Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску
Франко Модильяни
Франко Модильяни.jpg
Модильяни в 2000 году
Родившийся18 июня 1918 г.
Рим , Италия
Умер24 сентября 2003 г. (2003-09-24)(85 лет)
Кембридж, Массачусетс , США
НациональностьИтальянский , США
ПолеФинансовая экономика
Альма-матерНовая школа ( PhD )
Римского университета Сапиенца ( Лауреа )
Докторская советникДжейкоб Маршак
Докторские студентыАльберт Андо
Роберт Шиллер
Марио Драги
Лукас Пападемос
ВлиянияДж. М. Кейнс , Джейкоб Маршак
ВзносыТеорема Модильяни – Миллера
Гипотеза жизненного цикла
MPS-модель

Франко Модильяни (1918–2003) был итало-американским экономистом и лауреатом Нобелевской премии по экономике 1985 года. Он был профессором Университета Иллинойса в Урбана-Шампейн , Университета Карнеги-Меллона и Школы менеджмента Sloan при Массачусетском технологическом институте .

Ранняя жизнь и образование [ править ]

Модильяни родился 18 июня 1918 года в Риме, Италия , в еврейской итальянской семье, в семье врача-педиатра и матери, работавшей на общественных началах . [1]

Он поступил в университет в возрасте семнадцати лет, поступив на юридический факультет Римского университета Ла Сапиенца . [2] На втором году учебы в Сапиенце его работа на общенациональном конкурсе по экономике, спонсируемом официальной студенческой организацией штата, выиграла первый приз, а Модильяни получил награду от руки Бенито Муссолини . [1] [3] Он написал несколько эссе для фашистского журнала «Государство», где показал склонность к фашистским идеологическим течениям, критикующим либерализм. [4] Среди его ранних работ о фашистской Италии была статья об организации и управлении производством всоциалистическая экономика, написанная на итальянском языке и приводящая доводы в пользу социализма в соответствии с принципами, изложенными ранними рыночными социалистами, такими как Абба Лернер и Оскар Ланге . [5]

Но этот ранний энтузиазм испарился вскоре после принятия в Италии расовых законов . В 1938 году Модильяни уехал из Италии в Париж вместе со своей тогдашней девушкой Сереной Калаби, чтобы присоединиться к ее родителям. После краткого возвращения в Рим, чтобы обсудить свою лауреатскую диссертацию в городском университете, он получил диплом 22 июля 1939 года и вернулся в Париж. [3]

В том же году все они эмигрировали в Соединенные Штаты, и он поступил на факультет повышения квалификации Новой школы социальных исследований . Его доктор философии. диссертация , разработка и расширение Джона Хикса « IS-LM модель, была написана под руководством Якова Маршака и Абба Лернер , в 1944 году, [примечание 1] и считается„земля ломка.“ [5]

Карьера [ править ]

С 1942 по 1944 год Модильяни преподавал в Колумбийском университете и Бард-колледже в качестве преподавателя экономики и статистики . В 1946 году он стал натурализованный гражданин в Соединенных Штатах . В 1948 году он поступил в Иллинойсский университет на факультет Урбана-Шампейн . С 1952 по 1962 год он был членом факультета Университета Карнеги-Меллона . [6]

В 1962 году он поступил на факультет Массачусетского технологического института в качестве профессора института . [6]

Вклад в экономическую теорию [ править ]

Модильяни, начиная с 1950 - х годов, был инициатором [7] из гипотезы жизненного цикла , которая пытается объяснить уровень экономии в экономике. [8] Гипотеза о том, что потребители стремятся к стабильному уровню потребления на протяжении всей своей жизни (например, сберегая в течение своих рабочих лет, а затем тратя во время выхода на пенсию ).

Гипотеза рациональных ожиданий, по мнению экономистов [9], берет свое начало в статье [10], написанной Модильяни и Эмилем Грюнбергом в 1954 году. [11] [12]

Когда он был членом Carnegie Mellon University факультета, он сформулировал в 1958 году, наряду с Мертон Миллер , по теореме Модильяни-Миллера для корпоративных финансов . [13] [14] Теорема утверждает , что при определенных предположениях [примечание 2] ценность фирмы не затрагиваемые финансируются ли она по справедливости (продажи акций) или долга (заимствование денег), а это означает , что долг Соотношение капитала к собственному капиталу не имеет значения для частных фирм. [13] [14]

