентная ставка будет иметь противоположный эффект. После Второй мировой войны процентные ставки в значительной степени устанавливались с учетом потребностей внутренней экономики, и, кроме того, изменение процентной ставки само по себе имеет лишь ограниченный эффект. [3]
Способность страны предотвратить падение стоимости собственной валюты ограничивается в основном размером ее валютных резервов: ей необходимо использовать эти резервы для выкупа своей валюты. [4] Начиная с 2013 года у некоторых центральных банков сложилась тенденция пытаться оказывать повышательное давление на свои валюты посредством валютных свопов , а не путем прямой продажи своих валютных резервов. [5] При отсутствии валютных резервов центральные банки могут косвенно влиять на международные цены, продавая активы (обычно государственные облигации) внутри страны, что, однако, уменьшает ликвидность в экономике и может привести к дефляции.
Когда валюта поднимается выше, чем хотелось бы монетарным властям (что делает экспорт менее конкурентоспособным на международном уровне), обычно считается, что независимому центральному банку относительно легко противостоять этому. Покупая иностранную валюту или иностранные финансовые активы (обычно облигации других правительств), центральный банк имеет готовые средства для снижения стоимости своей собственной валюты; если это необходимо, он всегда может создать больше своей собственной валюты для финансирования этих покупок. Риск, однако, заключается в общей инфляции цен. Термин «печатание денег» часто используется для описания такой монетизации, но это анахронизм, поскольку большая часть денег существует в форме депозитов, а их предложением манипулируют посредством покупки облигаций.Количественное смягчение , практика, используемая крупными центральными банками в 2009 году, заключалась в крупномасштабной покупке центральными банками облигаций. Желание состояло в том, чтобы стабилизировать банковские системы и, если возможно, поощрять инвестиции для сокращения безработицы.
