Финансовое перестрахование (или фин ре ) - это форма перестрахования, которая больше ориентирована на управление капиталом, чем на передачу риска. В сегменте страхования, отличном от жизни, этот класс операций часто называют ограниченным перестрахованием.
Одна из особых трудностей в управлении страховой компанией заключается в том, что ее финансовые результаты - и, следовательно, ее прибыльность - имеют тенденцию быть неравномерными из года в год. Поскольку страховые компании, как правило, стремятся к стабильным результатам, их могут заинтересовать способы накопления прибыли этого года для покрытия возможных убытков в следующем году (в рамках ограничений, установленных применимыми стандартами финансовой отчетности). Финансовое перестрахование - одно из средств, с помощью которых страховые компании могут «сгладить» свои результаты.
Чистый «финансовый» договор для страховщика, не относящегося к жизни, как правило, охватывает многолетний период, в течение которого страховая премия удерживается и инвестируется перестраховщиком. Он возвращается передающей компании за вычетом заранее определенной маржи прибыли для перестраховщика - либо по истечении срока, либо когда уступающая компания терпит убытки. Таким образом, «Fin re» отличается от обычного перестрахования, поскольку большая часть премии возвращается независимо от того, есть убытки или нет: передача риска была незначительной или отсутствовала.
В сегменте страхования жизни плавники чаще используются перестраховщиком как способ предоставления финансирования компании по страхованию жизни, что очень похоже на ссуду, за исключением того, что перестраховщик принимает на себя некоторый риск по портфелю бизнеса, перестрахованному по финансовому контракту. Выплата финиша обычно связана с профилем прибыли перестрахованного бизнеса и, следовательно, обычно занимает несколько лет. Fin re используется вместо простой ссуды, потому что погашение зависит от будущих прибыльных результатов перестрахованного бизнеса, так что в некоторых режимах его не нужно признавать как обязательство для публикуемой отчетности о платежеспособности.
Цель [ править ]
Основная цель финансового перестрахования - достижение конкретной бизнес-цели, например:
- Повышение уровня и сроков заработка
- Повышаем стабильность заработка
- Помощь в финансировании приобретений или совместных предприятий
- Эффективное налоговое управление
- Эффективное распределение доходов или капитала между организациями
История [ править ]
«Fin re» существует по крайней мере с 1960-х годов, когда синдикаты Ллойда начали отправлять деньги за границу в качестве перестраховочной премии для того, что тогда называли «пролонгированием» - многолетними контрактами со специально созданными компаниями в юрисдикциях с облегченным налогообложением, таких как Каймановы острова. Эти сделки были законными и одобрены налоговыми органами Великобритании. Однако через несколько лет они приобрели дурную славу, отчасти из-за того, что их мотивация уклонения от уплаты налогов стала очевидной, а отчасти из-за нескольких случаев, когда зарубежные средства были выведены или просто украдены.
Совсем недавно громкое банкротство группы страховых компаний HIH в Австралии показало, что весьма сомнительные транзакции поддерживали баланс в течение нескольких лет до банкротства. По состоянию на июнь 2006 г., General Re и другие лица были привлечены к ответственности ликвидатором HIH в связи с мошенничеством.
В сфере жизни плавник широко используется в Европе.
Fin Re для страховщиков жизни [ править ]
Взгляд регулятора [ править ]
При взгляде на финансовое положение страховщика жизни , компании активы и обязательства оцениваются. Разница называется «свободными активами» компании. Чем больше свободные активы по сравнению с обязательствами, тем более «платежеспособной» компания считается.
Есть разные способы измерения активов и пассивов - это зависит от того, кто их ищет. Регулирующий орган, который заинтересован в том, чтобы страховые компании оставались платежеспособными, чтобы они могли выполнять свои обязательства перед страхователями, имеет тенденцию недооценивать активы и переоценивать обязательства.
Придерживаясь этой консервативной точки зрения, одним из шагов является игнорирование будущих прибылей. С одной стороны, в этом есть смысл - неразумно рассчитывать на будущую прибыль. С другой стороны, для всего портфеля полисов, хотя некоторые из них могут быть недействительными - статистически мы можем полагаться на то, что некоторые из них все еще существуют, чтобы способствовать будущей прибыли компании.
Таким образом, будущая прибыль может рассматриваться как недопустимый актив - актив, который нельзя (во всяком случае с точки зрения регулирующего органа) принимать во внимание. (Текущие события, особенно Solvency 2 в Европе, вероятно, будут основывать тесты платежеспособности на рыночных активах и обязательствах, тем самым включая некоторую ценность для будущей прибыли. Solvency 2 больше похожа на стоимость банка под риском .)
Перспектива банкира [ править ]
Если бы банк предоставил страховщику ссуду, активы страховщика увеличились бы на сумму ссуды, но их обязательства увеличились бы на ту же сумму плюс проценты (дополнительные обязательства) - потому что они должны эти деньги обратно банку.
Поскольку активы и обязательства увеличиваются на одну и ту же сумму, свободные активы остаются неизменными. В целом это разумная вещь, но это не то, к чему стремится финансовое перестрахование. Однако в случае дефляции реальная стоимость пассивов, активов и свободных активов увеличивается. Таким образом, дефляция расширяет балансы.
Взгляд перестраховщика [ править ]
При заключении договора финансового перестрахования перестраховщик предоставляет капитал (для этого есть несколько способов, которые обсуждаются ниже). Взамен страховщик со временем вернет капитал. Ключевым моментом здесь является обеспечение того, чтобы выплаты производились только за счет излишков, возникающих из перестрахованного блока бизнеса. Преимущество этого ограничения излишка исходит из того факта, что в регулирующих счетах нет значения, приписываемого будущей прибыли, что означает, что обязательство по выплате перестраховщика возникает из серии платежей, которые считаются равными нулю.
Воздействие заключается в том, что активы увеличиваются (за счет финансирования), но не увеличиваются обязательства. Другими словами, финансовое перестрахование увеличивает свободные активы компании.
Различные режимы учета [ править ]
Финансовое перестрахование, как правило, предназначено для воздействия на регулирующий баланс при условии, что этот баланс дает искаженное представление о платежеспособности компании в противном случае. Многие операции финансового перестрахования, особенно для компаний по страхованию жизни, мало влияют на счета по GAAP и прибыль, сообщаемую акционерами.
В период 2004–2006 годов ряд финансовых или конечных операций перестрахования привлекли внимание регулирующих органов, в частности, со стороны Генерального прокурора Нью-Йорка Элиота Спитцера , поскольку их основным результатом было искажение и управление бухгалтерским представлением, а не передача риска. В частности, сделка между AIG и General Re, посредством которой первая поддержала свои запасы, была определена как передача недостаточного риска, и эта проверка привела к смене руководства в обеих компаниях. Бухгалтеры, регулирующие органы и другие заинтересованные стороны предложили различные тесты для таких транзакций.
См. Также [ править ]
Ссылки [ править ]
- Обновление проекта по страхованию и передаче рисков (сотрудники FASB)
- FAS 113 «Учет и отчетность при перестраховании» (FASB)
- Изменения в мире конечной передачи риска: эффект Спитцера (статья Алекса Крутова)
- Руководство по финансовому перестрахованию (статья Сидли Остина)
- Передача риска и почему договоры перестрахования никогда не могут быть одинаковыми (по данным Общества актуариев по несчастным случаям)