В начале 1960 - х годов, его ответ, [15] в соавторстве с Альбертом Андо , к 1963 работе [16] из Милтон Фридман и Дэвид И. Meiselman , инициировал так называемую «денежную / фискальный политические дебаты» среди экономистов, которые продолжалось более шестидесяти лет. [ необходима цитата ]

В 1975 год Модильяни, в работе [17] которого соавтор его бывший студент Лукас Пападемос , [примечание 3] ввел понятие «Нир», неинфляционная норма безработицы , [примечание 4] якобы улучшение над понятием « естественный уровень безработицы ». [18] Термины относятся к уровню безработицы, ниже которого повышается инфляция . [примечание 5]

В 1997 году Модильяни и его внучка Лия Модильяни разработали то, что теперь называется « Модильяни, скорректированная с учетом риска», - показатель доходности инвестиционного портфеля с поправкой на риск, который был получен из коэффициента Шарпа , скорректированного с учетом риска портфель относительно эталонного, например, «рынок». [19]

Назначения и награды [ править ]

В октябре 1985 года Модильяни был удостоен Нобелевской премии по экономике «за новаторский анализ сбережений и финансовых рынков ». [20]

В 1985 году Модильяни получил премию факультета Джеймса Р. Киллиана Массачусетского технологического института. [21] В 1997 году он получил почетную степень в области менеджмента в Неаполитанском университете имени Федерико II в 1997 году.

В конце своей жизни Модильяни стал попечителем организации « Экономисты за мир и безопасность », ранее бывшей «Союзниками экономистов за сокращение вооружений» [22], и считался «влиятельным советником»: в конце 1960-х по контракту с Федеральной резервной системой. , он разработал модель «Массачусетский технологический институт-Пенсильвания-Совет по исследованиям в области социальных наук», инструмент, который «руководил денежно-кредитной политикой в Вашингтоне на протяжении многих десятилетий». [6]

Сборник работ Модильяни расположен в университете Duke «s Рубинштейн библиотеки. [23]

Критика [ править ]

Работа Модильяни по фискальной политике подверглась критике со стороны последователей посткейнсианской экономики , которые оспаривали «кейнсианство» его точек зрения, указывая на его вклад в концепцию NAIRU [24], а также на его общую позицию по фискальному дефициту . [25] Теорема Модильяни-Миллера подразумевает, что для закрытой экономики государственное заимствование - это просто отсроченное налогообложение , поскольку государственные расходы могут финансироваться только за счет « печатания денег », налогообложения или заимствования, и, следовательно, денежное финансирование государственных расходов подразумевает последующее введение так называемого «инфляционного налога», который якобы оказывает такое же влияние на постоянный доходкак явное налогообложение. [примечание 6] [26]

Тем не менее, они признали его несогласный голос по вопросу безработицы, в котором Модильяни рано согласился [27] с неортодоксальными экономистами в том, что общеевропейская безработица в конце 20-го века была вызвана отсутствием спроса, вызванным политикой жесткой экономии . [28] [примечание 7]

Личная жизнь [ править ]

В 1939 году, когда они были в Париже, Модильяни женился на Серене Калаби. У них было двое детей, Андре и Серджио Модильяни.

Модильяни умер в Кембридже , штат Массачусетс, в 2003 году, когда все еще работал в Массачусетском технологическом институте и преподавал до последних месяцев своей жизни. [29] Серена Модильяни-Калаби, до конца активная в прогрессивной политике , в первую очередь в Лиге женщин-избирательниц , и откровенно верившая в партисипативную демократию , [30] умерла в 2008 году [31].

Избранная библиография [ править ]

Книги [ править ]

  • Модильяни, Франко; Абель, Эндрю Б .; Джонсон, Саймон (1980). Собрание бумаг Франко Модильяни . Кембридж, Массачусетс: MIT Press . ISBN 978-0-262-13150-6.
  • Модильяни, Франко; Фабоцци, Фрэнк Дж. (1996). Рынки капитала: институты и инструменты . Река Аппер Сэдл, Нью-Джерси: Prentice Hall. ISBN 978-0-13-300187-7.
  • Модильяни, Франко; Fabozzi, Франк Дж .; Ферри, Майкл Г. (1998). Основы финансовых рынков и институтов . Река Аппер Сэдл, Нью-Джерси: Prentice Hall . ISBN 978-0-13-686056-3.
  • Модильяни, Франко (2001). Приключения экономиста . Лондон, Нью-Йорк: Texere. ISBN 978-1-58799-007-6.
  • Модильяни, Франко; Муралидхар, Арун (2004). Переосмысление пенсионной реформы (PDF) . Лондон: Издательство Кембриджского университета. ISBN 978-0-521-83411-7.

