Обмениваемая облигация (или XB ) - это тип гибридной ценной бумаги, состоящей из прямой облигации и встроенного опциона для обмена облигации на акции компании, отличной от эмитента (обычно дочерней компании или компании, в которой эмитент владеет долей) по цене. некоторая дата в будущем и при определенных условиях. [1] Обмениваемая облигация отличается от конвертируемой облигации . Конвертируемая облигация дает держателю возможность конвертировать облигацию в акции эмитента.
Цена обмениваемой облигации аналогична цене конвертируемой облигации [2], при этом цена делится на прямую часть долга и часть встроенного опциона, а их стоимость оценивается отдельно.
Ценообразование
Цена обмениваемой облигации = цена прямой облигации + цена опциона на обмен
- Цена обмениваемой облигации всегда выше, чем цена прямой облигации, потому что возможность обмена увеличивает ценность для инвестора.
- Доходность обмениваемой облигации ниже, чем доходность прямой облигации.
Рекомендации
- ^ «Успешное размещение KfW обменных облигаций со сроком погашения в 2014 г., обмен на акции Deutsche Post AG» . 23 июля 2009 . Проверено 28 июля 2015 .
- ^ Парикмахер, Брэд. «Обменный долг» (PDF) . ucdavis.edu . Проверено 28 июля 2015 .