Статьи [ править ]

  • Модильяни, Франко (1944). «Предпочтение ликвидности и теория процента и денег». Econometrica . 12 (1): 45–88. DOI : 10.2307 / 1905567 . JSTOR  1905567 .
  • Модильяни, Франко (1998). «Уроки, полученные от Варвары». Феминистская экономика . 4 (3): 143–144. DOI : 10.1080 / 135457098338347 .

См. Также [ править ]

  • Пьеро Сраффа

Заметки [ править ]

  1. ^ Основа его диссертации впоследствии была опубликована в Econometrica . См. Модильяни (1944).
  2. ^ Теорема предполагает экономическую среду с эффективным рынком и без налогов ,издержек банкротства , агентских издержек и асимметричной информации .
  3. ^ Пападемос стал управляющим Банка Греции с 1994 по 2002 год и премьер-министром Греции с ноября 2011 года по май 2012 года.
  4. ^ Впоследствии известный как « не ускоряющийся уровень инфляции безработицы » (НАИРУ)
  5. ^ Инфляция «поднимается»; он не "ускоряется", как это часто можно неправильно истолковать из аббревиатуры НАИРУ.
  6. ^ См. " Эффект вытеснения "
  7. ^ Фискальная политика, ориентированная на спрос, а не на предложение , является краеугольным камнем кейнсианской и посткейнсианской экономики. Для критики европейской экономической политики с современной посткейнсианской точки зрения см., Например, Mitchell, William (2016) Eurozone Dystopia: Groupthink and Denial on a Grand Scale , Эдвард Элгар , 2015, ISBN 978-1784716653 

Ссылки [ править ]

  1. ^ a b «Франко Модильяни» Даниэля Б. Кляйна и Райана Даса, в « Идеологической миграции лауреатов экономических наук », Econ Journal Watch , 10 (3), сентябрь 2013 г., стр. 472-293
  2. ↑ Parisi, Daniela (2005) «Пять итальянских статей, написанных молодым Франко Модильяни (1937–1938)», Rivista Internazional di Scienze Sociali , 113 (4), стр. 555–557 (на языке )
  3. ^ a b Франко Модильяни , автобиографические заметки, веб-сайт организации, получившей Нобелевскую премию, 1985 г.
  4. ^ Лука Мишелини, Il nazional-fascismo Economico del giovane Franco Modigliani, Firenze, Firenze University Press , 2019
  5. ^ a b Монгиови, Гэри (2015) « Франко Модильяни и социалистическое государство », Департамент экономики и финансов, Сент-Джонс , май 2015 г.
  6. ^ a b c Профессор Франко Модильяни , некролог, The Independent , 28 сентября 2003 г.
  7. ^ Модильяни, Франко и Ричард Х. Брумберг (1954) «Анализ полезности и функция потребления: интерпретация данных поперечного сечения», Кеннет К. Курихара (редактор) Посткейнсианская экономика , Нью-Брансуик: Rutgers University Press, 1954, стр. 388–436
  8. ↑ Модильяни, Франко (1966). «Гипотеза жизненного цикла сбережений, спрос на богатство и предложение капитала». Социальные исследования . 33 (2): 160–217. JSTOR 40969831 . 
  9. ↑ Уэйд-Хэндс, Дуглас (1986) Модильяни и Грюнберг: предшественник рациональных ожиданий? , Университет Пьюджет-Саунд
  10. ^ Visco, Игнацио (1984) «Ценовые ожидания в условиях растущей инфляции», Вклад в экономический анализ , Том 152, Северная Голландия, 1984, ISBN 0444868364 , ISBN 9780444868367  
  11. ^ Грюнберг, Э. и Франко Модильяни (1954) "Предсказуемость социальных событий", Журнал политической экономии , 62 , стр. 465-478, декабрь 1954 г.
  12. ^ Брейт, Уильям; Спенсер, Роджер В. (1990). Жизни лауреатов: десять нобелевских экономистов . Массачусетс: MIT Press. ISBN 978-0262023085.
  13. ^ a b Миллер, Мертон Х. и Франко Модильяни (1958) « Стоимость капитала, корпоративные финансы и теория инвестиций », The American Economic Review , Vol. XLVIII, июнь 1958 г., № 3, стр. 261–297. Статья была переработанной версией доклада, представленного на ежегодном собрании Эконометрического общества в декабре 1956 года.
  14. ^ a b Миллер, Мертон Х. и Франко Модильяни (1963) «Корпоративные подоходные налоги и стоимость капитала: поправка», The American Economic Review , Vol. 53, № 3, июнь 1963 г., стр. 433–443.
  15. ↑ Андо, Альберт и Франко Модильяни (1965) «Относительная стабильность скорости денежного обращения и инвестиционный мультипликатор», The American Economic Review , 55,4, стр. 693–728
  16. ^ Фридман, Милтон и Дэвид И. Meiselman (1963) «Относительная стабильность валютного Velocity и мультипликатора инвестиций в Соединенных Штатах, 1897-1958», стабилизации политики: ряд научных исследований , подготовленных для Комиссии по Деньги и кредит по EC Brown et al , Englewood Cliffs, NJ: Prentice-Hall: 1963, pp. 165–268.
  17. ^ Модильяни, Франко; Пападемос, Лукас (1975). «Целевые показатели денежно-кредитной политики в наступающем году» (PDF) . Брукингские документы по экономической деятельности . 1975 (1): 141–165. DOI : 10.2307 / 2534063 . JSTOR 2534063 .  
  18. ^ Коу, Дэвид Т. "Номинальная заработная плата. NAIRU и гибкость заработной платы" (PDF) . Организация экономического сотрудничества и развития.
  19. ↑ Modigliani, Franco & Leah Modigliani (1997) «Показатели с поправкой на риск», Журнал управления портфелем , зима 1997, 23 (2), стр. 45–54
  20. ↑ Пресс-релиз , Организация, получившая Нобелевскую премию, 15 октября 1985 г.
  21. ^ Fabozzi, Франк Дж .; Фрэнк Дж. Джонс; Франко Модильяни (2010). Основы финансовых рынков и институтов . Pearson Education, Inc., стр. Посвящение. ISBN 978-0-13-613531-9.
  22. ↑ Информационный бюллетень для экономистов, выступающих за сокращение вооружений , Vol. 12, 1 , апрель 2000 г.
  23. ^ "Документы Франко Модильяни, 1936–2005 и недатированные, основная масса 1970–2003 годов" . Библиотека Рубинштейна , Университет Дьюка .
  24. ↑ Митчелл, Уильям (2016) « Противоречие Модильяни: разрыв с кейнсианским мышлением », 21 января 2016 г.
  25. ↑ Например, Андре Модильяни и Франко Модильяни (1987) «Рост федерального дефицита и полюс общественного отношения», Ежеквартальное издание Public Opinion , том 51, University of Chicago Press, стр: 459-480
  26. ^ Blejer, Марио I.Adrienne Cheasty (1993) «Как измерить дефицит бюджета: аналитические и методологические вопросы», Вашингтон, округ Колумбия: Международный валютный фонд
  27. ^ Модильяни, Франко (2000) «Экономические проблемы Европы», Carpe Oeconomiam Papers in Economics , 3-я лекция по денежно-кредитным и финансовым вопросам, Фрайбург, 6 апреля 2000 г.
  28. ↑ Митчелл, Уильям (2011) « Ложь, проклятая ложь и статистика », 13 июля 2011 г.
  29. ^ «В марте 2003 года, всего за несколько месяцев до его кончины, я был в Массачусетском технологическом институте и стал свидетелем того, как Франко [Модильяни] с таким же энтузиазмом преподавал другой класс в школе менеджмента Слоун »: из Пагано, Марко (2005) « The Modigliani- Теоремы Миллера: краеугольный камень финансов », Центр исследований в области экономики и финансов, май 2005 г.
  30. ^ " Chilmarker Серена Модильяни, 91, Сбежал Фашизм ", Vineyard Gazette , 9 октября 2008
  31. ^ Серена Калаби некролог, The Boston Globe , 24 сентября 2008

Внешние ссылки [ править ]

  • «Франко Модильяни (1918–2003)» . Краткая энциклопедия экономики . Библиотека экономики и свободы (2-е изд.). Фонд Свободы . 2008 г.
  • Работы Модильяни , ИДЕИ / RePEc
  • Появления на C-SPAN
  • « Что влияет на нашу вероятность сбережения? », Веб-сайт Union Bank of Switzerland , с видеоинтервью Франко Модильяни
  • Франко Модильяни на Nobelprize.org
Награды
Предшественник
Ричард Стоун		 Лауреат Нобелевской премии по экономике
1985 г.		Преемник
Джеймс М. Бьюкенен младший.